Η αλλαγή του επικεφαλής θα μεταμορφώσει τη στρατηγική της Ομοσπονδιακής Τράπεζας
Ο πρόεδρος των ΗΠΑ, Donald Trump, είναι έτοιμος να αναμορφώσει την Ομοσπονδιακή Τράπεζα της χώρας, και οι επιλογές του είναι πιθανόν να επηρεάσεουν τους αμερικανούς περισσότερο απ' ότι ο πρόσφατος διορισμός στο Ανώτατο Δικαστήριο.
Με την πρόσφατη παραίτηση της προέδρου της Fed, Janet Yellen, ο αριθμός των αριθμός των ελεύθερων θέσεων μεταξύ των επτά κορυφαίων μελών του διοικητικού συμβουλίου είναι πλέον τέσσερις, ενώ σε λίγους μήνες, ο μόνος αξιωματούχος που θα παραμείνει από τη θητεία Obama είναι ο Lael Brainard, πρώην υφυπουργός του Υπουργείου Οικονομικών για τις διεθνείς υποθέσεις.
Η σημασία των παραπάνω δεν έχει ακόμα εκτιμηθεί από τους επενδυτές και τις χρηματοπιστωτικές αγορές.
Υπάρχουν ακόμα πολλά άγνωστα σημεία αυτή τη στιγμή, όπως ήδη, όλη η προσοχή που είχει δοθεί σε παλιές ομιλίες και παλιά πρακτικά της επιτροπής νομισματικής πολιτικής της Fed δεν έχουν πλέον σημασία.
Με την οικονομική ανάπτυξη στο επίκεντρο των προσπαθειών του Trump, αναμένουμε από τη Fed να αποβάλει κάθε προσποίησης της αύξησης των επιτοκίων το 2018.
Ο υπουργός Οικονομικών της χώρας, Steven Mnuchin, και ο επικεφαλής σύμβουλος οικονομικών του προέδρου, Gary Cohen, αποτελούν αναπόσπαστο κομμάτι του τρόπου με τον οποίο θα συμβεί αυτό, ενώ η ανεξαρτησία της Fed πάντα υπόκειται στην πολιτική επιρροή.
Τα υψηλότερα επιτόκια δε θα συμβάλλουν στην ενίσχυση του εταιρικού ή του μεμονωμένου δανεισμού, ή στην αύξηση του κόστους των ακινήτων, ούτε στην πιο προσιτή αποπληρωμή του χρέους της χώρας.
Δεν υπάρχει κανέναν πλεονέκτημα για τα υψηλότερα επιτόκια όταν προσπαθεί κάποιος να αναπτύξει την οικονομία.
Το νέο διοικητικό συμβούλιο της Fed θα βρει τους δικούς του λόγους για «αλλαγή πορείας», με το αποτέλεσμα να μην αφορούν καμία αύξηση επιτοκίων το 2018, εν αντιθέσει με τις προσδοκίες της αγοράς.
Η παλιά ιδέα της Fed για «επιστροφή στην κανονικότητα», δεν είναι παρά μία αυτοσχέδια εξήγηση για το σχέδιό της να αυξήσει τα επιτόκια ώστε να αντισταθμίσει τον πληθωρισμό που δεν έχει υλοποιηθεί.
Η Fed και οι υπόλοιπες κεντρικές τράπεζες έχουν μάθει ότι μπορούν να ελέγξουν και να κυριαρχήσουν τόσο στις αγορές μετοχών όσο και στις αγορές χρεών λόγω της συνδυασμένης επιρροής τους.
Εφόσον η νέα Fed ομαλοποιήσει ή αντιστρέψει την πορεία της στο κομμάτι των επιτοκίων, αυτό θα αποτελεί σημαντική ρήξη με την παλιά φρουρά, η οποία θα σημάνει ένα περαιτέρω ράλι τόσο στον S&P 500 όσο και στα θησαυροφυλάκια, ενώ σε συνδυασμό με την έγκριση των φορολογικών μεταρρυθμίσεων, το ράλι θα μπορούσε να είναι τεράστιο.
www.bankingnews.gr
Με την πρόσφατη παραίτηση της προέδρου της Fed, Janet Yellen, ο αριθμός των αριθμός των ελεύθερων θέσεων μεταξύ των επτά κορυφαίων μελών του διοικητικού συμβουλίου είναι πλέον τέσσερις, ενώ σε λίγους μήνες, ο μόνος αξιωματούχος που θα παραμείνει από τη θητεία Obama είναι ο Lael Brainard, πρώην υφυπουργός του Υπουργείου Οικονομικών για τις διεθνείς υποθέσεις.
Η σημασία των παραπάνω δεν έχει ακόμα εκτιμηθεί από τους επενδυτές και τις χρηματοπιστωτικές αγορές.
Υπάρχουν ακόμα πολλά άγνωστα σημεία αυτή τη στιγμή, όπως ήδη, όλη η προσοχή που είχει δοθεί σε παλιές ομιλίες και παλιά πρακτικά της επιτροπής νομισματικής πολιτικής της Fed δεν έχουν πλέον σημασία.
Με την οικονομική ανάπτυξη στο επίκεντρο των προσπαθειών του Trump, αναμένουμε από τη Fed να αποβάλει κάθε προσποίησης της αύξησης των επιτοκίων το 2018.
Ο υπουργός Οικονομικών της χώρας, Steven Mnuchin, και ο επικεφαλής σύμβουλος οικονομικών του προέδρου, Gary Cohen, αποτελούν αναπόσπαστο κομμάτι του τρόπου με τον οποίο θα συμβεί αυτό, ενώ η ανεξαρτησία της Fed πάντα υπόκειται στην πολιτική επιρροή.
Τα υψηλότερα επιτόκια δε θα συμβάλλουν στην ενίσχυση του εταιρικού ή του μεμονωμένου δανεισμού, ή στην αύξηση του κόστους των ακινήτων, ούτε στην πιο προσιτή αποπληρωμή του χρέους της χώρας.
Δεν υπάρχει κανέναν πλεονέκτημα για τα υψηλότερα επιτόκια όταν προσπαθεί κάποιος να αναπτύξει την οικονομία.
Το νέο διοικητικό συμβούλιο της Fed θα βρει τους δικούς του λόγους για «αλλαγή πορείας», με το αποτέλεσμα να μην αφορούν καμία αύξηση επιτοκίων το 2018, εν αντιθέσει με τις προσδοκίες της αγοράς.
Η παλιά ιδέα της Fed για «επιστροφή στην κανονικότητα», δεν είναι παρά μία αυτοσχέδια εξήγηση για το σχέδιό της να αυξήσει τα επιτόκια ώστε να αντισταθμίσει τον πληθωρισμό που δεν έχει υλοποιηθεί.
Η Fed και οι υπόλοιπες κεντρικές τράπεζες έχουν μάθει ότι μπορούν να ελέγξουν και να κυριαρχήσουν τόσο στις αγορές μετοχών όσο και στις αγορές χρεών λόγω της συνδυασμένης επιρροής τους.
Εφόσον η νέα Fed ομαλοποιήσει ή αντιστρέψει την πορεία της στο κομμάτι των επιτοκίων, αυτό θα αποτελεί σημαντική ρήξη με την παλιά φρουρά, η οποία θα σημάνει ένα περαιτέρω ράλι τόσο στον S&P 500 όσο και στα θησαυροφυλάκια, ενώ σε συνδυασμό με την έγκριση των φορολογικών μεταρρυθμίσεων, το ράλι θα μπορούσε να είναι τεράστιο.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών