Η συγκρότηση ενός αξιόπιστου κυβερνητικού συνασπισμού μπορεί να αποδειχθεί δύσκολο εγχείρημα
Η ελληνική οικονομία θα ρίξει σημαντικά τους αναπτυξιακούς της ρυθμούς, ενώ η εξομάλυνση της δημοσιονομικής πολιτικής αφαιρεί επιπλέον στήριξη.
Οι επερχόμενες εκλογές θα ενισχύσουν επίσης την πολιτική αβεβαιότητα στη χώρα.
Αυτά τονίζει η ING στο σημερινό της σημείωμα για την Ελλάδα, επισημαίνοντας όμως ότι δεν υπάρχει κάποια ανησυχία για το χρέος και την αύξηση των επιτοκίων από την ΕΚΤ, εξαιτίας του μείγματος δανεισμού της χώρας.
Το οικονομικό προφίλ της Ελλάδας
Το ελληνικό αναπτυξιακό προφίλ αντανακλά πρόσφατα τις εξελίξεις στο μέτωπο του πληθωρισμού.
Η επιτάχυνση του πληθωρισμού κατά τη διάρκεια του καλοκαιριού (με αποκορύφωμα το 12,1% τον Σεπτέμβριο) επιβάρυνε την κατανάλωση, η οποία παρουσίασε συρρίκνωση 0,1% σε τριμηνιαία βάση το τρίτο τρίμηνο του 2022, παρά τις γενναιόδωρες επιδοτήσεις ενέργειας.
Μαζί με την καθαρή επιβάρυνση των εξαγωγών, αυτό προκάλεσε συρρίκνωση του ΑΕΠ κατά 0,5% το τρίτο τρίμηνο του 2022.
Πιθανόν να ακολουθήσει παρόμοιο μοτίβο το τέταρτο τρίμηνο, παρά την επιβεβαιωμένη δημοσιονομική στήριξη και την επιβράδυνση του πληθωρισμού.
Μεγαλύτερη αβεβαιότητα για την εγχώρια ζήτηση
Οι προοπτικές για το 2023 παραμένουν αβέβαιες.
Με το ΑΕΠ να βρίσκεται πολύ πάνω από τα προ - Covid επίπεδα, τα αποτελέσματα της επαναλειτουργίας θα πρέπει πλέον να έχουν τελειώσει.
Οι εισπράξεις από τον τουρισμό επέστρεψαν επίσης στο ιστορικό τους ανώτατο επίπεδο το καλοκαίρι του περασμένου έτους, καθιστώντας απίθανο να δούμε περαιτέρω σημαντικά κέρδη το 2023.
Η ανάκαμψη που παρατηρήθηκε στην απασχόληση αποτέλεσε ισχυρό μοχλό της κατανάλωσης το 1ο εξάμηνο του 2022, αλλά τώρα φαίνεται να χάνει την ισχύ της.
Οι μεταβολές στο πραγματικό διαθέσιμο εισόδημα θα εξαρτώνται όλο και περισσότερο από τις εξελίξεις του πληθωρισμού, με αναπόφευκτες παρενέργειες στην κατανάλωση.
Οι επενδύσεις θα πρέπει, κατ' αρχήν, να παραμείνουν σχετικά υποστηριζόμενες χάρη στην εισροή των ευρωπαϊκών ταμείων ανάκαμψης, αλλά δεν θα είναι απρόσβλητες από την επίμονη αβεβαιότητα που περιβάλλει το κόστος των έργων.
Η εξομάλυνση της δημοσιονομικής πολιτικής θα συμβάλει στην περαιτέρω μείωση του χρέους/ΑΕΠ
Η δημοσιονομική πολιτική, αν και ενδεχομένως θα παράσχει κάποια πρόσθετη προσωρινή στήριξη σε περίπτωση συνεχιζόμενων διαταραχών στις τιμές της ενέργειας, θα ακολουθήσει πιο πειθαρχημένη πορεία.
Ο ελληνικός προϋπολογισμός για το 2023 στοχεύει στην επιστροφή σε πρωτογενές πλεόνασμα, το οποίο συνάδει με τη δημοσιονομική υπεραπόδοση του 2022 και μια πιο αισιόδοξη πρόβλεψη για το ΑΕΠ.
Επί του παρόντος η ING είναι λιγότερο αισιόδοξη για την ανάπτυξη, και παρόλο που το πρωτογενές πλεόνασμα μπορεί να μην επιτευχθεί ελαφρά, βλέπει να υλοποιείται ωστόσο μια σημαντική μείωση του λόγου χρέους/ΑΕΠ προς το επίπεδο του 170%.
Με μέση διάρκεια χρέους άνω των 18 ετών, η συνεχιζόμενη απότομη αύξηση των επιτοκίων μπορεί ακόμη να αντιμετωπιστεί βραχυπρόθεσμα χωρίς να εγείρει ανησυχίες για τη βιωσιμότητα του χρέους.
Η επίδραση του φόρου επί του πληθωρισμού, αν και λιγότερο ισχυρή από ό,τι το 2022, θα εξακολουθήσει να λειτουργεί.
Οι εκλογές ενέχουν επίσης κάποια αβεβαιότητα
Το 2023 θα είναι έτος εκλογών για την Ελλάδα.
Οι βουλευτικές εκλογές αναμένεται να διεξαχθούν τον Ιούλιο, αλλά δεν μπορεί να αποκλειστεί το ενδεχόμενο ο πρωθυπουργός Κυριάκος Μητσοτάκης να καλέσει τους Έλληνες στις κάλπες μερικούς μήνες νωρίτερα.
Οι επερχόμενες εκλογές θα διεξαχθούν με αμιγώς αναλογικό σύστημα, μια αλλαγή από την προηγούμενη κυβέρνηση.
Το νέο σύστημα θα καταστήσει πολύ πιο περίπλοκο για οποιονδήποτε συμμετέχοντα να αποκτήσει κοινοβουλευτική πλειοψηφία.
Σύμφωνα με τις τελευταίες διαθέσιμες δημοσκοπήσεις, η ΝΔ προηγείται με 37% των ψήφων, ακολουθούμενη από τον ΣΥΡΙΖΑ (28%) και το ΠΑΣΟΚ (11,5%).
Με αυτά τα ποσοστά, η ΝΔ θα απέχει πολύ από το να επιτύχει πλειοψηφία με το νέο σύστημα, αν δεν συνεργαστεί με άλλους (ΠΑΣΟΚ).
Η συγκρότηση ενός αξιόπιστου συνασπισμού μπορεί να αποδειχθεί δύσκολο εγχείρημα.
Προσθέστε σε αυτό μια προεκλογική εκστρατεία που μπορεί να αγγίξει ευαίσθητα ζητήματα (όπως το Qatargate) μαζί με τις κατηγορίες για υποκλοπές και έχετε ένα αξιοπρεπές μείγμα πιθανών πηγών πολιτικής αβεβαιότητας κατά το δεύτερο τρίμηνο, αναφέρει για την Ελλάδα η ING.
www.bankingnews.gr
Οι επερχόμενες εκλογές θα ενισχύσουν επίσης την πολιτική αβεβαιότητα στη χώρα.
Αυτά τονίζει η ING στο σημερινό της σημείωμα για την Ελλάδα, επισημαίνοντας όμως ότι δεν υπάρχει κάποια ανησυχία για το χρέος και την αύξηση των επιτοκίων από την ΕΚΤ, εξαιτίας του μείγματος δανεισμού της χώρας.
Το οικονομικό προφίλ της Ελλάδας
Το ελληνικό αναπτυξιακό προφίλ αντανακλά πρόσφατα τις εξελίξεις στο μέτωπο του πληθωρισμού.
Η επιτάχυνση του πληθωρισμού κατά τη διάρκεια του καλοκαιριού (με αποκορύφωμα το 12,1% τον Σεπτέμβριο) επιβάρυνε την κατανάλωση, η οποία παρουσίασε συρρίκνωση 0,1% σε τριμηνιαία βάση το τρίτο τρίμηνο του 2022, παρά τις γενναιόδωρες επιδοτήσεις ενέργειας.
Μαζί με την καθαρή επιβάρυνση των εξαγωγών, αυτό προκάλεσε συρρίκνωση του ΑΕΠ κατά 0,5% το τρίτο τρίμηνο του 2022.
Πιθανόν να ακολουθήσει παρόμοιο μοτίβο το τέταρτο τρίμηνο, παρά την επιβεβαιωμένη δημοσιονομική στήριξη και την επιβράδυνση του πληθωρισμού.
Μεγαλύτερη αβεβαιότητα για την εγχώρια ζήτηση
Οι προοπτικές για το 2023 παραμένουν αβέβαιες.
Με το ΑΕΠ να βρίσκεται πολύ πάνω από τα προ - Covid επίπεδα, τα αποτελέσματα της επαναλειτουργίας θα πρέπει πλέον να έχουν τελειώσει.
Οι εισπράξεις από τον τουρισμό επέστρεψαν επίσης στο ιστορικό τους ανώτατο επίπεδο το καλοκαίρι του περασμένου έτους, καθιστώντας απίθανο να δούμε περαιτέρω σημαντικά κέρδη το 2023.
Η ανάκαμψη που παρατηρήθηκε στην απασχόληση αποτέλεσε ισχυρό μοχλό της κατανάλωσης το 1ο εξάμηνο του 2022, αλλά τώρα φαίνεται να χάνει την ισχύ της.
Οι μεταβολές στο πραγματικό διαθέσιμο εισόδημα θα εξαρτώνται όλο και περισσότερο από τις εξελίξεις του πληθωρισμού, με αναπόφευκτες παρενέργειες στην κατανάλωση.
Οι επενδύσεις θα πρέπει, κατ' αρχήν, να παραμείνουν σχετικά υποστηριζόμενες χάρη στην εισροή των ευρωπαϊκών ταμείων ανάκαμψης, αλλά δεν θα είναι απρόσβλητες από την επίμονη αβεβαιότητα που περιβάλλει το κόστος των έργων.
Η εξομάλυνση της δημοσιονομικής πολιτικής θα συμβάλει στην περαιτέρω μείωση του χρέους/ΑΕΠ
Η δημοσιονομική πολιτική, αν και ενδεχομένως θα παράσχει κάποια πρόσθετη προσωρινή στήριξη σε περίπτωση συνεχιζόμενων διαταραχών στις τιμές της ενέργειας, θα ακολουθήσει πιο πειθαρχημένη πορεία.
Ο ελληνικός προϋπολογισμός για το 2023 στοχεύει στην επιστροφή σε πρωτογενές πλεόνασμα, το οποίο συνάδει με τη δημοσιονομική υπεραπόδοση του 2022 και μια πιο αισιόδοξη πρόβλεψη για το ΑΕΠ.
Επί του παρόντος η ING είναι λιγότερο αισιόδοξη για την ανάπτυξη, και παρόλο που το πρωτογενές πλεόνασμα μπορεί να μην επιτευχθεί ελαφρά, βλέπει να υλοποιείται ωστόσο μια σημαντική μείωση του λόγου χρέους/ΑΕΠ προς το επίπεδο του 170%.
Με μέση διάρκεια χρέους άνω των 18 ετών, η συνεχιζόμενη απότομη αύξηση των επιτοκίων μπορεί ακόμη να αντιμετωπιστεί βραχυπρόθεσμα χωρίς να εγείρει ανησυχίες για τη βιωσιμότητα του χρέους.
Η επίδραση του φόρου επί του πληθωρισμού, αν και λιγότερο ισχυρή από ό,τι το 2022, θα εξακολουθήσει να λειτουργεί.
Οι εκλογές ενέχουν επίσης κάποια αβεβαιότητα
Το 2023 θα είναι έτος εκλογών για την Ελλάδα.
Οι βουλευτικές εκλογές αναμένεται να διεξαχθούν τον Ιούλιο, αλλά δεν μπορεί να αποκλειστεί το ενδεχόμενο ο πρωθυπουργός Κυριάκος Μητσοτάκης να καλέσει τους Έλληνες στις κάλπες μερικούς μήνες νωρίτερα.
Οι επερχόμενες εκλογές θα διεξαχθούν με αμιγώς αναλογικό σύστημα, μια αλλαγή από την προηγούμενη κυβέρνηση.
Το νέο σύστημα θα καταστήσει πολύ πιο περίπλοκο για οποιονδήποτε συμμετέχοντα να αποκτήσει κοινοβουλευτική πλειοψηφία.
Σύμφωνα με τις τελευταίες διαθέσιμες δημοσκοπήσεις, η ΝΔ προηγείται με 37% των ψήφων, ακολουθούμενη από τον ΣΥΡΙΖΑ (28%) και το ΠΑΣΟΚ (11,5%).
Με αυτά τα ποσοστά, η ΝΔ θα απέχει πολύ από το να επιτύχει πλειοψηφία με το νέο σύστημα, αν δεν συνεργαστεί με άλλους (ΠΑΣΟΚ).
Η συγκρότηση ενός αξιόπιστου συνασπισμού μπορεί να αποδειχθεί δύσκολο εγχείρημα.
Προσθέστε σε αυτό μια προεκλογική εκστρατεία που μπορεί να αγγίξει ευαίσθητα ζητήματα (όπως το Qatargate) μαζί με τις κατηγορίες για υποκλοπές και έχετε ένα αξιοπρεπές μείγμα πιθανών πηγών πολιτικής αβεβαιότητας κατά το δεύτερο τρίμηνο, αναφέρει για την Ελλάδα η ING.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών