Σχετικά Άρθρα
Fitch Ratings: Οι ιταλικές τράπεζες θα αντιμετωπίσουν νέο, ισχυρό κύμα κόκκινων δανείων
Oxford Economics: Γιατί το άλμα του πληθωρισμού τον Ιανουάριο δεν θα τρομάξει την ΕΚΤ
El-Erian (Allianz): Πότε ακριβώς θα πρέπει οι αγορές να ανησυχούν για την τεράστια ρευστότητα των κεντρικών τραπεζών
«Ό,τι αρχίζει ωραία μπορεί να τελειώσει με πόνο».
Η παραπάνω φράση θα μπορούσε να είναι αντιπροσωπευτική της εικόνας που παρουσιάζει ο δείκτης βαρόμετρο του αμερικανικού χρηματιστηρίου, που έπειτα από πολλές εβδομάδες ευφορίας έχει αρχίσει να παρουσιάζει σημάδια κόπωσης.
Πολλοί αναλυτές πλέον κάνουν λόγο, αν όχι για sell off, αλλά για διόρθωση της τάξεως του 10%.
Η CFRA αναφέρει: «Το ζήτημα δεν είναι ακολουθήσει bear market, αλλά πότε αυτή θα συμβεί.
Πάντως, παρά το sell off των προηγούμενων ημερών, η S&P 500 παραμένει στο +75% σε σχέση με τα χαμηλά του Μαρτίου 2020.
Σε κάθε περίπτωση, μια σειρά από βασικούς δείκτες τους οποίους χρησιμοποιούν οι αναλυτές υποδηλώνουν πτώση.
«Οι αρκούδες βρυχώνται ολοένα και περισσότερο» αναφέρει η Ally Invest σε σημείωμά της προς τους πελάτες της.
Ο μέσος όρος των τελευταίων 200 ημερών είναι πιο τεντωμένος ακόμα και εν συγκρίσει με την περίοδο πριν από το sell off του Σεπτεμβρίου 2020, όταν η Wall Street ήταν στο peak της.
Σε αυτό το πλαίσιο οι αναλυτές περιμένουν διόρθωση από 5% έως 10%, προσθέτει η Ally Invest.
Οι δείκτες της… αλήθειας
Σημαντικός δείκτης για την προαναγγελθείσα διόρθωση είναι η αναθέρμανση της οικονομικής δραστηριότητας, η οποία πυροδοτεί τον πληθωρισμό, ο οποίος ενισχύεται από πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης της Fed, το περιβάλλον μηδενικών επιτοκίων και την κολοσσιαία δημοσιονομική επέκταση που ευαγγελίζεται στις ΗΠΑ η κυβέρνηση Biden.
Σε αυτό το πλαίσιο, η απόδοση του αμερικανικού δεκαετούς διέσπασε τη ζώνη του 1,35%, προκαλώντας κύμα πωλήσεων στις μετοχές.
«Για το χρηματιστήριο, τα υψηλότερα επιτόκια λειτουργούν ανασταλτικά, καθώς στρέφουν τους επενδυτές σε περιουσιακά στοιχεία μικρότερου ρίσκου και σταθερής απόδοσης» υποστηρίζει η αμερικανική επενδυτική τράπεζα Goldman Sachs.
Στο μεταξύ, το μέσο P/E (price/earnings) για τους επόμενους 12 μήνες θα παραμείνει σε ιστορικά υψηλά, γεγονός που σημαίνει πως οι υψηλές αποτιμήσεις δεν έχουν ισχυρό έρεισμα από την άποψη των θεμελιωδών στοιχείων.
Με όρους P/E, όλες οι εταιρείες στον S&P τυγχάνουν διαπραγμάτευσης με διψήφιο premium, ήτοι 23.
Σύμφωνα με τη Morgan Stanley, κάθε περιουσιακό στοιχείο είναι +5% σε σχέση με τα υπόλοιπα ιστορικά υψηλά της τελευταίας 20ετίας.
Επίσης, ο δείκτης Buffet, που διαιρεί τη συνδυασμένη κεφαλαιοποίηση της αγοράς των μετοχών που τυγχάνουν διαπραγμάτευσης στο χρηματιστήριο μιας χώρας με την τριμηνιαία μεικτή εγχώρια παραγωγή της, είναι στο 147% ενώ την περίοδο της «φούσκας» του 1999 ήταν στο 127%.
Τι να μην κάνουν οι επενδυτές
Στις τάξεις της επενδυτικής κοινότητας υπάρχει ένα ρητό το οποίο έχει ως κατάσταση αναφοράς τα sell off:
Οι αγορές είναι το μοναδικό μέρος στον κόσμο όπου οι άνθρωποι όταν έχουν εκπτώσεις φεύγουν αντί να μπαίνουν στο κατάστημα.
Αυτήν ακριβώς τη συμπεριφορά πρέπει να αποφύγουν…
Σύμφωνα με τη CFRA, έπειτα από κάθε sell off ακολουθεί άνοδος.
Εκεί πρέπει να εστιάσουν οι επενδυτές.
Ομολογουμένως, παρά τα τρέχοντα ύψη στη Wall Street, τα εταιρικά κέρδη είναι ακόμη σε χαμηλά επίπεδα.
Αυτό, λόγω της αναθέρμανσης της οικονομικής δραστηριότητας, που θα ενισχυθεί από την αύξηση των εμβολιασθέντων και τη δημοσιονομική επέκταση στις ΗΠΑ, θα οδηγήσει σε ενίσχυση των αποτελεσμάτων των επιχειρήσεων, άρα και σε μεγάλες αποδόσεις στο χρηματιστήριο.
Με άλλα λόγια, buy-on-the-dip.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών