Η Eurobank θα επωφεληθεί από την αύξηση των επιτοκίων της ΕΚΤ
Η Eurobank είναι πολύ καλά προσανατολισμένη ώστε να επωφεληθεί από την αύξηση των επιτοκίων, έχοντας σχεδόν όλα τα δάνειά της με κυμαινόμενο επιτόκιο και περίπου 80% των καταθέσεων της χωρίς σχεδόν καθόλου τόκους.
Και σε αυτό το πλαίσιο, η τράπεζα βρίσκεται στο top 10 επιλογές της HSBC, στο "σύμπαν" των αναδυόμενων αγορών.
Όπως διαπιστώνει, η καθοδήγηση της τράπεζας για το 2022 δεν έχει ενσωματωμένες αυξήσεις επιτοκίων, ενώ μια αύξηση κατά 100 μονάδες βάσης θα προσθέσει 230 εκατ. ευρώ στα επιτοκιακά έσοδα (NII) σε 12 μήνες.
Ως εκ τούτου, η HSBC πιστεύει ότι οι μελλοντικές αυξήσεις των επιτοκίων της ΕΚΤ θα μπορούσαν να είναι ισχυροί καταλύτες για τις μετοχές.
Η άνοδος του ROTE θα βοηθήσει στην εξομάλυνση των δαπανών προβλέψεων
Με την ολοκλήρωση των προσπαθειών εκκαθάρισης των προβληματικών δανείων, η τράπεζα έχει δείκτη NPE 6% και πολύ ισχυρό δείκτη κάλυψης 72%.
Ο σχηματισμός καθαρών NPEs ήταν ευνοϊκός το 1ο τρίμηνο με την HSBC να αναμένει ότι η τράπεζα θα κλείσει το έτος με CoR 65 μ.β. έναντι περίπου 130 μ.β. πέρυσι.
Η βελτίωση των δαπανών προβλέψεων θα οδηγήσει σε σημαντική επέκταση του επαναλαμβανόμενου ROTE προς 9% το 2222.
Ισχυρή κερδοφορία και κεφάλαιο για την απελευθέρωση μερισμάτων
Η βελτίωση του κεφαλαίου μετά την ολοκλήρωση της διαδικασίας απομάκρυνσης του κινδύνου ανοίγει το δρόμο για μερίσματα.
Έτσι, η HSBC ότι η Eurobank θα ξεκινήσει τη διανομή μερισμάτων από το 2023 και μετά.
Αποτίμηση
Η Eurobank διαπραγματεύεται σε 0,61x σε όρους P/TBV με βάση τις εκτιμήσεις του 2022, κάτι που δεν αντικατοπτρίζει τον ισχυρό ROTE του 9% για το 2022.
Παραμένει η προτιμώμενη της μεταξύ των ελληνικών τραπεζών, δεδομένου του ισχυρότερου ισολογισμού, των γεωγραφικών διαφοροποιημένων ροών εσόδων, του ήδη υψηλού ROTE και των ισχυρών προοπτικών για πληρωμές μερισμάτων από το επόμενο έτος.
Παραμένει overweight για την Ελληνική αγορά η HSBC
www.bankingnews.gr
Και σε αυτό το πλαίσιο, η τράπεζα βρίσκεται στο top 10 επιλογές της HSBC, στο "σύμπαν" των αναδυόμενων αγορών.
Όπως διαπιστώνει, η καθοδήγηση της τράπεζας για το 2022 δεν έχει ενσωματωμένες αυξήσεις επιτοκίων, ενώ μια αύξηση κατά 100 μονάδες βάσης θα προσθέσει 230 εκατ. ευρώ στα επιτοκιακά έσοδα (NII) σε 12 μήνες.
Ως εκ τούτου, η HSBC πιστεύει ότι οι μελλοντικές αυξήσεις των επιτοκίων της ΕΚΤ θα μπορούσαν να είναι ισχυροί καταλύτες για τις μετοχές.
Η άνοδος του ROTE θα βοηθήσει στην εξομάλυνση των δαπανών προβλέψεων
Με την ολοκλήρωση των προσπαθειών εκκαθάρισης των προβληματικών δανείων, η τράπεζα έχει δείκτη NPE 6% και πολύ ισχυρό δείκτη κάλυψης 72%.
Ο σχηματισμός καθαρών NPEs ήταν ευνοϊκός το 1ο τρίμηνο με την HSBC να αναμένει ότι η τράπεζα θα κλείσει το έτος με CoR 65 μ.β. έναντι περίπου 130 μ.β. πέρυσι.
Η βελτίωση των δαπανών προβλέψεων θα οδηγήσει σε σημαντική επέκταση του επαναλαμβανόμενου ROTE προς 9% το 2222.
Ισχυρή κερδοφορία και κεφάλαιο για την απελευθέρωση μερισμάτων
Η βελτίωση του κεφαλαίου μετά την ολοκλήρωση της διαδικασίας απομάκρυνσης του κινδύνου ανοίγει το δρόμο για μερίσματα.
Έτσι, η HSBC ότι η Eurobank θα ξεκινήσει τη διανομή μερισμάτων από το 2023 και μετά.
Αποτίμηση
Η Eurobank διαπραγματεύεται σε 0,61x σε όρους P/TBV με βάση τις εκτιμήσεις του 2022, κάτι που δεν αντικατοπτρίζει τον ισχυρό ROTE του 9% για το 2022.
Παραμένει η προτιμώμενη της μεταξύ των ελληνικών τραπεζών, δεδομένου του ισχυρότερου ισολογισμού, των γεωγραφικών διαφοροποιημένων ροών εσόδων, του ήδη υψηλού ROTE και των ισχυρών προοπτικών για πληρωμές μερισμάτων από το επόμενο έτος.
Παραμένει overweight για την Ελληνική αγορά η HSBC
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών