γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Υπάρχουν φυσικές και τεχνικές αποδόσεις στα ελληνικά ομόλογα;
Ναι και χαρακτηριστικές είναι οι περιπτώσεις ομολόγων όπως του Απριλίου του 2017, ή του Αυγούστου του 2014 ή του Ιουλίου του 2015 που εμφανίζουν αποδόσεις μεταξύ 12,40% και 12,50%. H 10ετία εμφανίζει απόδοση 11,26% περίπου.
Ναι και χαρακτηριστικές είναι οι περιπτώσεις ομολόγων όπως του Απριλίου του 2017, ή του Αυγούστου του 2014 ή του Ιουλίου του 2015 που εμφανίζουν αποδόσεις μεταξύ 12,40% και 12,50%. H 10ετία εμφανίζει απόδοση 11,26% περίπου.
Ακραίες αποτέλεσμα υποτιμητικής κερδοσκοπίας προφανώς αλλά αποτελούν την φυσιολογική αποτίμηση του ελληνικού χρέους.
Στο αντίποδα οι αποδόσεις των εντόκων οι οποίες ως δια μαγείας από χθες υποχωρούσαν και οι τιμές ενισχύονταν ενόψει και των δημοπρασιών που σχεδιάζει έστω και για μικρά ποσά 300 εκατ ευρώ το ελληνικό δημόσιο.
Με βάση το σχεδιασμό την άλλη Τρίτη θα υλοποιηθεί δημοπρασία εντόκων 6μηνης διάρκειας και θα ακολουθήσει μια εβδομάδα αργότερα 3μηνης διάρκειας.
Ωστόσο αυτό που πρέπει να τονιστεί είναι ότι το κλίμα στην αγορά ομολόγων έχει επιδεινωθεί δραματικά. Χρειάσθηκε παρέμβαση της ΕΚΤ στα ελληνικά ομόλογα ώστε να διαμορφωθεί το spread στις 887 μονάδες βάσης ενώ πριν λίγες μέρες ήταν στις 684 μονιάδες βάσης άνοδος πάνω από μονάδες.
Ξεκάθαρη επιδείνωση.
Το ελληνικό δημόσιο όμως κλείνει το κεφάλαιο των δημοπρασιών πιθανότατα στις 9 και 17 Νοεμβρίου με δημοπρασίες 6μηνων και 3μηνων εντόκων γραμματίων με στόχο να αντλήσει πολύ μικρότερα ποσά σε σχέση με το πρόσφατο παρελθόν περίπου 500 εκατ ευρώ συνολικά.
Λόγω της εκλογικής αναμέτρησης εξετάσθηκε και η αναβολή των δημοπρασιών αλλά αν αυτό συνέβαινε θα έχει αρνητικό αντίκτυπο στην αγορά.
Στην δημοπρασία των 6μηνών εντόκων το επιτόκιο είχε διαμορφωθεί στο 4,54% από 4,82% ένα μήνα νωρίτερα και στην δημοπρασία που έρχεται μάλλον θα υπάρξει αύξηση.
Θ ακολουθήσει και η δημοπρασία των 3μηνών εντόκων με την τελευταία δημοπρασία να έχει διαμορφωθεί το επιτόκιο στο 3,75%.
Ο ΟΔΔΗΧ από τις προηγούμενες δημοπρασίες είχε αντλήσει αξιόλογα ποσά και είχε καλύψει έγκαιρα σε πολύ μεγάλο βαθμό τις ανάγκες δανεισμού για βραχυχρόνια διαστήματα.
Ως εκ τούτου η τρέχουσα δυσμενής κατάσταση δεν θα επηρεάσει τον σχεδιασμό των δύο τελευταίων δημοπρασιών για το 2010.
www.bankingnews.gr
Στο αντίποδα οι αποδόσεις των εντόκων οι οποίες ως δια μαγείας από χθες υποχωρούσαν και οι τιμές ενισχύονταν ενόψει και των δημοπρασιών που σχεδιάζει έστω και για μικρά ποσά 300 εκατ ευρώ το ελληνικό δημόσιο.
Με βάση το σχεδιασμό την άλλη Τρίτη θα υλοποιηθεί δημοπρασία εντόκων 6μηνης διάρκειας και θα ακολουθήσει μια εβδομάδα αργότερα 3μηνης διάρκειας.
Ωστόσο αυτό που πρέπει να τονιστεί είναι ότι το κλίμα στην αγορά ομολόγων έχει επιδεινωθεί δραματικά. Χρειάσθηκε παρέμβαση της ΕΚΤ στα ελληνικά ομόλογα ώστε να διαμορφωθεί το spread στις 887 μονάδες βάσης ενώ πριν λίγες μέρες ήταν στις 684 μονιάδες βάσης άνοδος πάνω από μονάδες.
Ξεκάθαρη επιδείνωση.
Το ελληνικό δημόσιο όμως κλείνει το κεφάλαιο των δημοπρασιών πιθανότατα στις 9 και 17 Νοεμβρίου με δημοπρασίες 6μηνων και 3μηνων εντόκων γραμματίων με στόχο να αντλήσει πολύ μικρότερα ποσά σε σχέση με το πρόσφατο παρελθόν περίπου 500 εκατ ευρώ συνολικά.
Λόγω της εκλογικής αναμέτρησης εξετάσθηκε και η αναβολή των δημοπρασιών αλλά αν αυτό συνέβαινε θα έχει αρνητικό αντίκτυπο στην αγορά.
Στην δημοπρασία των 6μηνών εντόκων το επιτόκιο είχε διαμορφωθεί στο 4,54% από 4,82% ένα μήνα νωρίτερα και στην δημοπρασία που έρχεται μάλλον θα υπάρξει αύξηση.
Θ ακολουθήσει και η δημοπρασία των 3μηνών εντόκων με την τελευταία δημοπρασία να έχει διαμορφωθεί το επιτόκιο στο 3,75%.
Ο ΟΔΔΗΧ από τις προηγούμενες δημοπρασίες είχε αντλήσει αξιόλογα ποσά και είχε καλύψει έγκαιρα σε πολύ μεγάλο βαθμό τις ανάγκες δανεισμού για βραχυχρόνια διαστήματα.
Ως εκ τούτου η τρέχουσα δυσμενής κατάσταση δεν θα επηρεάσει τον σχεδιασμό των δύο τελευταίων δημοπρασιών για το 2010.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών