Ο αριθμός των απειλών που αντιμετωπίζουν οι αγορές είναια αρκετά μεγάλος.
Από τον πληθωρισμό, τις αυξήσεις των κεντρικών τραπεζών, τον πόλεμο, τη γεωπολιτική, τους κινδύνους ύφεσης, τα εταιρικά κέρδη και τη ρευστότητα των ομολόγων είναι λεγεώνα.
Ο μεγάλος κίνδυνος είναι να συνδυαστούν σε ένα χαοτικό σημείο καμπής, οπότε θα πρέπει απλώς να μαζέψουμε τα κομμάτια…. Πάλι.
Πάρα πολλοί θεμελιώδεις δονήσεις απειλούν να συγκλονίσουν τις αγορές:
- Πληθωρισμός, Πληθωρισμός, Πληθωρισμός
- Εφοδιαστικές Αλυσίδες, Covid και Κίνα
- Ευρώπη και ΕΚΤ
- Ύφεση/στασιμοπληθωρισμός
- Πόλεμος εναντίον Σαγόνι
- Σύσφιξη των Κεντρικών Τραπεζών
- Επαναφορά μετοχών και κέρδη
- Κατάρρευση της αγοράς ομολόγων
- Επαναφορά και αποπαγκοσμιοποίηση του παγκόσμιου εμπορίου
Νιώθουμε σαν να οδηγούμαστε σε κάτι ακατάστατο.
Οι τίτλοι του πληθωρισμού κυριαρχούν. Καθώς η Fed ετοιμάζεται να αυξήσει τα επιτόκια για να καταπολεμήσει τον υψηλότερο πληθωρισμό των τελευταίων 40 ετών, η FT αναφέρει ότι οι ΗΠΑ είναι πιθανό να βυθιστούν σε ύφεση το επόμενο έτος, επικαλούμενοι την έρευνα FT-IGM ακαδημαϊκών οικονομολόγων.
(Αλήθεια… ποιος ακούει τους οικονομολόγους;)
Η οικονομία του Ηνωμένου Βασιλείου συρρικνώθηκε στην πραγματικότητα τον Απρίλιο λόγω των αυξανόμενων τιμών που έπληξαν την οικονομία.
Είναι τέτοιες στιγμές που οι αγορές γίνονται ευάλωτες σε μια ολοένα και πιο χαοτική αφήγηση
Το χάος γίνεται γρήγορα χαοτικό καθώς οι εκπλήξεις και τα απροσδόκητα γεγονότα προκαλούν αστάθεια και τροφοδοτούν το ένα το άλλο.
Ξαφνικά έχουμε τη στιγμή του χάους, το σημείο καμπής, όπου οι αγορές ξεπερνούν το αναμενόμενο εύρος τιμών τους και καθίσταται αδύνατο να εξορθολογιστούν.
Ίσως το άχυρο που πυροδοτεί τη διάσπαση θα είναι ένα απροσδόκητο εταιρικό γεγονός, όπως μια προειδοποίηση αθέτησης, αποτυχημένη απόκτηση ή κέρδος;
Ίσως θα είναι κάτι στην Ουκρανία ή στις θάλασσες της Νότιας Κίνας;
Ίσως θα είναι αλλού εντελώς; Θα έρθει στο πίσω μέρος ενός ρεύματος ενισχυτικών κακών ειδήσεων, τότε ένα άλλο και ξαφνικά ολόκληρο το οικοδόμημα των αγορών θα είναι σε πτώση.
Ίσως θα είναι κάτι από την τηλεοπτική έρευνα για τις ταραχές της πρωτεύουσας των ΗΠΑ στις 6 Ιανουαρίου 2021;
Θα συμβεί, και την επόμενη μέρα ή όποτε τελειώσουν οι βαρύγδουπες, προσπαθούμε να το ξανασυνθέσουμε.
Τι δείχνει ο πληθωρισμός
Όπως έδειξε ο ισχυρότερος από τον αναμενόμενο αριθμός πληθωρισμού στις ΗΠΑ τις προηγούμενες ημέρες, καμία κεντρική τράπεζα δεν κατευθύνει τις υποτιθέμενες «παροδικές» προσαρμογές του πληθωρισμού στην επαναλειτουργία της αλυσίδας εφοδιασμού μετά την πανδημία δεν πρόκειται να σταθεροποιήσει αυτήν την αγορά.
Αρνητικά νέα – είτε τα κέρδη της στη Ρωσία στην Ουκρανία, το ανανεωμένο lockdown στη Σαγκάη είτε η Fed που σύσφιγξε τα επιτόκια στις ΗΠΑ στο FOMC αυτής της εβδομάδας κατά 50 bp είναι απίθανο να στηρίξει τις αγορές.
Είναι πιο πιθανό να δοκιμάσουν περαιτέρω μειονέκτημα.
Τα σχέδια της Christine Lagarde
Η Christine Lagarde, η Πρόεδρος της ΕΚΤ και Γαλλίδα πολιτικός, έχει καταστήσει σαφές ότι «θα διατεθούν νέα μέσα» εάν ο «κατακερματισμός» μπορεί να «αποτρέψει την επαρκή μετάδοση της νομισματικής πολιτικής» - που, όταν μεταφραστεί σημαίνει: εάν τα spreads των ιταλικών ομολόγων διευρυνθούν στη Γερμανία και απειλήσουν οποιαδήποτε είδος κρίσης, η ΕΚΤ θα ενεργήσει για να τις σφίξει….
Με την επαναλειτουργία της αγοράς ιταλικών ομολόγων.
Ό,τι χρειαστεί παραμένει ακριβώς αυτό – κάτι που μάλλον υποδηλώνει ότι πλησιάζει η στιγμή αγοράς ευρωπαϊκών ομολόγων.
Τα ιταλικά ομόλογα είναι επί του παρόντος 224 bp έναντι των Bunds. Ετοιμάστε τις μπότες σας για αγορά στα 250.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών