RND: Επώδυνες αλήθειες για το Χρηματιστήριο - Όποιος «βάζει λεφτά» βουτά σε ωκεανό ρίσκου - Επενδυτή, έσο έτοιμος για πικρές απώλειες

Πολλά λέγονται τον τελευταίο καιρό από τους διεθνείς οίκους και από μεγάλα μέσα ενημέρωσης για τον ελληνικό χρηματιστήριο… ώσπου έρχονται για άλλη μία φορά οι Γερμανοί, που κατά τ' άλλα είναι φίλοι μας, και μας προσγειώνουν στην πραγματικότητα - ενίοτε απότομα.
Ειδικότερα, σύμφωνα με τη γερμανική εφημερίδα RND, πολλές φορές στο παρελθόν οι ελληνικές μετοχές δεν έχουν προσφέρει μόνο χαρές, αλλά και πολλά πικρά ποτήρια...
Όπως υπενθυμίζεται, κατά τη διάρκεια της παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης το 2008 και της επακόλουθης κρίσης του ελληνικού δημοσίου χρέους, ο κορυφαίος δείκτης Αθηνών Athex Composite έπεσε από τις 5.000 μονάδες στις 420 μονάδες.
Όμως το 2023 η ελληνική αγορά ήταν μια από τις ισχυρότερες αγορές στον κόσμο:
Ο δείκτης σημείωσε κέρδη 39,1%, έναντι κερδών 20% του γερμανικού χρηματιστηριακού δείκτη DAX.
Το ελληνικό μετοχικό «βαρόμετρο» μπορεί σχεδόν να ανταγωνιστεί τον τεχνολογικό δείκτη Nasdaq, που αύξησε τα κέρδη του κατά 43%.
Σύμφωνα με το RND, όποιος ενέταξε στο χαρτοφυλάκιό του μετοχές της ελληνικής αεροπορικής εταιρείας Aegean Airlines ή της Τράπεζας Πειραιώς στις αρχές του περασμένου έτους κατάφερε ακόμη και να υπερδιπλασιάσει το μερίδιό του.
Οι μετοχές του ομίλου Μυτιληναίος και της τσιμεντοβιομηχανίας Τιτάν αυξήθηκαν κατά περίπου 80%.
Το 2023 ήταν η δεύτερη καλύτερη χρονιά για το χρηματιστήριο της Αθήνας από το 2019.
Τότε, τον πρώτο χρόνο μετά το επίσημο τέλος της κρίσης χρέους, ο δείκτης έτρεξε με σχεδόν 50%.

Η Ελλάδα ως πρωταθλήτρια ανάπτυξης στην Ε.Ε.

Η σταθερότητα στην Ελλάδα, λέει η RND, φαίνεται πως έχει επιστρέψει.
Η χώρα μας αναδείχθηκε πρωταθλήτρια σε ό,τι αφορά τους ρυθμούς ανάπτυξης στην Ε.Ε.
Η οικονομία αναμένεται να αναπτυχθεί κατά 2,5% το 2023 - ούτε φέτος φαίνεται ύφεση.
Η ελληνική κυβέρνηση αναμένει ανάπτυξη 2,9%, σε σύγκριση με τον εκτιμώμενο μέσο όρο 1,2% για την ευρωζώνη.
Τέσσερις από τους πέντε οίκους αξιολόγησης που αναγνωρίζονται από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αναβάθμισαν ξανά το ελληνικό αξιόχρεο, χορηγώντας του την πολυπόθητη βαθμίδα.
Τα ελληνικά κρατικά ομόλογα διαπραγματεύονται πλέον σε υψηλότερες τιμές σε όλες τις διάρκειες από ό,τι αντίστοιχοι ιταλικοί τίτλοι - με αυτόν τον τρόπο, οι επενδυτές τίμησαν την πολιτική σταθερότητα στην Αθήνα.
Ο συντηρητικός πρωθυπουργός Κυριάκος Μητσοτάκης κέρδισε μια δεύτερη θητεία το περασμένο καλοκαίρι.
Σύμφωνα με το RND, συνδυάζει μια φιλική προς τις επιχειρήσεις μεταρρυθμιστική πολιτική με μια ισχυρή κοινωνική συνιστώσα.
Δεδομένης της θλιβερής κατάστασης της αντιπολίτευσης, δεν είναι ακόμη σαφές ποιος θα μπορούσε να τον αμφισβητήσει.
Μάλιστα, ο δρόμος για τρίτη θητεία στον πρωθυπουργικό θώκο είναι στρωμένος ροδοπέταλα.
Αυτό εμπνέει εμπιστοσύνη στο χρηματιστήριο.
Οι αναλυτές βλέπουν περαιτέρω αυξήσεις τιμών για το 2024.
Παρά το περσινό ράλι, οι ελληνικές μετοχές εξακολουθούν να είναι σχετικά φθηνές.
Με βάση τα εκτιμώμενα κέρδη για φέτος, με όρους P/E κατά μέσο όρο διαπραγματεύονται στο 8,1.
Ο δείκτης τιμή προς λογιστική αξία (1,1) είναι επίσης ευνοϊκός.
Η αγορά θα μπορούσε να λάβει ώθηση και από κάποιες IPO που έχουν προγραμματιστεί για φέτος, όπως αυτή της εταιρείας αεροδρομίου Αθηνών ΔΑΑ.
Το κράτος θέλει να εισαγάγει το 20% των μετοχών στο χρηματιστήριο το πρώτο τρίμηνο.
Όπως και το προηγούμενο έτος, οι χρηματοοικονομικές μετοχές θεωρούνται επίσης υποσχόμενες το 2024.
Ο τραπεζικός δείκτης της Αθήνας σημείωσε άνοδο 65% πέρυσι.
Ωστόσο, ο δείκτης P/E των τεσσάρων συστημικών ιδρυμάτων – Alpha Bank, Eurobank, Τράπεζα Πειραιώς και Εθνική Τράπεζα της Ελλάδος (ΕΤΕ) – είναι κατά μέσο όρο μόλις 5,2.
Οι αναλυτές της Deutsche Bank αύξησαν πρόσφατα τις τιμές στόχους για τις τέσσερις ελληνικές τράπεζες.
Όπως αναφέρουν, βλέπουν αύξηση έως +50% για τη Eurobank, +45% για την Alpha Bank και την Εθνική και +30% για την Τράπεζα Πειραιώς.

Το δολοφονικό «αλλά»

Ανάμεσα στα φαβορί που κατονομάζονται στους χρηματιστηριακούς κύκλους της Αθήνας για το 2024 είναι, εκτός από τις τέσσερις μεγάλες τράπεζες, και ορισμένες εταιρείες των οποίων οι τιμές των μετοχών ήδη έτρεξαν καλά πέρυσι.
Μεταξύ αυτών είναι η Μυτιληναίος, η Jumbo, ο ΟΠΑΠ, η Aegean Airlines, η Coca-Cola HBC και ο ΟΤΕ, τον οποίο ελέγχει η (Deutsche) Telekom.
«Οι σημαντικότερες ελληνικές μετοχές διαπραγματεύονται και στη Γερμανία.
Ωστόσο, η χαμηλή ρευστότητα περιορίζει την εμπορευσιμότητα.
Τα κεφάλαια με ενεργή διαχείριση, όπως το Hellas Opportunities Fund και το Eurobank Equity Greek Equities Fund, αποτελούν εναλλακτική λύση για ιδιώτες επενδυτές.
Το χρηματιστηριακό χρηματοπιστωτικό κεφάλαιο Amundi MSCI Greece ETF είναι φθηνότερο.
Ωστόσο, όποιος βασίζεται σε ελληνικές μετοχές θα πρέπει να είναι έτοιμος να πέσει σε έναν ωκεανό ρίσκου.
Στο παρελθόν, το Χρηματιστήριο Αθηνών δεν έφερε στους επενδυτές μόνο ωραία κέρδη, αλλά και πικρές απώλειες» καταλήγει το RND.

www.bankingnews.gr