Η JP Morgan βλέπει πλέον το S&P 500 να ξεπερνά τον στόχο των 3.600 μονάδων πριν από το τέλος του έτους και να φτάσει τις 4.000 μέχρι τις αρχές του επόμενου έτους
Ακριβώς πριν από δύο εβδομάδες, η JPMorgan φάνηκε να απορρίπτει τη γενική αίσθηση της Wall Street, η οποία θεωρούσε το αποτέλεσμα "Blue Wave", επικράτηση των Δημοκρατικών σε Λαυκό Οίκο και Κογκρέσο, ως το καλύτερο δυνατό αποτέλεσμα από τις αμερικανικές εκλογές.
Εκτίμησε μάλιστα ότι η νίκη Trump ήταν το πιο ευνοϊκό αποτέλεσμα για τις μετοχές (ανοδικά έως ~3.900 μονάδες για τον S&P 500), ενώ υποστήριξε ότι το Blue Wave θεωρείται ως ουδέτερο βραχυπρόθεσμα αλλά αρνητικό μακροπρόθεσμα, καθώς η αναμενόμενη φορολογική πολιτική του Biden υπερτερεί των οφελών από ένα μεγαλύτερο από το αναμενόμενο πακέτο κινήτρων.
Ο S&P 500 θα ανέβαινε έως τις ~3400 μονάδες, αλλά θα υποχωρούσε πιθανώς έως τις ~2.500 μονάδες.
Επίσης, η JPMorgan είπε επίσης ότι ένα διαιρεμένο κογκρέσο, το οποίο θεωρούσε ευρέως εκείνη την εποχή ως το χειρότερο δυνατό σενάριο, θα οδηγούσε επίσης τον δείκτη στις 3.600 μονάδες.
Ωστόσο, τις τελευταίες ώρες η JP Morgan... τα άλλαξε!
Η έντονη ευφορία μετά την κατάρρευση του μπλε κύματος, η JP Morgan υποστηρίζει ότι μια προεδρία του Joe Biden, αλλά χωρίς δημοκρατικό έλεγχο της Γερουσίας μπορεί να είναι "ένα από τα καλύτερα σενάρια" για τις μετοχές, καθώς περιορίζει την ικανότητα του Biden να εκτελέσει μερικές από τις πιθανώς αρνητικές για την αγορά πολιτικές, όπως αυξήσεις φόρων ή κανονισμούς.
Μάλιστα, αναφέρει ότι πέραν του Biden, η εμπορική αβεβαιότητα είναι πιθανό να μειωθεί, το δολάριο θα μπορούσε δυνητικά να εξασθενήσει και ενώ η κλίμακα του επόμενου γύρου τόνωσης είναι πιθανό να μειωθεί, θα συνεχίσει να είναι το επικρατέστερο σενάριο, καθώς τόσο οι Ρεπουμπλικάνοι όσο και οι Δημοκρατικοί θα θέλουν να είναι υποστηρικτικοί της οικονομικής ανάκαμψης.
Μάλιστα, μια λεπτομέρεια είναι ότι το συγκεκριμένο σημείωμα ήρθε πριν από τα νέα από την Pfizer, τα οποία προκάλεσαν και μια άνευ προηγουμένου άνοδο στις αγορές.
Και πριν αυτές τις ειδήσεις, η JP Morgan ανέφερε ότι η αγορά μετοχών αντιμετωπίζει ένα από τα καλύτερα σενάρια για συνεχή κέρδη εδώ και χρόνια.
Μετά από μια παρατεταμένη περίοδο αυξημένων κινδύνων (παγκόσμιος εμπορικός πόλεμος, πανδημία COVID-19, αβεβαιότητα στις εκλογές των ΗΠΑ κ.λπ.), οι προοπτικές ξεκαθαρίζονται σημαντικά.
Η πολιτική της κεντρικής τράπεζας παραμένει πολύ υποστηρικτική (τα επιτόκια παραμένουν στο μηδέν με το τρέχον QE), ενώ η προοπτική για έναν ακόμη γύρο δημοσιονομικών κινήτρων έχει βελτιωθεί επίσης, αν και το πεδίο εφαρμογής και το μέγεθος θα πρέπει να είναι μικρότερα.
Τα εταιρικά κέρδη και η ανάκαμψη της αγοράς εργασίας συνεχίζουν να ξεπερνούν τις προσδοκίες.
Αυτή η διαδικασία ανάκτησης θα πρέπει να υποστηρίζεται από τη χαλάρωση των περιορισμών του COVID-19, ενώ και το δολάριο συνεχίζει να ομαλοποιείται, ενεργώντας ως παράγοντας κέρδους για πολυεθνικές των ΗΠΑ.
Η JP Morgan διαπιστώνει και ότι η τοποθέτηση των μετοχών παραμένει σε επίπεδα κάτω του μέσου όρου με άφθονο χώρο για εκ νέου μόχλευση, καθώς τα επίπεδα μεταβλητότητας υποχωρούν.
Υπό το πρίσμα όλων αυτών των εξελίξεων, η JPMorgan βλέπει πλέον το S&P 500 να ξεπερνά τον προηγούμενο στόχο τιμής των 3.600 μονάδων πριν από το τέλος του έτους και να φτάσει τις 4.000 μέχρι τις αρχές του επόμενου έτους, "με καλές δυνατότητες να κινηθεί ακόμη υψηλότερα, έως τις ~ 4.500 μονάδες μέχρι το τέλος του επόμενου έτους.
Επίσης, αναθεώρησε επί τα βελτίω και την εκτίμηση για τα κέρδη ανά μετοχή του 2021 κατά 8 έως 178 δολάρια (πολύ πάνω από τη συναίνεση των 168,26 δολαρίων).
Το ενδιαφέρον βέβαια είναι αν σε αυτήν την αγορά δεν έχει απομείνει κανένας κίνδυνος;
Σχεδόν: σύμφωνα με την JP Morgan «ο σημαντικότερος βραχυπρόθεσμος κίνδυνος που βλέπουμε στις αγορές μετοχών παραμένουν οι εκλογές για τη Γερουσία της Τζώρτζιας.
Και εδώ, το προηγούμενο σενάριο της «καλύτερης περίπτωσης», το Blue Sweep, είναι τώρα το χειρότερο, σύμφωνα με την JP Morgan.
«Η απώλεια και των δύο Ρεπουμπλικανικών εδρών θα μπορούσε να οδηγήσει σε ένα αποτέλεσμα blue sweep», το οποίο θα αποτελούσε μειωμένο κίνδυνο».
Ωστόσο, ακόμη και αυτός ο κίνδυνος είναι πιθανό να υπερεκτιμηθεί σύμφωνα με την JP Morgan, "καθώς οι Ρεπουμπλικανοί αναμένεται να λάβουν τουλάχιστον μία από τις δύο έδρες της γερουσίας".
Πράγματι, είναι πιθανό ότι η επανακαταμέτρηση των ψήφων για μια από τις έδρες μπορεί γείρει το αποτέλεσμα υπέρ των Ρεπουμπλικανών.
Επιπλέον, υπάρχει πιθανότητα ο John James στο Michigan να ανακτήσει το προβάδισμα, δίνοντας στους Ρεπουμπλικανούς μια επιπλέον θέση στη Γερουσία.
www.bankingnews.gr
Εκτίμησε μάλιστα ότι η νίκη Trump ήταν το πιο ευνοϊκό αποτέλεσμα για τις μετοχές (ανοδικά έως ~3.900 μονάδες για τον S&P 500), ενώ υποστήριξε ότι το Blue Wave θεωρείται ως ουδέτερο βραχυπρόθεσμα αλλά αρνητικό μακροπρόθεσμα, καθώς η αναμενόμενη φορολογική πολιτική του Biden υπερτερεί των οφελών από ένα μεγαλύτερο από το αναμενόμενο πακέτο κινήτρων.
Ο S&P 500 θα ανέβαινε έως τις ~3400 μονάδες, αλλά θα υποχωρούσε πιθανώς έως τις ~2.500 μονάδες.
Επίσης, η JPMorgan είπε επίσης ότι ένα διαιρεμένο κογκρέσο, το οποίο θεωρούσε ευρέως εκείνη την εποχή ως το χειρότερο δυνατό σενάριο, θα οδηγούσε επίσης τον δείκτη στις 3.600 μονάδες.
Ωστόσο, τις τελευταίες ώρες η JP Morgan... τα άλλαξε!
Η έντονη ευφορία μετά την κατάρρευση του μπλε κύματος, η JP Morgan υποστηρίζει ότι μια προεδρία του Joe Biden, αλλά χωρίς δημοκρατικό έλεγχο της Γερουσίας μπορεί να είναι "ένα από τα καλύτερα σενάρια" για τις μετοχές, καθώς περιορίζει την ικανότητα του Biden να εκτελέσει μερικές από τις πιθανώς αρνητικές για την αγορά πολιτικές, όπως αυξήσεις φόρων ή κανονισμούς.
Μάλιστα, αναφέρει ότι πέραν του Biden, η εμπορική αβεβαιότητα είναι πιθανό να μειωθεί, το δολάριο θα μπορούσε δυνητικά να εξασθενήσει και ενώ η κλίμακα του επόμενου γύρου τόνωσης είναι πιθανό να μειωθεί, θα συνεχίσει να είναι το επικρατέστερο σενάριο, καθώς τόσο οι Ρεπουμπλικάνοι όσο και οι Δημοκρατικοί θα θέλουν να είναι υποστηρικτικοί της οικονομικής ανάκαμψης.
Μάλιστα, μια λεπτομέρεια είναι ότι το συγκεκριμένο σημείωμα ήρθε πριν από τα νέα από την Pfizer, τα οποία προκάλεσαν και μια άνευ προηγουμένου άνοδο στις αγορές.
Και πριν αυτές τις ειδήσεις, η JP Morgan ανέφερε ότι η αγορά μετοχών αντιμετωπίζει ένα από τα καλύτερα σενάρια για συνεχή κέρδη εδώ και χρόνια.
Μετά από μια παρατεταμένη περίοδο αυξημένων κινδύνων (παγκόσμιος εμπορικός πόλεμος, πανδημία COVID-19, αβεβαιότητα στις εκλογές των ΗΠΑ κ.λπ.), οι προοπτικές ξεκαθαρίζονται σημαντικά.
Η πολιτική της κεντρικής τράπεζας παραμένει πολύ υποστηρικτική (τα επιτόκια παραμένουν στο μηδέν με το τρέχον QE), ενώ η προοπτική για έναν ακόμη γύρο δημοσιονομικών κινήτρων έχει βελτιωθεί επίσης, αν και το πεδίο εφαρμογής και το μέγεθος θα πρέπει να είναι μικρότερα.
Τα εταιρικά κέρδη και η ανάκαμψη της αγοράς εργασίας συνεχίζουν να ξεπερνούν τις προσδοκίες.
Αυτή η διαδικασία ανάκτησης θα πρέπει να υποστηρίζεται από τη χαλάρωση των περιορισμών του COVID-19, ενώ και το δολάριο συνεχίζει να ομαλοποιείται, ενεργώντας ως παράγοντας κέρδους για πολυεθνικές των ΗΠΑ.
Η JP Morgan διαπιστώνει και ότι η τοποθέτηση των μετοχών παραμένει σε επίπεδα κάτω του μέσου όρου με άφθονο χώρο για εκ νέου μόχλευση, καθώς τα επίπεδα μεταβλητότητας υποχωρούν.
Υπό το πρίσμα όλων αυτών των εξελίξεων, η JPMorgan βλέπει πλέον το S&P 500 να ξεπερνά τον προηγούμενο στόχο τιμής των 3.600 μονάδων πριν από το τέλος του έτους και να φτάσει τις 4.000 μέχρι τις αρχές του επόμενου έτους, "με καλές δυνατότητες να κινηθεί ακόμη υψηλότερα, έως τις ~ 4.500 μονάδες μέχρι το τέλος του επόμενου έτους.
Επίσης, αναθεώρησε επί τα βελτίω και την εκτίμηση για τα κέρδη ανά μετοχή του 2021 κατά 8 έως 178 δολάρια (πολύ πάνω από τη συναίνεση των 168,26 δολαρίων).
Το ενδιαφέρον βέβαια είναι αν σε αυτήν την αγορά δεν έχει απομείνει κανένας κίνδυνος;
Σχεδόν: σύμφωνα με την JP Morgan «ο σημαντικότερος βραχυπρόθεσμος κίνδυνος που βλέπουμε στις αγορές μετοχών παραμένουν οι εκλογές για τη Γερουσία της Τζώρτζιας.
Και εδώ, το προηγούμενο σενάριο της «καλύτερης περίπτωσης», το Blue Sweep, είναι τώρα το χειρότερο, σύμφωνα με την JP Morgan.
«Η απώλεια και των δύο Ρεπουμπλικανικών εδρών θα μπορούσε να οδηγήσει σε ένα αποτέλεσμα blue sweep», το οποίο θα αποτελούσε μειωμένο κίνδυνο».
Ωστόσο, ακόμη και αυτός ο κίνδυνος είναι πιθανό να υπερεκτιμηθεί σύμφωνα με την JP Morgan, "καθώς οι Ρεπουμπλικανοί αναμένεται να λάβουν τουλάχιστον μία από τις δύο έδρες της γερουσίας".
Πράγματι, είναι πιθανό ότι η επανακαταμέτρηση των ψήφων για μια από τις έδρες μπορεί γείρει το αποτέλεσμα υπέρ των Ρεπουμπλικανών.
Επιπλέον, υπάρχει πιθανότητα ο John James στο Michigan να ανακτήσει το προβάδισμα, δίνοντας στους Ρεπουμπλικανούς μια επιπλέον θέση στη Γερουσία.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών