Το pesos έχασε 54% έναντι του δολαρίου τους τελευταίους 12 μήνες αυτό ονομάζεται βαθειά νομισματική κρίση.
Το pesos το εθνικό νόμισμα της Αργεντινής είναι υπό κατάρρευση.
Η Lagarde η επικεφαλής του ΔΝΤ μπορεί να αποτρέψει την καταστροφή;
Να σημειωθεί ότι σήμερα 4 Σεπτεμβρίου 2018 η Lagarde θα βρεθεί στην Αργεντινή και θα έχει επαφές με την κυβέρνηση της χώρας αναζητώντας λύσεις για το πώς θα εκτονωθεί η κερδοσκοπική πίεση και πως θα χορηγηθεί το δάνειο των 50 δισεκ. δολαρίων που ήδη έχει εγκριθεί από το Ταμείο στην Αργεντινή.
Το μεγάλο θύμα της Αργεντινής είναι το pesos το εθνικό νόμισμα και παρά τα ρεκόρ αυξήσεων στα επιτόκια το νόμισμα έχει χάσει το 50% της αξίας του μέσα στο 2018.
Σε όρους δολαρίου, ο δείκτης MSCI Argentina έχει μειωθεί κατά 57%.
Ο πληθωρισμός αυξάνεται και οι πολιτικές αβεβαιότητας εντείνονται.
Κατά τα τελευταία δύο χρόνια, υπήρχαν πολλές προειδοποιήσεις ότι οι επενδυτές ήταν υπερβολικά αισιόδοξοι για την Αργεντινή.
Η χώρα επέλεξε μια νέα κυβέρνηση στα τέλη του 2015 και έγιναν πολλές οικονομικές μεταρρυθμίσεις που είχαν νόημα.
Αλλά προηγήθηκαν πολλές δεκαετίες κακοδιαχείρισης οπότε δεν μπορούν να αλλάξουν όλα σε μικρό χρονικό διάστημα.
Τον Ιούνιο του 2017 - οι επενδυτές ήταν ενθουσιασμένοι με την κυβέρνηση της Αργεντινής επιτρέποντας στην έκδοση ομολόγου 100 ετών.
Οι επενδυτές, για ένα τόσο παράλογο κίνδυνο, δέχτηκαν μια ασήμαντη απόδοση 7,9%.
Η τιμή των ομολόγων μειώνονται και η απόδοση βρίσκεται στο 10,3%
Το pesos όσο και εάν φαίνεται παράταιρο ήταν υπερτιμημένο έναντι του δολαρίου.
Πριν από ένα χρόνο, ένα δολάριο ΗΠΑ ισοδυναμούσε με 17,40 pesos σήμερα βρίσκεται στα 38 pesos ανά δολάριο.
Αυτό σημαίνει ότι το pesos έχασε 54% έναντι του δολαρίου τους τελευταίους 12 μήνες αυτό ονομάζεται βαθειά νομισματική κρίση.
Ο πρόεδρος της Αργεντινής, Mauricio Macri, έκανε μια δήλωση πρόσφατα που υποτίθεται ότι θα ενέπνεε εμπιστοσύνη στις αγορές.
Τόνισε ότι η κυβέρνηση είχε ζητήσει από το ΔΝΤ να χορηγήσει τα δάνεια εμπροσθοβαρώς το 2019 αντί το 2020.
Ωστόσο οι δηλώσεις αυτές ερμηνεύτηκαν ως ένδειξη αδυναμίας και οι αγορές πανικοβλήθηκαν.
Το pesos υπέστη ένα ακόμη σοκ.
Η κυβέρνηση εργάστηκε σκληρά για να μειώσει τις διογκωμένες κυβερνητικές δαπάνες, π.χ. μειώνεται το έλλειμμα του προϋπολογισμού στο 1% με 2% το 2018.
Η κυβέρνηση της Αργεντινής κατήργησε μαζικά λαϊκίστικες επιδοτήσεις για λογαριασμούς κοινής ωφελείας και δωρεάν χρήση σε λεωφορεία και τρένα.
Για παράδειγμα, πριν από μερικά χρόνια, ο μηνιαίος λογαριασμός ηλεκτρικού ρεύματος έφτανε στο ισοδύναμο των 3,50 δολαρίων ΗΠΑ.
Τώρα ο αντίστοιχος λογαριασμός είναι 10 φορές υψηλότερα 35 δολάρια που είναι χαμηλό κόστος σε διεθνές επίπεδο.
Ένα βασικό πρόβλημα της Αργεντινής είναι ο πληθωρισμός μεταξύ Ιανουαρίου και Ιουλίου 2018 έφθασε στο 31%.
Η αύξηση οφείλεται εν μέρει στην αύξηση 47% στις υπηρεσίες κοινής ωφελείας και στο κόστος καυσίμων και στην αύξηση του κόστους μεταφοράς κατά 41%.
Επιπλέον, η διεθνής τιμή του πετρελαίου αυξήθηκε στα 70 δολάρια το βαρέλι, από 48 δολάρια ΗΠΑ ανά βαρέλι πριν από ένα χρόνο. Αυτή είναι μια αύξηση 46% σε όρους δολαρίου αλλά με όρους pesos που διαπραγματεύεται στα 38 pesos ανά δολάριο η αύξηση είναι 220%.
Ένα άλλο χτύπημα που δέχθηκε η οικονομία της Αργεντινής προήλθε από την μεγάλη ξηρασία, η οποία είναι σημαντική σε μια χώρα όπου οι εξάγει κατά βάση αγροτικά προϊόντα.
Αυτό υπολογίζεται ότι έχει επηρεάσει έως και 1% το ΑΕΠ του 2018 και μειώσει το ξένο συνάλλαγμα.
Η τιμή της σόγιας που αποτιμάται σε δολάρια – είναι η σημαντικότερη καλλιέργεια στην Αργεντινή - μειώθηκε κατά 15% σε σχέση με το 2017.
Ένα άλλο μεγάλο πρόβλημα είναι το εμπορικό έλλειμμα, το οποίο ήταν 8,5 δισεκατομμύρια δολάρια το 2017 ή 1,4% του ΑΕΠ.
Οι εισαγωγές (και κυρίως το πετρέλαιο και το φυσικό αέριο, μετά από χρόνια υποεπενδύσεων) συνεχίζουν να υπερβαίνουν τις εξαγωγές, μειώνοντας το συνάλλαγμα.
Πολλοί από τους ανώτερους υπουργούς και δημοσίους λειτουργούς της Cristina Fernandez de Kirchner, της πρώην προέδρου της Αργεντινής είτε βρίσκονται ήδη στη φυλακή είτε ελέγχονται για διαφθορά.
Η Cristina Fernandez de Kirchner ήδη διερευνάται για πολλές υποθέσεις.
Στην Αργεντινή το μαύρο χρήμα συνεχίζει να ρέει, η δωροδοκία είναι ένα μεγάλο πρόβλημα.
Η κυβέρνηση Macri θέλει να χτυπήσει το μαύρο χρήμα και την φοροδιαφυγή και πρόσφατα πρότεινε ότι θα δοθεί το 10% των ποσών σε όσους παρέχουν σημαντικά στοιχεία.
Παρ 'όλα αυτά, η Cristina Fernandez de Kirchner εξακολουθεί να έχει μια ισχυρή βάση στήριξης (όπως και ο πρώην πρόεδρος της Βραζιλίας, Λούλα, που οδηγεί τις βραζιλιάνικες δημοσκοπήσεις, αν και είναι ήδη στη φυλακή).
Οι δημοσκοπήσεις δείχνουν ότι το 30% των ψηφοφόρων θα ξαναψήφιζε την Cristina Fernandez de Kirchner.
Οι υπόλοιποι Peronists είναι χωρισμένοι και η υποστήριξη στον Macri είναι πιθανό να υποχωρήσει.
Η εναλλακτική λύση θα μπορούσε να είναι πολύ χειρότερη για την Αργεντινή, καθώς βρίσκεται ήδη στο δρόμο προς τον αυταρχισμό και τον υπερπληθωρισμό της Βενεζουέλας.
Η Αργεντινή έχει προγραμματίσει εκλογές τον Οκτώβριο του 2019 και το αποτέλεσμα φαίνεται όλο και πιο αβέβαιο.
Η μόνη ελπίδα για την κυβέρνηση Macri είναι να αποκατασταθούν τα πράγματα, αλλά η τελευταία κατάρρευση του νομίσματος θα διατηρήσει τον πληθωρισμό σε υψηλά επίπεδα.
Ταυτόχρονα, οι απεργίες γίνονται όλο και πιο συνηθισμένες και πάλι.
Οι εργαζόμενοι, θέλουν καλύτερους μισθούς για να αντισταθμίσουν το αυξανόμενο κόστος ζωής.
Με όρους χρηματιστηρίου ο δείκτης MSCI Argentina, σε δολάρια ΗΠΑ, διαπραγματεύεται τώρα πολύ κάτω από 2.000 μονάδες, εκεί που ήταν πριν 5 χρόνια.
Στα τέλη Ιουλίου, ο δείκτης MSCI Argentina είχε αναλογία τελικής τιμής προς κέρδος (P / E) 15,8 αλλά με πληθωρισμό 31% κατά το 2017, πρέπει να αναπροσαρμοστούν οι τιμές.
Το χρηματιστήριο υποχώρησε περίπου 9% τον Αύγουστο σε όρους pesos ή 26% σε δολάρια.
Αν υποθέσουμε ότι ο πληθωρισμός παραμένει περίπου 30% το 2019 (δεδομένων των υψηλότερων τιμών εισαγόμενης ενέργειας και αγαθών, μετά την κατάρρευση του νομίσματος).
Αυτό θα προσθέσει στα εταιρικά αποτελέσματα με την πάροδο του χρόνου, οπότε το P/E είναι περίπου 11.
Η Αργεντινή ακόμη αντέχει παρά τις σοβαρές οικονομικές αντιξοότητες….απέχει πάρα πολύ από το να μετατραπεί σε Βενεζουέλα.
www.bankingnews.gr
Η Lagarde η επικεφαλής του ΔΝΤ μπορεί να αποτρέψει την καταστροφή;
Να σημειωθεί ότι σήμερα 4 Σεπτεμβρίου 2018 η Lagarde θα βρεθεί στην Αργεντινή και θα έχει επαφές με την κυβέρνηση της χώρας αναζητώντας λύσεις για το πώς θα εκτονωθεί η κερδοσκοπική πίεση και πως θα χορηγηθεί το δάνειο των 50 δισεκ. δολαρίων που ήδη έχει εγκριθεί από το Ταμείο στην Αργεντινή.
Το μεγάλο θύμα της Αργεντινής είναι το pesos το εθνικό νόμισμα και παρά τα ρεκόρ αυξήσεων στα επιτόκια το νόμισμα έχει χάσει το 50% της αξίας του μέσα στο 2018.
Σε όρους δολαρίου, ο δείκτης MSCI Argentina έχει μειωθεί κατά 57%.
Ο πληθωρισμός αυξάνεται και οι πολιτικές αβεβαιότητας εντείνονται.
Κατά τα τελευταία δύο χρόνια, υπήρχαν πολλές προειδοποιήσεις ότι οι επενδυτές ήταν υπερβολικά αισιόδοξοι για την Αργεντινή.
Η χώρα επέλεξε μια νέα κυβέρνηση στα τέλη του 2015 και έγιναν πολλές οικονομικές μεταρρυθμίσεις που είχαν νόημα.
Αλλά προηγήθηκαν πολλές δεκαετίες κακοδιαχείρισης οπότε δεν μπορούν να αλλάξουν όλα σε μικρό χρονικό διάστημα.
Τον Ιούνιο του 2017 - οι επενδυτές ήταν ενθουσιασμένοι με την κυβέρνηση της Αργεντινής επιτρέποντας στην έκδοση ομολόγου 100 ετών.
Οι επενδυτές, για ένα τόσο παράλογο κίνδυνο, δέχτηκαν μια ασήμαντη απόδοση 7,9%.
Η τιμή των ομολόγων μειώνονται και η απόδοση βρίσκεται στο 10,3%
Το pesos όσο και εάν φαίνεται παράταιρο ήταν υπερτιμημένο έναντι του δολαρίου.
Πριν από ένα χρόνο, ένα δολάριο ΗΠΑ ισοδυναμούσε με 17,40 pesos σήμερα βρίσκεται στα 38 pesos ανά δολάριο.
Αυτό σημαίνει ότι το pesos έχασε 54% έναντι του δολαρίου τους τελευταίους 12 μήνες αυτό ονομάζεται βαθειά νομισματική κρίση.
Ο πρόεδρος της Αργεντινής, Mauricio Macri, έκανε μια δήλωση πρόσφατα που υποτίθεται ότι θα ενέπνεε εμπιστοσύνη στις αγορές.
Τόνισε ότι η κυβέρνηση είχε ζητήσει από το ΔΝΤ να χορηγήσει τα δάνεια εμπροσθοβαρώς το 2019 αντί το 2020.
Ωστόσο οι δηλώσεις αυτές ερμηνεύτηκαν ως ένδειξη αδυναμίας και οι αγορές πανικοβλήθηκαν.
Το pesos υπέστη ένα ακόμη σοκ.
Η κυβέρνηση εργάστηκε σκληρά για να μειώσει τις διογκωμένες κυβερνητικές δαπάνες, π.χ. μειώνεται το έλλειμμα του προϋπολογισμού στο 1% με 2% το 2018.
Η κυβέρνηση της Αργεντινής κατήργησε μαζικά λαϊκίστικες επιδοτήσεις για λογαριασμούς κοινής ωφελείας και δωρεάν χρήση σε λεωφορεία και τρένα.
Για παράδειγμα, πριν από μερικά χρόνια, ο μηνιαίος λογαριασμός ηλεκτρικού ρεύματος έφτανε στο ισοδύναμο των 3,50 δολαρίων ΗΠΑ.
Τώρα ο αντίστοιχος λογαριασμός είναι 10 φορές υψηλότερα 35 δολάρια που είναι χαμηλό κόστος σε διεθνές επίπεδο.
Ένα βασικό πρόβλημα της Αργεντινής είναι ο πληθωρισμός μεταξύ Ιανουαρίου και Ιουλίου 2018 έφθασε στο 31%.
Η αύξηση οφείλεται εν μέρει στην αύξηση 47% στις υπηρεσίες κοινής ωφελείας και στο κόστος καυσίμων και στην αύξηση του κόστους μεταφοράς κατά 41%.
Επιπλέον, η διεθνής τιμή του πετρελαίου αυξήθηκε στα 70 δολάρια το βαρέλι, από 48 δολάρια ΗΠΑ ανά βαρέλι πριν από ένα χρόνο. Αυτή είναι μια αύξηση 46% σε όρους δολαρίου αλλά με όρους pesos που διαπραγματεύεται στα 38 pesos ανά δολάριο η αύξηση είναι 220%.
Ένα άλλο χτύπημα που δέχθηκε η οικονομία της Αργεντινής προήλθε από την μεγάλη ξηρασία, η οποία είναι σημαντική σε μια χώρα όπου οι εξάγει κατά βάση αγροτικά προϊόντα.
Αυτό υπολογίζεται ότι έχει επηρεάσει έως και 1% το ΑΕΠ του 2018 και μειώσει το ξένο συνάλλαγμα.
Η τιμή της σόγιας που αποτιμάται σε δολάρια – είναι η σημαντικότερη καλλιέργεια στην Αργεντινή - μειώθηκε κατά 15% σε σχέση με το 2017.
Ένα άλλο μεγάλο πρόβλημα είναι το εμπορικό έλλειμμα, το οποίο ήταν 8,5 δισεκατομμύρια δολάρια το 2017 ή 1,4% του ΑΕΠ.
Οι εισαγωγές (και κυρίως το πετρέλαιο και το φυσικό αέριο, μετά από χρόνια υποεπενδύσεων) συνεχίζουν να υπερβαίνουν τις εξαγωγές, μειώνοντας το συνάλλαγμα.
Πολλοί από τους ανώτερους υπουργούς και δημοσίους λειτουργούς της Cristina Fernandez de Kirchner, της πρώην προέδρου της Αργεντινής είτε βρίσκονται ήδη στη φυλακή είτε ελέγχονται για διαφθορά.
Η Cristina Fernandez de Kirchner ήδη διερευνάται για πολλές υποθέσεις.
Στην Αργεντινή το μαύρο χρήμα συνεχίζει να ρέει, η δωροδοκία είναι ένα μεγάλο πρόβλημα.
Η κυβέρνηση Macri θέλει να χτυπήσει το μαύρο χρήμα και την φοροδιαφυγή και πρόσφατα πρότεινε ότι θα δοθεί το 10% των ποσών σε όσους παρέχουν σημαντικά στοιχεία.
Παρ 'όλα αυτά, η Cristina Fernandez de Kirchner εξακολουθεί να έχει μια ισχυρή βάση στήριξης (όπως και ο πρώην πρόεδρος της Βραζιλίας, Λούλα, που οδηγεί τις βραζιλιάνικες δημοσκοπήσεις, αν και είναι ήδη στη φυλακή).
Οι δημοσκοπήσεις δείχνουν ότι το 30% των ψηφοφόρων θα ξαναψήφιζε την Cristina Fernandez de Kirchner.
Οι υπόλοιποι Peronists είναι χωρισμένοι και η υποστήριξη στον Macri είναι πιθανό να υποχωρήσει.
Η εναλλακτική λύση θα μπορούσε να είναι πολύ χειρότερη για την Αργεντινή, καθώς βρίσκεται ήδη στο δρόμο προς τον αυταρχισμό και τον υπερπληθωρισμό της Βενεζουέλας.
Η Αργεντινή έχει προγραμματίσει εκλογές τον Οκτώβριο του 2019 και το αποτέλεσμα φαίνεται όλο και πιο αβέβαιο.
Η μόνη ελπίδα για την κυβέρνηση Macri είναι να αποκατασταθούν τα πράγματα, αλλά η τελευταία κατάρρευση του νομίσματος θα διατηρήσει τον πληθωρισμό σε υψηλά επίπεδα.
Ταυτόχρονα, οι απεργίες γίνονται όλο και πιο συνηθισμένες και πάλι.
Οι εργαζόμενοι, θέλουν καλύτερους μισθούς για να αντισταθμίσουν το αυξανόμενο κόστος ζωής.
Με όρους χρηματιστηρίου ο δείκτης MSCI Argentina, σε δολάρια ΗΠΑ, διαπραγματεύεται τώρα πολύ κάτω από 2.000 μονάδες, εκεί που ήταν πριν 5 χρόνια.
Στα τέλη Ιουλίου, ο δείκτης MSCI Argentina είχε αναλογία τελικής τιμής προς κέρδος (P / E) 15,8 αλλά με πληθωρισμό 31% κατά το 2017, πρέπει να αναπροσαρμοστούν οι τιμές.
Το χρηματιστήριο υποχώρησε περίπου 9% τον Αύγουστο σε όρους pesos ή 26% σε δολάρια.
Αν υποθέσουμε ότι ο πληθωρισμός παραμένει περίπου 30% το 2019 (δεδομένων των υψηλότερων τιμών εισαγόμενης ενέργειας και αγαθών, μετά την κατάρρευση του νομίσματος).
Αυτό θα προσθέσει στα εταιρικά αποτελέσματα με την πάροδο του χρόνου, οπότε το P/E είναι περίπου 11.
Η Αργεντινή ακόμη αντέχει παρά τις σοβαρές οικονομικές αντιξοότητες….απέχει πάρα πολύ από το να μετατραπεί σε Βενεζουέλα.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών