Πως ο Nasdaq από το -4% έκλεισε στο +3% στις 24/2 - Το ρεκόρ, το short covering και τα puts του 1 τρισ. δολ.

Η επική ανάκαμψη του Nasdaq, από το -4% στο +3% στις 24 Φεβρουαρίου 2022, ήταν η μεγαλύτερη ενδοημερήσια ανάκαμψη από τότε που η Fed «έσωσε τον κόσμο» τον Μάρτιο του 2020.
Η ανατροπή ξεκίνησε από την ανοιχτή αγορά μετρητών των ΗΠΑ, η οποία σταθεροποίησε την αγορά και στη συνέχεια εξερράγη πιο ψηλά αφού η ομιλία του Προέδρου Joe Biden για τις κυρώσεις δεν ήταν τόσο σκληρή όσο φοβόταν η Wall Street.
Και το ερώτημα είναι... τι συνέβη...


Αντιστάθμιση...

Σύμφωνα με τους αναλυτές, η απάντηση στο παραπάνω ερώτημα πρέπει να αναζητηθεί στις κινήσεις αντιστάθμισης.
Όμως, όπως πάντα, το SpotGamma έχει τη λεπτομερή απάντηση για το τι οδήγησε τη συγκλονιστική αιώρηση (και γιατί μπορεί να μην έχει διάρκεια)...
Την Πέμπτη 24/2 η αγορά άνοιξε σχεδόν στο -2,5% μετά την είδηση ​​ότι η Ρωσία είχε εισβάλει στην Ουκρανία.
Εκτός από αυτό το αρχικό χαμηλό, ο S&P500 πραγματοποίησε ένα αξιοσημείωτο ράλι +4% εντός της ημέρας, κινούμενος από το χαμηλό των 4.114 στο υψηλό των 4.294 μονάδων.

Το short covering

Παρακάτω εμφανίζεται το διάγραμμα HIRO του SPY (μαύρη γραμμή) από τις 24/2.
Το σύστημα HIRO παρακολουθεί τον εκτιμώμενο αντίκτυπο αντιστάθμισης των δικαιωμάτων προαίρεσης που αγοράζονται και πωλούνται καθ' όλη τη διάρκεια της ημέρας.

Εδώ φαίνεται η ροή των put options (μπλε) και η ροή των calls (πορτοκαλί).
Το HIRO συνδέεται με τον δεξιό άξονα Υ και είναι μια πλασματική εκτίμηση της ροής αντιστάθμισης κινδύνου σε δολάρια.
Το γεγονός ότι αυτές οι γραμμές put και call είναι και οι δύο υψηλότερες, μας λέει ότι οι traders πουλούσαν και αγόραζαν calls.
Η πράξη της πώλησης και της αγοράς calls δημιουργεί θετικά δέλτα για τους traders δικαιωμάτων προαίρεσης, πράγμα που σημαίνει ότι οι έμποροι πρέπει να αγοράσουν μετοχές ως αντιστάθμιση.

Στο παραπάνω διάγραμμα βλέπουμε ότι η ροή puts ήταν σχεδόν 6 φορές μεγαλύτερη από τη ροή calls.
Το πιο πιθανό είναι ότι οι traders μπήκαν την ημέρα LONG σ' αυτά τα δικαιώματα πώλησης, και έτσι πιθανότατα πουλάνε θέσεις για να κλείσουν.
Αντίστοιχα, οι πιθανοί traders δικαιωμάτων προαίρεσης ξεκίνησαν τις ημερήσιες ανοικτές πωλήσεις, αντισταθμισμένες με short stock.
Ως αποτέλεσμα, καθώς τα puts πωλούνται/οι traders αγοράζουν πίσω αυτές τις πωλήσεις και αγοράζουν πίσω τους αντισταθμιστικούς κινδύνους short των μετοχών τους.

Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο κατατάσσουν πολλοί αναλυτές το ράλι της 24ης Φεβρουαρίου 2022 ως short covering.
Το short covering μπορεί να δημιουργήσει ράλι που είναι λιγότερο σταθερά και πιο επιρρεπή σε κακή αναστροφή.
Αυτό συμβαίνει επειδή μόλις ολοκληρωθεί η επένδυση, η σχετική ροή αγορών απενεργοποιείται.

www.bankingnews.gr