Ικανοποίηση για την επιθετική αύξηση των επιτοκιών της ΕΚΤ κατά 50 μονάδες βάσης εξέφρασαν οι οικονομολόγοι των μεγάλων γερμανικών ινστιτούτων, παραμένει όμως η ανησυχία για τον πληθωρισμό και τον κίνδυνο ύφεσης
Σχετικά Άρθρα
Αποτυχία ΕΚΤ – Άργησε να αυξήσει τα επιτόκια, θα προκαλέσει ύφεση και δεν θα ελέγξει τον πληθωρισμό – Προ των πυλών η κρίση
JP Morgan: Η ΕΚΤ θα αυξήσει τα επιτόκια άλλες τρεις φορές μέσα στο 2022
Από τον Μάιο ήταν σαφές ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) θα εγκαταλείψει την πολιτική χαμηλών έως και αρνητικών επιτοκίων που με συνέπεια υλοποιούσε τα τελευταία έντεκα χρόνια, αναφέρει η Deutsche Welle. Οι περισσότεροι αναλυτές περίμεναν μία πρώτη άνοδο κατά 25 μονάδες βάσης μέσα στον Ιούλιο. Όμως οι θεματοφύλακες της νομισματικής σταθερότητας στη Φρανκφούρτη επέλεξαν μία πιο «επιθετική» τακτική και χτες 21 Ιουλίου η επικεφαλής της ΕΚΤ Christine Lagarde ανακοίνωσε μια ιστορική απόφαση για την αύξηση των βασικών επιτοκίων της κατά 50 μονάδες βάσης (0,50%). Αυτό σημαίνει ότι το «αρνητικό» ή «τιμωρητικό» επιτόκιο αποτελεί παρελθόν και μάλιστα από τώρα και όχι από τον Σεπτέμβριο, όπως άφηναν να εννοηθεί μέχρι πρότινος οι δηλώσεις Lagarde.
Το γεγονός αυτό έχει ικανοποιήσει σε μεγάλο βαθμό τους οικονομολόγους των πέντε μεγάλων γερμανικών οικονομικών ιδρυμάτων, που παραδοσιακά εστιάζουν στο στόχο του χαμηλού πληθωρισμού. Μεταξύ αυτών συμεπριλαμβάνεται και ο Michael Hitter, διευθυντής του Ινστιτούτου της Γερμανικής Οικονομίας στην Κολωνία (IW), που δήλωσε μιλώντας στην Deutsche Welle.
«Σίγουρα έρχεται λίγο αργά αυτή η απόφαση, τον τελευταίο χρόνο τίποτα πλέον δεν δικαιολογούσε τα αρνητικά επιτόκια. Αυτό που βλέπουμε τώρα είναι ασφαλώς ένα θαρραλέο βήμα, ένα βήμα που πηγαίνει πιο πέρα από το αναμενόμενο. Αλλά έχει και front loading χαρακτήρα, που σημαίνει ότι μία μελλοντική απόφαση για νέα αύξηση των επιτοκίων θα περιοριστεί στο 0,25%. Πάντως είναι σαφές πλέον σε όλους ότι η ΕΚΤ εστιάζει στον πληθωρισμό».
Θα αργήσει η υποχώρηση των τιμών
Τα τελευταία έντεκα χρόνια κύρια επιδίωξη της ΕΚΤ ήταν η διατήρηση της συνοχής στην ευρωζώνη, αλλά και η έμμεση στήριξη υπερχρεωμένων χωρών, όπως η Ιταλία και η Ελλάδα, σε ένα περιβάλλον χαμηλών επιτοκίων και «φθηνού χρήματος», που όμως είχε σημαντικό κόστος για τους καταθέτες. Σήμερα η ΕΚΤ εστιάζει κυρίως στην καταπολέμηση του πληθωρισμού, ο οποίος προφανώς δεν αποτελεί τόσο «προσωρινό φαινόμενο», όσο εκτιμούσε προ μηνών η Christine Lagarde. Διακηρυγμένος στόχος της Φρανκφούρτης είναι o πληθωρισμός να παραμένει γύρω στο 2%, ενώ σήμερα ο πληθωρισμός στην ευρωζώνη έχει εκτοξευθεί στο 8,6%. Ο ίδιος ο Michael Hitter εκτιμά ότι o μεσοπρόθεσμος στόχος είναι γύρω στο 1,5% και η ΕΚΤ θα επιδιώξει να τον προσεγγίσει με προσεκτικά βήματα, αυξάνοντας τα επιτόκια γύρω στο 0,25% κάθε φορά.
Αλλά η παρέμβαση της ΕΚΤ δεν σημαίνει ότι οι τιμές πρόκειται να υποχωρήσουν μέσα σε λίγες ημέρες, προειδοποιεί ο Michael Hitter. «Ο πληθωρισμός είναι κυρίως εισαγόμενος, οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στις τιμές της ενέργειας στις διεθνείς αγορές» επισημαίνει ο διευθυντής του Ινστιτούτου της Γερμανικής Οικονομίας (IW). «Δεν είναι κάτι που εύκολα μπορεί να καταπολεμήσει η ΕΚΤ, ας μην περιμένουμε άμεση υποχώρηση των τιμών. Αυτό που μπορούμε να περιμένουμε είναι μία εξομάλυνση σε κάποιες αγορές, για παράδειγμα στο πετρέλαιο ή τα σιτηρά και από εκεί θα προέλθει μία ελάφρυνση στο μέλλον. Αλλά προς το παρόν είναι σαφές ότι ο πληθωρισμός παραμένει πάνω από τον στόχο της ΕΚΤ».
Περιορισμένα θα παραμείνουν τα οφέλη για τους καταθέτες
Άμεσο όφελος αναμένεται να έχουν οι καταθέτες, τουλάχιστον στη Γερμανία. Οι περισσότερες τράπεζες έχουν ανακοινώσει την απόφασή τους να καταργήσουν τα «φύλακτρα» ή άλλες συναφείς χρεώσεις που επέβαλαν στους πελάτες τους λόγω αρνητικών επιτοκίων, με στόχο να προσελκύσουν νέες καταθέσεις. Ήδη σήμερα όποιος τοποθετεί τα χρήματά του σε μία κατάθεση προθεσμίας μπορεί να διασφαλίσει επιτόκιο γύρω στο 0,6%. Φυσικά το «πραγματικό επιτόκιο» (ονομαστικό επιτόκιο μείον πληθωρισμός) παραμένει αρνητικό.
Στο πεδίο της μακροοικονομίας πολλοί εκφράζουν ανησυχίες ότι μία απότομη «απογείωση» των επιτοκίων θα μπορούσε να καταπνίξει τις δειλές έστω προσπάθειες για ανάκαμψη μετά το σοκ της πανδημίας και του πολέμου στην Ουκρανία. Το φάντασμα του στασιμοπληθωρισμού καραδοκεί.
Ωστόσο, ο Ulrich Katter, επικεφαλής οικονομολόγος της τράπεζας DekaBank, εκτιμά ότι η ΕΚΤ ουσιαστικά δεν είχε άλλη επιλογή. «Δεν υπάρχει τίποτα πιο επικίνδυνο για μία οικονομία από την παγίωση του πληθωρισμού σε υψηλά επίπεδα», δήλωσε ο Γερμανός οικονομολόγος στη γερμανική τηλεόραση (ARD). «Δείτε για παράδειγμα τι συμβαίνει στην Τουρκία. Κατά συνέπεια οι όποιες παρενέργειες για την ανάκαμψη είναι το ελάσσον σε σχέση με το μείζον όφελος για όλους, που είναι η τιθάσευση του πληθωρισμού».
www.bankingnews.gr
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών