Alpha Bank: Σημαντικά περιθώρια ανόδου βλέπουν 9 αναλυτές – Οι τιμές στόχοι

Εθνική Χρηματιστηριακή: Στο 1,30 ευρώ η τιμή-στόχος για την μετοχή της Alpha Bank με σύσταση outperform

Αυξάνει τον στόχο για την τιμή της μετοχής στο 1,30 ευρώ η Εθνική Χρηματιστηριακή, διατηρώντας τη σύσταση για υπεραπόδοση της Alpha Bank έναντι της υπόλοιπης αγοράς.
Όπως σημειώνει στην έκθεσή της, η αποτίμηση της μετοχής παραμένει ελκυστική σε αυτά τα επίπεδα.
Η επενδυτική εταιρεία, στην ανάλυσή της υπογραμμίζει ότι η Διοίκηση της Alpha Bank στοχεύει και σε μείωση του κόστους κατά περίπου 175 εκατ. ευρώ μέχρι το 2024, κυρίως λόγω της μείωσης του κόστους εξυπηρέτησης προβληματικών δανείων καθώς και μέσα από εσωτερικές κινήσεις βελτιστοποίησης και αυτοματοποίησης των διαδικασιών για αύξηση της αποδοτικότητας.
Επίσης, σχολιάζει θετικά την αναμενόμενη άνοδο των προμηθειών κατά 9% ετησίως, μέσω της αύξησης των εργασιών ασφάλειας και διαχείρισης διαθεσίμων, καθώς και λόγω των αυξημένων χορηγήσεων και των υπηρεσιών επενδυτικής τραπεζικής που θα ενισχυθούν λόγω του RRF.
Η Alpha Bank, αναμένεται επίσης να σταθεροποιήσει τα έσοδα από τόκους στα 1,4 δισ. ευρώ την περίοδο 2021-2024, παρά την απώλεια εσόδων από τα ΜΕΑ, λόγω υποστήριξης από τις νέες καθαρές χορηγήσεις ύψους 10 δισ. ευρώ που θα δοθούν ως το 2024.
Επίσης, η Εθνική Χρηματιστηριακή σημειώνει ότι το νέο σχέδιο προβλέπει τη στρατηγική χρήση κεφαλαίων στη Ρουμανία για να απελευθερωθεί παραπάνω αξία για τους μετόχους.
«Η Alpha Bank στοχεύει να εκμεταλλευτεί το περιβάλλον υψηλής ανάπτυξης και συγκέντρωσης του τραπεζικού κλάδου στη χώρα, ωθώντας τα κέρδη από 16 εκατ. ευρώ το 2020 σε επίπεδα πάνω από 60 εκατ. ευρώ το 2024», επισημαίνουν οι αναλυτές της εταιρείας.
Σε επίπεδο Ομίλου, η κερδοφορία αναμένεται να αυξηθεί στο 10% το 2024 με καθαρά κέρδη 600 εκατ. ευρώ.
Η Τράπεζα θα διατηρήσει υψηλά επίπεδα κεφαλαίων καθ' όλη τη διάρκεια του σχεδίου, με τον Δείκτη Βασικών Κεφαλαίων να αυξάνεται από το 13.9% το 2021 στο 15% το 2024.

Optima Bank: «Φρέσκα» κεφάλαια για ανάπτυξη από την Alpha Bank

Στο σχόλιό της μετά τις ανακοινώσεις της Δευτέρας, η Optima Bank επισημαίνει ότι το σχέδιο της Alpha Bank είναι φιλόδοξο αλλά επιτεύξιμο, ενώ καλωσορίζει τις πρωτοβουλίες για την εκκαθάριση του ισολογισμού και τη θωράκιση της κεφαλαιακής βάσης που θα της επιτρέψουν να εκμεταλλευτεί τις ευνοϊκές μακροοικονομικές προοπτικές της χώρας.
Επίσης, αναφορικά με την επερχόμενη ΑΜΚ, η Optima σχολιάζει θετικά την επιλογή της Alpha Bank να εξυγιάνει περαιτέρω τον ισολογισμό της μέσω νέων συναλλαγών ύψους 8,1 δισ. ευρώ και να ενισχύσει την κερδοφορία της, εκμεταλλευόμενη την ισχυρή ανάπτυξη της ελληνικής οικονομίας.

Παντελάκης Χρηματιστηριακή: Μεγάλα περιθώρια ανόδου

Η ΑΜΚ σκοπεύει να αποκομίσει οφέλη από τις χρηματοδοτικές ευκαιρίες που θα δημιουργήσει το RRF με έναν νέο κύκλο ανάπτυξης για την ελληνική οικονομία.
Όπως σημειώνει η χρηματιστηριακή εταιρεία, η κεφαλαιακή ενίσχυση αυξάνει τους δείκτες βασικών κεφαλαίων στο 12.8% και ανοίγει τις επιλογές της Τράπεζας ως προς την χρηματοδότηση της ανάπτυξης.
Επίσης, οι αναλυτές της “Παντελάκης” Χρηματιστηριακής σχολιάζουν θετικά τις πρωτοβουλίες της Alpha Bank για περαιτέρω πρωτοβουλίες μείωσης των ΜΕΑ, γεγονός που αναμένεται να οδηγήσει σε μείωση του Δείκτη ΜΕΑ στο 7% το 2022 και στο 2% το 2024, ενώ υπογραμμίζουν και τις ισχυρές προοπτικές αύξησης της κερδοφορίας στα επίπεδα του 10% από 0% το 2020.
Τέλος, η έκθεση αναφέρει ότι τα ιδία ενσώματα κεφάλαια θα φτάσουν τα 5,7 δισ. ευρώ το 2022, με τις διάφορες κινήσεις για τη δημιουργία κεφαλαίων (πώληση Αλβανίας και Λονδίνου, joint ventures σε διαχείριση ακινήτων και merchant acquiring) να ισοσκελίζουν τον αντίκτυπο της μείωσης προβληματικών δανείων.
«Η κεφαλαιακή επάρκεια της τράπεζας θα φτάσει άρα σε επίπεδα πολύ πάνω από τις εποπτικές απαιτήσεις», καταλήγουν οι αναλυτές.

Autonomous: Καλά νέα για τους κατόχους Tier 2 η αύξηση κεφαλαίου

Credit positive η ΑΜΚ της Alpha Bank για την Autonomous, η οποία βλέπει τις τιμές των Tier 2 να βελτιώνονται.
Καταλύτες στο άμεσο μέλλον η μείωση των MEA και η επιτυχής ολοκλήρωση της ΑΜΚ. Ακόμα και στο χαμηλότερο σημείο τους, τα βασικά εποπτικά κεφάλαια της τράπεζας θα είναι στο 13,9% με βάση τις μεταβατικές εποπτικές διατάξεις ή 11,6% χωρίς το όφελος των μεταβατικών διατάξεων, σημαντικά υψηλότερα από το απαιτούμενο 9,7%.
Η Alpha Bank στοχεύει σε επίπεδα κερδοφορίας 10% ως το 2024 με την αύξηση του δανειακού χαρτοφυλακίου να αντισταθμίζει την απώλεια εσόδων από την εκκαθάριση των ΜΕΑ, ετήσια άνοδο 9% στις προμήθειες, μείωση κόστους και ομαλοποίηση των προβλέψεων στα επίπεδα των 60μ.β.

Mediobanca, JP Morgan, Goldman Sachs

Παράλληλα, σε ανάλυσή του ο ιταλικός οίκος Mediobanca καλωσορίζει το “Project Tomorrow”, ενώ οι αναλυτές της JP Morgan βλέπουν στον πυρήνα της στρατηγικής της Alpha Bank την αύξηση του δανειακού χαρτοφυλακίου, η οποία, μαζί με την μείωση των ΜΕΑ και την περαιτέρω βελτιστοποίηση της κερδοφορίας προ-προβλέψεων, θα αυξήσει σταδιακά την απόδοση των ιδίων κεφαλαίων στο 10% μέχρι το 2024 και επισημαίνουν ότι τα υπάρχοντα κεφάλαια επαρκούν για την μείωση των ΜΕΑ καθώς και ότι η ΑΜΚ στοχεύει στο να δημιουργήσει κεφαλαιακές εφεδρείες εν όψει των προοπτικών ανάπτυξης.
Τέλος, θετική είναι η εκτίμηση της Golman Sachs ως προς τις προοπτικές της μετοχής της Alpha Bank.

Wood: Τιμή-στόχο Ευρώ 1,50 για την μετοχή της Τράπεζας με υψηλά περιθώρια ανόδου

Η Wood στην ανάλυσή της, θέτει την τιμή-στόχο για τη μετοχή της Alpha Bank στα 1,50 Ευρώ με υψηλά περιθώρια ανόδου, διακρίνοντας περισσότερα έσοδα από την επέκταση του δανειακού χαρτοφυλακίου και μεγαλύτερη πτώση στο κόστος.
Επίσης, όπως επισημαίνουν οι αναλυτές, ο στόχος για την κερδοφορία είναι στο 10%, 2 μονάδες πάνω από το 8% που περίμενε μέχρι τώρα ο οίκος. Παράλληλα, η ανάλυση της Wood επικεντρώνεται στα παρακάτω σημεία:
• Σημαντική μείωση των ΜΕΑ που θα μειωθούν στα Ευρώ 2,9 δισ. το 2022 από Ευρώ 11,4 δισ. το 2020 προσαρμοσμένα για τη Συναλλαγή Galaxy.
Ο Δείκτης Μη Εξυπηρετούμενων Ανοιγμάτων θα μειωθεί δραστικά στο 7% το 2022 και περαιτέρω στο 2% μέχρι το 2024. Το μεγαλύτερο μέρος της μείωσης προκύπτει από Ευρώ 8,1 δισ. συναλλαγών με τον αντίκτυπο στα ίδια κεφάλαια στο Ευρώ 1,1 δισ.
• Εκμεταλλευόμενη την ανάπτυξη της χώρας και τα χρηματοδοτικά προγράμματα (RRF), η
Alpha Bank περιμένει αύξηση των επιχειρηματικών δανείων στην χώρα ύψους Ευρώ 33 δισ. για την περίοδο 2021-2026 και Ευρώ 24 δισ. για την περίοδο 2021-2024. Με μερίδιο αγοράς 25% η
Alpha Bank θα έχει περίπου Ευρώ 5 δισ. καθαρή αύξηση στα επιχειρηματικά της δάνεια εντός της 4ετίας. Επιπροσθέτως, η Τράπεζα αναμένει Ευρώ 1,7 δισ. από ναυτιλιακά δάνεια, Ευρώ 1,3 δισ. από ιδιώτες και Ευρώ 2,1 δισ. από τη Ρουμανία.
Το χαρτοφυλάκιο εξυπηρετούμενων δανείων θα αυξάνεται με μέσω ετήσιο ρυθμό 10%.
Η αύξηση του δανειακού χαρτοφυλακίου θα φέρει αύξηση Ευρώ 300 εκατ. στα έσοδα από τόκους. Έτσι, η Τράπεζα θα αντισταθμίσει τα «χαμένα» έσοδα από τις συναλλαγές προβληματικών δανείων. Τα συνολικά έσοδα θα ενισχυθούν περαιτέρω από την αύξηση των προμηθειών, από τα Ευρώ 335 εκατ. στα Ευρώ 465 εκατ. και μείωση του κόστους. Η Διοίκηση της Τράπεζας στοχεύει να αυξήσει τα κέρδη προ προβλέψεων στα επίπεδα των Ευρώ 1,1 δισ. το 2024.
• Ο στόχος για τα κέρδη φτάνει στα Ευρώ 520 εκατ. για το 2023 και πάνω από Ευρώ 600 εκατ. για το 2024 με την απόδοση των ιδίων κεφαλαίων να φτάνει στο 10%. Εκτός από την αύξηση στα κέρδη προ προβλέψεων, η κερδοφορία θα ενισχυθεί και από τη σταδιακή μείωση των προβλέψεων, με το κόστος κινδύνου στις 60μ.β. το 2024.
• Τα συνολικά κεφάλαια της Τράπεζας βρίσκονται στο 16,9% προσαρμοσμένα για τη Συναλλαγή Galaxy. Μετά τη μείωση των ΜΕΑ, ο δείκτης συνολικών κεφαλαίων θα είναι στα ίδια επίπεδα λόγω των εσωτερικών δράσεων αύξησης των κεφαλαίων (σύνθετη τιτλοποίηση, πώληση merchant acquiring, πώληση Αλβανίας και Λονδίνου, joint venture στη διαχείριση ακινήτων). Μέχρι και το 2023 το επίπεδο κεφαλαίων θα είναι κοντά στο 17%, καθώς οι 250μ.β. από την αύξηση κεφαλαίου θα απορροφηθούν από την αύξηση του δανειακού χαρτοφυλακίου, ενώ η οργανική κερδοφορία θα αντισταθμίσει την επίπτωση από τις μεταβατικές εποπτικές διατάξεις.
Το 2024 τα συνολικά κεφάλαια αυξάνονται στο 18.3% λόγω της υψηλής κερδοφορίας με τα βασικά κεφάλαια CET1 στο 15.6%.
• Τα ίδια κεφάλαια μετά τη μείωση των ΜΕΑ και πριν την ΑΜΚ θα βρεθούν στα Ευρώ 4,6 δισ., ή Ευρώ 5,4 δισ. μετά την ΑΜΚ, με την Τράπεζα να προβλέπει αύξηση στα Ευρώ 6,7 δισ. μέχρι το 2024.

KBW: Μεγάλο βήμα μπροστά για την εξυγίανση του ισολογισμού δάνεια και την κερδοφορία της Alpha Bank

Παράλληλα και οι αναλυτές της KBW υποδέχονται με θετικά σχόλια την επερχόμενη ΑΜΚ της Alpha Bank και το “Project Tomorrow”.
Όπως σημειώνουν στην έκθεσή τους, η ΑΜΚ υποστηρίζει την αύξηση του δανειακού χαρτοφυλακίου και την ενίσχυση της κερδοφορίας, ενώ διαβλέπουν τρεις βασικούς πυλώνες στο νέο στρατηγικό σχέδιο:
1) Μονοψήφιο δείκτη Μη Εξυπηρετούμενων Ανοιγμάτων κοντά στο 5% μέχρι το 2022 μέσω εκκαθάρισης ΜΕΑ ύψους Ευρώ 8,1 δισ. και σε μικρότερο βαθμό μέσω οργανικής μείωσης.
2) Διψήφια κερδοφορία μέχρι το 2024 μέσω υψηλότερων προμηθειών, χαμηλότερου κόστους και μείωσης των προβλέψεων, με τα κέρδη να φτάνουν στα επίπεδα των Ευρώ 0,6 δισ. (ή 10% RoTBV) μέχρι το 2024.
3) Βασικό δείκτη κεφαλαίων 14.1% μέχρι το 2023, πλήρως προσαρμοσμένο με τις μεταβατικές εποπτικές διατάξεις. Το αρνητικό αντίκτυπο από την εκκαθάριση των ΜΕΑ αντισταθμίζεται από την οργανική μείωση των ΜΕΑ και εσωτερικές δράσεις ενίσχυσης κεφαλαίων. Η κεφαλαιακή επάρκεια υποστηρίζεται από τη βελτιωμένη οργανική κερδοφορία, ως αποτέλεσμα της σημαντικής αύξησης των χορηγήσεων.
Τέλος, η KBW σημειώνει ότι το νέο στρατηγικό σχέδιο κάνει την Alpha Bank ελκυστική για τους επενδυτές.

www.bankingnews.gr