Fitch και έκδοση ομολόγου 30ετούς ή 10ετούς – Πιθανή αναβάθμιση των προοπτικών της Ελλάδας – Οι κρίσιμες ημερομηνίες

Με την Fitch στις 22 Ιανουαρίου 2021 ανοίγει ο κύκλος της αξιολόγηση της ελληνικής οικονομίας από τους οίκους πιστοληπτικής διαβάθμισης.
Είναι πιθανό στις 22 Ιανουαρίου να υπάρξει αναβάθμιση των προοπτικών (outlook) της ελληνικής οικονομίας, σε θετικές από σταθερές της τρέχουσας περιόδου.
Δεν αναμένεται αναβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας η οποία παραμένει στη βαθμίδα ΒΒ, αλλά δεν αποκλείεται στην επόμενη αξιολόγηση 16 Ιουλίου 2021 να αναβαθμιστεί η Ελλάδα σε ΒΒ+.
Οι επόμενες σημαντικές αξιολογήσεις είναι από την DBRS στις 19 Μαρτίου και από την Standard & Poor’s στις 23 Απριλίου 2021.

Οι παράγοντες που θα επιδράσουν στη μελλοντική αναβάθμιση

Ενώ η Ελλάδα έχει κάνει σημαντική πρόοδο στη μείωση των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων (NPEs) με τον Ηρακλή Ι και προσεχώς με τον Ηρακλή ΙΙ συμβάλλοντας στην εξυγίανση των ελληνικών τραπεζών, εντούτοις στο ζήτημα του δημοσίου χρέους καταγράφεται σημαντική επιδείνωση καθώς προσεγγίζει το 223% του ΑΕΠ (χρέος γενικής κυβέρνησης).
Ως προς το κρατικό χρέος χωρίς τα repos το ποσοστό αγγίζει το 205%.
Να σημειωθεί ότι το συνολικό χρέος της Ελλάδος με τα repos είναι 367 δισ. και χωρίς τα repos είναι 337 δισ.
Ενώ λοιπόν στα NPEs καταγράφεται πολύ μεγάλη μείωση, εξέλιξη που καταγράφεται θετικά στην αξιολόγηση της Ελλάδας, η αύξηση του δημοσίου χρέους επιδρά αρνητικά στην αξιολόγηση αποτρέποντας έτσι την πιθανότητα η Ελλάδα να αναβαθμιστεί σε επενδυτική βαθμίδα το 2021.
Οι ημερομηνίες αξιολόγησης της πιστοληπτικής ικανότητας της Ελλάδος για το 2021

Οίκοι αξιολόγησης Βαθμολογία / Προοπτικές	Ημερομηνίες αξιολόγησης 2021
Moody’s ΗΠΑ Ba3 / Σταθερές	21 Μαΐου 2021 19 Νοεμβρίου 2021
Standard and Poor’s ΗΠΑ ΒΒ- / Σταθερές	23 Απριλίου 2021 22 Οκτωβρίου 2021
Fitch ΗΠΑ BB / Σταθερές	22 Ιανουαρίου 2021 16 Ιουλίου 2021
DBRS Καναδάς BB low / Σταθερές	19 Μαρτίου 2021 17 Σεπτεμβρίου 2021

Επεξεργασία στοιχείων bankingnews

Η ημερομηνία κλειδί για τα ελληνικά ομόλογα: Μάρτιος 2022

Να σημειωθεί ότι ο χρονικός ορίζοντας για την Ελλάδα είναι έως το Μάρτιο του 2022 καθώς μέχρι τότε θα ισχύει το πρόγραμμα πανδημίας (PEPP) της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας στο οποίο έχουν ενταχθεί τα ελληνικά ομόλογα.
Η ΕΚΤ έχει αγοράσει σχεδόν 15 δισ. ελληνικού χρέους και δυνητικά μπορεί να φτάσει στα 30-32 δισ.

Έκδοση ομολόγου 30ετούς ή 10ετούς

Οι ξένοι επενδυτικοί οίκοι που είναι βασικοί διαπραγματευτές στην δευτερογενή αγορά ομολόγων συστήνουν στο Οργανισμό Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους (ΟΔΔΗΧ) να προβεί σε έκδοση 30ετούς ομολόγου ώστε να σταλεί ένα μήνυμα στις αγορές ότι η Ελλάδα μπορεί να εκδώσει μακροπρόθεσμο χρέος, εκμεταλλευόμενη και τα ιστορικά χαμηλά στα επιτόκια των ομολόγων.
Εάν εκδοθεί 30ετές ομόλογο θα έχει επιτόκιο περίπου 1,30%.
Ο ΟΔΔΗΧ ωστόσο παραδοσιακά κινείται πιο συντηρητικά και δεν αποκλείεται είτε να επιλέξει έκδοση 10ετούς ομολόγου με επιτόκιο 0,72% με 0,75% ή σε μια πιο ευέλικτη στρατηγική να εκδώσει 20ετές ομόλογο.

www.bankingnews.gr