Πιο δίκαιη ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών με τριμερή συμμετοχή ιδιωτικών κεφαλαίων αλλά και του ΤΧΣ με συνδυασμό προνομιούχων και κοινών μετοχών…

Είναι γεγονός ότι οι ελληνικές τράπεζες άδικα βρέθηκαν σε αδιέξοδο καθώς πληρώνουν την χρεοκοπία της χώρας και την αδυναμία της να καλύψει τις υποχρεώσεις της προς τους δανειστές της.
Για τον λόγο αυτό η λύση για την ανακεφαλαιοποίηση πρέπει να είναι κυρίως ρεαλιστική και δίκαιη.
Επίσης η λύση που θα προταθεί να δίνει κίνητρα στους βασικούς μετόχους να βρουν κεφάλαια ώστε να χρηματοδοτήσουν στο μέλλον τις τράπεζες τους και στα managements να στηρίξουν την προσπάθεια εξυγίανσης.
Η Ελλάδα δεν χρειάζεται τράπεζες ζόμπι αλλά τράπεζες που και με την στήριξη του κράτους θα προσπαθήσουν να επανακάμψουν.
Σε κάθε περίπτωση δεν θα πρέπει να νεκρώσει το τραπεζικό σύστημα γιατί αν συμβεί αυτό όχι μόνο δεν θα στηρίξουν οι τράπεζες την οικονομία αλλά η ύφεση θα γίνει βαθύτερη και η χρεοκοπία από νομική θα καταστεί πραγματική.

Το τριμερές σχέδιο ανακεφαλαιοποίησης

Η ανακεφαλαιοποίηση των ελληνικών τραπεζών πρέπει να γίνει με κίνητρα και κριτήρια τέτοια που να δίνει κίνητρα στους βασικούς μετόχους να ξανασχοληθούν με τις τράπεζες και με την θεωρήσουν χαμένες υποθέσεις, να δίνει κίνητρα, ώστε οι τράπεζες να αποτελέσουν εκ νέου μοχλό ανάπτυξης.
Το ύψος της συνολικής επιβάρυνσης για τις τράπεζες θα είναι καίριο.
Αν η συνολική επιβάρυνση είναι 60% η σωρευτική ζημία θα είναι 21 δις και αν η σωρευτική ζημία είναι 70% στα ομόλογα η ζημία που θα υποστούν οι τράπεζες θα είναι σχεδόν 25 δις ευρώ.
Στα ποσά αυτά πρέπει να αφαιρεθούν και τα 6,1 δις ευρώ του αρχικού psi. Π.χ. σε ζημία 21 δις πρέπει να αφαιρεθούν τα 6,1 δις ευρώ άρα 15 δις ευρώ καθαρή ζημία.
Ας υποθέσουμε ότι μια τράπεζα χρειάζεται  3 δις ευρώ ανακεφαλαιοποίηση και τα υφιστάμενα κεφάλαια της είναι 3 δις ευρώ.
Η τράπεζα αυτή μετά το haircut θα εμφανίζει core tier 1 0%.
Η ανακεφαλαιοποίηση λοιπόν είναι υποχρεωτική, επιβεβλημένη.
Το σχέδιο ανακεφαλαιοποίησης λοιπόν θα πρέπει να περιλαμβάνει 10-15% ίδια συμμετοχή δηλαδή 300-450 εκατ.
40% με 35% αύξηση κεφαλαίου με κοινές μετοχές από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας
50% αύξηση κεφαλαίου με προνομιούχες μετοχές από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας.
Αυτή η τριμερής συμμετοχή είναι δίκαιη και ορθολογική γιατί συμμετέχουν οι παλαιοί μέτοχοι, το κράτος αποκτά κοινές μετοχές αλλά δεν αποκτά τον πλήρη έλεγχο των τραπεζών καθώς θα υπάρχουν και οι προνομιούχες μετοχές.
Η λύση αυτή έχει προταθεί στην Κυβέρνηση και θα προταθεί και στην Τρόικα.
Η λύση αυτή είναι δίκαιη καθώς οι τραπεζίτες δεν ευθύνονται για την κεφαλαιακή κατάρρευση.
Επίσης δεν θα πρέπει να χαθούν τα κίνητρα των βασικών μετόχων και managements γιατί τότε θα  καταρρεύσουν όλα….

Τράπεζες: Ζημίες με haircut 50% - 60%  (έως 80%) στα ομόλογα

Ποσά σε εκατ ευρώ

Τράπεζες	Haircut * 50%    -     60%	Haircut 80%	Κεφάλαια	Νέα κεφάλαια με haircut 50% ***
Εθνική	-5.000   /    -5.900	-8.000	7.951	4.800 -5.500
Alpha	-1.400   /   -1.600	-2.200	4.649	1.200 -1.500
Eurobank	-2.500   /    -2.900	-3.800	4.332	1.800 -2.200
Πειραιώς	-2.400   /   -2.800	-4.000	2.700	2.000 -2.300
Κύπρου**	-1.048    /   -1.215	-1.676	2.901	(1.560 ΕBA)
Μarfin	-1.200   /  -1392	-1.920	3.774	(1.971 EBA)
ATE**	-2.300   /   -2.700	-3.840	219	2200
TT	-1.600   /  -1.850	-2.560	499	1.500 -1.800
Emporiki**	-200      / -230	-320	600	2.000
Geniki**	-230      / -265	-368	2	575
Attica	-160      / -185	-256	413	140 -250
Proton	-310      / -330	-496	220	30 - 30
Σύνολο	-18.440 /-21.350	-29.436	28,100	ΜΟ 21.000

*Στο haircut πρέπει να αφαιρεθεί το 21% του προηγούμενου psi;

Π.χ. στην ΕΤΕ 5 δις -1,6 δις =3,4 δις νέες ζημίες περίπου

**Έχουν ανακοινώσει αυξήσεις κεφαλαίου

*** Νέα αναθεωρημένα στοιχεία

Πηγή: Εκτιμήσεις αγοράς

Πέτρος Λεωτσάκος

www.bankingnews.gr