H Dubai δεν πουλάει , αλλά αν πουλήσει η Marfin έχει λύση- Τι λέει η MIG

Προφανώς εύλογη απορία , ωστόσο όπως μέχρι και χθες το βράδυ διεμήνυαν αξιόπιστες πηγές η Dubai Investment Group που ελέγχει το 17,5% της MIG και το 20% της Marfin Popular Bank δεν έχει σχέδιο ρευστοποίησης , ούτε έχει λάβει κάποια ανάλογη απόφαση.
Όμως αυτό μπορεί να αποτελέσει ασφαλές συμπέρασμα και για το μέλλον προφανώς και όχι καθώς είναι αυτονόητο ότι όταν ένας επενδυτής αντιμετωπίζει προβλήματα θα επιδιώξει να κλείσει όλα του  τα ανοίγματα πουλώντας συμμετοχές έστω και με ζημίες.

Το ερώτημα όμως είναι τι εξετάζει η Dubai για την Marfin;

Πριν προβεί σε οποιαδήποτε κίνηση η Dubai Investment Group πρωτίστως το εμιράτο του Dubai θα επιχειρήσει να στηριχθεί οικονομικά από τα άλλα εμιράτα του κόλπου Abu Dhabi και Qatar αλλά και να αναζητήσει και άλλες λύσεις όπως διεθνής δανεισμός.
Ως εκ τούτου θα απαιτηθεί ένα εύλογο χρονικό διάστημα  μέχρι να διερευνηθεί αν αυτές  οι λύσεις είναι αποτελεσματικές.
Αν όντως χρειασθεί να παρθούν πιο δραστικά μέτρα τότε όλες οι εταιρίες της Dubai και η Dubai Investment Group θα μελετήσουν τα δανειακά τους ανοίγματα και αν είναι επιτακτική ανάγκη να τα κλείσουν τότε θα προβούν σε ρευστοποιήσεις.

Τι θα κάνει η Dubai Investment Group

 

H Dubai IG έχει αποκτήσει το 17,5% της MIG με μέσο κόστος 7 ευρώ δηλαδή έχει επενδύσει περίπου 900 εκατ ευρώ και η τρέχουσα αξία της επένδυσης της είναι στα 290 εκατ ευρώ.
Επίσης έχει αποκτήσει το 20% της Marfin popular bank με μέσο κόστος κτήσης 8,4 ευρώ δηλαδή με 1,4 δις ευρώ και η τρέχουσα αξία της επένδυσης της ανέρχεται στα 360 εκατ ευρώ.
Δηλαδή έχει επενδύσει 2,3 δις ευρώ και αν πουλούσε σήμερα θα λάμβανε 650 εκατ ευρώ , λογιστική υποαξία 1,650 δις ευρώ ή 70%.
Προφανώς οι τιμές είναι χαμηλές και μη συμφέρουσες όταν το πραγματικό fair value της MIG διαμορφώνεται στα 4,5 ευρώ.
Όμως ακόμη και στην περίπτωση που ήθελε να πωλήσει η Dubai θα έβγαινε στην αγορά να πωλήσει προφανώς και όχι.
Θα ζητούσε από το management Βγενόπουλου να διερευνήσει την αγορά και να βρεί νέο επενδυτή ή σε συνεργασία με το management θα πραγματοποιούσε placement σε άλλο ή άλλους επενδυτές.
Μέχρι τώρα καμιά τέτοια ενέργεια δεν έχει πραγματοποιηθεί και αυτό είναι απόλυτο.


Η Dubai τον τελευταίο 1,5 χρόνο είναι ουσιαστικά παθητικός επενδυτής στον όμιλο Marfin. Δεν συμμετέχει σε ΔΣ , δεν συμμετέχει σε σχέδια για deals απλά παραμένει ως επενδυτής.
Συν τοις άλλοις δεν υπάρχουν και στελέχη στην Dubai καθώς συνολικά απαρτίζεται από 5 άτομα η ομάδα του management της Dubai I G που αποτελούν το σύνολο των εργαζομένων στην εταιρία.
Αν στο μέλλον αποφασίσει το Dubai να πωλήσει παρ΄ ότι δεν έχει εκδηλώσει τέτοια  πρόθεση η πλευρά της Marfin έχει έτοιμες λύσεις
1)Θα κινηθούν από κοινού ώστε μέσω placement να βρούν νέους αγοραστές
2)Αν χρειαστεί τις μετοχές θα τις αγοράσει π.χ. η MIG που διαθέτει κεφάλαια.
3)Φαίνεται πάντως ότι έχει υπάρξει προεργασία καθώς η πλευρά της Marfin μάλλον έχει διερευνήσει για εναλλακτικούς  στρατηγικούς επενδυτές.
Το συμπέρασμα πιο είναι ότι η  Dubai  δεν εξετάζει να πωλήσει  Marfin αλλά αν συμβεί υπάρχει λύση.

Τι απαντάει η Marfin

1. Η Marfin Popular Bank δεν έχει δώσει καμία πιστωτική διευκόλυνση ή δάνειο οποιασδήποτε μορφής στο κράτος του Dubai ή σε οποιαδήποτε εταιρεία του Dubai. Συνεπώς ουδεμία επίπτωση μπορεί να υπάρξει στα αποτελέσματα της Τράπεζας από οποιαδήποτε εξέλιξη στο Dubai.

2. Δεν έχουμε καμία επίσημη πληροφόρηση για τις πλήρεις προθέσεις της “Dubai Financial Group “ περί μερικής ή ολικής αποεπένδυσής της από τις μετοχές της Marfin Popular Bank.

3. Άλλοι στρατηγικοί μέτοχοι της Τράπεζας έχουν εκφράσει τις κατ’ αρχήν προθέσεις τους να αγοράσουν τις μετοχές της “Dubai Financial Group” σε περίπτωση που αποφασίσει να προχωρήσει σε μερική ή ολική αποεπένδυση. Οι προθέσεις αυτές έχουν ήδη κοινοποιηθεί στην “Dubai Financial Group” και αναμένεται απάντησή της.

 Εν όψει των ανωτέρω είναι σαφές ότι οι πρόσφατες εξελίξεις στο Dubai δεν επηρεάζουν την πορεία της Τράπεζας.

Πέτρος Λεωτσάκος