γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Η κατάσταση στην Ελλάδα συνεχίζει να είναι προβληματική και αυτό θα φανεί στα εκκαθαριστικά της εφορίας του Ιουλίου και στην αγωνία για την βιωσιμότητα του χρέους
Το χρηματιστήριο δεν είναι προεξοφλητικός μηχανισμός;
Αυτό δεν μας έχει διδάξει η εμπειρία της θεωρίας και της πράξης;
Αφού η Ελλάδα δεν θα χρεοκοπήσει και αυτό είναι γεγονός όχι απλά υπόθεση εργασίας, δεν θα βγει από το ευρώ και αυτό αποτελεί γεγονός, διαθέτει success story ιστορία ανάκαμψης γιατί το ελληνικό χρηματιστήριο είναι κολλημένο στις 1200 μονάδες.
Αν δει κανείς ψύχραιμα την πορεία του χρηματιστηρίου από την 1η Νοεμβρίου του 2007 που ήταν το ελληνικό χρηματιστήριο στις 5331 μονάδες…….ακολουθεί μια σταθερά φθίνουσα πορεία.
Το ελληνικό χρηματιστήριο από την 1η Νοεμβρίου του 2007 έως σήμερα ακολουθεί φθίνουσα πορεία με περιόδους αναλαμπών, ανοδικών εξάρσεων…φθάνοντας στις 5 Ιουνίου του 2012 στις 471 μονάδες δηλαδή από το υψηλό του 2007 πτώση 91%.
Δηλαδή ένας επενδυτής που αγόρασε την 1η Νοεμβρίου του 2007 και ήταν μακροπρόθεσμος επενδυτής έχασε μέσα σε 5 χρόνια το 91% του κεφαλαίου του.
Μετά το ιστορικό χαμηλό στις 5 Ιουνίου του 2012 στις 471 μονάδες (που αποτέλεσε την απόλυτη πρόβλεψη του www.bankingnews.gr καθώς κατεγράφη για πρώτη φορά όταν το ΧΑ ήταν στις 2100 μονάδες) η ελληνική αγορά έχει ανακάμψει στις 1215 μονάδες αλλά συνεχίζει να απέχει 77% από τα ιστορικά υψηλά.
Για εμάς αυτά τα στατιστικά έχουν δευτερεύουσα αξία.
Το πρωτεύον ζήτημα λοιπόν είναι γιατί ενώ η Ελλάδα δεν χρεοκοπεί το ελληνικό χρηματιστήριο δεν βρίσκεται στις 2150 μονάδες;
Αν θεωρείται αυθαίρετες τις 2150 μονάδες ας αξιολογηθεί που ήταν τα spreads στις 2150 μονάδες του ελληνικού χρηματιστηρίου.
Το ερώτημα παραμένει γιατί το ελληνικό χρηματιστήριο έχει κολλήσει.
Διαβάζοντας άστοχες εκθέσεις όπως της Deutsche bank ήταν αυτή η τράπεζα που μαζί με την Goldman Sachs και την J P Morgan κερδοσκόπησαν, οργίασαν κατά των ελληνικών ομολόγων και των CDS, ήταν αυτή η τράπεζα που έκλεισε το 2010 τις γραμμές repos και παροχής ρευστότητας στις ελληνικές τράπεζες και ήταν αυτές οι τράπεζες που πλειοδοτούσαν στις εκτιμήσεις για την κατάρρευση της Ελλάδος.
Η Deutsche bank η οποία υποχρεώθηκε σε πλήρη αναδίπλωση όσον αφορά τις εκτιμήσεις της για την Εθνική, υποστηρίζει εσχάτως ότι δεν υπάρχει πολιτικός κίνδυνος στην Ελλάδα.
Η άποψη του bankingnews.gr
Οι πολιτικές εξελίξεις στην Ελλάδα θα είναι ραγδαίες μετά τις ευρωεκλογές.
Θα καταστούν μονόδρομος οι πρόωρες βουλευτικές εκλογές καθώς ΝΔ και ΠΑΣΟΚ δεν θα συγκεντρώσουν πάνω από το 25% με 26% του εκλογικού σώματος στις ευρωεκλογές εξέλιξη που θα αποδείξει ότι η κυβέρνηση έχει απολέσει τα κοινωνικά της ερείσματα.
Το βασικό σενάριο θέλει όξυνση της πολιτικής πόλωσης μετά τις ευρωεκλογές και βεβαίως ραγδαίες εξελίξεις λόγω της συντριβής του ΠΑΣΟΚ.
Ήδη ο Βενιζέλος δήλωσε ότι αν το ΠΑΣΟΚ πέσει κάτω από 10% θα υπάρξει μείζον πολιτικό πρόβλημα στην Ελλάδα και στην κυβέρνηση.
Οι δημοσκοπήσεις δείχνουν το ΠΑΣΟΚ μεταξύ 4,5% με 6%.
Άρα θα υπάρξει μείζον πολιτικό ζήτημα μετά τις εκλογές ακόμη και αν η κυβέρνηση προσπαθήσει να εμφανιστεί ότι διαθέτει την συνοχή για να κυβερνήσει.
Αν μάλιστα το άθροισμα των ποσοστών της ΝΔ και του ΠΑΣΟΚ είναι το ίδιο με το εκλογικό ποσοστό του ΣΥΡΙΖΑ τότε θα έχουν χαθεί πλήρως τα κοινωνικά ερείσματα της κυβέρνησης.
Οι βουλευτικές εκλογές δεν είναι βέβαιο ότι θα αποβούν θετικές για τον ΣΥΡΙΖΑ άρα αβεβαιότητα και για τα δύο κόμματα ΝΔ και ΣΥΡΙΖΑ που διεκδικούν την πρωτιά στις βουλευτικές εκλογές.
Επίσης το ποσοστό της Χρυσής Αυγής θα αποδειχθεί πολύ ισχυρό και θα πλήξει σημειολογικά, επικοινωνιακά και εκλογικά την ΝΔ.
Άρα ο πολιτικός κίνδυνος είναι ορατός και η κυβέρνηση μετά την εκλογική κατάρρευση του ΠΑΣΟΚ δεν θα μπορέσει να μείνει στην εξουσία για πολύ, η φθορά και η πολιτική ένταση θα οδηγήσουν την χώρα σε εκλογές, σε βουλευτικές εκλογές.
Πέραν αυτού του μείζονος ζητήματος υπάρχει και ένα άλλο θέμα που αφορά την κοινωνία, είναι ζωτικής σημασίας για την κοινωνία.
Η βιωσιμότητα του ελληνικού χρέους.
Η επιμήκυνση είναι φιάσκο, δεν βοηθάει την ανάπτυξη, κρατάει δέσμια την Ελλάδα στην παγίδα χρέους και στην διαδικασία μετατροπής του χρέους από δημόσιο – διακρατικό σε ιδιωτικό.
Η λύση του χρέους που θα υιοθετηθεί δεν μπορεί να έχει τις σημερινές παραδοχές.
Πρόκειται για γελοία λύση, λύση λίγων, αδύναμων, λύση που είναι υποταγμένη σε φοβικά σύνδρομα.
Η λύση για την βιωσιμότητα του χρέους θέλει γενναία παρέμβαση και όχι ημίμετρα με στόχο να ξεγελάσουν την κοινωνία προεκλογικώς.
Υπό αυτές τις παραδοχές καθίσταται κατανοητό γιατί το ελληνικό χρηματιστήριο είναι κολλημένο στις 1200-1250 μονάδες.
Το bankingnews.gr έλαβε δύο βασικές παραμέτρους υπόψη
1)Το βασικό σενάριο που θεωρούμε ότι θα είναι εκ των πραγμάτων δυσμενές όπου ΝΔ και ΠΑΣΟΚ λάβουν μαζί 26% και
2)Το σενάριο όπου η ΝΔ και το ΠΑΣΟΚ ξεπεράσουν το 30% στις ευρωεκλογές σενάριο που ούτε και οι θετικές για την κυβέρνηση δημοσκοπήσεις δεν επιβεβαιώνουν.
Με βάση αυτές τις παραδοχές, προσπαθήσαμε να αποτιμήσουμε την χρηματιστηριακή συμπεριφορά των τραπεζικών μετοχών.
Οι εκτιμήσεις στους πίνακες που ακολουθούν δεν είναι συστάσεις αγοράς ή πώλησης αλλά μόνο εκτιμήσεις που πρέπει να αξιολογηθούν με προσοχή από τους αναγνώστες και επενδυτές.
Εξέλιξη τραπεζικών μετοχών με βάση τις πολιτικές εξελίξεις στην Ελλάδα – Τρέχουσες τιμές 6/5/2014
Θετικό σενάριο
Σε ευρώ
Αρνητικό σενάριο
Σε ευρώ
Επεξεργασία στοιχείων bankingnews.gr
www.bankingnews.gr
Αυτό δεν μας έχει διδάξει η εμπειρία της θεωρίας και της πράξης;
Αφού η Ελλάδα δεν θα χρεοκοπήσει και αυτό είναι γεγονός όχι απλά υπόθεση εργασίας, δεν θα βγει από το ευρώ και αυτό αποτελεί γεγονός, διαθέτει success story ιστορία ανάκαμψης γιατί το ελληνικό χρηματιστήριο είναι κολλημένο στις 1200 μονάδες.
Αν δει κανείς ψύχραιμα την πορεία του χρηματιστηρίου από την 1η Νοεμβρίου του 2007 που ήταν το ελληνικό χρηματιστήριο στις 5331 μονάδες…….ακολουθεί μια σταθερά φθίνουσα πορεία.
Το ελληνικό χρηματιστήριο από την 1η Νοεμβρίου του 2007 έως σήμερα ακολουθεί φθίνουσα πορεία με περιόδους αναλαμπών, ανοδικών εξάρσεων…φθάνοντας στις 5 Ιουνίου του 2012 στις 471 μονάδες δηλαδή από το υψηλό του 2007 πτώση 91%.
Δηλαδή ένας επενδυτής που αγόρασε την 1η Νοεμβρίου του 2007 και ήταν μακροπρόθεσμος επενδυτής έχασε μέσα σε 5 χρόνια το 91% του κεφαλαίου του.
Μετά το ιστορικό χαμηλό στις 5 Ιουνίου του 2012 στις 471 μονάδες (που αποτέλεσε την απόλυτη πρόβλεψη του www.bankingnews.gr καθώς κατεγράφη για πρώτη φορά όταν το ΧΑ ήταν στις 2100 μονάδες) η ελληνική αγορά έχει ανακάμψει στις 1215 μονάδες αλλά συνεχίζει να απέχει 77% από τα ιστορικά υψηλά.
Για εμάς αυτά τα στατιστικά έχουν δευτερεύουσα αξία.
Το πρωτεύον ζήτημα λοιπόν είναι γιατί ενώ η Ελλάδα δεν χρεοκοπεί το ελληνικό χρηματιστήριο δεν βρίσκεται στις 2150 μονάδες;
Αν θεωρείται αυθαίρετες τις 2150 μονάδες ας αξιολογηθεί που ήταν τα spreads στις 2150 μονάδες του ελληνικού χρηματιστηρίου.
Το ερώτημα παραμένει γιατί το ελληνικό χρηματιστήριο έχει κολλήσει.
Διαβάζοντας άστοχες εκθέσεις όπως της Deutsche bank ήταν αυτή η τράπεζα που μαζί με την Goldman Sachs και την J P Morgan κερδοσκόπησαν, οργίασαν κατά των ελληνικών ομολόγων και των CDS, ήταν αυτή η τράπεζα που έκλεισε το 2010 τις γραμμές repos και παροχής ρευστότητας στις ελληνικές τράπεζες και ήταν αυτές οι τράπεζες που πλειοδοτούσαν στις εκτιμήσεις για την κατάρρευση της Ελλάδος.
Η Deutsche bank η οποία υποχρεώθηκε σε πλήρη αναδίπλωση όσον αφορά τις εκτιμήσεις της για την Εθνική, υποστηρίζει εσχάτως ότι δεν υπάρχει πολιτικός κίνδυνος στην Ελλάδα.
Η άποψη του bankingnews.gr
Οι πολιτικές εξελίξεις στην Ελλάδα θα είναι ραγδαίες μετά τις ευρωεκλογές.
Θα καταστούν μονόδρομος οι πρόωρες βουλευτικές εκλογές καθώς ΝΔ και ΠΑΣΟΚ δεν θα συγκεντρώσουν πάνω από το 25% με 26% του εκλογικού σώματος στις ευρωεκλογές εξέλιξη που θα αποδείξει ότι η κυβέρνηση έχει απολέσει τα κοινωνικά της ερείσματα.
Το βασικό σενάριο θέλει όξυνση της πολιτικής πόλωσης μετά τις ευρωεκλογές και βεβαίως ραγδαίες εξελίξεις λόγω της συντριβής του ΠΑΣΟΚ.
Ήδη ο Βενιζέλος δήλωσε ότι αν το ΠΑΣΟΚ πέσει κάτω από 10% θα υπάρξει μείζον πολιτικό πρόβλημα στην Ελλάδα και στην κυβέρνηση.
Οι δημοσκοπήσεις δείχνουν το ΠΑΣΟΚ μεταξύ 4,5% με 6%.
Άρα θα υπάρξει μείζον πολιτικό ζήτημα μετά τις εκλογές ακόμη και αν η κυβέρνηση προσπαθήσει να εμφανιστεί ότι διαθέτει την συνοχή για να κυβερνήσει.
Αν μάλιστα το άθροισμα των ποσοστών της ΝΔ και του ΠΑΣΟΚ είναι το ίδιο με το εκλογικό ποσοστό του ΣΥΡΙΖΑ τότε θα έχουν χαθεί πλήρως τα κοινωνικά ερείσματα της κυβέρνησης.
Οι βουλευτικές εκλογές δεν είναι βέβαιο ότι θα αποβούν θετικές για τον ΣΥΡΙΖΑ άρα αβεβαιότητα και για τα δύο κόμματα ΝΔ και ΣΥΡΙΖΑ που διεκδικούν την πρωτιά στις βουλευτικές εκλογές.
Επίσης το ποσοστό της Χρυσής Αυγής θα αποδειχθεί πολύ ισχυρό και θα πλήξει σημειολογικά, επικοινωνιακά και εκλογικά την ΝΔ.
Άρα ο πολιτικός κίνδυνος είναι ορατός και η κυβέρνηση μετά την εκλογική κατάρρευση του ΠΑΣΟΚ δεν θα μπορέσει να μείνει στην εξουσία για πολύ, η φθορά και η πολιτική ένταση θα οδηγήσουν την χώρα σε εκλογές, σε βουλευτικές εκλογές.
Πέραν αυτού του μείζονος ζητήματος υπάρχει και ένα άλλο θέμα που αφορά την κοινωνία, είναι ζωτικής σημασίας για την κοινωνία.
Η βιωσιμότητα του ελληνικού χρέους.
Η επιμήκυνση είναι φιάσκο, δεν βοηθάει την ανάπτυξη, κρατάει δέσμια την Ελλάδα στην παγίδα χρέους και στην διαδικασία μετατροπής του χρέους από δημόσιο – διακρατικό σε ιδιωτικό.
Η λύση του χρέους που θα υιοθετηθεί δεν μπορεί να έχει τις σημερινές παραδοχές.
Πρόκειται για γελοία λύση, λύση λίγων, αδύναμων, λύση που είναι υποταγμένη σε φοβικά σύνδρομα.
Η λύση για την βιωσιμότητα του χρέους θέλει γενναία παρέμβαση και όχι ημίμετρα με στόχο να ξεγελάσουν την κοινωνία προεκλογικώς.
Υπό αυτές τις παραδοχές καθίσταται κατανοητό γιατί το ελληνικό χρηματιστήριο είναι κολλημένο στις 1200-1250 μονάδες.
Το bankingnews.gr έλαβε δύο βασικές παραμέτρους υπόψη
1)Το βασικό σενάριο που θεωρούμε ότι θα είναι εκ των πραγμάτων δυσμενές όπου ΝΔ και ΠΑΣΟΚ λάβουν μαζί 26% και
2)Το σενάριο όπου η ΝΔ και το ΠΑΣΟΚ ξεπεράσουν το 30% στις ευρωεκλογές σενάριο που ούτε και οι θετικές για την κυβέρνηση δημοσκοπήσεις δεν επιβεβαιώνουν.
Με βάση αυτές τις παραδοχές, προσπαθήσαμε να αποτιμήσουμε την χρηματιστηριακή συμπεριφορά των τραπεζικών μετοχών.
Οι εκτιμήσεις στους πίνακες που ακολουθούν δεν είναι συστάσεις αγοράς ή πώλησης αλλά μόνο εκτιμήσεις που πρέπει να αξιολογηθούν με προσοχή από τους αναγνώστες και επενδυτές.
Εξέλιξη τραπεζικών μετοχών με βάση τις πολιτικές εξελίξεις στην Ελλάδα – Τρέχουσες τιμές 6/5/2014
Θετικό σενάριο
Σε ευρώ
| Τράπεζες |
Τρέχουσα τιμή |
Θετικό σενάριο |
| Εθνική |
2,81 |
3,5-3,8 |
| Πειραιώς |
1,75 |
2,3-2,4 |
| Alpha |
0,69 |
0,9-1 |
| Eurobank |
0,36 |
0,6-0,65 |
| Attica bank |
0,1280 |
0,20 |
Αρνητικό σενάριο
Σε ευρώ
| Τράπεζες |
Τρέχουσα τιμή |
Αρνητικό σενάριο |
| Εθνική |
2,81 |
1,8 |
| Πειραιώς |
1,75 |
1,3-1,35 |
| Alpha bank |
0,69 |
0,55-0,50 |
| Eurobank |
0,36 |
0,30-0,28 |
| Attica bank |
0,1280 |
0,05 |
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών