γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Τροποποιείται ο νόμος για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών και δύο ενδιαφέρουσες προτάσεις που εξετάζονται είναι οι νέες αυξήσεις κεφαλαίου των ελληνικών τραπεζών να υλοποιηθούν σε τιμές πολύ διαφορετικές ακόμη και με μεγάλα discount σε σχέση με τις πρόσφατες αυξήσεις κεφαλαίου που συμμετείχε και κάλυψε σε μεγάλο βαθμό το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας.
Επίσης να μπορούν να χρησιμοποιούνται και στις μελλοντικές αυξήσεις τα warrants.
Το www.bvankingnews.gr πρόσφατα στις 7 Οκτωβρίου είχε παρουσιάσει αναλυτικά το σκεπτικό της Τρόικα ως προς τις επικείμενες αλλαγές στο νόμο για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών.
Η Τρόικα έχει κατανοήσει ότι μεταξύ των τιμών των αμκ που υλοποιήθηκαν πρόσφατα και των τωρινών δεδομένων έχουν προκύψει διαφορές και για περιπτώσεις όπως την Eurobank αλλά και άλλων τραπεζών έπρεπε να βρεθεί μια φόρμουλα ώστε να διασφαλιστούν
1)Το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας για να μην κατηγορηθεί ότι σε μικρό χρονικό διάστημα υλοποιούνται αυξήσεις κεφαλαίου σε πολύ διαφορετικές τιμές, εξέλιξη που πλήττει προφανώς τους παλαιούς μετόχους.
2)Διασφαλίζουν την επιτυχία των αυξήσεων κεφαλαίου.
Ως παράδειγμα αναφέρουμε ότι η πρόσφατη αύξηση κεφαλαίου της Eurobank υλοποιήθηκε στην τιμή των 1,54 ευρώ.
Με τρέχουσα τιμή περί τα 0,60 ευρώ και με μέση τιμή των τελευταίων 50 συνεδριάσεων στα 0,63 ευρώ είναι προφανές ότι με βάση τον νόμο η νέα αύξηση σήμερα θα υλοποιούταν στην τιμή των 0,30-0,33 ευρώ.
Δηλαδή από τα 1,54 ευρώ στα 0,33 ευρώ.
(H Eurobank θέλει τιμή κοντά στα 0,5 ευρώ)
Αν δεν υπήρχε αυτή η ελαστικότητα στην προσαρμογή της τιμής της αμκ και τα 1,54 ευρώ ήταν υποχρεωτικά η τιμή της αύξησης θα ήταν δεδομένη η αποτυχία.
Με την υφιστάμενη κομβικής σημασίας τροποποίηση αυξάνονται οι πιθανότητες επιτυχίας κάθε αύξησης κεφαλαίου που θα υλοποιηθεί στο μέλλον αρχής γενομένης από της Eurobank.
Υπενθυμίζεται ότι οι τιμές των αυξήσεων κεφαλαίου των τραπεζών όπως προσδιορίστηκαν από τον νόμο για την ανακεφαλαιοποίηση ήταν
Η Εθνική στα 4,29 ευρώ η τιμή της αύξησης κεφαλαίου και στα 3,68 ευρώ η τρέχουσα τιμή εμφανίζει discount -14%.
Η Alpha bank με τιμή αμκ στα 0,44 ευρώ και η τρέχουσα τιμή στα 0,64 ευρώ εμφανίζει premium +45%.
Η Πειραιώς με τιμή αύξησης κεφαλαίου στα 1,71 ευρώ και τρέχουσα 1,42 ευρώ εμφανίζει discount -17%.
Η Eurobank με τιμή αμκ 1,54 ευρώ και τρέχουσα τιμή 0,60 ευρώ εμφανίζει discount -61%.
Τα σχέδια για τα warrants
Ως γνωστό στο υφιστάμενο νόμο για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών εφαρμόστηκε για πρώτη φορά ο θεσμός των warrants ενός παράγωγου προϊόντος που δίνει στον υφιστάμενο μέτοχο να αγοράσει στο μέλλον μετοχές σε προκαθορισμένη τιμή.
Στις τροποποιήσεις που εξετάζονται είναι να δύνεται η δυνατότητα στις τράπεζες ακόμη και σε μελλοντικές αυξήσεις κεφαλαίου να μπορούν να χρησιμοποιήσουν τα warrants.
Π.χ. η Eurobank στην σχεδιαζόμενη αύξηση κεφαλαίου π.χ. θα μπορούσε να χρησιμοποιήσει και warrants αν τελικώς η πρόταση υιοθετηθεί στις σχεδιαζόμενες τροποποιήσεις του νόμου για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών.
www.bankingnews.gr
Το www.bvankingnews.gr πρόσφατα στις 7 Οκτωβρίου είχε παρουσιάσει αναλυτικά το σκεπτικό της Τρόικα ως προς τις επικείμενες αλλαγές στο νόμο για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών.
Η Τρόικα έχει κατανοήσει ότι μεταξύ των τιμών των αμκ που υλοποιήθηκαν πρόσφατα και των τωρινών δεδομένων έχουν προκύψει διαφορές και για περιπτώσεις όπως την Eurobank αλλά και άλλων τραπεζών έπρεπε να βρεθεί μια φόρμουλα ώστε να διασφαλιστούν
1)Το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας για να μην κατηγορηθεί ότι σε μικρό χρονικό διάστημα υλοποιούνται αυξήσεις κεφαλαίου σε πολύ διαφορετικές τιμές, εξέλιξη που πλήττει προφανώς τους παλαιούς μετόχους.
2)Διασφαλίζουν την επιτυχία των αυξήσεων κεφαλαίου.
Ως παράδειγμα αναφέρουμε ότι η πρόσφατη αύξηση κεφαλαίου της Eurobank υλοποιήθηκε στην τιμή των 1,54 ευρώ.
Με τρέχουσα τιμή περί τα 0,60 ευρώ και με μέση τιμή των τελευταίων 50 συνεδριάσεων στα 0,63 ευρώ είναι προφανές ότι με βάση τον νόμο η νέα αύξηση σήμερα θα υλοποιούταν στην τιμή των 0,30-0,33 ευρώ.
Δηλαδή από τα 1,54 ευρώ στα 0,33 ευρώ.
(H Eurobank θέλει τιμή κοντά στα 0,5 ευρώ)
Αν δεν υπήρχε αυτή η ελαστικότητα στην προσαρμογή της τιμής της αμκ και τα 1,54 ευρώ ήταν υποχρεωτικά η τιμή της αύξησης θα ήταν δεδομένη η αποτυχία.
Με την υφιστάμενη κομβικής σημασίας τροποποίηση αυξάνονται οι πιθανότητες επιτυχίας κάθε αύξησης κεφαλαίου που θα υλοποιηθεί στο μέλλον αρχής γενομένης από της Eurobank.
Υπενθυμίζεται ότι οι τιμές των αυξήσεων κεφαλαίου των τραπεζών όπως προσδιορίστηκαν από τον νόμο για την ανακεφαλαιοποίηση ήταν
Η Εθνική στα 4,29 ευρώ η τιμή της αύξησης κεφαλαίου και στα 3,68 ευρώ η τρέχουσα τιμή εμφανίζει discount -14%.
Η Alpha bank με τιμή αμκ στα 0,44 ευρώ και η τρέχουσα τιμή στα 0,64 ευρώ εμφανίζει premium +45%.
Η Πειραιώς με τιμή αύξησης κεφαλαίου στα 1,71 ευρώ και τρέχουσα 1,42 ευρώ εμφανίζει discount -17%.
Η Eurobank με τιμή αμκ 1,54 ευρώ και τρέχουσα τιμή 0,60 ευρώ εμφανίζει discount -61%.
Τα σχέδια για τα warrants
Ως γνωστό στο υφιστάμενο νόμο για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών εφαρμόστηκε για πρώτη φορά ο θεσμός των warrants ενός παράγωγου προϊόντος που δίνει στον υφιστάμενο μέτοχο να αγοράσει στο μέλλον μετοχές σε προκαθορισμένη τιμή.
Στις τροποποιήσεις που εξετάζονται είναι να δύνεται η δυνατότητα στις τράπεζες ακόμη και σε μελλοντικές αυξήσεις κεφαλαίου να μπορούν να χρησιμοποιήσουν τα warrants.
Π.χ. η Eurobank στην σχεδιαζόμενη αύξηση κεφαλαίου π.χ. θα μπορούσε να χρησιμοποιήσει και warrants αν τελικώς η πρόταση υιοθετηθεί στις σχεδιαζόμενες τροποποιήσεις του νόμου για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών