ΔΝΤ: Σε κίνδυνο η χρηματοπιστωτική σταθερότητα εάν τα επιτόκια παραμείνουν αρνητικά για μεγάλο χρονικό διάστημα

Στο συμπέρασμα ότι τα αρνητικά επιτόκια που έχουν εφαρμόσει οι κεντρικές τράπεζες έχουν -σε γενικές γραμμές- συμβάλλει στην άνοδο του πληθωρισμού, στη μείωση των αποδόσεων και κάποιες φορές στην αποδυνάμωση των ισοτιμιών, καταλήγει έρευνα του ΔΝΤ.
Σύμφωνα μάλιστα με την ίδια έρευνα, οι περισσότερες εμπορικές τράπεζες έχουν διατηρήσει τα κέρδη τους υπό αυτή την πολιτική.
Τα αρνητικά επιτόκια ήταν ένα εργαλείο των κεντρικών τραπεζών στην προσπάθεια για την ανάκαμψη των οικονομικών από τη χρηματοπιστωτική κρίση αλλά και από την τάση προς αποπληθωρισμό.
«Για την αρχαία Αίγυπτο, το μηδέν αντιπροσώπευε τη βάση των πυραμίδων.
Στην επιστήμη είναι το σημείο πήξης νερού, στη γεωγραφία το υψόμετρο της θάλασσα, στην ιστορία το σημείο εκκίνησης των ημερολογίων» αναφέρουν οι αναλυτές του ΔΝΤ πριν να προχωρήσουν στο ερώτημα τι σημαίνει το μηδέν σε όρους νομισματικής πολιτικής.
Όπως σχολιάζει το Reuters, υπάρχουν διάφορες ανησυχίες: Θα αποδώσει;
Θα υπονομεύσει τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα;
Η μείωση των επιτοκίων κάτω από το μηδέν θα έχει την ίδια επίδραση όπως η μείωση των επιτοκίων πάνω από το μηδέν;
Τα ευρήματα ήταν γενικά θετικά, με αποτέλεσμα οι νομισματικές συνθήκες ήταν βοηθητικές.
«Σε γενικές γραμμές, η πολιτική φαίνεται να έχει δουλέψει καλά: Τα επιτόκια της αγοράς χρήματος και οι αποδόσεις ομολόγων υποχώρησαν σε κάθε χώρα που εξετάσαμε.
Τα νομίσματα εξασθένησαν κάπως, τουλάχιστον προσωρινά» επισημαίνουν οι αναλυτές.
«Τα επιτόκια χορηγήσεων μειώθηκαν κάπως, αν και είναι χαμηλότερα από τα επιτόκια των κεντρικών τραπεζών.
Οι τράπεζες επωφελήθηκαν από το χαμηλότερο κόστος χρηματοδότησης και ορισμένες αυξήσεις τελών.
Τα κέρδη των τραπεζών ήταν γενικά ανθεκτικά» επισημαίνεται.
Η προειδοποίηση είναι ότι τα αρνητικά ποσοστά είναι μικρά και ότι δεν πρόκειται να διαρκέσουν πολύ.
«Αν τα επιτόκια των κεντρικών τραπεζών παραμείνουν αρνητικά για μεγάλο χρονικό διάστημα ή εάν εξεταστεί μια μεγαλύτερη μείωση κάτω από το μηδέν, η αποτελεσματικότητα της πολιτικής και η σταθερότητα του χρηματοπιστωτικού συστήματος θα μπορούσαν να διακινδυνεύσουν», ανέφεραν οι οικονομολόγοι.
Σημειώνεται ότι η εν λόγω έρευνα πραγματοποιήθηκε από τους οικονομολόγους του ΔΝΤ κκ. Giovanni Dell’Ariccia, Vikram Haksar και Tommaso Mancini-Griffoli, οι οποίοι μελέτησαν την επιρροή των υπό του μηδέν επιτοκίων στην ευρωζώνη, στη Δανία, την Ιαπωνία, την Σουηδία και την Ελβετία.