Ο επόμενος Πρόεδρος των ΗΠΑ θα αντιμετωπίσει την επιβράδυνση της οικονομίας, προειδοποιούν οι ειδικοί
Ανεξάρτητα από το ποιος θα κερδίσει τις εκλογές, ο επόμενος πρόεδρος πιθανότατα θα πρέπει να αντιμετωπίσει μια οικονομική επιβράδυνση το επόμενο έτος.
Η αμερικανική κυβέρνηση μπορεί να προσπαθήσει να παρέμβει, αλλά υπάρχει ο κίνδυνος τυχόν διορθωτικά μέτρα να προκαλέσουν βλάβη.
Στα χαρτιά, η οικονομία των ΗΠΑ κινείται «όμορφα».
Η ανεργία είναι χαμηλή, οι αγορές ανεβαίνουν και το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν (ΑΕΠ) ήταν 3% πάνω από τον πληθωρισμό το δεύτερο τρίμηνο.
Το ΑΕΠ του τρίτου τριμήνου αναμένεται να αυξηθεί κατά 2,6% πάνω από τον πληθωρισμό και οι μισθοί αυξήθηκαν κατά σχεδόν 2,5% (προσαρμοσμένο για τον πληθωρισμό) τα τελευταία δύο χρόνια.
Η οικονομία νοσεί…
Ωστόσο, ένα μεγάλο ποσοστό των Αμερικανών δεν αισθάνεται ότι η οικονομία λειτουργεί καλά για αυτούς.
Μόνο περίπου το 21% θεωρούν τις επιχειρηματικές συνθήκες «καλές» - κάτι πολύ διαφορετικό από το σχεδόν 40% που το πίστευε πριν από πέντε χρόνια, σύμφωνα με έρευνες του δείκτη καταναλωτικής εμπιστοσύνης.
Η δημοσκόπηση δείχνει ότι η οικογενειακή οικονομική κατάσταση που αναφέρουν οι ίδιοι ήταν ουσιαστικά στάσιμη τον περασμένο χρόνο.
Εν τω μεταξύ, το χρέος πιστωτικών καρτών αυξήθηκε κατά περίπου 16% τα τελευταία δύο χρόνια.
Οι οικονομικοί δείκτες πιθανότατα δεν θα παραμείνουν τόσο ενθαρρυντικοί για πολύ, δήλωσε ο Lance Roberts, επικεφαλής επενδυτικής στρατηγικής της RIA Advisors.
«Πιστεύω ότι θα αρχίσουμε να βλέπουμε πολύ χαμηλότερους ρυθμούς οικονομικής ανάπτυξης κάπου κάτω του 2%, καθώς οι καταναλωτές αντιμετωπίζουν προβλήματα με το να τα βγάλουν πέρα», είπε.
Ο Steve Hanke, καθηγητής Εφαρμοσμένων Οικονομικών στο Πανεπιστήμιο Johns Hopkins στη Βαλτιμόρη, μοιράστηκε μια παρόμοια ανησυχία.
«Η οικονομία λειτουργεί με αναθυμιάσεις και είναι βέβαιο ότι θα επιβραδυνθεί», είπε, επισημαίνοντας τη συρρίκνωση της προσφοράς χρήματος το 2022-2023 που έκτοτε έχει αντιστραφεί μόνο εν μέρει.
Από την ίδρυση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας το 1913, «υπήρξαν μόνο τέσσερις τέτοιες περίοδοι: 1920–21, 1929–33, 1937–38 και 1948–49.
Τρεις συνδέθηκαν με υφέσεις και η συρρίκνωση του 1929-33 οδήγησε στη Μεγάλη Ύφεση», είπε ο Hanke.
Οι χρηματοπιστωτικές αγορές θα πρέπει να προετοιμαστούν για παρόμοια επιβράδυνση, σύμφωνα με τον Adam Taggart, ιδρυτή της Thoughtful Money, μιας εταιρείας χρηματοοικονομικής εκπαίδευσης.
Τις τελευταίες εβδομάδες, ο Taggart μίλησε με περισσότερους από δώδεκα αναλυτές αγοράς και παρατήρησε ότι υπάρχει μια ασυνήθιστα μεγάλη διαφωνία σχετικά με την κατεύθυνση της αγοράς.
Το μοντέλο των αγορών
Η καλύτερη πρότασή του είναι να ακολουθήσει το παγκόσμιο μοντέλο που παρήγαγε ο Michael Howell, διευθύνων σύμβουλος της CrossBorder Capital, μιας εταιρείας ερευνών αγοράς με έδρα το Λονδίνο.
Το μοντέλο δείχνει ότι οι αγορές bull και bear στη σημερινή οικονομία εντοπίζουν τη ρευστότητα: πόσα χρήματα υπάρχουν στο σύστημα συνολικά.
Ο Howell υποστηρίζει ότι η ρευστότητα αυξάνεται και μειώνεται σε κύκλους.
Αυτή τη στιγμή, λέει ότι η αγορά βρίσκεται σε έναν ανοδικό κύκλο που είναι πιθανό να κορυφωθεί το επόμενο έτος, σηματοδοτώντας μια επιβράδυνση.
«Ακριβώς όπως όταν πετάτε μια μπάλα στον αέρα καθώς πλησιάζει στην κορυφή της, η ταχύτητα ανύψωσής της μειώνεται», είπε ο Taggart.
Οι προβλέψεις της αγοράς, ωστόσο, υποθέτουν ότι «όλα θα παραμείνουν σταθερά το επόμενο έτος», σημείωσε ο Roberts.
Καθώς η οικονομία επιβραδύνεται, το να αφήσουμε έναν μεγάλο αριθμό Αμερικανών να πέσει στη φτώχεια θα ήταν πολιτικά δύσπεπτο για όποιον γίνει πρόεδρος.
Θα ήταν αναμενόμενο να παρέμβει η διοίκηση, εκτίμησε.
Ο Taggart συμφώνησε.
«Το σύστημα θα κάνει ό,τι μπορεί για να το καταπολεμήσει», είπε.
Το πώς μπορεί να συμβεί αυτό θα εξαρτηθεί εν μέρει από το ποιος θα κερδίσει.
Τι θα κάνει η Harris
Εάν εκλεγεί η Αντιπρόεδρος Kamala Harris και πάρει το Κογκρέσο στο πλευρό της, το σχέδιό της θα ήταν να θεσπίσει μια σειρά από κυβερνητικά προγράμματα, όπως η χρηματοδότηση της δημόσιας στέγασης και η επιδότηση προκαταβολών για τους αγοραστές πρώτης κατοικίας.
«Αυτό είναι πολύ πληθωριστικό», είπε ο Roberts.
Τα προγράμματα θα χρηματοδοτούνταν τουλάχιστον εν μέρει μέσω αυξημένων φόρων σε άτομα με υψηλότερα εισοδήματα, γεγονός που θα μπορούσε να αντισταθμίσει τον αντίκτυπο στο δημόσιο έλλειμμα.
Αλλά αυτό δεν είναι το κύριο ζήτημα, όπως εξήγησε ο Roberts.
«Μόλις αρχίσει να παρέχει κεφάλαια στους ανθρώπους για να πάνε να αγοράσουν πράγματα, αυτό αυξάνει μαζικά τη ζήτηση για τη διαθέσιμη προσφορά», είπε.
Η κατασκευή κατοικιών δεν μπορεί να αυξηθεί κατά βούληση λόγω περιορισμένου αριθμού ατόμων που είναι ειδικευμένα στην κατασκευή τους.
«Προσπαθείτε να λύσετε ένα πρόβλημα στέγασης. θα δημιουργήσετε μαζικά ένα σε εκείνο το σημείο», είπε ο Roberts.
«Αν δώσουμε 25.000 δολάρια σε τρία εκατομμύρια ανθρώπους για να πάνε να αγοράσουν σπίτια, δεν υπάρχουν αρκετά σπίτια για αγορά και δεν μπορούν να τα χτίσουν τόσο γρήγορα. Άρα αυτό θα είναι πολύ πληθωριστικό».
Όχι μόνο θα αυξηθούν οι τιμές των κατοικιών, αλλά και η εργασία στις κατασκευές, τα εμπορεύματα και οι μεταφορές, τα οποία είναι όλα συνδεδεμένα με την αλυσίδα εφοδιασμού κατοικιών, είπε ο Roberts.
Τι θα κάνει ο Trump
Εάν ο πρώην πρόεδρος Donald Trump κερδίσει και πάρει το Κογκρέσο στο πλευρό του, το σχέδιό του θα είναι να μειώσει τους φόρους, να αυξήσει την εγχώρια παραγωγή ενέργειας, να μειώσει τους κανονισμούς και να επιβάλει δασμούς στις εισαγωγές.
Η μείωση των φόρων και των κανονισμών τονώνει την οικονομία, όπως και η φθηνότερη ενέργεια.
Οι δασμοί, από την άλλη πλευρά, θα μπορούσαν να δημιουργήσουν προβλήματα, είπε ο Roberts.
Ακόμη και αν οι δασμοί βαθμονομηθούν για να ελαχιστοποιήσουν τον αντίκτυπο στις εγχώριες τιμές, θα «άσκουν πίεση στους ξένους εμπορικούς εταίρους», είπε.
«Σίγουρα θα αυξήσει πολύ τη ρητορική στην αγορά… Αυτό θα κάνει τις αγορές νευρικές σε εκείνο το σημείο, ανάλογα με το πόσο επιθετικοί είναι αυτοί οι δασμοί».
Αυτό έχει πραγματικό οικονομικό αντίκτυπο, καθώς οι νευρικοί επενδυτές διστάζουν να επενδύσουν.
Εκτίμησε επίσης ότι ο Trump θα πιέσει την Ομοσπονδιακή Τράπεζα να «μειώσει τα επιτόκια πιο επιθετικά».
«Η Fed δεν πρόκειται να απαντήσει σε αυτό, αλλά θα επηρεάσει τις αγορές», είπε.
«Έτσι, δυνητικά θα έχουμε ένα περιβάλλον το επόμενο έτος όπου θα έχουμε λίγο ισχυρότερη ανάπτυξη, αλλά πολύ μεγαλύτερη αστάθεια—τόσο στις αγορές όσο και στα οικονομικά δεδομένα».
Σενάριο Split Congress
Θα μπορούσε εύκολα να συμβεί όποιος υποψήφιος και να κερδίσει, αυτή ή αυτός να μην λάβει την πλειοψηφία και στις δύο βουλές του Κογκρέσου.
Σε αυτή την περίπτωση, το Κογκρέσο θα παρέμενε πιθανότατα σε αδιέξοδο, χωρίς κανένα από τα κόμματα να έχει την πλειοψηφία.
Οι κρατικές δαπάνες θα παραμείνουν σε λειτουργία αυτόματου πιλότου περίπου με 8% ετήσιες αυξήσεις, είπε ο Roberts.
«Αυτό είναι το καλύτερο αποτέλεσμα για τις αγορές.
Είναι ίσως το καλύτερο αποτέλεσμα για την οικονομία, γιατί στην πραγματικότητα δεν συμβαίνει τίποτα που να προκαλεί ένα πιθανό απροσδόκητο σοκ στις αγορές».
www.bankingnews.gr
Η αμερικανική κυβέρνηση μπορεί να προσπαθήσει να παρέμβει, αλλά υπάρχει ο κίνδυνος τυχόν διορθωτικά μέτρα να προκαλέσουν βλάβη.
Στα χαρτιά, η οικονομία των ΗΠΑ κινείται «όμορφα».
Η ανεργία είναι χαμηλή, οι αγορές ανεβαίνουν και το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν (ΑΕΠ) ήταν 3% πάνω από τον πληθωρισμό το δεύτερο τρίμηνο.
Το ΑΕΠ του τρίτου τριμήνου αναμένεται να αυξηθεί κατά 2,6% πάνω από τον πληθωρισμό και οι μισθοί αυξήθηκαν κατά σχεδόν 2,5% (προσαρμοσμένο για τον πληθωρισμό) τα τελευταία δύο χρόνια.
Η οικονομία νοσεί…
Ωστόσο, ένα μεγάλο ποσοστό των Αμερικανών δεν αισθάνεται ότι η οικονομία λειτουργεί καλά για αυτούς.
Μόνο περίπου το 21% θεωρούν τις επιχειρηματικές συνθήκες «καλές» - κάτι πολύ διαφορετικό από το σχεδόν 40% που το πίστευε πριν από πέντε χρόνια, σύμφωνα με έρευνες του δείκτη καταναλωτικής εμπιστοσύνης.
Η δημοσκόπηση δείχνει ότι η οικογενειακή οικονομική κατάσταση που αναφέρουν οι ίδιοι ήταν ουσιαστικά στάσιμη τον περασμένο χρόνο.
Εν τω μεταξύ, το χρέος πιστωτικών καρτών αυξήθηκε κατά περίπου 16% τα τελευταία δύο χρόνια.
Οι οικονομικοί δείκτες πιθανότατα δεν θα παραμείνουν τόσο ενθαρρυντικοί για πολύ, δήλωσε ο Lance Roberts, επικεφαλής επενδυτικής στρατηγικής της RIA Advisors.
«Πιστεύω ότι θα αρχίσουμε να βλέπουμε πολύ χαμηλότερους ρυθμούς οικονομικής ανάπτυξης κάπου κάτω του 2%, καθώς οι καταναλωτές αντιμετωπίζουν προβλήματα με το να τα βγάλουν πέρα», είπε.
Ο Steve Hanke, καθηγητής Εφαρμοσμένων Οικονομικών στο Πανεπιστήμιο Johns Hopkins στη Βαλτιμόρη, μοιράστηκε μια παρόμοια ανησυχία.
«Η οικονομία λειτουργεί με αναθυμιάσεις και είναι βέβαιο ότι θα επιβραδυνθεί», είπε, επισημαίνοντας τη συρρίκνωση της προσφοράς χρήματος το 2022-2023 που έκτοτε έχει αντιστραφεί μόνο εν μέρει.
Από την ίδρυση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας το 1913, «υπήρξαν μόνο τέσσερις τέτοιες περίοδοι: 1920–21, 1929–33, 1937–38 και 1948–49.
Τρεις συνδέθηκαν με υφέσεις και η συρρίκνωση του 1929-33 οδήγησε στη Μεγάλη Ύφεση», είπε ο Hanke.
Οι χρηματοπιστωτικές αγορές θα πρέπει να προετοιμαστούν για παρόμοια επιβράδυνση, σύμφωνα με τον Adam Taggart, ιδρυτή της Thoughtful Money, μιας εταιρείας χρηματοοικονομικής εκπαίδευσης.
Τις τελευταίες εβδομάδες, ο Taggart μίλησε με περισσότερους από δώδεκα αναλυτές αγοράς και παρατήρησε ότι υπάρχει μια ασυνήθιστα μεγάλη διαφωνία σχετικά με την κατεύθυνση της αγοράς.
Το μοντέλο των αγορών
Η καλύτερη πρότασή του είναι να ακολουθήσει το παγκόσμιο μοντέλο που παρήγαγε ο Michael Howell, διευθύνων σύμβουλος της CrossBorder Capital, μιας εταιρείας ερευνών αγοράς με έδρα το Λονδίνο.
Το μοντέλο δείχνει ότι οι αγορές bull και bear στη σημερινή οικονομία εντοπίζουν τη ρευστότητα: πόσα χρήματα υπάρχουν στο σύστημα συνολικά.
Ο Howell υποστηρίζει ότι η ρευστότητα αυξάνεται και μειώνεται σε κύκλους.
Αυτή τη στιγμή, λέει ότι η αγορά βρίσκεται σε έναν ανοδικό κύκλο που είναι πιθανό να κορυφωθεί το επόμενο έτος, σηματοδοτώντας μια επιβράδυνση.
«Ακριβώς όπως όταν πετάτε μια μπάλα στον αέρα καθώς πλησιάζει στην κορυφή της, η ταχύτητα ανύψωσής της μειώνεται», είπε ο Taggart.
Οι προβλέψεις της αγοράς, ωστόσο, υποθέτουν ότι «όλα θα παραμείνουν σταθερά το επόμενο έτος», σημείωσε ο Roberts.
Καθώς η οικονομία επιβραδύνεται, το να αφήσουμε έναν μεγάλο αριθμό Αμερικανών να πέσει στη φτώχεια θα ήταν πολιτικά δύσπεπτο για όποιον γίνει πρόεδρος.
Θα ήταν αναμενόμενο να παρέμβει η διοίκηση, εκτίμησε.
Ο Taggart συμφώνησε.
«Το σύστημα θα κάνει ό,τι μπορεί για να το καταπολεμήσει», είπε.
Το πώς μπορεί να συμβεί αυτό θα εξαρτηθεί εν μέρει από το ποιος θα κερδίσει.
Τι θα κάνει η Harris
Εάν εκλεγεί η Αντιπρόεδρος Kamala Harris και πάρει το Κογκρέσο στο πλευρό της, το σχέδιό της θα ήταν να θεσπίσει μια σειρά από κυβερνητικά προγράμματα, όπως η χρηματοδότηση της δημόσιας στέγασης και η επιδότηση προκαταβολών για τους αγοραστές πρώτης κατοικίας.
«Αυτό είναι πολύ πληθωριστικό», είπε ο Roberts.
Τα προγράμματα θα χρηματοδοτούνταν τουλάχιστον εν μέρει μέσω αυξημένων φόρων σε άτομα με υψηλότερα εισοδήματα, γεγονός που θα μπορούσε να αντισταθμίσει τον αντίκτυπο στο δημόσιο έλλειμμα.
Αλλά αυτό δεν είναι το κύριο ζήτημα, όπως εξήγησε ο Roberts.
«Μόλις αρχίσει να παρέχει κεφάλαια στους ανθρώπους για να πάνε να αγοράσουν πράγματα, αυτό αυξάνει μαζικά τη ζήτηση για τη διαθέσιμη προσφορά», είπε.
Η κατασκευή κατοικιών δεν μπορεί να αυξηθεί κατά βούληση λόγω περιορισμένου αριθμού ατόμων που είναι ειδικευμένα στην κατασκευή τους.
«Προσπαθείτε να λύσετε ένα πρόβλημα στέγασης. θα δημιουργήσετε μαζικά ένα σε εκείνο το σημείο», είπε ο Roberts.
«Αν δώσουμε 25.000 δολάρια σε τρία εκατομμύρια ανθρώπους για να πάνε να αγοράσουν σπίτια, δεν υπάρχουν αρκετά σπίτια για αγορά και δεν μπορούν να τα χτίσουν τόσο γρήγορα. Άρα αυτό θα είναι πολύ πληθωριστικό».
Όχι μόνο θα αυξηθούν οι τιμές των κατοικιών, αλλά και η εργασία στις κατασκευές, τα εμπορεύματα και οι μεταφορές, τα οποία είναι όλα συνδεδεμένα με την αλυσίδα εφοδιασμού κατοικιών, είπε ο Roberts.
Τι θα κάνει ο Trump
Εάν ο πρώην πρόεδρος Donald Trump κερδίσει και πάρει το Κογκρέσο στο πλευρό του, το σχέδιό του θα είναι να μειώσει τους φόρους, να αυξήσει την εγχώρια παραγωγή ενέργειας, να μειώσει τους κανονισμούς και να επιβάλει δασμούς στις εισαγωγές.
Η μείωση των φόρων και των κανονισμών τονώνει την οικονομία, όπως και η φθηνότερη ενέργεια.
Οι δασμοί, από την άλλη πλευρά, θα μπορούσαν να δημιουργήσουν προβλήματα, είπε ο Roberts.
Ακόμη και αν οι δασμοί βαθμονομηθούν για να ελαχιστοποιήσουν τον αντίκτυπο στις εγχώριες τιμές, θα «άσκουν πίεση στους ξένους εμπορικούς εταίρους», είπε.
«Σίγουρα θα αυξήσει πολύ τη ρητορική στην αγορά… Αυτό θα κάνει τις αγορές νευρικές σε εκείνο το σημείο, ανάλογα με το πόσο επιθετικοί είναι αυτοί οι δασμοί».
Αυτό έχει πραγματικό οικονομικό αντίκτυπο, καθώς οι νευρικοί επενδυτές διστάζουν να επενδύσουν.
Εκτίμησε επίσης ότι ο Trump θα πιέσει την Ομοσπονδιακή Τράπεζα να «μειώσει τα επιτόκια πιο επιθετικά».
«Η Fed δεν πρόκειται να απαντήσει σε αυτό, αλλά θα επηρεάσει τις αγορές», είπε.
«Έτσι, δυνητικά θα έχουμε ένα περιβάλλον το επόμενο έτος όπου θα έχουμε λίγο ισχυρότερη ανάπτυξη, αλλά πολύ μεγαλύτερη αστάθεια—τόσο στις αγορές όσο και στα οικονομικά δεδομένα».
Σενάριο Split Congress
Θα μπορούσε εύκολα να συμβεί όποιος υποψήφιος και να κερδίσει, αυτή ή αυτός να μην λάβει την πλειοψηφία και στις δύο βουλές του Κογκρέσου.
Σε αυτή την περίπτωση, το Κογκρέσο θα παρέμενε πιθανότατα σε αδιέξοδο, χωρίς κανένα από τα κόμματα να έχει την πλειοψηφία.
Οι κρατικές δαπάνες θα παραμείνουν σε λειτουργία αυτόματου πιλότου περίπου με 8% ετήσιες αυξήσεις, είπε ο Roberts.
«Αυτό είναι το καλύτερο αποτέλεσμα για τις αγορές.
Είναι ίσως το καλύτερο αποτέλεσμα για την οικονομία, γιατί στην πραγματικότητα δεν συμβαίνει τίποτα που να προκαλεί ένα πιθανό απροσδόκητο σοκ στις αγορές».
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών