σύμβολα :
ALPHA BANK Α.Ε.
Στα 1,50 ευρώ η τιμή στόχος της JP Morgan για την Alpha Bank... αλλά σύσταση overweight
Μπορεί η τιμή στόχος που δίνει η JP Morgan για την Alpha Bank, στα 1,50 ευρώ, να είναι χαμηλότερη από την τρέχουσα (1,53 ευρώ), αλλά η σύσταση είναι... overweight, δηλαδή για αποδόσεις μεγαλύτερες από αυτές της αγοράς.
Φιλόδοξα τα σχέδια
Η Alpha Bank ανακοίνωσε τη φιλοδοξία της να επιτύχει >12% ROTE (απόδοση κεφαλαίου) το 2025 (περίπου 10% στο 2023 και από 7,6% στο 2022), εμφανώς πάνω από την τρέχουσα συναίνεση για ~8%, στοχεύοντας σε αύξηση των κερδών με >20% CAGR μέχρι το 2025, με ευνοϊκή δυναμική εσόδων κυρίως λόγω των επιτοκιακών εσόδων (NII), καθώς και ισχυρή αποτελεσματικότητα στη μείωση κόστους 3% παρά τις πληθωριστικές πιέσεις.
Αυτό μεταφράζεται σε οργανική κεφαλαιακή ενίσχυση ύψους 1,9 δισ. ευρώ κατά την περίοδο της στρατηγικής και, σε συνδυασμό με την προβλεπόμενη μετατροπή των DTA σε μετοχές ύψους 0,4 δισ. ευρώ, οδηγεί σε CET1 περίπου 16% έως το 2025.
Σε σύγκριση με τον στόχο της διοίκησης για 13%, η πορεία του κεφαλαίου σηματοδοτεί πλεόνασμα CET1 ύψους 1,4 δισ. ευρώ το 2025, που αντιστοιχεί σε περίπου 40% της κεφαλαιοποίησης της αγοράς, και είναι πιθανό να στηρίξει τις πληρωμές μερισμάτων από το 2025 και μετά, υπό την προϋπόθεση της έγκρισης των ρυθμιστικών αρχών.
Συνολικά, η JP Morgan θεωρεί ότι οι στόχοι είναι φιλόδοξοι, αλλά το σχέδιο φαίνεται συνεκτικό και η καθοδήγηση υποδηλώνει περίπου 20%/30% περιθώριο ανόδου σε σχέση με τα συναινετικά κέρδη ανά μετοχή του 2023-2025 στο κατώτερο όριο του εύρους.
Η μετοχή της Alpha είχε καλή απόδοση ενόψει της Ημέρας Επενδυτών, με άνοδο 32% τον τελευταίο μήνα έναντι άλλων ομοειδών ελληνικών τραπεζών με άνοδο 20%, ενώ τώρα διαπραγματεύεται με 5x με βάση τα κέρδη του 2025 και 0,48x σε όρους P/TBV με βάση τις νέες προβλέψεις.
www.bankingnews.gr
Φιλόδοξα τα σχέδια
Η Alpha Bank ανακοίνωσε τη φιλοδοξία της να επιτύχει >12% ROTE (απόδοση κεφαλαίου) το 2025 (περίπου 10% στο 2023 και από 7,6% στο 2022), εμφανώς πάνω από την τρέχουσα συναίνεση για ~8%, στοχεύοντας σε αύξηση των κερδών με >20% CAGR μέχρι το 2025, με ευνοϊκή δυναμική εσόδων κυρίως λόγω των επιτοκιακών εσόδων (NII), καθώς και ισχυρή αποτελεσματικότητα στη μείωση κόστους 3% παρά τις πληθωριστικές πιέσεις.
Αυτό μεταφράζεται σε οργανική κεφαλαιακή ενίσχυση ύψους 1,9 δισ. ευρώ κατά την περίοδο της στρατηγικής και, σε συνδυασμό με την προβλεπόμενη μετατροπή των DTA σε μετοχές ύψους 0,4 δισ. ευρώ, οδηγεί σε CET1 περίπου 16% έως το 2025.
Σε σύγκριση με τον στόχο της διοίκησης για 13%, η πορεία του κεφαλαίου σηματοδοτεί πλεόνασμα CET1 ύψους 1,4 δισ. ευρώ το 2025, που αντιστοιχεί σε περίπου 40% της κεφαλαιοποίησης της αγοράς, και είναι πιθανό να στηρίξει τις πληρωμές μερισμάτων από το 2025 και μετά, υπό την προϋπόθεση της έγκρισης των ρυθμιστικών αρχών.
Συνολικά, η JP Morgan θεωρεί ότι οι στόχοι είναι φιλόδοξοι, αλλά το σχέδιο φαίνεται συνεκτικό και η καθοδήγηση υποδηλώνει περίπου 20%/30% περιθώριο ανόδου σε σχέση με τα συναινετικά κέρδη ανά μετοχή του 2023-2025 στο κατώτερο όριο του εύρους.
Η μετοχή της Alpha είχε καλή απόδοση ενόψει της Ημέρας Επενδυτών, με άνοδο 32% τον τελευταίο μήνα έναντι άλλων ομοειδών ελληνικών τραπεζών με άνοδο 20%, ενώ τώρα διαπραγματεύεται με 5x με βάση τα κέρδη του 2025 και 0,48x σε όρους P/TBV με βάση τις νέες προβλέψεις.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών