Οι αξιωματούχοι μπορούν να αποφασίσουν σχετικά με το πως και πότε θα αρχίσει το tapering αλλά δεν μπορούν να ελέγξουν την αντίδραση του ευρώ
Στην ανάγκη η ΕΚΤ να προχωρήσει στο tapering και να μην ανησυχεί για τις επιπτώσεις των ενεργειών της στο ευρώ αναφέρεται σχετικό άρθρο του Bloomberg με τίτλο «η ΕΚΤ χρειάζεται λίγο ζεν».
Εξάλλου, η κατά 12% ανατίμηση του ευρώ έναντι του δολαρίου αντανακλά κυρίως το τι συμβαίνει στην ευρωζώνη: η ανάπτυξη της οικονομίας ενισχύεται, ενώ η Γερμανία, η Γαλλία και η Ιταλία παρουσιάζουν σχετικά ισχυρές αυξήσεις του ΑΕΠ.
Την ίδια στιγμή, οι αγορές εργασίας της περιοχής συνεχίζουν να θεραπεύονται.
Την ίδια στιγμή, ο πληθωρισμός αν και παραμένει κάτω από το στόχο της ΕΚΤ, έχει αρχίσει να συγκεντρώνει momentum, ενώ ο αποπληθωρισμός δεν φαίνεται πλέον να προκαλεί προβληματισμό.
«Όλα αυτά σημαίνουν ότι η ΕΚΤ πιθανότατα θα αρχίσει να περιορίζει τα μέτρα στήριξης της οικονομίας.
Θα πρέπει να προχωρήσει και να μην ανησυχεί υπερβολικά για το ευρώ» επισημαίνει το Bloomberg, τονίζοντας ότι η ΕΚΤ δεν μπορεί να επηρεάσει από μόνη της τη δυναμική των αγορών συναλλάγματος.
Σύμφωνα με το ίδιο άρθρο, υπάρχουν διαφορετικά στρατόπεδα εντός της ΕΚΤ σχετικά με τον τρόπο και το πόσο γρήγορα θα πρέπει να τερματιστεί η ποσοτική χαλάρωση, το πρόγραμμα αγοράς ομολόγων που διατηρεί πολύ χαμηλά τα επιτόκια.
Δεδομένης της πορείας της ευρωπαϊκής οικονομίας είναι δύσκολο να δικαιολογηθεί η συνέχιση του QE με τον τρέχοντα ρυθμό.
Πώς μπορεί λοιπόν η ΕΚΤ να διαχειριστεί την έξοδο και ταυτόχρονα να μην βλάψει το ευρώ;
Ένας τρόπος θα ήταν να αποφύγει να ακολουθήσει το ίδιο μοτίβο της Fed υπό τον πρώην πρόεδρο Ben S. Bernanke.
«Ο Draghi θα μπορούσε να πει ότι η ΕΚΤ θα συνεχίσει τo QE και μετά τον Δεκέμβριο -με μικρότερο ρυθμό- και θα το επανεξετάζει κάθε τόσο με μια δεδηλωμένη επιλογή να την επεκτείνει και πάλι εφόσον προκύψουν ανάγκες.
Θα μπορούσε επίσης να προσπαθήσει να κάνει διάκριση μεταξύ αγορών ομολόγων και επιτοκίου, το οποίο μειώθηκε στο μηδέν πέρυσι.
Είτε έτσι είτε αλλιώς, η ΕΚΤ πρέπει να επικροτήσει την οικονομική αναζωπύρωση της περιοχής, όσο και αν είναι ατελής.
Αυτό σημαίνει χαλάρωση της στήριξης που παρέχει στην οικονομία» αναφέρεται στο ίδιο δημοσίευμα.
«Ο κ. Draghi και οι συνάδελφοί του πρέπει να προχωρήσουν όπως επιθυμούν και να μην ανησυχούν τόσο πολύ για το ευρώ.
Είναι το νόμισμά τους, αλλά δεν το ελέγχουν πάντα» καταλήγει το ίδιο άρθρο.
Εξάλλου, η κατά 12% ανατίμηση του ευρώ έναντι του δολαρίου αντανακλά κυρίως το τι συμβαίνει στην ευρωζώνη: η ανάπτυξη της οικονομίας ενισχύεται, ενώ η Γερμανία, η Γαλλία και η Ιταλία παρουσιάζουν σχετικά ισχυρές αυξήσεις του ΑΕΠ.
Την ίδια στιγμή, οι αγορές εργασίας της περιοχής συνεχίζουν να θεραπεύονται.
Την ίδια στιγμή, ο πληθωρισμός αν και παραμένει κάτω από το στόχο της ΕΚΤ, έχει αρχίσει να συγκεντρώνει momentum, ενώ ο αποπληθωρισμός δεν φαίνεται πλέον να προκαλεί προβληματισμό.
«Όλα αυτά σημαίνουν ότι η ΕΚΤ πιθανότατα θα αρχίσει να περιορίζει τα μέτρα στήριξης της οικονομίας.
Θα πρέπει να προχωρήσει και να μην ανησυχεί υπερβολικά για το ευρώ» επισημαίνει το Bloomberg, τονίζοντας ότι η ΕΚΤ δεν μπορεί να επηρεάσει από μόνη της τη δυναμική των αγορών συναλλάγματος.
Σύμφωνα με το ίδιο άρθρο, υπάρχουν διαφορετικά στρατόπεδα εντός της ΕΚΤ σχετικά με τον τρόπο και το πόσο γρήγορα θα πρέπει να τερματιστεί η ποσοτική χαλάρωση, το πρόγραμμα αγοράς ομολόγων που διατηρεί πολύ χαμηλά τα επιτόκια.
Δεδομένης της πορείας της ευρωπαϊκής οικονομίας είναι δύσκολο να δικαιολογηθεί η συνέχιση του QE με τον τρέχοντα ρυθμό.
Πώς μπορεί λοιπόν η ΕΚΤ να διαχειριστεί την έξοδο και ταυτόχρονα να μην βλάψει το ευρώ;
Ένας τρόπος θα ήταν να αποφύγει να ακολουθήσει το ίδιο μοτίβο της Fed υπό τον πρώην πρόεδρο Ben S. Bernanke.
«Ο Draghi θα μπορούσε να πει ότι η ΕΚΤ θα συνεχίσει τo QE και μετά τον Δεκέμβριο -με μικρότερο ρυθμό- και θα το επανεξετάζει κάθε τόσο με μια δεδηλωμένη επιλογή να την επεκτείνει και πάλι εφόσον προκύψουν ανάγκες.
Θα μπορούσε επίσης να προσπαθήσει να κάνει διάκριση μεταξύ αγορών ομολόγων και επιτοκίου, το οποίο μειώθηκε στο μηδέν πέρυσι.
Είτε έτσι είτε αλλιώς, η ΕΚΤ πρέπει να επικροτήσει την οικονομική αναζωπύρωση της περιοχής, όσο και αν είναι ατελής.
Αυτό σημαίνει χαλάρωση της στήριξης που παρέχει στην οικονομία» αναφέρεται στο ίδιο δημοσίευμα.
«Ο κ. Draghi και οι συνάδελφοί του πρέπει να προχωρήσουν όπως επιθυμούν και να μην ανησυχούν τόσο πολύ για το ευρώ.
Είναι το νόμισμά τους, αλλά δεν το ελέγχουν πάντα» καταλήγει το ίδιο άρθρο.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών