Σχετικά Άρθρα
ΟΟΣΑ: Σημαντική η βελτίωση της παγκόσμιας οικονομίας - Οι κίνδυνοι παραμένουν
JP Morgan: Ανησυχία για τα εμπορεύματα και τις αναδυόμενες λόγω ανόδου του δολαρίου
Το sell off την εβδομάδα 1 - 5 Μαρτίου έκανε πολλούς αναλυτές και επενδυτές να αναρωτιούνται αν η τρέχουσα bull market έλαβε τέλος ή αν απλά υπήρξε μια πρόσκαιρη διόρθωση και η αγορά θα «τραβήξει» προς νέα υψηλά.
Η απάντηση σε αυτό το ερώτημα είναι ιδιαίτερα κρίσιμη – ιδιαίτερα για τους μακροπρόθεσμους επενδυτές, αναφέρει σε ανάλυσή της η Bank of America, που προειδοποιεί τους επενδυτές να μην τρέφουν αυταπάτες.
Ο ευκολότερος τρόπος προσέγγισης αυτής της ανάλυσης είναι να ξεκινήσετε με τον ακόλουθο συλλογισμό του Sir John Templeton:
«Οι αγορές ταύρων γεννιούνται σε περιβάλλον απαισιοδοξίας, αναπτύσσονται με σκεπτικισμό και πεθαίνουν από ευφορία».
Αν μη τι άλλο, η ευφορία είναι διάχυτη στην αγορά.
Όπως έδειξε η έρευνα fund manager της BofA, κανείς από τους διαχειριστές κεφαλαίων δεν είναι bearish.
Ειδικότερα, τα μετρητά που διακρατούν οι διαχειριστές κεφαλαίων είναι στα χαμηλότερα επίπεδα από τον Μάρτιο του 2013, στο 3,8%.
Στον αντίποδα, οι τοποθετήσεις σε μετοχές και εμπορεύματα είναι στα υψηλότερα επίπεδα από τον Φεβρουάριο του 2011.
Οι μετοχές Αξίας δεν... αξίζουν πλέον
Η οικονομική ανάκαμψη τόσο στις ΗΠΑ όσο και στον υπόλοιπο κόσμο προκάλεσε ένα επενδυτικό rotation με τις μετοχές αξίας να παίρνουν τη σκυτάλη από τις μετοχές ανάπτυξης.
Ωστόσο, αυτή η κατάσταση έφερε φουσκωμένες αποτιμήσεις σε μετοχές εταιρειών του δείκτης μικρής κεφαλαιοποίησης Russell 2000.
Ως αποτέλεσμα, ο κίνδυνος να υπάρξει μια μεγάλη επενδυτική απογοήτευση έχει διογκωθεί, καθώς οι μετοχές έχουν υπεραγοραστεί.
Οι χρηματικές ροές αρχίζουν να εξασθενούν, ενώ τα σήματα πώλησης που δίνουν οι δείκτες εντείνονται.
Σημειώνεται πως το «σήμα πώλησης» τον Σεπτέμβριο και τον Οκτώβριο του 2020 συνέπεσε με δύο πτώσεις -10%.
Το αντίστοιχο σήμα τον Μάρτιο του 2020 προκάλεσε μια κατάρρευση 35% για μια περίοδο 3 εβδομάδων.
Σίγουρα κάτι ανάλογο ισχύει και τώρα.
Μακροπρόθεσμες ανησυχίες
Ένα από τα πιο ενδιαφέροντα διαγράμματα που παρακολουθούμε εδώ και αρκετό καιρό είναι το μηνιαίο μοτίβο τιμών.
Με τις αγορές να επεκτείνονται σε μηνιαία βάση, όπως υποδηλώνεται από τα κόκκινα βέλη, τέτοιες περίοδοι στο παρελθόν δεν είχαν θετικά αποτελέσματα για τους επενδυτές.
Και παρότι οι επενδυτές με βραχυπρόθεσμη εστίαση προβαίνουν σε παραδοχές ότι οι ενδείξεις του μηνιαίου μοτίβου τιμών είναι «λάθος», η ιστορία τείνει να αποδεικνύει ότι οι ακραίες επεκτάσεις της αγοράς σπάνια έχουν ανοδική κατάληξη.
Εστίαση στον κίνδυνο…
Το μεγάλο ερώτημα τώρα είναι αν έχει τελειώσει η διόρθωση που ξεκίνησε πριν από μερικές εβδομάδες;
Λογικά θα υπάρξει μια πρόσκαιρη ανάκαμψη στις αγορές, στον απόηχο του αφηγήματος περί οικονομικής ανάκαμψης.
Ωστόσο, είναι θέμα χρόνου οι αγορές να αντιμετωπίσουν την οικονομική πραγματικότητα.
Συνεπώς, για όλους αυτούς τους λόγους:
α)Οι επενδυτές πρέπει να κλείνουν θέσεις που δεν λειτουργούν και να μειώνουν τη χασούρα.
β)Κρατήστε μετρητά και αφήστε τις μετοχές που αποδίδουν να συνεχίσουν το ράλι το οποίο κάνουν.
γ)Αγοράστε στα χαμηλά.
Εντέλει είναι η τρέχουσα bull market νεκρή;
Μεγάλο κίνδυνο για τους επενδυτές αποτελεί η «ηθελημένη τύφλωση» έως ότου είναι πολύ αργά για να έχει σημασία.
Απλώς θυμηθείτε, κανείς δεν πίστευε ότι η «αγορά ταύρων ήταν νεκρή» το 1999 και το 2007.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών