Η λύση της καλής και κακής ΔΕΗ έχει πλεονεκτήματα αλλά και δομικά μειονεκτήματα με κυριότερα τα νέα κεφάλαια που πρέπει να καταβάλλει το κράτος και βεβαίως ο μηδενισμός των μετόχων.
Η λύση του resolution και της διάσπασης σε καλή και κακή εταιρία θα αποδειχθεί μονόδρομος για την ΔΕΗ στο μέλλον.
Μετά τον κλυδωνισμό που υπέστη η ΔΕΗ με αφορμή την ανακοίνωση των ζημιών για την χρήση 2018 και την μεγάλη μείωση των κεφαλαίων επανέφερε στο προσκήνιο τα προβλήματα της εταιρίας.
Όλοι απεύχονται το χειρότερο, η ίδια η ΔΕΗ υποστηρίζει ότι οι ζημίες του 2018 ήταν συγκυριακές και ότι το 2019 θα είναι μια καλύτερη χρονιά και μάλλον η εκτίμηση της ΔΕΗ θα επιβεβαιωθεί.
Ωστόσο το πρόβλημα ΔΕΗ παραμένει
Εάν αναλυθούν
-Λειτουργικά κόστη
-Διαχρονική πορεία εσόδων
-Πορεία κεφαλαίων
-Χαρτοφυλάκια και σύνθεση περιουσιακών στοιχείων η ΔΕΗ φαντάζει απαρχαιωμένη εταιρία.
Με την κυβέρνηση της ΝΔ θα τεθούν επί τάπητος δύο καίρια ζητήματα
1)Πόσο πρέπει να αυξηθούν τα τιμολόγια της ΔΕΗ
2)Ποιες είναι οι καλύτερες λύσεις για το μέλλον της ΔΕΗ;
Πρόσφατα το bankingnews είχε παρουσιάσει τις εκτιμήσεις τραπεζιτών οι οποίοι ουσιαστικά δεν αποκλείουν την λύση της good και bad company.
Μάλιστα εκτιμάται ότι εάν υιοθετείτο η λύση αυτή το κράτος θα έπρεπε να δαπανήσει 2,5 δισεκ. κεφάλαια για να στηρίξει κεφαλαιακά την κακή εταιρία.
Η λύση της καλής και κακής εταιρίας έχει πλεονεκτήματα αλλά και δομικά μειονεκτήματα με κυριότερα τα νέα κεφάλαια που πρέπει να καταβάλλει το κράτος και βεβαίως ο μηδενισμός των μετόχων.
Έντονες είναι οι ανησυχίες στα επιτελεία των διοικήσεων των ελληνικών τραπεζών για την πορεία της ΔΕΗ καθώς έχουν χορηγήσει συνολικά 1,8 δισεκ. ευρώ σε δάνεια, τα οποία ενώ ακόμη εξυπηρετούνται κανονικά, το μέλλον είναι άδηλο.
Κορυφαίος έλληνας τραπεζίτης ανέφερε στο bankingnews τα εξής «η ΔΕΗ έχει χρέος 3,7 δισεκ. εκ των οποίων 1,8 δισεκ. μακροπρόθεσμος δανεισμός και 2,15 δισεκ. ομολογιακά δάνεια.
Συμμετέχει στον δανεισμό και η Ευρωπαϊκή Τράπεζα Επενδύσεων που επίσης έχει θορυβηθεί.
Από τα μακροπρόθεσμα δάνεια σχεδόν 1,3 δισεκ. είναι κυμαινόμενου επιτοκίου και οι Πειραιώς, Εθνική και Alpha bank έχουν χορηγήσει περίπου 1,5 δισεκ. και 260 εκατ η Eurobank.
Καμία τράπεζα δεν έχει πάρει πρόβλεψη για τα δάνεια αυτά.
Υπάρχει ανησυχία γιατί οι επιδόσεις στον ισολογισμό χρήσης 2018 ήταν άκρως ανησυχητικές.
Βέβαια υπήρξαν πολλές εφάπαξ επιβαρύνσεις.
Στις ζημίες 542 εκατ πρέπει να συμπεριληφθούν 109 εκατ τόκοι υπερημερίας από τις υποχρεώσεις προς τον ΑΔΜΗΕ και 148 εκατ αποζημίωση προσωπικού
Τα κεφάλαια από 5,61 δισεκ. μειώθηκαν στα 3,94 δισεκ. ευρώ.
Ο ισολογισμός εμπνέει ανησυχία και το ερώτημα είναι ποια μπορεί να είναι η λύση για την ΔΕΗ;
Προφανώς η λύση δεν θα δοθεί από την σημερινή κυβέρνηση αλλά την επόμενη.
Η πιο αποτελεσματική λύση θα ήταν να σπάσει η ΔΕΗ σε good και bad company δηλαδή καλή και κακή εταιρία.
Προφανώς οι μέτοχοι θα καταστρέφονταν αλλά η μεν καλή ΔΕΗ θα ήταν μια υγιής εταιρία και η κακή ΔΕΗ θα ήταν δημόσια περιουσία με τάσεις συρρίκνωσης καθώς σταδιακά θα πωληθούν περιουσιακά στοιχεία.
Οι βασικοί μέτοχοι 34% εταιρία συμμετοχών του δημοσίου, 17% ΤΑΙΠΕΔ και 3,93% ΕΦΚΑ καθώς και το 44,9% των ιδιωτών επενδυτών θα έχαναν ότι κεφάλαια επένδυσαν αλλά η ΔΕΗ θα ήταν εξυγιασμένη.
Το μοντέλο του resolution της εξυγίανσης φαντάζει όλο και πιο ρεαλιστικό σενάριο.
Ωστόσο μια τέτοια απόφαση θα την πάρει η επόμενη κυβέρνηση και προφανώς πρέπει να σταθμίσει πολιτικό, οικονομικό και κοινωνικό κόστος.
Εν τω μεταξύ υπάρχει κίνδυνος η ΔΕΗ να υποβαθμιστεί από CCC+ που αξιολογείται από τους οίκους πιστοληπτικής διαβάθμισης.
Εάν αυτό συμβεί θα έχει αρνητικό αντίκτυπο στα ομολογιακά δάνεια που έχει συνάψει η ΔΕΗ, επειδή όμως εμπλέκεται και η Ευρωπαϊκή Τράπεζα Επενδύσεων θα προσπαθήσουν να αποφύγουν την υποβάθμιση»
www.bankingnews.gr
Μετά τον κλυδωνισμό που υπέστη η ΔΕΗ με αφορμή την ανακοίνωση των ζημιών για την χρήση 2018 και την μεγάλη μείωση των κεφαλαίων επανέφερε στο προσκήνιο τα προβλήματα της εταιρίας.
Όλοι απεύχονται το χειρότερο, η ίδια η ΔΕΗ υποστηρίζει ότι οι ζημίες του 2018 ήταν συγκυριακές και ότι το 2019 θα είναι μια καλύτερη χρονιά και μάλλον η εκτίμηση της ΔΕΗ θα επιβεβαιωθεί.
Ωστόσο το πρόβλημα ΔΕΗ παραμένει
Εάν αναλυθούν
-Λειτουργικά κόστη
-Διαχρονική πορεία εσόδων
-Πορεία κεφαλαίων
-Χαρτοφυλάκια και σύνθεση περιουσιακών στοιχείων η ΔΕΗ φαντάζει απαρχαιωμένη εταιρία.
Με την κυβέρνηση της ΝΔ θα τεθούν επί τάπητος δύο καίρια ζητήματα
1)Πόσο πρέπει να αυξηθούν τα τιμολόγια της ΔΕΗ
2)Ποιες είναι οι καλύτερες λύσεις για το μέλλον της ΔΕΗ;
Πρόσφατα το bankingnews είχε παρουσιάσει τις εκτιμήσεις τραπεζιτών οι οποίοι ουσιαστικά δεν αποκλείουν την λύση της good και bad company.
Μάλιστα εκτιμάται ότι εάν υιοθετείτο η λύση αυτή το κράτος θα έπρεπε να δαπανήσει 2,5 δισεκ. κεφάλαια για να στηρίξει κεφαλαιακά την κακή εταιρία.
Η λύση της καλής και κακής εταιρίας έχει πλεονεκτήματα αλλά και δομικά μειονεκτήματα με κυριότερα τα νέα κεφάλαια που πρέπει να καταβάλλει το κράτος και βεβαίως ο μηδενισμός των μετόχων.
Έντονες είναι οι ανησυχίες στα επιτελεία των διοικήσεων των ελληνικών τραπεζών για την πορεία της ΔΕΗ καθώς έχουν χορηγήσει συνολικά 1,8 δισεκ. ευρώ σε δάνεια, τα οποία ενώ ακόμη εξυπηρετούνται κανονικά, το μέλλον είναι άδηλο.
Κορυφαίος έλληνας τραπεζίτης ανέφερε στο bankingnews τα εξής «η ΔΕΗ έχει χρέος 3,7 δισεκ. εκ των οποίων 1,8 δισεκ. μακροπρόθεσμος δανεισμός και 2,15 δισεκ. ομολογιακά δάνεια.
Συμμετέχει στον δανεισμό και η Ευρωπαϊκή Τράπεζα Επενδύσεων που επίσης έχει θορυβηθεί.
Από τα μακροπρόθεσμα δάνεια σχεδόν 1,3 δισεκ. είναι κυμαινόμενου επιτοκίου και οι Πειραιώς, Εθνική και Alpha bank έχουν χορηγήσει περίπου 1,5 δισεκ. και 260 εκατ η Eurobank.
Καμία τράπεζα δεν έχει πάρει πρόβλεψη για τα δάνεια αυτά.
Υπάρχει ανησυχία γιατί οι επιδόσεις στον ισολογισμό χρήσης 2018 ήταν άκρως ανησυχητικές.
Βέβαια υπήρξαν πολλές εφάπαξ επιβαρύνσεις.
Στις ζημίες 542 εκατ πρέπει να συμπεριληφθούν 109 εκατ τόκοι υπερημερίας από τις υποχρεώσεις προς τον ΑΔΜΗΕ και 148 εκατ αποζημίωση προσωπικού
Τα κεφάλαια από 5,61 δισεκ. μειώθηκαν στα 3,94 δισεκ. ευρώ.
Ο ισολογισμός εμπνέει ανησυχία και το ερώτημα είναι ποια μπορεί να είναι η λύση για την ΔΕΗ;
Προφανώς η λύση δεν θα δοθεί από την σημερινή κυβέρνηση αλλά την επόμενη.
Η πιο αποτελεσματική λύση θα ήταν να σπάσει η ΔΕΗ σε good και bad company δηλαδή καλή και κακή εταιρία.
Προφανώς οι μέτοχοι θα καταστρέφονταν αλλά η μεν καλή ΔΕΗ θα ήταν μια υγιής εταιρία και η κακή ΔΕΗ θα ήταν δημόσια περιουσία με τάσεις συρρίκνωσης καθώς σταδιακά θα πωληθούν περιουσιακά στοιχεία.
Οι βασικοί μέτοχοι 34% εταιρία συμμετοχών του δημοσίου, 17% ΤΑΙΠΕΔ και 3,93% ΕΦΚΑ καθώς και το 44,9% των ιδιωτών επενδυτών θα έχαναν ότι κεφάλαια επένδυσαν αλλά η ΔΕΗ θα ήταν εξυγιασμένη.
Το μοντέλο του resolution της εξυγίανσης φαντάζει όλο και πιο ρεαλιστικό σενάριο.
Ωστόσο μια τέτοια απόφαση θα την πάρει η επόμενη κυβέρνηση και προφανώς πρέπει να σταθμίσει πολιτικό, οικονομικό και κοινωνικό κόστος.
Εν τω μεταξύ υπάρχει κίνδυνος η ΔΕΗ να υποβαθμιστεί από CCC+ που αξιολογείται από τους οίκους πιστοληπτικής διαβάθμισης.
Εάν αυτό συμβεί θα έχει αρνητικό αντίκτυπο στα ομολογιακά δάνεια που έχει συνάψει η ΔΕΗ, επειδή όμως εμπλέκεται και η Ευρωπαϊκή Τράπεζα Επενδύσεων θα προσπαθήσουν να αποφύγουν την υποβάθμιση»
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών