Ποιοι είναι οι νικητές και οι ηττημένοι από τη συμφωνία για τη διάσωση της Credit Suisse
Η UBS Group αναδεικνύεται σε σπάνιο νικητή της κρίσης της Credit Suisse, μετά από μια ιστορική συμφωνία με τη μεσολάβηση της κυβέρνησης.
Μετά από ένα Σαββατοκύριακο αγωνιώδους διαπραγμάτευσης για την εξεύρεση λύσης πριν ανοίξουν οι αγορές στην Ασία, η τράπεζα συμφώνησε να αγοράσει τη μικρότερη ανταγωνίστριά της έναντι περίπου 3,3 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε μια συμφωνία μετοχών που περιλαμβάνει εκτεταμένες εγγυήσεις και ρευστότητα.
Ποιοι είναι οι νικητές και οι ηττημένοι από τη συμφωνία;
Ο νικητής: Ralph Hamers
Ο διευθύνων σύμβουλος της UBS θα δει τα επενδεδυμένα περιουσιακά στοιχεία της τράπεζας για τη διαχείριση πλούτου και περιουσιακών στοιχείων να εκτοξεύονται σε περίπου 5 τρισεκατομμύρια δολάρια και πήρε ειδική εξαίρεση για να κρατήσει την κερδοφόρα ελβετική μονάδα της Credit Suisse, η οποία σύμφωνα με πολλούς αναλυτές αξίζει υπερτριπλάσια από ό,τι πλήρωσε η UBS για ολόκληρη την τράπεζα.
Ο Ralph Hamers, το πρώην στέλεχος της ING Groep NV, και η ομάδα του θα έχουν πολλά να επεξεργαστούν καθώς εξετάζουν ποιες επιχειρήσεις και ανθρώπους θα διατηρήσουν, θα αλλάξουν ή θα απορρίψουν.
Αλλά θα έχει 56 δισεκατομμύρια φράγκα του λεγόμενου bad will για να βοηθήσει στην κάλυψη τυχόν διαγραφών, καθώς και 9 δισεκατομμύρια φράγκα εγγυήσεων από την ελβετική κυβέρνηση για την ανάληψη ορισμένων ζημιών.
Και η εταιρεία μπορεί να έχει πρόσβαση σε μια τεράστια γραμμή ρευστότητας από την κεντρική τράπεζα.
Ενώ η UBS θα αναστείλει προς το παρόν τις επαναγορές μετοχών της, δήλωσε ότι εξακολουθεί να δεσμεύεται για ένα προοδευτικό μέρισμα.
Οι (πολλοί) χαμένοι:
Credit Suisse
Οι επενδυτές του Κόλπου, παλιοί και νέοι, πλήττονται.
Η επένδυση της Saudi National Bank ήταν εκπληκτική... έχασε 1,1 δισεκατομμύρια φράγκα σε λιγότερο από 15 εβδομάδες από τη στιγμή που ολοκλήρωσε την αγορά της συμμετοχής της στην τελευταία αύξηση κεφαλαίου της Credit Suisse.
Η εταιρεία πίστευε ότι αγόραζε σε τιμή ευκαιρίας όταν έγινε ο μεγαλύτερος μέτοχος της ελβετικής τράπεζας μόλις πριν από λίγους μήνες.
Ο πρόεδρος της Saudi National Bank όμως συνέβαλε στην τροφοδότηση του πανικού αυτή την εβδομάδα, όταν απέκλεισε την αύξηση της συμμετοχής της στην Credit Suisse.
Ο πόνος της Επενδυτικής Αρχής του Κατάρ ήρθε για πολύ μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, καθώς επένδυσε για πρώτη φορά κατά την τελευταία χρηματοπιστωτική κρίση, αλλά πιθανότατα έχασε ακόμη μεγαλύτερο ποσό.
Εκτός του ότι ήταν ο δεύτερος μεγαλύτερος κάτοχος της τράπεζας, είχε στο παρελθόν στην κατοχή της τα ομόλογα AT1 της εταιρείας, τα οποία μηδενίστηκαν στη συμφωνία, αν και δεν είναι σαφές αν η QIA εξακολουθεί να κατέχει αυτό το χρέος.
Οι μέτοχοι δεν θα μπορέσουν καν να ψηφίσουν για τη συμφωνία αυτή, αφού η Ελβετία άλλαξε τους κανόνες της για να επισπεύσει τη συγχώνευση.
Ulrich Koerner
Ο διευθύνων σύμβουλος της Credit Suisse αναμένεται να αποχωρήσει, έχοντας κληρονομήσει μια διαλυμένη τράπεζα που δεν μπόρεσε να αναζωογονήσει.
Ο Ulrich Koerner, ο οποίος ανέλαβε την ανώτατη θέση μόλις το περασμένο καλοκαίρι, είχε ήδη χαράξει ένα σχέδιο για τη μείωση του κινδύνου μετά από έναν καταιγισμό σκανδάλων και ζημιών, ώστε να επικεντρωθεί περισσότερο στη διαχείριση του πλούτου.
Ακόμα πιο τολμηρό ήταν το σχέδιο για την απόσχιση των πιο αποδοτικών δραστηριοτήτων επενδυτικής τραπεζικής της τράπεζας.
Αλλά η εταιρεία δεν μπόρεσε να ανακάμψει από την κρίση εμπιστοσύνης που προκάλεσε την έξοδο δισεκατομμυρίων δολαρίων τον Οκτώβριο.
Τις τελευταίες ημέρες, η πίεση εντάθηκε μέχρι που η ελβετική κυβέρνηση αναγκάστηκε να παρέμβει.
Michael Klein
Το μεγάλο σχέδιο του πρώην επικεφαλής της επενδυτικής τράπεζας Citigroup να αναβιώσει το εμπορικό σήμα της First Boston και να τη μετατρέψει σε μια συμβουλευτική δύναμη της Wall Street μοιάζει πλέον με στάχτη.
Ο Michael Klein, ο οποίος είχε επιλεγεί για να ηγηθεί της απόσχισης της CSFB, βρισκόταν ήδη στη διαδικασία πώλησης της συμβουλευτικής μπουτίκ του στην Credit Suisse έναντι τιμήματος περίπου 210 εκατ. δολαρίων, όταν η τύχη της τράπεζας ξαφνικά διαλύθηκε τις τελευταίες εβδομάδες.
Ενώ ο πρόεδρος της UBS, Colm Kelleher δεν αναφέρθηκε άμεσα στην CSFB σε συνέντευξη Τύπου αργά την Κυριακή, ανέφερε ότι η εταιρεία ήταν ευχαριστημένη με τη δική της επενδυτική τράπεζα και σχεδίαζε να μειώσει σημαντικά την Credit Suisse καθώς και να περιορίσει τον κίνδυνο.
Ομολογιούχοι AT1
Οι επενδυτές ομολόγων είναι συνήθως καλύτερα προστατευμένοι από τις απώλειες σε σχέση με τους μετόχους, αλλά όχι σε αυτή την περίπτωση.
Η ελβετική ρυθμιστική αρχή θα επιβάλει απώλειες σε 17 δισεκατομμύρια δολάρια χρέους υψηλού κινδύνου, γνωστά ως ομόλογα Additional Tier 1, τα οποία αποτελούν μέρος ενός αποθέματος χρέους και ιδίων κεφαλαίων που αποσκοπεί στην αποφυγή του να επωμιστούν οι φορολογούμενοι το λογαριασμό για την κατάρρευση μιας τράπεζας.
Η συνολική απομείωση σηματοδοτεί τη μεγαλύτερη απώλεια που έχει σημειωθεί μέχρι σήμερα για την ευρωπαϊκή αγορά AT1 ύψους 275 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
Οι μέτοχοι, οι οποίοι συνήθως δέχονται πρώτοι το πλήγμα σε ένα σενάριο διαγραφής, έλαβαν τουλάχιστον ένα μικρό αντίτιμο.
Οι ελβετικές αρχές, οι φορολογούμενοι
Η Finma έγινε η πρώτη ρυθμιστική αρχή που παρακολουθεί μια τράπεζα που θεωρείται συστημικά σημαντική να πρέπει να διασωθεί από την εποχή της χρηματοπιστωτικής κρίσης.
Η ελβετική κυβέρνηση αναγκάστηκε να παρέμβει και να παράσχει εγγυήσεις δισεκατομμυρίων φράγκων στην UBS και η κεντρική τράπεζα αναγκάστηκε να παράσχει εκτεταμένες ενισχύσεις ρευστότητας για να διευκολύνει τη διάσωση, θέτοντας τους φορολογούμενους σε κίνδυνο 15 χρόνια μετά τη διάσωση της UBS.
Η Ελβετή υπουργός Οικονομικών Karin Keller-Sutter αναγνώρισε ότι ήταν ο μόνος τρόπος για να σταθεροποιηθούν οι διεθνείς χρηματοπιστωτικές αγορές.
Πολλά ελβετικά χρήματα έχουν διατεθεί για να βοηθήσουν στην απορρόφηση τυχόν κραδασμών από τη συμφωνία, από μια εγγύηση 9 δισεκατομμυρίων φράγκων για πιθανές απώλειες μέχρι τεράστιες πιστωτικές γραμμές από την ελβετική κεντρική τράπεζα.
...και η καθυστερημένη έξοδος
Harris Associates
Για χρόνια, η Harris Associates και ο stock picker David Herro ήταν στενά συνδεδεμένοι με την τύχη της Credit Suisse ως ο μεγαλύτερος μέτοχός της.
Είχε υποστηρίξει ένθερμα τον πρώην διευθύνοντα σύμβουλο Tidjane Thiam κατά τη διάρκεια των διαμάχών του με το διοικητικό συμβούλιο μετά από ένα σκάνδαλο κατασκοπείας και παρέμεινε στην τράπεζα μέσα σε χρόνια σκανδάλων και ζημιών.
Αλλά, εν μέσω του τελευταίου σχεδίου αναδιάρθρωσης τον Οκτώβριο και των τεράστιων εκροών, πέταξε τελικά την πετσέτα.
Είχε δηλώσει νωρίτερα τον Μάρτιο ότι είχε αποχωρήσει από τη συμμετοχή του τους τελευταίους μήνες.
Αν και δεν είναι σαφές σε ποια τιμή πούλησε, κατάφερε να αποφύγει τις κατακόρυφες πτώσεις της μετοχής κατά τη διάρκεια των τελευταίων εβδομάδων, καθώς η τράπεζα χτυπιόταν από κρίση εμπιστοσύνης.
www.bankingnews.gr
Μετά από ένα Σαββατοκύριακο αγωνιώδους διαπραγμάτευσης για την εξεύρεση λύσης πριν ανοίξουν οι αγορές στην Ασία, η τράπεζα συμφώνησε να αγοράσει τη μικρότερη ανταγωνίστριά της έναντι περίπου 3,3 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε μια συμφωνία μετοχών που περιλαμβάνει εκτεταμένες εγγυήσεις και ρευστότητα.
Ποιοι είναι οι νικητές και οι ηττημένοι από τη συμφωνία;
Ο νικητής: Ralph Hamers
Ο διευθύνων σύμβουλος της UBS θα δει τα επενδεδυμένα περιουσιακά στοιχεία της τράπεζας για τη διαχείριση πλούτου και περιουσιακών στοιχείων να εκτοξεύονται σε περίπου 5 τρισεκατομμύρια δολάρια και πήρε ειδική εξαίρεση για να κρατήσει την κερδοφόρα ελβετική μονάδα της Credit Suisse, η οποία σύμφωνα με πολλούς αναλυτές αξίζει υπερτριπλάσια από ό,τι πλήρωσε η UBS για ολόκληρη την τράπεζα.
Ο Ralph Hamers, το πρώην στέλεχος της ING Groep NV, και η ομάδα του θα έχουν πολλά να επεξεργαστούν καθώς εξετάζουν ποιες επιχειρήσεις και ανθρώπους θα διατηρήσουν, θα αλλάξουν ή θα απορρίψουν.
Αλλά θα έχει 56 δισεκατομμύρια φράγκα του λεγόμενου bad will για να βοηθήσει στην κάλυψη τυχόν διαγραφών, καθώς και 9 δισεκατομμύρια φράγκα εγγυήσεων από την ελβετική κυβέρνηση για την ανάληψη ορισμένων ζημιών.
Και η εταιρεία μπορεί να έχει πρόσβαση σε μια τεράστια γραμμή ρευστότητας από την κεντρική τράπεζα.
Ενώ η UBS θα αναστείλει προς το παρόν τις επαναγορές μετοχών της, δήλωσε ότι εξακολουθεί να δεσμεύεται για ένα προοδευτικό μέρισμα.
Οι (πολλοί) χαμένοι:
Credit Suisse
Οι επενδυτές του Κόλπου, παλιοί και νέοι, πλήττονται.
Η επένδυση της Saudi National Bank ήταν εκπληκτική... έχασε 1,1 δισεκατομμύρια φράγκα σε λιγότερο από 15 εβδομάδες από τη στιγμή που ολοκλήρωσε την αγορά της συμμετοχής της στην τελευταία αύξηση κεφαλαίου της Credit Suisse.
Η εταιρεία πίστευε ότι αγόραζε σε τιμή ευκαιρίας όταν έγινε ο μεγαλύτερος μέτοχος της ελβετικής τράπεζας μόλις πριν από λίγους μήνες.
Ο πρόεδρος της Saudi National Bank όμως συνέβαλε στην τροφοδότηση του πανικού αυτή την εβδομάδα, όταν απέκλεισε την αύξηση της συμμετοχής της στην Credit Suisse.
Ο πόνος της Επενδυτικής Αρχής του Κατάρ ήρθε για πολύ μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, καθώς επένδυσε για πρώτη φορά κατά την τελευταία χρηματοπιστωτική κρίση, αλλά πιθανότατα έχασε ακόμη μεγαλύτερο ποσό.
Εκτός του ότι ήταν ο δεύτερος μεγαλύτερος κάτοχος της τράπεζας, είχε στο παρελθόν στην κατοχή της τα ομόλογα AT1 της εταιρείας, τα οποία μηδενίστηκαν στη συμφωνία, αν και δεν είναι σαφές αν η QIA εξακολουθεί να κατέχει αυτό το χρέος.
Οι μέτοχοι δεν θα μπορέσουν καν να ψηφίσουν για τη συμφωνία αυτή, αφού η Ελβετία άλλαξε τους κανόνες της για να επισπεύσει τη συγχώνευση.
Ulrich Koerner
Ο διευθύνων σύμβουλος της Credit Suisse αναμένεται να αποχωρήσει, έχοντας κληρονομήσει μια διαλυμένη τράπεζα που δεν μπόρεσε να αναζωογονήσει.
Ο Ulrich Koerner, ο οποίος ανέλαβε την ανώτατη θέση μόλις το περασμένο καλοκαίρι, είχε ήδη χαράξει ένα σχέδιο για τη μείωση του κινδύνου μετά από έναν καταιγισμό σκανδάλων και ζημιών, ώστε να επικεντρωθεί περισσότερο στη διαχείριση του πλούτου.
Ακόμα πιο τολμηρό ήταν το σχέδιο για την απόσχιση των πιο αποδοτικών δραστηριοτήτων επενδυτικής τραπεζικής της τράπεζας.
Αλλά η εταιρεία δεν μπόρεσε να ανακάμψει από την κρίση εμπιστοσύνης που προκάλεσε την έξοδο δισεκατομμυρίων δολαρίων τον Οκτώβριο.
Τις τελευταίες ημέρες, η πίεση εντάθηκε μέχρι που η ελβετική κυβέρνηση αναγκάστηκε να παρέμβει.
Michael Klein
Το μεγάλο σχέδιο του πρώην επικεφαλής της επενδυτικής τράπεζας Citigroup να αναβιώσει το εμπορικό σήμα της First Boston και να τη μετατρέψει σε μια συμβουλευτική δύναμη της Wall Street μοιάζει πλέον με στάχτη.
Ο Michael Klein, ο οποίος είχε επιλεγεί για να ηγηθεί της απόσχισης της CSFB, βρισκόταν ήδη στη διαδικασία πώλησης της συμβουλευτικής μπουτίκ του στην Credit Suisse έναντι τιμήματος περίπου 210 εκατ. δολαρίων, όταν η τύχη της τράπεζας ξαφνικά διαλύθηκε τις τελευταίες εβδομάδες.
Ενώ ο πρόεδρος της UBS, Colm Kelleher δεν αναφέρθηκε άμεσα στην CSFB σε συνέντευξη Τύπου αργά την Κυριακή, ανέφερε ότι η εταιρεία ήταν ευχαριστημένη με τη δική της επενδυτική τράπεζα και σχεδίαζε να μειώσει σημαντικά την Credit Suisse καθώς και να περιορίσει τον κίνδυνο.
Ομολογιούχοι AT1
Οι επενδυτές ομολόγων είναι συνήθως καλύτερα προστατευμένοι από τις απώλειες σε σχέση με τους μετόχους, αλλά όχι σε αυτή την περίπτωση.
Η ελβετική ρυθμιστική αρχή θα επιβάλει απώλειες σε 17 δισεκατομμύρια δολάρια χρέους υψηλού κινδύνου, γνωστά ως ομόλογα Additional Tier 1, τα οποία αποτελούν μέρος ενός αποθέματος χρέους και ιδίων κεφαλαίων που αποσκοπεί στην αποφυγή του να επωμιστούν οι φορολογούμενοι το λογαριασμό για την κατάρρευση μιας τράπεζας.
Η συνολική απομείωση σηματοδοτεί τη μεγαλύτερη απώλεια που έχει σημειωθεί μέχρι σήμερα για την ευρωπαϊκή αγορά AT1 ύψους 275 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
Οι μέτοχοι, οι οποίοι συνήθως δέχονται πρώτοι το πλήγμα σε ένα σενάριο διαγραφής, έλαβαν τουλάχιστον ένα μικρό αντίτιμο.
Οι ελβετικές αρχές, οι φορολογούμενοι
Η Finma έγινε η πρώτη ρυθμιστική αρχή που παρακολουθεί μια τράπεζα που θεωρείται συστημικά σημαντική να πρέπει να διασωθεί από την εποχή της χρηματοπιστωτικής κρίσης.
Η ελβετική κυβέρνηση αναγκάστηκε να παρέμβει και να παράσχει εγγυήσεις δισεκατομμυρίων φράγκων στην UBS και η κεντρική τράπεζα αναγκάστηκε να παράσχει εκτεταμένες ενισχύσεις ρευστότητας για να διευκολύνει τη διάσωση, θέτοντας τους φορολογούμενους σε κίνδυνο 15 χρόνια μετά τη διάσωση της UBS.
Η Ελβετή υπουργός Οικονομικών Karin Keller-Sutter αναγνώρισε ότι ήταν ο μόνος τρόπος για να σταθεροποιηθούν οι διεθνείς χρηματοπιστωτικές αγορές.
Πολλά ελβετικά χρήματα έχουν διατεθεί για να βοηθήσουν στην απορρόφηση τυχόν κραδασμών από τη συμφωνία, από μια εγγύηση 9 δισεκατομμυρίων φράγκων για πιθανές απώλειες μέχρι τεράστιες πιστωτικές γραμμές από την ελβετική κεντρική τράπεζα.
...και η καθυστερημένη έξοδος
Harris Associates
Για χρόνια, η Harris Associates και ο stock picker David Herro ήταν στενά συνδεδεμένοι με την τύχη της Credit Suisse ως ο μεγαλύτερος μέτοχός της.
Είχε υποστηρίξει ένθερμα τον πρώην διευθύνοντα σύμβουλο Tidjane Thiam κατά τη διάρκεια των διαμάχών του με το διοικητικό συμβούλιο μετά από ένα σκάνδαλο κατασκοπείας και παρέμεινε στην τράπεζα μέσα σε χρόνια σκανδάλων και ζημιών.
Αλλά, εν μέσω του τελευταίου σχεδίου αναδιάρθρωσης τον Οκτώβριο και των τεράστιων εκροών, πέταξε τελικά την πετσέτα.
Είχε δηλώσει νωρίτερα τον Μάρτιο ότι είχε αποχωρήσει από τη συμμετοχή του τους τελευταίους μήνες.
Αν και δεν είναι σαφές σε ποια τιμή πούλησε, κατάφερε να αποφύγει τις κατακόρυφες πτώσεις της μετοχής κατά τη διάρκεια των τελευταίων εβδομάδων, καθώς η τράπεζα χτυπιόταν από κρίση εμπιστοσύνης.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών