Η Κίνα, η Ινδία και ορισμένα κράτη της Μέσης Ανατολής έχουν επιδείξει ενδιαφέρον για τη χρηματοδότηση της ρωσικής οικονομίας
Tο εξωτερικό χρέος της Ρωσίας είναι στο χαμηλότερο επίπεδο από το 2007, γεγονός που αποδεικνύει την ανθεκτικότητα της οικονομίας της χώρας εν μέσω πολέμου.
Σε σχέση με το ΑΕΠ, όλες οι χώρες της G7 έχουν υψηλότερους δείκτες αρκεί να λάβουμε υπόψη ότι στις ΗΠΑ η σχέση χρέους/ΑΕΠ είναι 97% και αυτό ξεπερνά τα 34 τρισ. δολ.
Λόγω των κυρώσεων, τα δάνεια από το εξωτερικό μειώθηκαν απότομα, τα εγχώρια δάνεια έχουν συρρικνωθεί.
Ασφαλές επίπεδο
Το συνολικό δημόσιο χρέος το 2023 αυξήθηκε κατά 2,775 τρισεκατομμύρια ρούβλια σε σύγκριση με το 2022, σε 25,595 τρισεκατομμύρια, εκπροσωπεί το 15 % του ΑΕΠ.
Αλλά οι εξωτερικές υποχρεώσεις μειώθηκαν κατά 17,7% - στα 316,8 δισεκατομμύρια δολάρια.
Αυτό είναι το χαμηλότερο σημαίο από το 2007, όταν ήταν 313,2 δισ., όπως σημειώνεται στην ετήσια έκθεση της Τράπεζας της Ρωσίας.
Το χρέος πολλών τομέων της οικονομίας έχει μειωθεί.
Ο δείκτης του τραπεζικού τομέα (94,7 δισ.) παρέμεινε ουσιαστικά αμετάβλητος.
Επισημαίνεται στην έκθεση ότι όσον αφορά τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα, ένα επικίνδυνο επίπεδο σχέσης χρέους / ΑΕΠ είναι το 70-75 τοις εκατό του ΑΕΠ.
Η νομισματική δομή είναι επίσης σημαντική: τα χρέη σε ξένο νόμισμα είναι πιο κρίσιμα από ό,τι σε εθνικά», εξηγεί ο Konstantin Zusmanovich, διευθύνων σύμβουλος της ομάδας εμπειρογνωμόνων Financial Mechanics.
Εσωτερικός δανεισμός
Το εξωτερικό χρέος επηρεάστηκε από δύο παράγοντες: τις κυρώσεις, που έκαναν πολύ πιο δύσκολο τον δανεισμό στο εξωτερικό και την αποπληρωμή των υποχρεώσεων προς τους ξένους πιστωτές.
Όπως είπε νωρίτερα ο υπουργός Οικονομικών Anton Siluanov, τα επόμενα τρία χρόνια το εθνικό χρέος θα συνεχίσει να αυξάνεται σταδιακά και θα φτάσει τα 29,940 τρισεκατομμύρια ρούβλια έως το 2026.
Ωστόσο, για να συγκεντρώσουν κεφάλαια, δεν χρησιμοποιούν τη διεθνή αγορά συναλλάγματος, αλλά εγχώρια δάνεια - έως και 80 τοις εκατό.
«Η μείωση του εξωτερικού χρέους συμβάλλει στην αύξηση της σταθερότητας της οικονομίας.
Υπάρχουν λιγότεροι κίνδυνοι αναχρηματοδότησης υποχρεώσεων, αύξησης του κόστους εξυπηρέτησης λόγω της αστάθειας των συναλλαγματικών ισοτιμιών και της αστάθειας των επιτοκίων», σημειώνει η Ekaterina Bezsmertnaya, κοσμήτορας της Οικονομικής Σχολής του Χρηματοοικονομικού Πανεπιστημίου της Ρωσίας.
Η χώρα διαθέτει μια αρκετά μεγάλη χρηματοπιστωτική αγορά, όπου, αν χρειαστεί, μπορεί να εισέλθει το υπουργείο Οικονομικών με κρατικά ομόλογα.
Έτσι, το πρώτο τρίμηνο, τοποθετήθηκαν για 804,6 δισεκατομμύρια ρούβλια - ελαφρώς περισσότερο από το προγραμματισμένο.
Από την άλλη, υπάρχουν και αντικειμενικά μειονεκτήματα.
Ειδικότερα, ο εγχώριος δανεισμός ενδέχεται να είναι περιορισμένος και οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό και τα υψηλότερα βασικά επιτόκια αναγκάζουν το Υπουργείο Οικονομικών να δανείζεται με υψηλότερα επιτόκια.
Ταυτόχρονα, με την περιορισμένη δυναμικότητα της εγχώριας αγοράς, το χαμηλό εξωτερικό χρέος δεν παρέχει επαρκή κίνητρα για οικονομική ανάπτυξη.
Η ανάπτυξη των υποδομών απαιτεί επενδύσεις, οι οποίες είναι δύσκολο να εξασφαλιστούν χωρίς πρόσβαση σε διεθνή κεφάλαια.
Αλλαγή προσανατολισμού
Παρ' όλα αυτά, οι οικονομολόγοι πιστεύουν ότι η Ρωσία τα καταφέρνει καλά στις σημερινές δύσκολες συνθήκες μόνη της.
Εκτός από τους κατοίκους, οι φιλικές χώρες αγοράζουν και κρατικά ομόλογα.
«Η Κίνα, η Ινδία και ορισμένα κράτη της Μέσης Ανατολής έχουν επιδείξει πραγματικό συστημικό ενδιαφέρον για τη χρηματοδότηση της οικονομίας μας.
Είναι σε θέση να προσφέρουν εναλλακτικές πηγές κεφαλαίου για εγχώρια έργα», λέει ο Vadim Petrov, πρόεδρος του διοικητικού συμβουλίου του Public Diplomacy Association.
Λαμβάνοντας υπόψη το γεγονός ότι στη Στρατηγική Εθνικής Ασφάλειας της Ρωσίας το έργο της επιτάχυνσης της ανάπτυξης των επενδύσεων συνδέεται κυρίως με την τόνωση της χρήσης εγχώριων πηγών, πιθανότατα φέτος η τάση μείωσης του εξωτερικού χρέους θα συνεχιστεί, προσθέτει η Bezsmertnaya.
Είναι επίσης σημαντικό το επίπεδο του εξωτερικού χρέους να αντιστοιχεί στην ικανότητα της χώρας να το εξυπηρετεί χωρίς να διακυβεύεται η οικονομική σταθερότητα, επισημαίνεται στην έκθεση.
Και εδώ, όπως τονίζουν οι ειδικοί, η Ρωσία δεν είχε προβλήματα ούτε το 2022 ούτε το 2023. Δεν αναμένονται ούτε τώρα.
Πέρυσι, η αναπληρώτρια υπουργός Οικονομικών Irina Okladnikova ανέφερε ότι το Υπουργείο Οικονομικών, ενώ θα αυξήσει το δημόσιο χρέος, δεν θα υπερβεί το ασφαλές επίπεδο του 20% ΑΕΠ.
Μιλάμε πρωτίστως για εσωτερικό δανεισμό, ενώ ο εξωτερικός δανεισμός θα παραμείνει σε χαμηλά επίπεδα το 2024.
www.bankingnews.gr
Σε σχέση με το ΑΕΠ, όλες οι χώρες της G7 έχουν υψηλότερους δείκτες αρκεί να λάβουμε υπόψη ότι στις ΗΠΑ η σχέση χρέους/ΑΕΠ είναι 97% και αυτό ξεπερνά τα 34 τρισ. δολ.
Λόγω των κυρώσεων, τα δάνεια από το εξωτερικό μειώθηκαν απότομα, τα εγχώρια δάνεια έχουν συρρικνωθεί.
Ασφαλές επίπεδο
Το συνολικό δημόσιο χρέος το 2023 αυξήθηκε κατά 2,775 τρισεκατομμύρια ρούβλια σε σύγκριση με το 2022, σε 25,595 τρισεκατομμύρια, εκπροσωπεί το 15 % του ΑΕΠ.
Αλλά οι εξωτερικές υποχρεώσεις μειώθηκαν κατά 17,7% - στα 316,8 δισεκατομμύρια δολάρια.
Αυτό είναι το χαμηλότερο σημαίο από το 2007, όταν ήταν 313,2 δισ., όπως σημειώνεται στην ετήσια έκθεση της Τράπεζας της Ρωσίας.
Το χρέος πολλών τομέων της οικονομίας έχει μειωθεί.
Ο δείκτης του τραπεζικού τομέα (94,7 δισ.) παρέμεινε ουσιαστικά αμετάβλητος.
Επισημαίνεται στην έκθεση ότι όσον αφορά τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα, ένα επικίνδυνο επίπεδο σχέσης χρέους / ΑΕΠ είναι το 70-75 τοις εκατό του ΑΕΠ.
Η νομισματική δομή είναι επίσης σημαντική: τα χρέη σε ξένο νόμισμα είναι πιο κρίσιμα από ό,τι σε εθνικά», εξηγεί ο Konstantin Zusmanovich, διευθύνων σύμβουλος της ομάδας εμπειρογνωμόνων Financial Mechanics.
Εσωτερικός δανεισμός
Το εξωτερικό χρέος επηρεάστηκε από δύο παράγοντες: τις κυρώσεις, που έκαναν πολύ πιο δύσκολο τον δανεισμό στο εξωτερικό και την αποπληρωμή των υποχρεώσεων προς τους ξένους πιστωτές.
Όπως είπε νωρίτερα ο υπουργός Οικονομικών Anton Siluanov, τα επόμενα τρία χρόνια το εθνικό χρέος θα συνεχίσει να αυξάνεται σταδιακά και θα φτάσει τα 29,940 τρισεκατομμύρια ρούβλια έως το 2026.
Ωστόσο, για να συγκεντρώσουν κεφάλαια, δεν χρησιμοποιούν τη διεθνή αγορά συναλλάγματος, αλλά εγχώρια δάνεια - έως και 80 τοις εκατό.
«Η μείωση του εξωτερικού χρέους συμβάλλει στην αύξηση της σταθερότητας της οικονομίας.
Υπάρχουν λιγότεροι κίνδυνοι αναχρηματοδότησης υποχρεώσεων, αύξησης του κόστους εξυπηρέτησης λόγω της αστάθειας των συναλλαγματικών ισοτιμιών και της αστάθειας των επιτοκίων», σημειώνει η Ekaterina Bezsmertnaya, κοσμήτορας της Οικονομικής Σχολής του Χρηματοοικονομικού Πανεπιστημίου της Ρωσίας.
Η χώρα διαθέτει μια αρκετά μεγάλη χρηματοπιστωτική αγορά, όπου, αν χρειαστεί, μπορεί να εισέλθει το υπουργείο Οικονομικών με κρατικά ομόλογα.
Έτσι, το πρώτο τρίμηνο, τοποθετήθηκαν για 804,6 δισεκατομμύρια ρούβλια - ελαφρώς περισσότερο από το προγραμματισμένο.
Από την άλλη, υπάρχουν και αντικειμενικά μειονεκτήματα.
Ειδικότερα, ο εγχώριος δανεισμός ενδέχεται να είναι περιορισμένος και οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό και τα υψηλότερα βασικά επιτόκια αναγκάζουν το Υπουργείο Οικονομικών να δανείζεται με υψηλότερα επιτόκια.
Ταυτόχρονα, με την περιορισμένη δυναμικότητα της εγχώριας αγοράς, το χαμηλό εξωτερικό χρέος δεν παρέχει επαρκή κίνητρα για οικονομική ανάπτυξη.
Η ανάπτυξη των υποδομών απαιτεί επενδύσεις, οι οποίες είναι δύσκολο να εξασφαλιστούν χωρίς πρόσβαση σε διεθνή κεφάλαια.
Αλλαγή προσανατολισμού
Παρ' όλα αυτά, οι οικονομολόγοι πιστεύουν ότι η Ρωσία τα καταφέρνει καλά στις σημερινές δύσκολες συνθήκες μόνη της.
Εκτός από τους κατοίκους, οι φιλικές χώρες αγοράζουν και κρατικά ομόλογα.
«Η Κίνα, η Ινδία και ορισμένα κράτη της Μέσης Ανατολής έχουν επιδείξει πραγματικό συστημικό ενδιαφέρον για τη χρηματοδότηση της οικονομίας μας.
Είναι σε θέση να προσφέρουν εναλλακτικές πηγές κεφαλαίου για εγχώρια έργα», λέει ο Vadim Petrov, πρόεδρος του διοικητικού συμβουλίου του Public Diplomacy Association.
Λαμβάνοντας υπόψη το γεγονός ότι στη Στρατηγική Εθνικής Ασφάλειας της Ρωσίας το έργο της επιτάχυνσης της ανάπτυξης των επενδύσεων συνδέεται κυρίως με την τόνωση της χρήσης εγχώριων πηγών, πιθανότατα φέτος η τάση μείωσης του εξωτερικού χρέους θα συνεχιστεί, προσθέτει η Bezsmertnaya.
Είναι επίσης σημαντικό το επίπεδο του εξωτερικού χρέους να αντιστοιχεί στην ικανότητα της χώρας να το εξυπηρετεί χωρίς να διακυβεύεται η οικονομική σταθερότητα, επισημαίνεται στην έκθεση.
Και εδώ, όπως τονίζουν οι ειδικοί, η Ρωσία δεν είχε προβλήματα ούτε το 2022 ούτε το 2023. Δεν αναμένονται ούτε τώρα.
Πέρυσι, η αναπληρώτρια υπουργός Οικονομικών Irina Okladnikova ανέφερε ότι το Υπουργείο Οικονομικών, ενώ θα αυξήσει το δημόσιο χρέος, δεν θα υπερβεί το ασφαλές επίπεδο του 20% ΑΕΠ.
Μιλάμε πρωτίστως για εσωτερικό δανεισμό, ενώ ο εξωτερικός δανεισμός θα παραμείνει σε χαμηλά επίπεδα το 2024.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών