Νέα αναβάθμιση έκπληξη επιφυλασσόταν για τις ελληνικές τράπεζες αυτήν τη φορά από τη Standard & Poor’s.
Πιο συγκεκριμένα, ο αμερικανικός οίκος αναβάθμισε τη Εurobank καθώς επίσης και την Εθνική Τράπεζα σε «ΒB» από «ΒΒ-» με θετικό outlook, ενώ επιβεβαίωσε σε «ΒΒ-» την Alpha Bank... και αύξησε την αξιολόγηση της Πειραιώς σε «ΒΒ-» από «Β» αναθεωρώντας τις προοπτικές από σταθερές σε θετικές.
Ειδικότερα, όπως αναφέρει η S&P, μετά την εξυγίανση των ισολογισμών τους μέσω της απομάκρυνσης κόκκινων δανείων ύψους 80 δισ. ευρώ, οι ελληνικές τράπεζες ετοιμάζονται να αξιοποιήσουν τις σταθερές προοπτικές ανάπτυξης της χώρας, την αναζωογόνηση της πιστωτικής ζήτησης, τη βελτίωση της πιστοληπτικής ικανότητας των νοικοκυριών και των επιχειρήσεων, την ανάκαμψη των τιμών των ακινήτων και τη μείωση της ανεργίας.
Τα εναπομείναντα επισφαλή στοιχεία ενεργητικού που είναι εγγεγραμμένα στους ισολογισμούς τους σημαίνουν σημαντικά χαμηλότερες προβλέψεις, άρα και λιγότερες πιστωτικές απώλειες σε κυκλικά χαμηλά κατά την περίοδο 2024-2025.
Η δε μείωση των κινδύνων σε ό,τι αφορά το δημόσιο και το χρηματοπιστωτικό σύστημα ενίσχυσε το επενδυτικό κλίμα και επέτρεψε στις ελληνικές τράπεζες να ανακτήσουν πρόσβαση στις αγορές χρέους του εξωτερικού, να αποπληρώσουν στοχευμένες πράξεις πιο μακροπρόθεσμης αναχρηματοδότησης (TLTRO) και να περιορίσουν τη μετακύλιση των υψηλότερων επιτοκίων στις καταθέσεις πελατών.
Οι τράπεζες στην Ελλάδα έχουν επίσης σημειώσει σημαντική πρόοδο σε ό,τι αφορά τη βελτίωση των προφίλ κινδύνου και της πιστοληπτικής τους ικανότητας.
«Ως εκ τούτου, αναθεωρήσαμε επί τα βελτίω τις μακροπρόθεσμες αξιολογήσεις μας στις Eurobank, Εθνική Τράπεζα, Τράπεζα Πειραιώς και Alpha Bank με θετικές προοπτικές» αναφέρει ο οίκος, προσθέτοντας: «Αναθεωρήσαμε επίσης τις προοπτικές μας σε θετικές από σταθερές για την Aegean Baltic Bank S.A., την Alpha Bank S.A και την Alpha Services and Holdings S.A., και επιβεβαιώσαμε τις αξιολογήσεις μας για αυτές τις οντότητες» γράφει η S&P.
Ανθεκτικότητα
Σύμφωνα με την S&P, οι αξιολογήσεις αντικατοπτρίζουν τη βελτιωμένη ανθεκτικότητα του ελληνικού τραπεζικού συστήματος.
Τους πρώτους εννέα μήνες του 2023, οι δείκτες μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων (NPE) υποχώρησαν κάτω από το 6% λόγω πωλήσεων και των τιτλοποιήσεων, ενώ σημαντική πτώση καταγράφηκε στις νέες εισροές.
Οι πιστωτικές απώλειες για τους τέσσερις μεγαλύτερους τραπεζικούς ομίλους μειώθηκαν στις 125 μονάδες βάσης (bps) κατά μέσο όρο το 2022, από τα υψηλά των 570 bps το 2021 και 380 bps το 2020.
«Παρά τις υποτονικές προοπτικές ανάπτυξης στην Ευρώπη, αναμένουμε ότι η ελληνική οικονομία θα αναπτυχθεί κατά 2,5 % σε πραγματικούς όρους το 2023 και 2,6% την περίοδο 2024-2026, ξεπερνώντας πολλές ευρωπαϊκές οικονομίες, παρουσιάζοντας συνεχή βελτίωση σε σχέση με την αγορά εργασία, γεγονός που ελαχιστοποιηθεί τους πιθανούς κινδύνους για την ποιότητα των περιουσιακών στοιχείων» υποστηρίζει ο αμερικανικός οίκος.
Η πιστωτική αύξηση κινείται υψηλότερα, αλλά από πολύ χαμηλή βάση, και οι περισσότερες χορηγήσεις δίδονται σε υγιέστερους τομείς.
Τα ταμεία στήριξης της ΕΕ για επενδύσεις σε υποδομές και ανανεώσιμες πηγές ενέργειας ενισχύουν τη ζήτηση πιστώσεων από τις επιχειρήσεις.
Το συνολικό χρέος του ιδιωτικού τομέα θα πέσει κάτω από το 70% του ΑΕΠ έως το 2024 έναντι περίπου 107% το 2020.
Ενώ αυτό οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στην εκκαθάριση κόκκινων δανείων περίπου 80 δισεκατομμυρίων ευρώ χάρη στο πρόγραμμα εγγυοδοσίας «Ηρακλής».
Θετικό είναι το γεγονός πως τα υψηλότερα επιτόκια δεν οδήγησαν σε αύξηση των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων χάρη στην κοινή απόφαση των τεσσάρων μεγαλύτερων τραπεζών να μην αυξήσουν τα επιτόκια των εκκρεμών - σε μεγάλο βαθμό κυμαινόμενου επιτοκίου- στεγαστικών δανείων.
Alpha Bank
Η θετική της προοπτική για την Alpha Bank αντανακλά την προσδοκία για χαλάρωση των πιστωτικών και χρηματοδοτικών κινδύνων στο λειτουργικό περιβάλλον.
Στο βασικό σενάριο, ο ιδιωτικός τομέας και οι εγχώριες αγορές ακινήτων θα συνεχίσουν να ανακάμπτουν τα επόμενα ένα έως δύο χρόνια.
Ως εκ τούτου, αναμένεται περαιτέρω εξομάλυνση των ζημιών (80 bps-90 bps) προς κυκλικά χαμηλά το 2024 και το 2025.
Λόγω της μαζικής απομόχλευσης και του ισχυρού σχηματισμού καταθέσεων τα τελευταία πέντε χρόνια, οι δείκτες χρηματοδότησης και ρευστότητας των τραπεζών θα συνεχίσουν να βελτιώνονται.
Ανοδικό σενάριο: Εκτιμάται πως μπορεί να υπάρξει επί τα βελτίω αναθεώρηση τους επόμενους 12 μήνες εάν:
• Οι πιστωτικές απώλειες για τις ελληνικές τράπεζες συνολικά υποχωρήσουν σε κυκλικά χαμηλά μετά τη συνεχιζόμενη ανάκαμψη της οικονομίας και την πιστοληπτική ικανότητα του ιδιωτικού τομέα.
• Μειωθεί η ευαισθησία των ελληνικών τραπεζών σε κρίσεις ρευστότητας λόγω εκροών καταθέσεων ή αλλαγών στο επενδυτικό κλίμα, χάρη στις αναμενόμενες βελτιώσεις στα προφίλ χρηματοδότησης και την αυξανόμενη ικανότητά τους να αντλούν χρέος από το εξωτερικό.
• Η κεφαλαιοποίηση της Alpha Bank βελτιωθεί, με τον προβλεπόμενο δείκτη RAC να υπερβαίνει το 7% σε σταθερή βάση.
Πτωτικό σενάριο: «Θα μπορούσαμε να αναθεωρήσουμε τις προοπτικές σε σταθερές εάν οι πιστωτικοί κίνδυνοι και οι κίνδυνοι χρηματοδότησης σε όλο το σύστημα δεν υποχωρήσουν όπως αναμένουμε» λέει ο οίκος.
Eurobank
Η αναβάθμιση της Eurobank αντανακλά την προσδοκία για χαλάρωση των πιστωτικών και χρηματοδοτικών κινδύνων στο λειτουργικό περιβάλλον.
Κατά την άποψή της S&P, ο μετασχηματισμός της Eurobank από το 2018 οδήγησε σε μια κερδοφόρα τράπεζα με καλύτερη ποιότητα ενεργητικού.
Επίσης, η εξαγορά του 50% της Ελληνικής Τράπεζας θα επιβαρύνει την κεφαλαιακή θέση αλλά θα προσφέρει οφέλη μεσοπρόθεσμα.
«Βλέπουμε σημαντικές συνέργειες από τη Eurobank και τις συμπληρωματικές επιχειρήσεις της Ελληνικής Τράπεζας και η βελτιωμένη διαφοροποίηση θα ενισχύσει το προφίλ κινδύνου τη ενώ οι κίνδυνοι εκτέλεσης είναι περιορισμένοι» αναφέρει ο οίκος.
Στο βασικό σενάριο, ο ιδιωτικός τομέας και οι εγχώριες αγορές ακινήτων θα συνεχίσουν να ανακάμπτουν.
Ως εκ τούτου, αναμένεται περαιτέρω εξομάλυνση των ζημιών (80 bps-90 bps) προς κυκλικά χαμηλά το 2024 και το 2025.
Λόγω της μαζικής απομόχλευσης και του ισχυρού σχηματισμού καταθέσεων τα τελευταία πέντε χρόνια, οι δείκτες χρηματοδότησης και ρευστότητας των τραπεζών θα συνεχίσουν να βελτιώνονται.
Ανοδικό σενάριο: Εκτιμάται πως μπορεί να υπάρξει επί τα βελτίω αναθεώρηση τους επόμενους 12 μήνες εάν:
• Οι πιστωτικές απώλειες για τις ελληνικές τράπεζες συνολικά υποχωρήσουν σε κυκλικά χαμηλά μετά τη συνεχιζόμενη ανάκαμψη της οικονομίας και την πιστοληπτική ικανότητα του ιδιωτικού τομέα.
• Μειωθεί η ευαισθησία των ελληνικών τραπεζών σε κρίσεις ρευστότητας λόγω εκροών καταθέσεων ή αλλαγών στο επενδυτικό κλίμα, χάρη στις αναμενόμενες βελτιώσεις στα προφίλ χρηματοδότησης και την αυξανόμενη ικανότητά τους να αντλούν χρέος από το εξωτερικό.
Πτωτικό σενάριο: Θα μπορούσαμε να αναθεωρήσουμε τις προοπτικές σε σταθερές τους επόμενους 12 μήνες, εάν οι πιστωτικοί κίνδυνοι και οι κίνδυνοι χρηματοδότησης σε όλο το σύστημα δεν υποχωρήσουν.
«Θα μπορούσαμε επίσης να αναθεωρήσουμε τις προοπτικές σε αρνητικές εάν, αντίθετα με τις προσδοκίες μας, η εξαγορά της Ελληνικής Τράπεζας έχει απροσδόκητες επιπτώσεις στην οικονομική ευρωστία της Eurobank.
Επιπλέον, θα μπορούσαμε να μειώσουμε την αξιολόγηση, εάν η διπλή μόχλευση (Eurobank και Eurobank Holdings) ξεπερνούσε σημαντικά το 120%, οπότε θα μπορούσαμε να διευρύνουμε τη διαφορά μεταξύ των οντοτήτων που λειτουργούν και της συμμετοχικής οντότητας.
Εθνική Τράπεζα
Η αναβάθμιση ακολουθεί τις αναθεωρήσεις των κεφαλαιακών προβλέψεων για τους επόμενους 12-18 μήνες, αντανακλώντας την επιτυχία της Εθνικής στη δημιουργία μεγαλύτερων κεφαλαιακών αποθεμάτων ασφαλείας διατηρώντας παράλληλα έναν ανθεκτικό ισολογισμό.
Σύμφωνα με την S&P, ότι ο δείκτης RAC της Eθνικής θα παραμείνει κοντά στο 8,0% το 2023-2025, αφού η τράπεζα έχει ήδη καταγράψει αύξηση 220 bps στον δείκτη κοινών μετοχών της Tier 1 (CET1) μόλις τρία τρίμηνα του 2023, χάρη στα ισχυρά κέρδη.
Επίσης, εκτιμάται εξομάλυνση του βασικού κόστους κινδύνου της τράπεζας σε μόλις 66 μονάδες βάσης το τρίτο τρίμηνο του 2023.
Την ίδια στιγμή, τυχόν μερίσματα και πιθανές επαναγορές μετοχών δεν θα επηρεάσουν ουσιαστικά τα κεφάλαια της Εθνικής.
Οι θετικές προοπτικές της Εθνικής τους επόμενους 12 μήνες αντικατοπτρίζουν τις προσδοκίες για χαλάρωση των πιστωτικών και χρηματοδοτικών κινδύνων στο λειτουργικό περιβάλλον.
Στο βασικό σενάριο, ο ιδιωτικός τομέας και οι εγχώριες αγορές ακινήτων θα συνεχίσουν να ανακάμπτουν.
Ως εκ τούτου, αναμένεται εξομάλυνση των πιστωτικών ζημιών προς κυκλικά χαμηλά για το χρηματοπιστωτικό σύστημα 80 bps-90 bps το 2024 και το 2025.
Λόγω της μαζικής απομόχλευσης σε συνδυασμό με τον ισχυρό σχηματισμό καταθέσεων τα τελευταία πέντε χρόνια, οι δείκτες χρηματοδότησης και ρευστότητας των τραπεζών θα συνεχίσει να βελτιώνεται.
Πτωτικό σενάριο: Οι προοπτικές θα μπορούσαν να αναθεωρηθούν σε σταθερές εάν οι πιστωτικοί κίνδυνοι και οι κίνδυνοι χρηματοδότησης σε όλο το σύστημα δεν αμβλυνθούν και η λειτουργική απόδοση είναι χαμηλότερη του αναμενομένου.
Ανοδικό σενάριο: Οι αξιολογήσεις της τράπεζας θα μπορούσαν να αυξηθούν τους επόμενους 12 μήνες, εάν:
• Οι πιστωτικές απώλειες για τις ελληνικές τράπεζες υποχωρήσουν σε κυκλικά χαμηλά μετά τη συνεχιζόμενη ανάκαμψη της οικονομίας και την πιστοληπτική ικανότητα του ιδιωτικού τομέα. και
• Μειωθεί η ευαισθησία των ελληνικών τραπεζών σε κρίση ρευστότητας που μπορεί να προέρχεται από καταθέσεις ή αλλαγές στο κλίμα ξένων επενδυτών, λόγω των αναμενόμενων βελτιώσεων στα προφίλ χρηματοδότησης και της αυξανόμενης ικανότητάς τους να αντλούν χρέος από το εξωτερικό.
• Αν βελτιωθούν οι επιχειρηματικές θέσεις της Εθνικής.
Τράπεζα Πειραιώς
Σύμφωνα με την S&P, η τράπεζα και η εταιρεία χαρτοφυλακίου της Πειραιώς έχει σε μεγάλο βαθμό κλείσει το χάσμα ποιότητας του ενεργητικού του με τους ομοτίμους.
Η θετική μας προοπτική για την Πειραιώς κατά τους επόμενους 12 μήνες αντανακλά την προσδοκία μας για χαλάρωση των πιστωτικών και χρηματοδοτικών κινδύνων στο λειτουργικό περιβάλλον.
Στο βασικό σενάριο, η S&P υποθέτει ότι ο ιδιωτικός τομέας και οι εγχώριες αγορές ακινήτων θα συνεχίσουν να ανακάμπτουν.
Ως εκ τούτου, αναμένεται περαιτέρω εξομάλυνση των πιστωτικών ζημιών προς κυκλικά χαμηλά για το χρηματοπιστωτικό σύστημα των 80 bps-90 bps το 2024 και το 2025.
Λόγω της μαζικής απομόχλευσης και του ισχυρού σχηματισμού καταθέσεων τα τελευταία πέντε χρόνια, οι δείκτες χρηματοδότησης και ρευστότητας των τραπεζών θα συνεχίσουν να βελτιώνονται.
Ανοδικό σενάριο: «Θα μπορούσαμε να αυξήσουμε τις αξιολογήσεις της τράπεζας τους επόμενους 12 μήνες, εάν καταλήξουμε στο συμπέρασμα ότι:
• Οι πιστωτικές απώλειες για τις ελληνικές τράπεζες έχουν πέσει σε κυκλικά χαμηλά μετά τη συνεχιζόμενη ανάκαμψη της οικονομίας και την πιστοληπτική ικανότητα του ιδιωτικού τομέα. και
• Μειώνεται η ευαισθησία των ελληνικών τραπεζών σε κρίση ρευστότητας που μπορεί να προέρχεται από καταθέσεις ή αλλαγές στο επενδυτικό κλίμα ξένων, λόγω των αναμενόμενων βελτιώσεων στα προφίλ χρηματοδότησης και της αυξανόμενης ικανότητάς τους να αντλούν χρέος από το εξωτερικό.
Εάν υλοποιηθεί αυτό το σενάριο, η αναβάθμιση της τράπεζας θα εξακολουθήσει να εξαρτάται από τους βασικούς δείκτες ποιότητας του ενεργητικού και χρηματοδότησής της που κινούνται παράλληλα με το σύστημα.
Θα μπορούσε επίσης να εξεταστεί μια θετική ενέργεια αξιολόγησης εάν υπάρξει βελτίωση στα κεφάλαια της Πειραιώς, με τον δείκτη RAC να ξεπερνά το 7% σε σταθερή βάση.
Ωστόσο, αυτό δεν είναι το βασικό μας σενάριο, επειδή η τράπεζα έχει χρησιμοποιήσει πλήρως το ρυθμιστικό όριο έκδοσης Tier 1 και πρόκειται να συνεχίσει τις πληρωμές μερισμάτων, με την επιφύλαξη της έγκρισης της ΕΚΤ.
Πτωτικό σενάριο: «Θα μπορούσαμε να αναθεωρήσουμε τις προοπτικές σε σταθερές εάν οι πιστωτικοί κίνδυνοι και οι κίνδυνοι χρηματοδότησης σε όλο το σύστημα δεν υποχωρήσουν όπως αναμένουμε» καταλήγει η S&P.
Αναλυτικά οι αξιολογήσεις
Aegean Baltic Bank: Αναθεώρηση των προοπτικών σε θετικές από σταθερές και επιβεβαίωση στις μακροπρόθεσμες και βραχυπρόθεσμες αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας «B+/B».
Alpha Bank: Αναθεώρηση των προοπτικών σε θετικές από σταθερές και επιβεβαίωση στις μακροπρόθεσμες και βραχυπρόθεσμες αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας «BB-/B» και τις αξιολογήσεις αντισυμβαλλομένων εξυγίανσης «BB+/B» (RCR).
Alpha Services and Holdings: Αναθεώρηση των προοπτικών σε θετικές από σταθερές και επιβεβαίωση στις μακροπρόθεσμες και βραχυπρόθεσμες αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας «Β/Β».
Eurobank: Αύξηση της μακροπρόθεσμης πιστοληπτικής ικανότητας σε ‘BB’ από ‘BB-‘ και επιβεβαίωση της βραχυπρόθεσμης αξιολόγησης ‘B’. Οι προοπτικές είναι θετικές. Επίσης, αύξηση στο μακροπρόθεσμο και βραχυπρόθεσμο RCR σε ‘BBB-/A-3’ από ‘BB+/B’.
Eurobank Holdings: Αύξηση της μακροπρόθεσμης πιστοληπτικής ικανότητας σε «Β+» από «Β» και επιβεβαίωση της βραχυπρόθεσμης αξιολόγησης «Β». Οι προοπτικές είναι θετικές.
Εθνική Τράπεζα: Αύξηση της μακροπρόθεσμης πιστοληπτικής ικανότητας σε «ΒΒ» από «ΒΒ-» και επιβεβαίωση της βραχυπρόθεσμης αξιολόγησης «Β». Οι προοπτικές είναι θετικές. Επίσης, αύξηση του μακροπρόθεσμου και βραχυπρόθεσμου RCR σε ‘BBB-/A-3’ από ‘BB+/B’.
Τράπεζα Πειραιώς: Αύξηση της μακροπρόθεσμης πιστοληπτικής ικανότητας σε ‘BB-‘ από ‘B+’ και επιβεβαίωση της βραχυπρόθεσμης αξιολόγησης ‘B’. Οι προοπτικές είναι θετικές. Ανέβασε επίσης το μακροπρόθεσμο RCR σε ‘BB+’ από ‘BB’.
Piraeus Financial Holdings: Αύξηση της μακροπρόθεσμης πιστοληπτικής ικανότητας σε «Β» από «Β-» και επιβεβαίωση της βραχυπρόθεσμης αξιολόγησης «Β». Οι προοπτικές είναι θετικές.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών