Τα προειδοποιητικά σημάδια ύφεσης εξακολουθούν να αναβοσβήνουν…
Αργά αλλά σταθερά ξηλώνεται το αφήγημα της ήπιας προσγείωσης και, από ό,τι φαίνεται, οι βρυχηθμοί των ταύρων σύντομα θα μεταλλαχθούν σε φοβισμένους τσιριγμούς ποντικιών…
Και πράγματι, τα προειδοποιητικά σημάδια ύφεσης εξακολουθούν να αναβοσβήνουν… παρότι τα περισσότερα μεγάλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα και οικονομολόγοι υψηλού προφίλ έχουν εγκαταλείψει ή έχουν υποβαθμίσει σημαντικά τις προβλέψεις τους σε ό,τι αφορά το ενδεχόμενο επικείμενης ύφεσης, ενώ ακόμα και εκείνοι που εξακολουθούν να βλέπουν μια οικονομική συρρίκνωση προβλέπουν ότι θα είναι σύντομη και ρηχή.
Για παράδειγμα, κατά την τελευταία συνεδρίαση της FOMC, η Federal Reserve αναθεώρησε επί τα βελτίω τις οικονομικές της προβλέψεις, αναφέροντας πως η οικονομική δραστηριότητα «επεκτείνεται με σταθερό ρυθμό».
Πιο συγκεκριμένα, η ομοσπονδιακή τράπεζα αύξησε την πρόβλεψή της για το ΑΕΠ του 2023 στο 2,1% - πρόβλεψη υπερδιπλάσια σε σχέση με τον Ιούνιο (1%).
Οι οικονομολόγοι της Fed αναμένουν ότι η ανάπτυξη θα επιβραδυνθεί στο 1,5% το επόμενο έτος, αλλά οποιαδήποτε συζήτηση για ύφεση είναι εντελώς εκτός συζήτησης.
H Deutsche Bank…
Από την άλλη, ένα μεγάλο χρηματοπιστωτικό ίδρυμα εξακολουθεί να βλέπει ύφεση: η Deutsche Bank.
Η γερμανική τράπεζα ήταν το πρώτο μεγάλο χρηματοπιστωτικό ίδρυμα που προέβλεψε ύφεση στις ΗΠΑ και επιμένει…
Δεν πρόκειται για μια υπολογισμένη εικασία, αλλά για μια στερεή προβολή.
Ο επικεφαλής οικονομολόγος του ιδρύματος Jim Reid μαζί με την ομάδα του ανέλυσαν 34 οικονομικές υφέσης, αρχής γενομένης από το 1854, και εντόπισαν τέσσερις μακροοικονομικούς καταλύτες που δύναται να λειτουργήσουν ως θρυαλλίδες πολύ αρνητικών εξελίξεων.
Στην ανάλυσή της, η ομάδα της Deutsche Bank υπολόγισε το ποσοστό των φορών που αυτά τα τέσσερα γεγονότα οδήγησαν σε ύφεση - αυτό το αποκαλούν «αναλογία επιτυχίας».
Σύμφωνα με όσα υποστηρίζουν, κανένας παράγοντας μεμονωμένα δεν μπορεί να «δώσει πρόβλεψη» για ύφεση, εντούτοις και ο συνδυασμός των τεσσάρων παραγόντων αξιολογείται… και εκτιμάται πως είναι στατιστικά σημαντικός.
Οι 4 παράγοντες…
Ακολουθούν οι τέσσερις παράγοντες που εντόπισε η ομάδα της Deutsche Bank και τα ποσοστά επιτυχίας τους:
Απότομη αύξηση του πληθωρισμού: Το καλοκαίρι του 2022 ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ εκτοξεύτηκε σε υψηλό τεσσάρων δεκαετιών.
Αν και μειώθηκε τους τελευταίους μήνες, άρχισε να ανεβαίνει ξανά τον Ιούλιο και συνέχισε να αυξάνεται τον Αύγουστο.
Ο Reid είπε ότι η αμερικανική οικονομία «φαίνεται να έχει ιδιαίτερη ευαισθησία στις πληθωριστικές αιχμές».
Από το 1854 και εξής, αύξηση του πληθωρισμού 3% σε περίοδο 24 μηνών προκαλεί στο 77% των περιπτώσεων ύφεση που κρατά τρία χρόνια…
Σημειώστε ότι μπορεί να υπάρξει σημαντική χρονική υστέρηση μεταξύ του αρχικού πληθωριστικού σοκ και της ύφεσης.
Αντεστραμμένη καμπύλη απόδοσης: Συνήθως, τα πιο μακροπρόθεσμα ομόλογα προσφέρουν υψηλότερες αποδόσεις από τα βραχυπρόθεσμα ομόλογα.
Ένα 10ετές γενικά έχει χαμηλότερη απόδοση από ένα 30ετές.
Αυτό συμβαίνει επειδή οι επενδυτές συνήθως διατρέχουν μεγαλύτερο κίνδυνο σε ένα πιο μακροπρόθεσμο δάνειο.
Όταν αυτό ανατρέπεται και τα βραχυπρόθεσμα ομόλογα αρχίζουν να αποδίδουν περισσότερο από τα μακροπρόθεσμα ομόλογα, έχουμε το φαινόμενο της αντιστροφής της καμπύλης απόδοσης.
Η καμπύλη αποδόσεων των αμερικανικών αποδόσεων παραμένει αντεστραμμένει από τον Ιούλιο του 2022.
Οι αντιστροφές της καμπύλης απόδοσης προηγούνται στο 74% των υφέσεων από το 1854 και εξής, ενώ από το 1953 και εξής το ποσοστό αυξάνεται στο 79,9%.
Ταχεία άνοδος επιτοκίων: Για την καταπολέμηση του πληθωρισμού, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ αύξησε τα επιτόκια περισσότερο από 5% σε μόλις 18 μήνες.
Από το 1854, αύξηση 2,5% των βραχυπρόθεσμων επιτοκίων σε περίοδο 24 μηνών οδήγησε σε ύφεση στο 69% των περιπτώσεων.
Όπως το έθεσε ο Reid, οι αυξήσεις των επιτοκίων δεν έχουν καλό τέλος για την οικονομία.
Όπως είπε, «Οι ΗΠΑ φαίνεται να έχουν τη μεγαλύτερη ευαισθησία στα επιτόκια.
Ο κύκλος των ΗΠΑ ιστορικά σηματοδοτεί τη μεγαλύτερη άνθηση και κατάρρευση από άλλους στην G7».
Αυτό συμβαίνει επειδή η οικονομία των ΗΠΑ λειτουργεί με δανεισμό και δαπάνες.
Σοκ στις τιμές του πετρελαίου: Η τιμή του αργού πετρελαίου Brent έχει εκτοξευθεί κατά περίπου 33% από τον Ιούνιο.
Αυτό το γεγονός από μόνου του ρίχνει κρύο νερό στο αφήγημα του «αποπληθωρισμού».
Όταν οι τιμές του πετρελαίου εκτοξεύονται κατά 25% σε διάστημα 12 μηνών, η αμερικανική οικονομία περνά σε ύφεση στο 45,9% των περιπτώσεων.
Συμπέρασμα
Όπως εύκολα μπορείτε να διαπιστώσετε, και οι τέσσερις αυτοί παράγοντες σήμερα υφίστανται…
Και αυτός είναι ένας πολύ σοβαρός λόγος για αμφισβητηθεί η αισιόδοξη mainstream άποψη περί ήπιας προσγείωσης.
Άλλωστε, οι περισσότεροι άνθρωποι δεν φαίνεται να αντιλαμβάνονται τη σοβαρότητα της κατάστασης.
Δεν συνειδητοποιούν ότι βρισκόμαστε στην αρχή του τέλους όλης αυτής της ψεύτικης οικονομίας.
Σε κάθε περίπτωση, αυτό που φαίνεται προφανές είναι ότι πρόκειται να περάσουμε πάνω από έναν γκρεμό.
Απλώς δεν ξέρουμε πόσο μεγάλο είναι το κενό το οποίο πρέπει να υπερβούμε…
Αλλά εκεί βρισκόμαστε, στο χείλος…
www.bankingnews.gr
Και πράγματι, τα προειδοποιητικά σημάδια ύφεσης εξακολουθούν να αναβοσβήνουν… παρότι τα περισσότερα μεγάλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα και οικονομολόγοι υψηλού προφίλ έχουν εγκαταλείψει ή έχουν υποβαθμίσει σημαντικά τις προβλέψεις τους σε ό,τι αφορά το ενδεχόμενο επικείμενης ύφεσης, ενώ ακόμα και εκείνοι που εξακολουθούν να βλέπουν μια οικονομική συρρίκνωση προβλέπουν ότι θα είναι σύντομη και ρηχή.
Για παράδειγμα, κατά την τελευταία συνεδρίαση της FOMC, η Federal Reserve αναθεώρησε επί τα βελτίω τις οικονομικές της προβλέψεις, αναφέροντας πως η οικονομική δραστηριότητα «επεκτείνεται με σταθερό ρυθμό».
Πιο συγκεκριμένα, η ομοσπονδιακή τράπεζα αύξησε την πρόβλεψή της για το ΑΕΠ του 2023 στο 2,1% - πρόβλεψη υπερδιπλάσια σε σχέση με τον Ιούνιο (1%).
Οι οικονομολόγοι της Fed αναμένουν ότι η ανάπτυξη θα επιβραδυνθεί στο 1,5% το επόμενο έτος, αλλά οποιαδήποτε συζήτηση για ύφεση είναι εντελώς εκτός συζήτησης.
H Deutsche Bank…
Από την άλλη, ένα μεγάλο χρηματοπιστωτικό ίδρυμα εξακολουθεί να βλέπει ύφεση: η Deutsche Bank.
Η γερμανική τράπεζα ήταν το πρώτο μεγάλο χρηματοπιστωτικό ίδρυμα που προέβλεψε ύφεση στις ΗΠΑ και επιμένει…
Δεν πρόκειται για μια υπολογισμένη εικασία, αλλά για μια στερεή προβολή.
Ο επικεφαλής οικονομολόγος του ιδρύματος Jim Reid μαζί με την ομάδα του ανέλυσαν 34 οικονομικές υφέσης, αρχής γενομένης από το 1854, και εντόπισαν τέσσερις μακροοικονομικούς καταλύτες που δύναται να λειτουργήσουν ως θρυαλλίδες πολύ αρνητικών εξελίξεων.
Στην ανάλυσή της, η ομάδα της Deutsche Bank υπολόγισε το ποσοστό των φορών που αυτά τα τέσσερα γεγονότα οδήγησαν σε ύφεση - αυτό το αποκαλούν «αναλογία επιτυχίας».
Σύμφωνα με όσα υποστηρίζουν, κανένας παράγοντας μεμονωμένα δεν μπορεί να «δώσει πρόβλεψη» για ύφεση, εντούτοις και ο συνδυασμός των τεσσάρων παραγόντων αξιολογείται… και εκτιμάται πως είναι στατιστικά σημαντικός.
Οι 4 παράγοντες…
Ακολουθούν οι τέσσερις παράγοντες που εντόπισε η ομάδα της Deutsche Bank και τα ποσοστά επιτυχίας τους:
Απότομη αύξηση του πληθωρισμού: Το καλοκαίρι του 2022 ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ εκτοξεύτηκε σε υψηλό τεσσάρων δεκαετιών.
Αν και μειώθηκε τους τελευταίους μήνες, άρχισε να ανεβαίνει ξανά τον Ιούλιο και συνέχισε να αυξάνεται τον Αύγουστο.
Ο Reid είπε ότι η αμερικανική οικονομία «φαίνεται να έχει ιδιαίτερη ευαισθησία στις πληθωριστικές αιχμές».
Από το 1854 και εξής, αύξηση του πληθωρισμού 3% σε περίοδο 24 μηνών προκαλεί στο 77% των περιπτώσεων ύφεση που κρατά τρία χρόνια…
Σημειώστε ότι μπορεί να υπάρξει σημαντική χρονική υστέρηση μεταξύ του αρχικού πληθωριστικού σοκ και της ύφεσης.
Αντεστραμμένη καμπύλη απόδοσης: Συνήθως, τα πιο μακροπρόθεσμα ομόλογα προσφέρουν υψηλότερες αποδόσεις από τα βραχυπρόθεσμα ομόλογα.
Ένα 10ετές γενικά έχει χαμηλότερη απόδοση από ένα 30ετές.
Αυτό συμβαίνει επειδή οι επενδυτές συνήθως διατρέχουν μεγαλύτερο κίνδυνο σε ένα πιο μακροπρόθεσμο δάνειο.
Όταν αυτό ανατρέπεται και τα βραχυπρόθεσμα ομόλογα αρχίζουν να αποδίδουν περισσότερο από τα μακροπρόθεσμα ομόλογα, έχουμε το φαινόμενο της αντιστροφής της καμπύλης απόδοσης.
Η καμπύλη αποδόσεων των αμερικανικών αποδόσεων παραμένει αντεστραμμένει από τον Ιούλιο του 2022.
Οι αντιστροφές της καμπύλης απόδοσης προηγούνται στο 74% των υφέσεων από το 1854 και εξής, ενώ από το 1953 και εξής το ποσοστό αυξάνεται στο 79,9%.
Ταχεία άνοδος επιτοκίων: Για την καταπολέμηση του πληθωρισμού, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ αύξησε τα επιτόκια περισσότερο από 5% σε μόλις 18 μήνες.
Από το 1854, αύξηση 2,5% των βραχυπρόθεσμων επιτοκίων σε περίοδο 24 μηνών οδήγησε σε ύφεση στο 69% των περιπτώσεων.
Όπως το έθεσε ο Reid, οι αυξήσεις των επιτοκίων δεν έχουν καλό τέλος για την οικονομία.
Όπως είπε, «Οι ΗΠΑ φαίνεται να έχουν τη μεγαλύτερη ευαισθησία στα επιτόκια.
Ο κύκλος των ΗΠΑ ιστορικά σηματοδοτεί τη μεγαλύτερη άνθηση και κατάρρευση από άλλους στην G7».
Αυτό συμβαίνει επειδή η οικονομία των ΗΠΑ λειτουργεί με δανεισμό και δαπάνες.
Σοκ στις τιμές του πετρελαίου: Η τιμή του αργού πετρελαίου Brent έχει εκτοξευθεί κατά περίπου 33% από τον Ιούνιο.
Αυτό το γεγονός από μόνου του ρίχνει κρύο νερό στο αφήγημα του «αποπληθωρισμού».
Όταν οι τιμές του πετρελαίου εκτοξεύονται κατά 25% σε διάστημα 12 μηνών, η αμερικανική οικονομία περνά σε ύφεση στο 45,9% των περιπτώσεων.
Συμπέρασμα
Όπως εύκολα μπορείτε να διαπιστώσετε, και οι τέσσερις αυτοί παράγοντες σήμερα υφίστανται…
Και αυτός είναι ένας πολύ σοβαρός λόγος για αμφισβητηθεί η αισιόδοξη mainstream άποψη περί ήπιας προσγείωσης.
Άλλωστε, οι περισσότεροι άνθρωποι δεν φαίνεται να αντιλαμβάνονται τη σοβαρότητα της κατάστασης.
Δεν συνειδητοποιούν ότι βρισκόμαστε στην αρχή του τέλους όλης αυτής της ψεύτικης οικονομίας.
Σε κάθε περίπτωση, αυτό που φαίνεται προφανές είναι ότι πρόκειται να περάσουμε πάνω από έναν γκρεμό.
Απλώς δεν ξέρουμε πόσο μεγάλο είναι το κενό το οποίο πρέπει να υπερβούμε…
Αλλά εκεί βρισκόμαστε, στο χείλος…
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών