Πληθαίνουν οι επιφυλάξεις για την επιτυχία του εγχειρήματος αναδιάρθρωσης του αργεντίνικου χρέους
Στη 10η χρεοκοπία της Αργεντινής ποντάρουν μεγαλοεπενδυτές, παρά τη συμφωνία αναδιάρθρωσης.
Τις επόμενες εβδομάδες, αν όλα πάνε καλά, οι αξιωματούχοι της Αργεντινής θα βάλουν τις τελευταίες πινελιές στην κυοφορούμενη συμφωνία για την αναδιάρθρωση του χρέους, δίνοντας τέλος στην ένατη χρεοκοπία της χώρας.
Ωστόσο, οι αγορές, από ό,τι φαίνεται, προετοιμάζονται για τη δέκατη χρεοκοπία.
Μάλιστα, αρνούνται να υποβάλουν προσφορά για τα παλαιά ομόλογα που πρόκειται να αποτελέσουν αντικείμενο ανταλλαγής με νέα ομόλογα, σε μια προσυμφωνημένη τιμή, στην οποία έχουν ήδη καταλήξει η κυβέρνηση και οι βασικοί πιστωτές.
Σε αυτό το πλαίσιο, πληθαίνουν οι επιφυλάξεις για την επιτυχία του εγχειρήματος αναδιάρθρωσης του αργεντίνικου χρέους, παρά τη συμφωνία που έχει επιτευχθεί.
Αν μη τι άλλο, δεν είναι καθόλου σίγουρο αν η κυβέρνηση θα καταφέρει να εκπληρώσει τις υποχρεώσεις της.
Η τρέχουσα τιμή στη Wall Street για τα παλιά ομόλογα -περίπου 44 σεντς ανά δολάριο- υποδηλώνει ότι τα νέα ομόλογα θα διαπραγματευτούν αρχικά με απόδοση σχεδόν 12%.
Αυτό το νούμερο είναι 11% μεγαλύτερο από την απόδοση των αμερικανικών ομολόγων.
Την τελευταία φορά που η Αργεντινή χρεοκόπησε, το 2005, το spread των ομολόγων ήταν στα μισά.
Αλλά οι συνθήκες ήταν πολύ διαφορετικές τότε, τόσο στο εσωτερικό όσο και στο εξωτερικό.
Η οικονομία της Κίνας αναπτύχθηκε με ταχύτητα, τροφοδοτώντας μια αύξηση της ζήτησης για τις εξαγωγές της Αργεντινής.
Η κυβέρνηση στο Μπουένος Άιρες πλημμύρισε με μετρητά και η οικονομία άνθησε.
Σήμερα, καθώς η πανδημία κορωνοϊού καταστρέφει την παγκόσμια οικονομία, η Αργεντινή βυθίζεται σε βαθιά ύφεση.
Οι οικονομολόγοι προβλέπουν συρρίκνωση περίπου 12% φέτος.
Επιπλέον, ο Αριστερός πρόεδρος, Alberto Fernandez, δυσκολεύεται να αντιμετωπίσει τις διαρθρωτικές αδυναμίες στα δημόσια οικονομικά.
«Δεν βλέπω πώς θα καταλήξει καλά η κατάσταση», δήλωσε ο Joaquin Almeyra της Bulltick LLC στο Μαϊάμι.
Η αγορά, λοιπόν, στέλνει ένα σαφές μήνυμα:
Η Αργεντινή συμφώνησε να πληρώσει τους πιστωτές της περισσότερα από ό,τι μπορεί.
Το γραφείο Τύπου του υπουργείου Οικονομίας αρνήθηκε να σχολιάσει τους όρους της συμφωνίας ή τις τιμές αγοράς.
Ο υπουργός Οικονομίας Martin Guzman δήλωσε ότι υπάρχουν ακόμη κίνδυνοι μπροστά.
Η συμφωνία χρέους της Αργεντινής έχει εγκριθεί από μεγάλους πιστωτές, όπως η BlackRock Inc, η Fidelity Investments και η Ashmore Group Plc.
Πάντως, οι bullish επενδυτές λένε ότι υπάρχει περιθώριο ανοδικών αν η Αργεντινή καταφέρει να ελέγξει την πανδημία και να σταθεροποιήσει την οικονομία.
www.bankingnews.gr
Τις επόμενες εβδομάδες, αν όλα πάνε καλά, οι αξιωματούχοι της Αργεντινής θα βάλουν τις τελευταίες πινελιές στην κυοφορούμενη συμφωνία για την αναδιάρθρωση του χρέους, δίνοντας τέλος στην ένατη χρεοκοπία της χώρας.
Ωστόσο, οι αγορές, από ό,τι φαίνεται, προετοιμάζονται για τη δέκατη χρεοκοπία.
Μάλιστα, αρνούνται να υποβάλουν προσφορά για τα παλαιά ομόλογα που πρόκειται να αποτελέσουν αντικείμενο ανταλλαγής με νέα ομόλογα, σε μια προσυμφωνημένη τιμή, στην οποία έχουν ήδη καταλήξει η κυβέρνηση και οι βασικοί πιστωτές.
Σε αυτό το πλαίσιο, πληθαίνουν οι επιφυλάξεις για την επιτυχία του εγχειρήματος αναδιάρθρωσης του αργεντίνικου χρέους, παρά τη συμφωνία που έχει επιτευχθεί.
Αν μη τι άλλο, δεν είναι καθόλου σίγουρο αν η κυβέρνηση θα καταφέρει να εκπληρώσει τις υποχρεώσεις της.
Η τρέχουσα τιμή στη Wall Street για τα παλιά ομόλογα -περίπου 44 σεντς ανά δολάριο- υποδηλώνει ότι τα νέα ομόλογα θα διαπραγματευτούν αρχικά με απόδοση σχεδόν 12%.
Αυτό το νούμερο είναι 11% μεγαλύτερο από την απόδοση των αμερικανικών ομολόγων.
Την τελευταία φορά που η Αργεντινή χρεοκόπησε, το 2005, το spread των ομολόγων ήταν στα μισά.
Αλλά οι συνθήκες ήταν πολύ διαφορετικές τότε, τόσο στο εσωτερικό όσο και στο εξωτερικό.
Η οικονομία της Κίνας αναπτύχθηκε με ταχύτητα, τροφοδοτώντας μια αύξηση της ζήτησης για τις εξαγωγές της Αργεντινής.
Η κυβέρνηση στο Μπουένος Άιρες πλημμύρισε με μετρητά και η οικονομία άνθησε.
Σήμερα, καθώς η πανδημία κορωνοϊού καταστρέφει την παγκόσμια οικονομία, η Αργεντινή βυθίζεται σε βαθιά ύφεση.
Οι οικονομολόγοι προβλέπουν συρρίκνωση περίπου 12% φέτος.
Επιπλέον, ο Αριστερός πρόεδρος, Alberto Fernandez, δυσκολεύεται να αντιμετωπίσει τις διαρθρωτικές αδυναμίες στα δημόσια οικονομικά.
«Δεν βλέπω πώς θα καταλήξει καλά η κατάσταση», δήλωσε ο Joaquin Almeyra της Bulltick LLC στο Μαϊάμι.
Η αγορά, λοιπόν, στέλνει ένα σαφές μήνυμα:
Η Αργεντινή συμφώνησε να πληρώσει τους πιστωτές της περισσότερα από ό,τι μπορεί.
Το γραφείο Τύπου του υπουργείου Οικονομίας αρνήθηκε να σχολιάσει τους όρους της συμφωνίας ή τις τιμές αγοράς.
Ο υπουργός Οικονομίας Martin Guzman δήλωσε ότι υπάρχουν ακόμη κίνδυνοι μπροστά.
Η συμφωνία χρέους της Αργεντινής έχει εγκριθεί από μεγάλους πιστωτές, όπως η BlackRock Inc, η Fidelity Investments και η Ashmore Group Plc.
Πάντως, οι bullish επενδυτές λένε ότι υπάρχει περιθώριο ανοδικών αν η Αργεντινή καταφέρει να ελέγξει την πανδημία και να σταθεροποιήσει την οικονομία.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών