Fed: Σύντομα αντιμέτωπη με το πρώτο αληθινό τεστ Volcker - Η πορεία προς μια πλήρη ύφεση

Τα κέρδη που έχουν οι επενδυτές στο αμερικανικό χρηματιστήριο παρουσιάζουν την ίδια συμπεριφορά με την περίοδο πριν την ύφεση, σε σύγκριση, πάντα, με άλλους κορυφαίους δείκτες που δείχνουν ότι οι ΗΠΑ βρίσκονται σε τροχιά οικονομικής ύφεσης.
Οι μεγάλες τράπεζες των ΗΠΑ είναι έτοιμες να ανακοινώνουν αποτελέσματα.
Η αύξηση των κερδών έχει επιβραδυνθεί απότομα τους τελευταίους μήνες καθώς η οικονομία αισθάνεται τον αντίκτυπο των υψηλότερων επιτοκίων.
Ο ISM, οι παγκόσμιες εξαγωγές και οι εκπλήξεις στα κέρδη δίνουν αξιόπιστες πληροφορίες για την αύξηση των κερδών της S&P αν και όλα δείχνουν αδυναμία τους επόμενους μήνες.
Εάν όντως έχουμε ύφεση, τότε η επιβράδυνση των κερδών θα ενταθεί.
Τα περιθώρια κέρδους και τα πολλαπλάσια P/E έχουν ήδη αντίκτυπο στις αποδόσεις των μετοχών.

Δυστυχώς τα κέρδη αλλά και οι προσδοκίες για αυτά δεν θα βοηθήσουν να εντοπιστεί εάν μια ύφεση βρίσκεται κοντά, καθώς και τα δύο τείνουν να καθυστερούν τον κύκλο.
Αλλά αν τα συνδυάσετε με άλλα κορυφαία δεδομένα, η υπόθεση για ύφεση γίνεται πολύ ισχυρότερη.

Τι είναι η ύφεση

Οι υφέσεις είναι «αλλαγές καθεστώτος» και τείνουν να συμβαίνουν είτε γρήγορα, είτε καθόλου.
Γι' αυτό οι οικονομολόγοι συχνά τα χάνουν.
Κανένας δείκτης δεν είναι 100% αξιόπιστος, αλλά οποιοσδήποτε δείκτης υψηλής ποιότητας θα παρουσιάσει αυτήν τη συμπεριφορά.
Ένας τέτοιος είναι ο δείκτης συμπτωματικής διάχυσης της Fed State της Φιλαδέλφειας.

Αυτή τη στιγμή έχει πέσει σε ένα επίπεδο που παρατηρείται μόνο πριν από την ύφεση.
Η Fed έχει επιμείνει ότι επικεντρώνεται στον πληθωρισμό και θα προτιμούσε την υπερβολική σύσφιξη παρά το αντίθετο.
Αυτό λέγεται ευκολότερα όταν η αγορά εργασίας είναι ακόμα σφιχτή και η ανεργία επανέρχεται στα χαμηλά πολλών δεκαετιών.
Η έκθεση που παρουσιάστηκε αναφορικά με την ανεργία δεν πρόδωσε σημάδια αδυναμίας, αλλά η πορεία είναι ξεκάθαρη: η αύξηση των μισθών αναμένεται να μειωθεί απότομα τους επόμενους μήνες και σύντομα να συρρικνωθεί.
Αν ο πληθωρισμός δεν είναι σημαντικά χαμηλότερος μέχρι τότε, η Fed θα αντιμετωπίσει την πρώτη αληθινή δοκιμασία Volcker: να συνεχίσει να αυξάνει τα επιτόκια σε μια υφεσιακή οικονομία.



www.bankingnews.gr