Πιθανή έξοδος της Ελλάδος στις αγορές με 2 ή 2,5 δισ και επιτόκιο 5,25% μεταξύ 7-10 Απριλίου αν η Moody’s αναβαθμίσει….στις 4/4

Πιθανή θεωρείται έξοδος της Ελλάδος στις αγορές στο διάστημα 7 με 10 Απριλίου αν η Moody’s αναβαθμίσει το outlook της ελληνικής οικονομίας από ουδέτερο σε θετικό ενώ δεν  αποκλείεται και αναβάθμιση κατά 1 βαθμίδα της αξιολόγησης σε Caa2 ή Caa1 (δηλαδή αναβάθμιση κατά δύο βαθμίδες) αλλά αυτό δεν είναι βέβαιο.
Αν υπάρξει αναβάθμιση από Moody’s τότε η Ελλάδα θα προχωρήσει σε private placement στην 5ετία με στόχο να αντλήσει 2 με 2,5 δισεκ. με επιτόκιο 5,25% με 5,5%.
Συν τοις άλλοις συνδυασμός αναβάθμισης της οικονομίας και ενδιαφέροντος των ξένων να επενδύσουν στην Ελλάδα όπως αποδείχθηκε στις αμκ των τραπεζών και στο ομολογιακό της Πειραιώς αποτελούν.....ιδανικές συνθήκες...
Εν τω μεταξύ σημαντική βελτίωση καταγράφεται στα ελληνικά  ομόλογα.
Στην νέα 10ετία λήξης 2024 η τιμή διαμορφώνεται μεταξύ 75,80 με 77 μονάδες βάσης που ισοδυναμεί με απόδοση 6,57% από 6,74%.
Το spread στις 514 μονάδες βάσης από 532 μονάδες βάσης, με την  απόδοση του 10ετούς Γερμανικού ομόλογου στο 1,43%.
Νέα βελτίωση καταγράφεται και στις  αποδόσεις των ομολόγων της ευρωπεριφέρειας στην 10ετία, της Ιρλανδίας 2,96%, της Πορτογαλίας 4%, της Ιταλίας 3,27% και της Ισπανίας με το νέο ομόλογο 3,2%.

Οι προσδοκίες για αναβάθμιση από την Moody’s

Μπορεί οι προσδοκίες από την Standard and Poor’s να διαψεύστηκαν καθώς άφησε αμετάβλητη την βαθμολογία και το outlook της οικονομίας, ωστόσο οι αρνητικές εκτιμήσεις για τις τράπεζες προϊδέαζαν ότι η Standard and Poor’s ήταν επιφυλακτική για την Ελλάδα, όπως και επιβεβαιώθηκε.
Για την Moody’s υπάρχουν ενδείξεις και όχι αποδείξεις ότι μπορεί να αναβαθμίσει τις προοπτικές (outlook) της ελληνικής οικονομίας
1)Γιατί αναβάθμισε την Κύπρο κάτω από χειρότερες και διαφορετικές συνθήκες πριν λίγες  μέρες.
Η Κύπρος αναβαθμίστηκε σε positive ωστόσο διατηρήθηκε η βαθμολογία σε Caa3.
H Κύπρος έχει την ίδια βαθμολογία με την Ελλάδα.
2)Πρόσφατα η Moody’s αξιολόγησε τις ελληνικές τράπεζες και εκφράστηκε θετικά για τα stress tests της ΤτΕ και το ελληνικό banking.
3)Είθισται η Moody’s να λειτουργεί είτε ως προπομπός είτε να είναι πιο ελαστική με την μεθοδολογία που ακολουθεί στις αξιολογήσεις.
Η Ελλάδα από τον Νοέμβριο του 2013 βαθμολογείται με Caa3.
Η δίκαιη βαθμολογία της Ελλάδος δεν μπορεί να είναι ακόμη Β3 αλλά θα μπορούσε να ήταν Caa1.
H βαθμολογία Caa1 είναι πιο δίκαιη για την Ελλάδα.
Τα ομόλογα Caa1 ανήκουν στην κατηγορία υψηλού κινδύνου χρεοκοπίας  αλλά προφανώς βρίσκονται σε καλύτερη μοίρα από τα ομόλογα που βαθμολογούνται με Caa3.
Η δίκαιη βαθμολογία της Ελλάδος είναι με βάση την μεθοδολογία της Moody’s Caa1.

Κλίμακα αξιολογήσεων διεθνών οίκων και βαθμολογία της Ελλάδος
	Moody's	S&P	Fitch
Άριστη	Aaa	AAA	AAA
Υψηλής Διαβάθμισης	Aa1	AA+	AA+
	Aa2	AA	AA
	Aa3	AA-	AA-
Υψηλότερα της Μεσαίας αξιολόγηση	Α1 Ελλάδα 2005	Α+ Ελλάδα 2005	Α+Ελλάδα 2005
	Α2	Α	Α
	Α3	Α-	Α-
Χαμηλότερα της Μεσαίας αξιολόγησης	Baa1	BBB+	BBB+
	Baa2	BBB	BBB
	Baa3	BBB-	BBB-
Μη επενδυτικά ομόλογα (junk - σκουπίδια)	Ba1	BB+	BB+
	Ba2	BB	BB
	Ba3	BB-	BB-
Κερδοσκοπικά	B1	B+	B+
	B2	B	B
	B3	B-*Ελλάδα	B- *Ελλάδα
Υψηλού κινδύνου	Caa1	CCC+	CCC+
	Caa2	CCC**Eλλάδα	CCC
	Caa3*	CCC-	CCC-
Υψηλός Κίνδυνος Χρεοκοπίας	Ca	CC	CC
		C	C
Χρεοκοπία	C*** Ελλάδα	D ***Ελλάδα	D**Ελλάδα

*Ισχύουσα βαθμολογία Ελλάδος

** Η βαθμολογία της Ελλάδος μετά το PSI+ και την έκδοση των νέων ομολόγων….

***Ήταν σε αυτή την βαθμολογία

www.bankingnews.gr