Για την Εθνική τράπεζα η JP Morgan διατηρεί την τιμή στόχο στα 8,10 ευρώ και για την Eurobank στα 2,60 ευρώ
Τη σύσταση overweight, ήτοι για αποδόσεις καλύτερες από αυτές της αγοράς, διατηρεί η JP Morgan για την Eurobank και την Εθνική Τράπεζα, μετά τα αποτελέσματα που ανακοίνωσαν.
Για την Εθνική τράπεζα διατηρεί την τιμή στόχο στα 8,10 ευρώ και για την Eurobank στα 2,60 ευρώ.
Για την Eurobank
Η Eurobank ανακοίνωσε καθαρά κέρδη 318 εκατ. ευρώ, υψηλότερα κατά 7% έναντι της συναίνεσης και 11% έναντι της εκτίμησης της JP Morgan, με NII 1% υψηλότερα και προμήθειες 1% χαμηλότερα.
Συνολικά, το τριμηνιαίο αποτέλεσμα μεταφράζεται σε 17,8% προσαρμοσμένο ROTE για το 3ο τρίμηνο του 23ου και 18,0% για το 9μηνο του 2023.
Η διοίκηση έχει αναβαθμίσει τις προοπτικές του 2023 και εκτιμά περίπου 0,30 ευρώ κέρδη ανά μετοχή (από 0,28 ευρώ) και περίπου 17% υποκείμενα ROTE (από >15%) σε υψηλότερο βασικό PPI ύψους 1,8 δισ. ευρώ (από 1,7 δισ. ευρώ).
Το κόστος του κινδύνου εμφανίζεται στις 85 μ.β. (αμετάβλητο), ο λόγος NPE φαίνεται στο 4,5% (από 5%) και ο λόγος CET1 σε >17% (από 17%).
Για την JP Morgan, ο βασικός παράγοντας διαφοροποίησης της επενδυτικής περίπτωσης είναι η απόκτηση νέων συμμετοχών στην Ελληνική Τράπεζα Κύπρου από τον Όμιλο (υπόκειται σε εγκρίσεις από ρυθμιστικές αρχές), η οποία ενισχύει το προφίλ κερδών και αυξάνει το ROTE του Ομίλου κατά 1,5%.
Οι μετοχές διαπραγματεύονται σε 5,0x σε όρους P/E με βάση τις εκτιμήσεις του 2025, κάτι που η JP Morgan πιστεύει ότι δεν είναι απαιτητικό για το υψηλής ποιότητας και διαφοροποιημένο franchise του Ομίλου, καθώς και για τις ισχυρές προοπτικές κερδών.
Για την Εθνική
Τα λειτουργικά κέρδη ήταν 22%/24% υψηλότερα από την συναίνεση, με NII 3% υψηλότερα και προμήθειες 2% καλύτερες.
Τα αναφερθέντα καθαρά κέρδη συμπεριλαμβανομένων των έκτακτων ήταν 1% χαμηλότερα από τη συναίνεση (δηλαδή υποδηλώνουν υψηλότερες έκτακτα από τα αναμενόμενα), αλλά αυτό σχετιζόταν σε μεγάλο βαθμό με μια συναλλαγή πώλησης NPE με τον δείκτη NPE να μειώνεται στο 3,7% από 5,4% το προηγούμενο τρίμηνο, που η JP Morgan εκτιμά ότι θα έχει θετική επίδραση στην αγορά.
Συνολικά, ο πυρήνας ROTE ήταν στο 20,8% το 3ο τρίμηνο και στο 17,8% το 9μηνο του 2023, πολύ πάνω από την καθοδήγηση >15% για το σύνολο του έτους.
Ο λόγος CET1 βελτιώθηκε κατά 60 μ.β. στο 17,9% με το CAR στο 20,3%.
Οι μετοχές της Εθνικής έχουν αυξηθεί κατά 65% σε ετήσια βάση και πλέον διαπραγματεύονται με 5,2x σε όρους P/E και 0,66x σε όρους P/TBV με βάση τις εκτιμήσεις του 2024.
www.bankingnews.gr
Για την Εθνική τράπεζα διατηρεί την τιμή στόχο στα 8,10 ευρώ και για την Eurobank στα 2,60 ευρώ.
Για την Eurobank
Η Eurobank ανακοίνωσε καθαρά κέρδη 318 εκατ. ευρώ, υψηλότερα κατά 7% έναντι της συναίνεσης και 11% έναντι της εκτίμησης της JP Morgan, με NII 1% υψηλότερα και προμήθειες 1% χαμηλότερα.
Συνολικά, το τριμηνιαίο αποτέλεσμα μεταφράζεται σε 17,8% προσαρμοσμένο ROTE για το 3ο τρίμηνο του 23ου και 18,0% για το 9μηνο του 2023.
Η διοίκηση έχει αναβαθμίσει τις προοπτικές του 2023 και εκτιμά περίπου 0,30 ευρώ κέρδη ανά μετοχή (από 0,28 ευρώ) και περίπου 17% υποκείμενα ROTE (από >15%) σε υψηλότερο βασικό PPI ύψους 1,8 δισ. ευρώ (από 1,7 δισ. ευρώ).
Το κόστος του κινδύνου εμφανίζεται στις 85 μ.β. (αμετάβλητο), ο λόγος NPE φαίνεται στο 4,5% (από 5%) και ο λόγος CET1 σε >17% (από 17%).
Για την JP Morgan, ο βασικός παράγοντας διαφοροποίησης της επενδυτικής περίπτωσης είναι η απόκτηση νέων συμμετοχών στην Ελληνική Τράπεζα Κύπρου από τον Όμιλο (υπόκειται σε εγκρίσεις από ρυθμιστικές αρχές), η οποία ενισχύει το προφίλ κερδών και αυξάνει το ROTE του Ομίλου κατά 1,5%.
Οι μετοχές διαπραγματεύονται σε 5,0x σε όρους P/E με βάση τις εκτιμήσεις του 2025, κάτι που η JP Morgan πιστεύει ότι δεν είναι απαιτητικό για το υψηλής ποιότητας και διαφοροποιημένο franchise του Ομίλου, καθώς και για τις ισχυρές προοπτικές κερδών.
Για την Εθνική
Τα λειτουργικά κέρδη ήταν 22%/24% υψηλότερα από την συναίνεση, με NII 3% υψηλότερα και προμήθειες 2% καλύτερες.
Τα αναφερθέντα καθαρά κέρδη συμπεριλαμβανομένων των έκτακτων ήταν 1% χαμηλότερα από τη συναίνεση (δηλαδή υποδηλώνουν υψηλότερες έκτακτα από τα αναμενόμενα), αλλά αυτό σχετιζόταν σε μεγάλο βαθμό με μια συναλλαγή πώλησης NPE με τον δείκτη NPE να μειώνεται στο 3,7% από 5,4% το προηγούμενο τρίμηνο, που η JP Morgan εκτιμά ότι θα έχει θετική επίδραση στην αγορά.
Συνολικά, ο πυρήνας ROTE ήταν στο 20,8% το 3ο τρίμηνο και στο 17,8% το 9μηνο του 2023, πολύ πάνω από την καθοδήγηση >15% για το σύνολο του έτους.
Ο λόγος CET1 βελτιώθηκε κατά 60 μ.β. στο 17,9% με το CAR στο 20,3%.
Οι μετοχές της Εθνικής έχουν αυξηθεί κατά 65% σε ετήσια βάση και πλέον διαπραγματεύονται με 5,2x σε όρους P/E και 0,66x σε όρους P/TBV με βάση τις εκτιμήσεις του 2024.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών