Η μεγαλύτερη πρόκληση της Αργεντινής δεν ήταν τα οικονομικά συντρίμματα που άφησαν οι Kirchners, αλλά μάλλον τα φαντάσματα παρελθουσών κρίσεων.
Η Αργεντινή είναι στοιχειωμένη από τα φαντάσματα που προκάλεσαν οι παρελθούσες κρίσεις
Τις τελευταίες δύο εβδομάδες το pesos της Αργεντινής έχει υποχωρήσει κατά 20% έναντι του δολαρίου ΗΠΑ, καθώς παρά την παρέμβαση της BRCA για να στηρίξουν το καταρρέον νόμισμα (και οι ελπίδες για διάσωση από το ΔΝΤ) συνεχίζει να παραμένει σε χαμηλά επίπεδα ...
Και καθώς η κεντρική τράπεζα χρησιμοποιεί τα συναλλαγματικά διαθέσιμα με ταχύτερο ρυθμό οι εκροές κεφαλαίων συνεχίζονται.
Όπως γράφει η εφημερίδα της χώρας The Hill, η Αργεντινή στοιχειώνεται από τα φαντάσματα των παρελθουσών κρίσεων ...
Το αποκαλούν "πράσινο πυρετό".
Καθώς το pesos χάνει αξία έναντι του δολαρίου, οι Αργεντινοί πανικοβάλλονται.
Ξαφνικά, ο καθένας είναι οικονομολόγος, παρακολουθώντας τη συναλλαγματική ισοτιμία όπως σε ένα αγώνα Παγκοσμίου Κυπέλλου.
Η αγωνία είναι κατανοητή, καθώς οι έντονες αναμνήσεις του οικονομικού χάους έχουν αφήσει την εντύπωση ότι η Αργεντινή θα είναι για πάντα στα πρόθυρα της κατάρρευσης.
Σε καλύτερες περιόδους ο φόβος της χρεοκοπίας – ξανά - απλώς καταστέλλει την ανάπτυξη, αποθαρρύνοντας τις επενδύσεις.
Αλλά σε στιγμές οικονομικού άγχους, η φήμη της Αργεντινής στερεί από την ηγεσία της χώρας από έναν απαραίτητο πόρο:
το όφελος της αμφιβολίας.
Το κόστος δανεισμού της Αργεντινής έχει αυξηθεί κατακόρυφα οδηγώντας σε κατάρρευση το εθνικό νόμισμα της Αργεντινής το pesos.
Αυτό συμβαίνει σήμερα.
Καθώς οι Ηνωμένες Πολιτείες αυξάνουν τα επιτόκια, οι επενδυτές διαπραγματεύονται τα νομίσματα των αναδυόμενων αγορών έναντι του δολαρίου με πιο επιθετικό τρόπο.
Αυτό έχει υποβαθμίσει την αξία πολλών νομισμάτων, ιδίως της τουρκικής λίρας.
Ωστόσο, οι ενέργειες της Fed έχουν μετριάσει τις παγκόσμιες επιπτώσεις.
Οι πολίτες της Αργεντινής, ωστόσο, είναι επιρρεπείς και αντιδρούν υπερβολικά αποτελεί εθνικό χόμπι η καταστροφολογία.
Το καταρρέον pesos θα αυξήσει τον πληθωρισμό, η κεντρική τράπεζα της Αργεντινής πούλησε 5,3 δισεκατομμύρια δολάρια – το 10% των αποθεμάτων της σε σκληρό νόμισμα -.
Ωστόσο, το pesos έχασε το 12% της αξίας του σε λιγότερο από μία εβδομάδα.
Αυτό η εξέλιξη τρομάξει την κεντρική τράπεζα.
Σε τρεις μη προγραμματισμένες συνεδριάσεις, η Κεντρική Τράπεζα της Αργεντινής αύξησε τα επιτόκια, από 27% σε 40% για να αποκρούσει τις κερδοσκοπικές κινήσεις.
Στις περισσότερες χώρες, η αποφασιστική παρέμβαση της κεντρικής τράπεζας θα ήταν καθησυχαστική.
Αλλά στην Αργεντινή, η δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία της Νότιας Αμερικής, οι αγορές δεν ηρεμούσαν μέχρι που ο πρόεδρος Mauricio Macri ανακοίνωσε στην τηλεόραση ότι επιδιώκει τη στήριξη του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου (ΔΝΤ).
Παρόλο που το ΔΝΤ προκαλεί οργή στην Αργεντινή, ο πρόεδρος δήλωσε ότι χρειαζόταν τη βοήθειά του για να «αποτρέψει μια κρίση».
Οι εκλογές στα τέλη του 2015 οδήγησαν στον σχηματισμό μιας κυβέρνησης στην Αργεντινή φιλική προς την αγορά αναζωπυρώνοντας το ενδιαφέρον των επενδυτών.
Στο "Casa Argentina" του Davos τον Ιανουάριο του 2018, ο Bill Gates, ο Sheryl Sandberg του Facebook και ο CEO της Coca-Cola συναντήθηκαν με τον Macri τον πρόεδρο της Αργεντινής.
Η χώρα φιλοξένησε την υπουργική συνδιάσκεψη του Παγκόσμιου Οργανισμού Εμπορίου τον Δεκέμβριο 2017 και το 2018 έχει την προεδρία των G-20.
Τον Μάρτιο 2018, η επικεφαλής ΔΝΤ, Ch. Lagarde, επισκέφθηκε το Buenos Aires (Μπουένος Άιρες) μιλώντας με ενθουσιασμό για τις οικονομικές μεταρρυθμίσεις.
Οι αναλυτές ωστόσο αναφέρουν ότι οι μεταρρυθμίσεις του Macri χτίστηκαν σε σαθρά θεμέλια.
Οι λαϊκιστές προκάτοχοί του προκάλεσαν μεγάλη ζημία.
Η κυβέρνηση του Macri κληρονόμησε διψήφιο ποσοστό πληθωρισμού, αδύναμη κεντρική τράεζα, ελέγχους κεφαλαίου και μη βιώσιμες επιδοτήσεις σε επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας και μέσα μαζικής μεταφοράς.
Το πρωτογενές δημοσιονομικό έλλειμμα το 2016 ήταν 4,6% του ΑΕΠ.
Όπως συμβαίνει συχνά, η επιδείνωση ενός προβλήματος προκάλεσε παρενέργειες σε ένα άλλο πρόβλημα.
Οι μειώσεις στις δημόσιες δαπάνες και η άρση των ελέγχων κεφαλαίου συνέβαλαν στην ύφεση και τον πληθωρισμό το 2016.
Η οικονομία το 2017, αυξήθηκε κατά 2,9%, μετά από 1,8% ύφεση το 2016.
Αλλά η μείωση των δημόσιων επιδοτήσεων έχει διατηρήσει τον πληθωρισμό υψηλά.
Το ποσοστό το 2017 του πληθωρισμού έφθασε στο 25%, πολύ πάνω από το στόχο της κυβέρνησης για 17%.
Η αποφυγή μιας ακόμα πιο σημαντικής μείωσης του ελλείμματος οδήγησε σε δανεισμό με υψηλό κόστος.
Ωστόσο, οι αναλυτπες είχαν ικανοποιηθεί με το ρυθμό των μεταρρυθμίσεων.
Τον Αύγουστο 2017, ο Αντιπρόεδρος Pence των ΗΠΑ ταξίδεψε στην Αργεντινή δηλώνοντας ότι «Είμαι εδώ για να σας συγχαρώ, κύριε Πρόεδρε Macri, για την τολμηρή μεταρρυθμιστική ατζέντα σας, μια ατζέντα που εξυγιαίνει την οικονομία της Αργεντινής και αποκαθιστά τη φήμη της σε όλο τον κόσμο».
«Η Αργεντινή, με πολλούς τρόπους, αποτελεί έμπνευση».
Τι άλλαξε λοιπόν;
Μικρή εξωτερική κρίση που έπληξε τοπ νόμισμα ξυπνάει το παρελθόν των κρίσεων στην Αργεντινή.
Από το 1827, η Αργεντινή έχει αθετήσει την πληρωμή του δημοσίου χρέους τις πέντε φορές.
Η τελευταία χρεοκοπία ήταν το 2001, μια καταστροφική κατάρρευση.
Το default ύψους 100 δισεκατομμυρίων δολαρίων ήταν η μεγαλύτερη στην παγκόσμια ιστορία και βύθισε την Αργεντινή σε μια επώδυνη κρίση.
Για χρόνια η Αργεντινή αρνείτο να πληρώσει τους πιστωτές του Club του Παρισιού και η διαμάχη με μια ομάδα ιδιωτών κατόχων ομολόγων διήρκεσε μέχρι το 2016.
Επειδή μια κεντροδεξιά κυβέρνηση προκάλεσε την κρίση - μέσω υπερβολικού δανεισμού και υπερτιμημένης συναλλαγματικής ισοτιμίας - οι Αργεντινοί στράφηκαν στους αριστερούς Peronists, αρχικά στον Néstor Kirchner και στη συνέχεια η σύζυγός του Cristina Fernández de Kirchner.
Οι λαϊκιστικές τους πολιτικές έφεραν την Αργεντινή στην άκρη μιας ακόμα κατάρρευσης.
Η εχθρότητα στον ιδιωτικό τομέα καθιστούσε τη χώρα μια διεθνή οικονομική πληγή.
Έχοντας αποκλειστεί από τις αγορές η Αργεντινή εκτύπωσε pesos για να καλύψει τα χρόνια ελλείμματα, οδηγώντας σε υψηλό πληθωρισμό.
Ευτυχώς, οι μεταρρυθμίσεις του Macri απέτρεψαν την επικείμενη κατάρρευση.
Στα δύο πρώτα χρόνια της διακυβέρνησης του, ανέκαμψε αργά η οικονομία της Αργεντινής, αν και τα πολιτικά εμπόδια είναι τεράστια.
Όμως, όπως αποδεικνύεται, η μεγαλύτερη πρόκληση της Αργεντινής δεν ήταν τα οικονομικά συντρίμματα που άφησαν οι Kirchners, αλλά μάλλον τα φαντάσματα παρελθουσών κρίσεων.
www.bankingnews.gr
Τις τελευταίες δύο εβδομάδες το pesos της Αργεντινής έχει υποχωρήσει κατά 20% έναντι του δολαρίου ΗΠΑ, καθώς παρά την παρέμβαση της BRCA για να στηρίξουν το καταρρέον νόμισμα (και οι ελπίδες για διάσωση από το ΔΝΤ) συνεχίζει να παραμένει σε χαμηλά επίπεδα ...
Και καθώς η κεντρική τράπεζα χρησιμοποιεί τα συναλλαγματικά διαθέσιμα με ταχύτερο ρυθμό οι εκροές κεφαλαίων συνεχίζονται.
Όπως γράφει η εφημερίδα της χώρας The Hill, η Αργεντινή στοιχειώνεται από τα φαντάσματα των παρελθουσών κρίσεων ...
Το αποκαλούν "πράσινο πυρετό".
Καθώς το pesos χάνει αξία έναντι του δολαρίου, οι Αργεντινοί πανικοβάλλονται.
Ξαφνικά, ο καθένας είναι οικονομολόγος, παρακολουθώντας τη συναλλαγματική ισοτιμία όπως σε ένα αγώνα Παγκοσμίου Κυπέλλου.
Η αγωνία είναι κατανοητή, καθώς οι έντονες αναμνήσεις του οικονομικού χάους έχουν αφήσει την εντύπωση ότι η Αργεντινή θα είναι για πάντα στα πρόθυρα της κατάρρευσης.
Σε καλύτερες περιόδους ο φόβος της χρεοκοπίας – ξανά - απλώς καταστέλλει την ανάπτυξη, αποθαρρύνοντας τις επενδύσεις.
Αλλά σε στιγμές οικονομικού άγχους, η φήμη της Αργεντινής στερεί από την ηγεσία της χώρας από έναν απαραίτητο πόρο:
το όφελος της αμφιβολίας.
Το κόστος δανεισμού της Αργεντινής έχει αυξηθεί κατακόρυφα οδηγώντας σε κατάρρευση το εθνικό νόμισμα της Αργεντινής το pesos.
Αυτό συμβαίνει σήμερα.
Καθώς οι Ηνωμένες Πολιτείες αυξάνουν τα επιτόκια, οι επενδυτές διαπραγματεύονται τα νομίσματα των αναδυόμενων αγορών έναντι του δολαρίου με πιο επιθετικό τρόπο.
Αυτό έχει υποβαθμίσει την αξία πολλών νομισμάτων, ιδίως της τουρκικής λίρας.
Ωστόσο, οι ενέργειες της Fed έχουν μετριάσει τις παγκόσμιες επιπτώσεις.
Οι πολίτες της Αργεντινής, ωστόσο, είναι επιρρεπείς και αντιδρούν υπερβολικά αποτελεί εθνικό χόμπι η καταστροφολογία.
Το καταρρέον pesos θα αυξήσει τον πληθωρισμό, η κεντρική τράπεζα της Αργεντινής πούλησε 5,3 δισεκατομμύρια δολάρια – το 10% των αποθεμάτων της σε σκληρό νόμισμα -.
Ωστόσο, το pesos έχασε το 12% της αξίας του σε λιγότερο από μία εβδομάδα.
Αυτό η εξέλιξη τρομάξει την κεντρική τράπεζα.
Σε τρεις μη προγραμματισμένες συνεδριάσεις, η Κεντρική Τράπεζα της Αργεντινής αύξησε τα επιτόκια, από 27% σε 40% για να αποκρούσει τις κερδοσκοπικές κινήσεις.
Στις περισσότερες χώρες, η αποφασιστική παρέμβαση της κεντρικής τράπεζας θα ήταν καθησυχαστική.
Αλλά στην Αργεντινή, η δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία της Νότιας Αμερικής, οι αγορές δεν ηρεμούσαν μέχρι που ο πρόεδρος Mauricio Macri ανακοίνωσε στην τηλεόραση ότι επιδιώκει τη στήριξη του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου (ΔΝΤ).
Παρόλο που το ΔΝΤ προκαλεί οργή στην Αργεντινή, ο πρόεδρος δήλωσε ότι χρειαζόταν τη βοήθειά του για να «αποτρέψει μια κρίση».
Οι εκλογές στα τέλη του 2015 οδήγησαν στον σχηματισμό μιας κυβέρνησης στην Αργεντινή φιλική προς την αγορά αναζωπυρώνοντας το ενδιαφέρον των επενδυτών.
Στο "Casa Argentina" του Davos τον Ιανουάριο του 2018, ο Bill Gates, ο Sheryl Sandberg του Facebook και ο CEO της Coca-Cola συναντήθηκαν με τον Macri τον πρόεδρο της Αργεντινής.
Η χώρα φιλοξένησε την υπουργική συνδιάσκεψη του Παγκόσμιου Οργανισμού Εμπορίου τον Δεκέμβριο 2017 και το 2018 έχει την προεδρία των G-20.
Τον Μάρτιο 2018, η επικεφαλής ΔΝΤ, Ch. Lagarde, επισκέφθηκε το Buenos Aires (Μπουένος Άιρες) μιλώντας με ενθουσιασμό για τις οικονομικές μεταρρυθμίσεις.
Οι αναλυτές ωστόσο αναφέρουν ότι οι μεταρρυθμίσεις του Macri χτίστηκαν σε σαθρά θεμέλια.
Οι λαϊκιστές προκάτοχοί του προκάλεσαν μεγάλη ζημία.
Η κυβέρνηση του Macri κληρονόμησε διψήφιο ποσοστό πληθωρισμού, αδύναμη κεντρική τράεζα, ελέγχους κεφαλαίου και μη βιώσιμες επιδοτήσεις σε επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας και μέσα μαζικής μεταφοράς.
Το πρωτογενές δημοσιονομικό έλλειμμα το 2016 ήταν 4,6% του ΑΕΠ.
Όπως συμβαίνει συχνά, η επιδείνωση ενός προβλήματος προκάλεσε παρενέργειες σε ένα άλλο πρόβλημα.
Οι μειώσεις στις δημόσιες δαπάνες και η άρση των ελέγχων κεφαλαίου συνέβαλαν στην ύφεση και τον πληθωρισμό το 2016.
Η οικονομία το 2017, αυξήθηκε κατά 2,9%, μετά από 1,8% ύφεση το 2016.
Αλλά η μείωση των δημόσιων επιδοτήσεων έχει διατηρήσει τον πληθωρισμό υψηλά.
Το ποσοστό το 2017 του πληθωρισμού έφθασε στο 25%, πολύ πάνω από το στόχο της κυβέρνησης για 17%.
Η αποφυγή μιας ακόμα πιο σημαντικής μείωσης του ελλείμματος οδήγησε σε δανεισμό με υψηλό κόστος.
Ωστόσο, οι αναλυτπες είχαν ικανοποιηθεί με το ρυθμό των μεταρρυθμίσεων.
Τον Αύγουστο 2017, ο Αντιπρόεδρος Pence των ΗΠΑ ταξίδεψε στην Αργεντινή δηλώνοντας ότι «Είμαι εδώ για να σας συγχαρώ, κύριε Πρόεδρε Macri, για την τολμηρή μεταρρυθμιστική ατζέντα σας, μια ατζέντα που εξυγιαίνει την οικονομία της Αργεντινής και αποκαθιστά τη φήμη της σε όλο τον κόσμο».
«Η Αργεντινή, με πολλούς τρόπους, αποτελεί έμπνευση».
Τι άλλαξε λοιπόν;
Μικρή εξωτερική κρίση που έπληξε τοπ νόμισμα ξυπνάει το παρελθόν των κρίσεων στην Αργεντινή.
Από το 1827, η Αργεντινή έχει αθετήσει την πληρωμή του δημοσίου χρέους τις πέντε φορές.
Η τελευταία χρεοκοπία ήταν το 2001, μια καταστροφική κατάρρευση.
Το default ύψους 100 δισεκατομμυρίων δολαρίων ήταν η μεγαλύτερη στην παγκόσμια ιστορία και βύθισε την Αργεντινή σε μια επώδυνη κρίση.
Για χρόνια η Αργεντινή αρνείτο να πληρώσει τους πιστωτές του Club του Παρισιού και η διαμάχη με μια ομάδα ιδιωτών κατόχων ομολόγων διήρκεσε μέχρι το 2016.
Επειδή μια κεντροδεξιά κυβέρνηση προκάλεσε την κρίση - μέσω υπερβολικού δανεισμού και υπερτιμημένης συναλλαγματικής ισοτιμίας - οι Αργεντινοί στράφηκαν στους αριστερούς Peronists, αρχικά στον Néstor Kirchner και στη συνέχεια η σύζυγός του Cristina Fernández de Kirchner.
Οι λαϊκιστικές τους πολιτικές έφεραν την Αργεντινή στην άκρη μιας ακόμα κατάρρευσης.
Η εχθρότητα στον ιδιωτικό τομέα καθιστούσε τη χώρα μια διεθνή οικονομική πληγή.
Έχοντας αποκλειστεί από τις αγορές η Αργεντινή εκτύπωσε pesos για να καλύψει τα χρόνια ελλείμματα, οδηγώντας σε υψηλό πληθωρισμό.
Ευτυχώς, οι μεταρρυθμίσεις του Macri απέτρεψαν την επικείμενη κατάρρευση.
Στα δύο πρώτα χρόνια της διακυβέρνησης του, ανέκαμψε αργά η οικονομία της Αργεντινής, αν και τα πολιτικά εμπόδια είναι τεράστια.
Όμως, όπως αποδεικνύεται, η μεγαλύτερη πρόκληση της Αργεντινής δεν ήταν τα οικονομικά συντρίμματα που άφησαν οι Kirchners, αλλά μάλλον τα φαντάσματα παρελθουσών κρίσεων.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών