Guggenheim: Στο 2,35% η απόδοση του αμερικανικού δεκαετούς ομολόγου - Ποιοι ευνοούνται;

Σχετικά Άρθρα

Deutsche Bank: Η ΕΕ, όπως και η ελληνική κυβέρνηση στο παρελθόν, οδηγεί τις τράπεζες στην καταστροφή
22/03/2021 - 20:35

Fitch για ευρωπαϊκές τράπεζες: Αβεβαιότητα λόγω κορωνοϊού - Αύξηση στα NPEs το 2021
22/03/2021 - 19:32

Πειραιώς: Οριακή πτώση των τιμών των αγροτικών προϊόντων σε μηνιαίο επίπεδο - Στο επίκεντρο σιτάρι και ζάχαρη
22/03/2021 - 19:07

Το sell off στην αγορά ομολόγων έκανε τον κύκλο του, αναφέρει η Guggenheim, κάνοντας μνεία στην έκκλησή της την προηγούμενη εβδομάδα προς τους επενδυτές να αγοράσουν στα… χαμηλά.
Όπως σημειώνεται, οι τοποθετήσεις βάσει απόδοσης άσκησαν πιέσεις στα αμερικανικά δεκαετή.
Στην πραγματικότητα, όμως, όπως επισημαίνει η Guggenheim, η αγορά των ομολόγων των ΗΠΑ διαθέτει το συγκριτικό πλεονέκτημα της απόδοσης, έναντι των άλλων κρατικών τίτλων χρέους.

Ο καταλύτης Fed

Στο μεταξύ, το αντιφατικό guidance του προέδρου της Fed Jay Powell θα συγκρατήσει τις τιμές.
Η συνάντηση των αξιωματούχων της Fed την προηγούμενη εβδομάδα έδωσε σήμα πως τα επιτόκια δεν πρόκειται να ανέβουν, ακόμα και αν επιτευχθεί πλήρης απασχόληση.
Ωστόσο, ο Jay Powell σταμάτησε να προσπαθεί να ελέγξει την απόδοση των αμερικανικών ομολόγων.
Αποτέλεσμα;
Οι επενδυτές προσπαθούν να διαπιστώσουν αν υπάρξει νέο sell off.
Σύμφωνα με την Guggenheim πάντως η αγορά ομολόγων έχει κάνει τον κύκλο της, με την απόδοση να μην ξεπερνά το 2,35% μακροπρόθεσμα.
«Το παρακάτω διάγραμμα δείχνει ότι η αγορά ομολόγων δυσκολεύτηκε να διατηρήσει τα επιτόκια κοντά στην προβολή ουδέτερου επιτοκίου της Fed και δεν βλέπουμε κανένα λόγο να περιμένουμε ένα διαφορετικό αποτέλεσμα αυτή τη φορά.
Ούτε περιμένουμε από τη Fed να αναθεωρήσει το βασικό σενάριό της για τα επιτόκια» αναφέρει η Guggenheim.

Παρότι λοιπόν η Fed κατάφερε να καλλιεργήσει προσδοκίες για ανάπτυξη, τώρα έχει ένα διαφορετικό πρόβλημα:
Η αγορά προεξοφλεί πρόωρη αύξηση στα επιτόκια, όπως δείχνει το παρακάτω διάγραμμα.
Το αποτέλεσμα για τους επενδυτές ομολόγων είναι ότι η απότομη καμπύλη απόδοσης προσφέρει τώρα ένα ελκυστικό προφίλ μεταφοράς και αλλαγής.

Εάν η Fed αποδειχθεί τόσο υπομονετική όσο αναμένεται, οι αποδόσεις για τους επενδυτές σταθερού εισοδήματος θα είναι πολύ καλύτερες από ό, τι στο πρόσφατο παρελθόν.

www.bankingnews.gr