γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
(upd2)Από το 1996 που παρακολουθούμε το banking δηλαδή 17 χρόνια πρώτη φορά παίρνουμε μια τόσο ξεκάθαρα αρνητική θέση για τις αυξήσεις κεφαλαίου των ελληνικών τραπεζών.
Υποστηρίξαμε στο παρελθόν όλες τις αυξήσεις κεφαλαίου με ιδιαίτερο ζήλο αν και στρατηγικά σε όλες τις αυξήσεις κεφαλαίου που συμμετείχαν οι επενδυτές μετά το 2006 έχασαν τα χρήματα τους.
Υποστηρίξαμε στο παρελθόν όλες τις αυξήσεις κεφαλαίου με ιδιαίτερο ζήλο αν και στρατηγικά σε όλες τις αυξήσεις κεφαλαίου που συμμετείχαν οι επενδυτές μετά το 2006 έχασαν τα χρήματα τους.
Ακόμη και σε αυτές τις αυξήσεις κεφαλαίου τις υποστηρίξαμε με την λογική ότι οι τράπεζες είχαν ανάγκη του ιδιωτικού κεφαλαίου.
Σε αντίθεση με το παρελθόν οι επερχόμενες αυξήσεις κεφαλαίου δεν αξίζουν για τον μικρομέτοχο.
Παίρνουμε μια πολύ καθαρή θέση συνυπολογίζοντας ότι είμαστε τραπεζικό site, στηρίζουμε ανοικτά και καθαρά τον ιδιωτικό χαρακτήρα του ελληνικού banking και τις διοικήσεις τους αλλά από την άλλη δεν μπορούμε να λέμε ψέματα ή να παραθέτουμε έωλα επιχειρήματα.
Θα προσπαθήσουμε απλά και κατανοητά να εξηγήσουμε γιατί είναι αποτυχία η συμμετοχή στις αυξήσεις κεφαλαίου.
Επίσης θα παραθέσουμε ορισμένες παραμέτρους που αν άλλαζαν θα μπορούσαν να καταστήσουν ελκυστικές τις αυξήσεις κεφαλαίου.
Επίσης για να μην υπάρξει ουδεμία παρερμηνεία, είμαστε ανοικτά καθαρά χωρίς καμία γενικολογία υπέρ των ιδιωτικών τραπεζών, υπέρ ιδιωτικών managers και ιδιωτών μετόχων.
Η ανάλυση μας θα παρουσιαστεί υπό την μορφή ερωτήσεων και απαντήσεων.
Ερώτηση
Γιατί επικρατεί η εντύπωση ότι οι χρηματιστηριακές τιμές των τραπεζών θα υποχωρήσουν λόγω των αυξήσεων κεφαλαίου;
Απάντηση
Το ερώτημα είναι εύλογο όπως και η απάντηση.
Όταν θα υλοποιηθούν συνολικά αμκ ύψους 18,5 δις ευρώ και όλοι γνωρίζουν ότι θα καλυφθεί μόνο το 10% αν καλυφθεί καθώς υπάρχει το ερωτηματικό της Εθνικής, τα δισεκατομμύρια δικαιωμάτων που θα εκδοθούν, τα δισεκατομμύρια μετοχών που θα εκδοθούν, τα reverse split και πολλά άλλα σε συνδυασμό με τον τρόπο προσδιορισμού των τιμών των αμκ -50% επί του μέσου όρου των τελευταίων 50 συνεδριάσεων, εξάγεται το συμπέρασμα ότι απλά οι μετοχές των τραπεζών θα υποχωρήσουν, θα πέσουν σημαντικά.
Ερώτηση
Γιατί ενώ οι τράπεζες έχουν λάβει τα κεφάλαια από το ΤΧΣ η αγορά δεν το προσμετρά θετικά;
Απάντηση
Η αγορά αποτιμά μια παράμετρο που δεν έχουν δώσει πολλοί ιδιαίτερη βαρύτητα.
Οι τράπεζες όπως η νέα Εθνική π.χ. έχει αρνητική καθαρή θέση -4 δις ευρώ.
Αυτό σημαίνει ότι στα 10,8 με 11 δις ευρώ αύξησης κεφαλαίου τα 4 δις ευρώ θα καλύψουν την μαύρη τρύπα της αρνητικής καθαρής θέσης δηλαδή από τα 11 δις ευρώ της αμκ τα 4 δις ευρώ θα πεταχτούν στο καλάθι των αχρήστων.
Ερώτηση
Γιατί λέτε μόνο ότι οι τράπεζες εμφανίζουν αρνητική καθαρή θέση.
Με τα κεφάλαια που έλαβαν από το ΤΧΣ δεν εμφανίζουν σημαντικά κεφάλαια άρα ισχυρή θετική καθαρή θέση;
Απάντηση
Ο νομοθέτης και όχι εμείς προσδιόρισε τις παραμέτρους.
Δηλαδή ανέφερε ότι για την τιμή της αμκ μιας τράπεζας θα ληφθεί υπόψη η καθαρή θέση προ ανακεφαλαιοποίησης.
Μια τράπεζα με αρνητική καθαρή θέση, δυστυχώς για τον μέτοχο έχει μηδέν αξία.
Μπορεί να σας φανεί προκλητικό αλλά η πραγματική αξία της Εθνικής είναι 0,01 ευρώ ανά μετοχή, ούτε 0,10 ευρώ που είχαμε αναφέρει πρόσφατα.
Ερώτηση
Τι πρέπει να κάνει ένας μικρομέτοχος σε αυτό το θολό τοπίο;
Απάντηση
Οι επιλογές του μικρομετόχου είναι πολύ συγκεκριμένες.
Ωστόσο σπεύδουμε να αναφέρουμε ότι οι τρέχουσες αυξήσεις κεφαλαίου διαφέρουν πολύ από τις παρελθούσες.
Οι νέες αμκ στηρίζονται σχεδόν εξολοκλήρου σε κρατικά κεφάλαια μέσω του ΤΧΣ.
Το dilution η απίσχνανση θα είναι ιστορικών διαστάσεων.
Ο ιδιώτης μέτοχος ήλεγχε το 100% μιας τράπεζας και τώρα θα ελέγχει το 10% ή 12% μιας τράπεζας.
Ερώτηση
Συμφέρει να συμμετάσχει ο μικρομέτοχος στις αυξήσεις κεφαλαίου ή όχι;
Απάντηση
Αν συμμετάσχουν οι μικρομέτοχοι στις αμκ θα καταστραφούν χρηματιστηριακά.
Η πτώση που θα υπάρξει με την διαπραγμάτευση των δικαιωμάτων προτίμησης και της αποκοπής που θα προηγηθεί θα είναι τεράστια.
Π.χ. θα συμφέρει να πουλήσει ο μικρομέτοχος τις μετοχές που κατέχει την περίοδο των αμκ, να κρατήσει τα δικαιώματα που θα έχουν σχεδόν μηδενική αξία και με αυτά να αποκτήσει νέες μετοχές και βεβαίως να αποκτήσει και warrants.
Εκτιμούμε ότι το φαινόμενο αυτό θα συμβεί κατά κόρο και κατ΄ εξακολούθηση και χρήζει τεραστίας προσοχής.
Η πίεση που θα υποστούν οι μετοχές των τραπεζών στο χρηματιστήριο δεν θα έχει κανένα προηγούμενο.
Ερώτηση
Αν πέσουν τόσο πολύ οι τιμές στο ΧΑ των τραπεζών και αναλογικά υποχωρήσουν σε νέα ιστορικά χαμηλά οι τιμές των αμκ γιατί δεν συμφέρει να συμμετάσχει ένας επενδυτής στις αμκ;
Απάντηση
Το βασικό αντικίνητρο είναι η ύπαρξη ενός βασικού μετόχου που δεν θα πουλάει, δεν θα αγοράζει απλά θα διακρατεί μετοχές του ΤΧΣ.
Το dilution επίσης είναι πολύ ισχυρό αντικίνητρο.
Όμως τα 2 βασικότερα αντικίνητρα είναι δύο.
1)Π.χ. στην αμκ της Εθνικής των 10,8 με 11 δις ευρώ τα 4 δις ευρώ θα καλύψουν την μαύρη τρύπα της αρνητικής καθαρής θέσης.
Δηλαδή για κάθε 100 ευρώ τα 40 ευρώ θα πεταχτούν στο καλάθι των αχρήστων.
Γιατί να πετάξετε στο καλάθι των αχρήστων τα 40 από τα 100 ευρώ;
2)Ακόμη και αν ένας επενδυτής είναι διατεθειμένος να πάρει το ρίσκο να χάσει τώρα αλλά να αποκτήσει warrants θα πρέπει να δει κατά τρόπο απόλυτο αν τον συμφέρει το strike price η τιμή εξάσκησης των warrants. Αν ισχύσουν οι παράμετροι του νόμου για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών και των warrants λέμε προκαταβολικά μακριά δεν αξίζουν ούτε τα warrants.
Ερώτηση
Αξίζει να αγοράσει ένας επενδυτής δικαιώματα χωρίς να κατέχει τώρα τραπεζικές μετοχές;
Απάντηση
Σε σχεδόν καθολικό βαθμό τα δικαιώματα που θα εκδοθούν για τις κοινές μετοχές δεν θα ασκηθούν.
Αυτό σημαίνει ότι πολύ σύντομα, από τις αρχές τις διαπραγμάτευσης των δικαιωμάτων σχεδόν θα μηδενίσουν.
Άρα και οι μη έχοντες μετοχές θα μπορούν να αγοράσουν δικαιώματα να συμμετάσχουν στις αμκ και να πάρουν warrants.
Όμως η διαδικασία αυτή είναι θεωρητική γιατί τα εμπόδια είναι πολλά.
Ερώτηση
Τι ακριβώς εννοείται δεν θα ήταν καλή ιδέα να αποκτήσει ένας επενδυτής δικαιώματα να συμμετάσχει στις αμκ και να αποκτήσει και warrants;
Απάντηση
Υπάρχει μια αντίληψη ότι αν δεν συμμετάσχουν στις αμκ θα χάσουν την δυνατότητα να αποκτήσουν warrants, οι μικρομέτοχοι.
Τα warrants θα είναι η επόμενη μεγάλη κερδοσκοπία στο banking με χρηματιστηριακούς όρους.
Ίσως είναι ακόμη μεγαλύτερη κερδοσκοπία από την διαπραγμάτευση των δικαιωμάτων.
Πολλοί θεωρούν ότι αν αποκτήσουν warrants θα αξίζει να πωλήσουν τις μετοχές που κατέχουν και να κρατήσουν μόνο τα warrants.
Η κερδοσκοπία θα οργιάσει.
Το ερώτημα είναι απλό τι νόημα έχουν τα warrants αν η τιμή εξάσκησης τους είναι με τις τωρινές παραδοχές;
Τι νόημα έχει η συμμετοχή σε μια αμκ που θα καλύψει τις μαύρες τρύπες της αρνητικής καθαρής θέσης;
Τι νόημα θα έχει η συμμετοχή σε μια αμκ όταν το ΤΧΣ θα ελέγχει πλήρως την τράπεζα μετοχικά και το dilution θα είναι ιστορικών διαστάσεων;
Ερώτηση
Όλες οι τράπεζες βρίσκονται στην ίδια κατηγορία; Π.χ. η Εθνική είναι ίδια με την Alpha ή την Πειραιώς;
Απάντηση
Είναι αλήθεια ότι η Alpha bank βρίσκεται στην καλύτερη μοίρα.
Η Πειραιώς έχει διασφαλίσει με θεσμικά κεφάλαια το 10% της ελάχιστης συμμετοχής.
Η Εθνική όντως έχει σοβαρότατα αντικίνητρα. Χρειάζεται 15,5 δις ευρώ ενώ η αύξηση θα φθάσει τα 11 δις ευρώ.
Ερώτηση
Θα άξιζε να επενδύσει κανείς στις αμκ αν αλλάξουν οι όροι εξάσκησης των warrants;
Απάντηση
Χωρίς καμία αμφιβολία ναι θα άξιζε να επενδύσει ο μέτοχος σε μια αμκ όπου οι τιμές εξάσκησης των warrants θα ήταν σε δίκαιες τιμές στο fair value με βάση τις διεθνείς παραδοχές.
Οι όροι εξάσκησης ως έχουν είναι επιεικώς απαράδεκτοι.
Ερώτηση
Υπάρχει ενδεχόμενο, οι τράπεζες να εξαγοραστούν στο μέλλον στο 1/3 των επενδεδυμένων κεφαλαίων και να χαθεί μια ευκαιρία με τις αμκ;
Απάντηση
Το ΤΧΣ δεν θα πάρει ποτέ πίσω τα κεφάλαια που έχει επενδύσει.
Ποτέ.
Ωστόσο η αμκ δεν αποτελούν ευκαιρία.
Όσοι πιστεύουν ότι μπορεί να προκύψουν ευκαιρίες ας αγοράσουν μετοχές στο ΧΑ μετά τις αμκ των τραπεζών.
Σκεφθείτε επίσης ότι θα έχουν προηγηθεί και reverse split με στόχο την μείωση των κυκλοφορουσών μετοχών και προφανώς για να μπορεί να προσδιοριστεί και η τιμή των αμκ.
Επειδή θα συμβούν πολλά προσεχώς, ο μικρομέτοχος πρέπει να προστατευθεί.
Αν αλλάξουν οι παραδοχές, προφανώς μπορεί να αλλάξει και η στάση του μικρομέτοχου.
Το www.bankingnews.gr σχεδόν καθημερινά θα έχει ειδικό θέμα για τις αμκ ρίχνοντας φως σε πολλές πτυχές των ιστορικών αυξήσεων κεφαλαίου.
Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr
Σε αντίθεση με το παρελθόν οι επερχόμενες αυξήσεις κεφαλαίου δεν αξίζουν για τον μικρομέτοχο.
Παίρνουμε μια πολύ καθαρή θέση συνυπολογίζοντας ότι είμαστε τραπεζικό site, στηρίζουμε ανοικτά και καθαρά τον ιδιωτικό χαρακτήρα του ελληνικού banking και τις διοικήσεις τους αλλά από την άλλη δεν μπορούμε να λέμε ψέματα ή να παραθέτουμε έωλα επιχειρήματα.
Θα προσπαθήσουμε απλά και κατανοητά να εξηγήσουμε γιατί είναι αποτυχία η συμμετοχή στις αυξήσεις κεφαλαίου.
Επίσης θα παραθέσουμε ορισμένες παραμέτρους που αν άλλαζαν θα μπορούσαν να καταστήσουν ελκυστικές τις αυξήσεις κεφαλαίου.
Επίσης για να μην υπάρξει ουδεμία παρερμηνεία, είμαστε ανοικτά καθαρά χωρίς καμία γενικολογία υπέρ των ιδιωτικών τραπεζών, υπέρ ιδιωτικών managers και ιδιωτών μετόχων.
Η ανάλυση μας θα παρουσιαστεί υπό την μορφή ερωτήσεων και απαντήσεων.
Ερώτηση
Γιατί επικρατεί η εντύπωση ότι οι χρηματιστηριακές τιμές των τραπεζών θα υποχωρήσουν λόγω των αυξήσεων κεφαλαίου;
Απάντηση
Το ερώτημα είναι εύλογο όπως και η απάντηση.
Όταν θα υλοποιηθούν συνολικά αμκ ύψους 18,5 δις ευρώ και όλοι γνωρίζουν ότι θα καλυφθεί μόνο το 10% αν καλυφθεί καθώς υπάρχει το ερωτηματικό της Εθνικής, τα δισεκατομμύρια δικαιωμάτων που θα εκδοθούν, τα δισεκατομμύρια μετοχών που θα εκδοθούν, τα reverse split και πολλά άλλα σε συνδυασμό με τον τρόπο προσδιορισμού των τιμών των αμκ -50% επί του μέσου όρου των τελευταίων 50 συνεδριάσεων, εξάγεται το συμπέρασμα ότι απλά οι μετοχές των τραπεζών θα υποχωρήσουν, θα πέσουν σημαντικά.
Ερώτηση
Γιατί ενώ οι τράπεζες έχουν λάβει τα κεφάλαια από το ΤΧΣ η αγορά δεν το προσμετρά θετικά;
Απάντηση
Η αγορά αποτιμά μια παράμετρο που δεν έχουν δώσει πολλοί ιδιαίτερη βαρύτητα.
Οι τράπεζες όπως η νέα Εθνική π.χ. έχει αρνητική καθαρή θέση -4 δις ευρώ.
Αυτό σημαίνει ότι στα 10,8 με 11 δις ευρώ αύξησης κεφαλαίου τα 4 δις ευρώ θα καλύψουν την μαύρη τρύπα της αρνητικής καθαρής θέσης δηλαδή από τα 11 δις ευρώ της αμκ τα 4 δις ευρώ θα πεταχτούν στο καλάθι των αχρήστων.
Ερώτηση
Γιατί λέτε μόνο ότι οι τράπεζες εμφανίζουν αρνητική καθαρή θέση.
Με τα κεφάλαια που έλαβαν από το ΤΧΣ δεν εμφανίζουν σημαντικά κεφάλαια άρα ισχυρή θετική καθαρή θέση;
Απάντηση
Ο νομοθέτης και όχι εμείς προσδιόρισε τις παραμέτρους.
Δηλαδή ανέφερε ότι για την τιμή της αμκ μιας τράπεζας θα ληφθεί υπόψη η καθαρή θέση προ ανακεφαλαιοποίησης.
Μια τράπεζα με αρνητική καθαρή θέση, δυστυχώς για τον μέτοχο έχει μηδέν αξία.
Μπορεί να σας φανεί προκλητικό αλλά η πραγματική αξία της Εθνικής είναι 0,01 ευρώ ανά μετοχή, ούτε 0,10 ευρώ που είχαμε αναφέρει πρόσφατα.
Ερώτηση
Τι πρέπει να κάνει ένας μικρομέτοχος σε αυτό το θολό τοπίο;
Απάντηση
Οι επιλογές του μικρομετόχου είναι πολύ συγκεκριμένες.
Ωστόσο σπεύδουμε να αναφέρουμε ότι οι τρέχουσες αυξήσεις κεφαλαίου διαφέρουν πολύ από τις παρελθούσες.
Οι νέες αμκ στηρίζονται σχεδόν εξολοκλήρου σε κρατικά κεφάλαια μέσω του ΤΧΣ.
Το dilution η απίσχνανση θα είναι ιστορικών διαστάσεων.
Ο ιδιώτης μέτοχος ήλεγχε το 100% μιας τράπεζας και τώρα θα ελέγχει το 10% ή 12% μιας τράπεζας.
Ερώτηση
Συμφέρει να συμμετάσχει ο μικρομέτοχος στις αυξήσεις κεφαλαίου ή όχι;
Απάντηση
Αν συμμετάσχουν οι μικρομέτοχοι στις αμκ θα καταστραφούν χρηματιστηριακά.
Η πτώση που θα υπάρξει με την διαπραγμάτευση των δικαιωμάτων προτίμησης και της αποκοπής που θα προηγηθεί θα είναι τεράστια.
Π.χ. θα συμφέρει να πουλήσει ο μικρομέτοχος τις μετοχές που κατέχει την περίοδο των αμκ, να κρατήσει τα δικαιώματα που θα έχουν σχεδόν μηδενική αξία και με αυτά να αποκτήσει νέες μετοχές και βεβαίως να αποκτήσει και warrants.
Εκτιμούμε ότι το φαινόμενο αυτό θα συμβεί κατά κόρο και κατ΄ εξακολούθηση και χρήζει τεραστίας προσοχής.
Η πίεση που θα υποστούν οι μετοχές των τραπεζών στο χρηματιστήριο δεν θα έχει κανένα προηγούμενο.
Ερώτηση
Αν πέσουν τόσο πολύ οι τιμές στο ΧΑ των τραπεζών και αναλογικά υποχωρήσουν σε νέα ιστορικά χαμηλά οι τιμές των αμκ γιατί δεν συμφέρει να συμμετάσχει ένας επενδυτής στις αμκ;
Απάντηση
Το βασικό αντικίνητρο είναι η ύπαρξη ενός βασικού μετόχου που δεν θα πουλάει, δεν θα αγοράζει απλά θα διακρατεί μετοχές του ΤΧΣ.
Το dilution επίσης είναι πολύ ισχυρό αντικίνητρο.
Όμως τα 2 βασικότερα αντικίνητρα είναι δύο.
1)Π.χ. στην αμκ της Εθνικής των 10,8 με 11 δις ευρώ τα 4 δις ευρώ θα καλύψουν την μαύρη τρύπα της αρνητικής καθαρής θέσης.
Δηλαδή για κάθε 100 ευρώ τα 40 ευρώ θα πεταχτούν στο καλάθι των αχρήστων.
Γιατί να πετάξετε στο καλάθι των αχρήστων τα 40 από τα 100 ευρώ;
2)Ακόμη και αν ένας επενδυτής είναι διατεθειμένος να πάρει το ρίσκο να χάσει τώρα αλλά να αποκτήσει warrants θα πρέπει να δει κατά τρόπο απόλυτο αν τον συμφέρει το strike price η τιμή εξάσκησης των warrants. Αν ισχύσουν οι παράμετροι του νόμου για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών και των warrants λέμε προκαταβολικά μακριά δεν αξίζουν ούτε τα warrants.
Ερώτηση
Αξίζει να αγοράσει ένας επενδυτής δικαιώματα χωρίς να κατέχει τώρα τραπεζικές μετοχές;
Απάντηση
Σε σχεδόν καθολικό βαθμό τα δικαιώματα που θα εκδοθούν για τις κοινές μετοχές δεν θα ασκηθούν.
Αυτό σημαίνει ότι πολύ σύντομα, από τις αρχές τις διαπραγμάτευσης των δικαιωμάτων σχεδόν θα μηδενίσουν.
Άρα και οι μη έχοντες μετοχές θα μπορούν να αγοράσουν δικαιώματα να συμμετάσχουν στις αμκ και να πάρουν warrants.
Όμως η διαδικασία αυτή είναι θεωρητική γιατί τα εμπόδια είναι πολλά.
Ερώτηση
Τι ακριβώς εννοείται δεν θα ήταν καλή ιδέα να αποκτήσει ένας επενδυτής δικαιώματα να συμμετάσχει στις αμκ και να αποκτήσει και warrants;
Απάντηση
Υπάρχει μια αντίληψη ότι αν δεν συμμετάσχουν στις αμκ θα χάσουν την δυνατότητα να αποκτήσουν warrants, οι μικρομέτοχοι.
Τα warrants θα είναι η επόμενη μεγάλη κερδοσκοπία στο banking με χρηματιστηριακούς όρους.
Ίσως είναι ακόμη μεγαλύτερη κερδοσκοπία από την διαπραγμάτευση των δικαιωμάτων.
Πολλοί θεωρούν ότι αν αποκτήσουν warrants θα αξίζει να πωλήσουν τις μετοχές που κατέχουν και να κρατήσουν μόνο τα warrants.
Η κερδοσκοπία θα οργιάσει.
Το ερώτημα είναι απλό τι νόημα έχουν τα warrants αν η τιμή εξάσκησης τους είναι με τις τωρινές παραδοχές;
Τι νόημα έχει η συμμετοχή σε μια αμκ που θα καλύψει τις μαύρες τρύπες της αρνητικής καθαρής θέσης;
Τι νόημα θα έχει η συμμετοχή σε μια αμκ όταν το ΤΧΣ θα ελέγχει πλήρως την τράπεζα μετοχικά και το dilution θα είναι ιστορικών διαστάσεων;
Ερώτηση
Όλες οι τράπεζες βρίσκονται στην ίδια κατηγορία; Π.χ. η Εθνική είναι ίδια με την Alpha ή την Πειραιώς;
Απάντηση
Είναι αλήθεια ότι η Alpha bank βρίσκεται στην καλύτερη μοίρα.
Η Πειραιώς έχει διασφαλίσει με θεσμικά κεφάλαια το 10% της ελάχιστης συμμετοχής.
Η Εθνική όντως έχει σοβαρότατα αντικίνητρα. Χρειάζεται 15,5 δις ευρώ ενώ η αύξηση θα φθάσει τα 11 δις ευρώ.
Ερώτηση
Θα άξιζε να επενδύσει κανείς στις αμκ αν αλλάξουν οι όροι εξάσκησης των warrants;
Απάντηση
Χωρίς καμία αμφιβολία ναι θα άξιζε να επενδύσει ο μέτοχος σε μια αμκ όπου οι τιμές εξάσκησης των warrants θα ήταν σε δίκαιες τιμές στο fair value με βάση τις διεθνείς παραδοχές.
Οι όροι εξάσκησης ως έχουν είναι επιεικώς απαράδεκτοι.
Ερώτηση
Υπάρχει ενδεχόμενο, οι τράπεζες να εξαγοραστούν στο μέλλον στο 1/3 των επενδεδυμένων κεφαλαίων και να χαθεί μια ευκαιρία με τις αμκ;
Απάντηση
Το ΤΧΣ δεν θα πάρει ποτέ πίσω τα κεφάλαια που έχει επενδύσει.
Ποτέ.
Ωστόσο η αμκ δεν αποτελούν ευκαιρία.
Όσοι πιστεύουν ότι μπορεί να προκύψουν ευκαιρίες ας αγοράσουν μετοχές στο ΧΑ μετά τις αμκ των τραπεζών.
Σκεφθείτε επίσης ότι θα έχουν προηγηθεί και reverse split με στόχο την μείωση των κυκλοφορουσών μετοχών και προφανώς για να μπορεί να προσδιοριστεί και η τιμή των αμκ.
Επειδή θα συμβούν πολλά προσεχώς, ο μικρομέτοχος πρέπει να προστατευθεί.
Αν αλλάξουν οι παραδοχές, προφανώς μπορεί να αλλάξει και η στάση του μικρομέτοχου.
Το www.bankingnews.gr σχεδόν καθημερινά θα έχει ειδικό θέμα για τις αμκ ρίχνοντας φως σε πολλές πτυχές των ιστορικών αυξήσεων κεφαλαίου.
Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών