Οι αμερικανικές μετοχές, όπως αντιπροσωπεύονται από το δείκτη S&P 500, διαπραγματεύονται σε λιγότερο από 14 φορές τα μελλοντικά κέρδη
Την εκτίμησή του ότι οι επενδυτές μπορεί να έχουν λόγους να είναι αισιόδοξοι, παρά τη μεταβλητότητα και την αναταραχή των τελευταίων εβδομάδων στις χρηματαγορές, αναφέρει ανάλυση της BlackRock.
Ενώ οι μετοχές έχουν ανακάμψει μέσα στην τρέχουσα εβδομάδα, είναι δύσκολο ακόμη για τον περισσότερο κόσμο να νιώσει αισιόδοξος.
Επίσης, οι φόβοι για τον τραπεζικό τομέα και για μία παγκόσμια ύφεση αυξάνονται.
Οι κίνδυνοι για μία σοβαρή επιβράδυνση της παγκόσμιας οικονομίας έχουν όντως μεγαλώσει τον τελευταίο καιρό και οι χρηματαγορές καθίστανται όλο και πιο εύθραυστες.
Όμως, υπάρχουν ακόμη λόγοι να πιστέψει κανείς ότι τα πράγματα δεν τόσο άσχημα όσο δείχνουν.
Και αυτό διότι πολλοί δείκτες εξακολουθούν να κινούνται πολύ καλά.
Μεγάλο μέρος των πωλήσεων τροφοδοτήθηκε από τις ανησυχίες για ύφεση.
Όμως, οι περισσότεροι δείκτες για τις ΗΠΑ και την παγκόσμια οικονομία δεν επιβεβαιώνουν κάτι τέτοιο.
Επίσης, οι αποτιμήσεις είναι λογικές.
Οι αμερικανικές μετοχές, όπως αντιπροσωπεύονται από το δείκτη S&P 500, διαπραγματεύονται σε λιγότερο από 14 φορές τα μελλοντικά κέρδη.
Στην Ευρώπη, ο πολλαπλασιαστής για το δείκτη MSCI EMU είναι κάτω από το 11.
Πολλές αναδυόμενες αγορές, όπως η Κίνα, η Νότιος Κορέα και η Βραζιλία διαπραγματεύονται με πολλαπλασιαστή κάτω του 10, σύμφωνα με τα σχετικά στοιχεία του Bloomberg.
Για εκείνους που περιμένουν τα κλασικά σημάδια ότι οι επενδυτές «έχουν ρίξει την πετσέτα τους στον τάπητα», δηλαδή ότι έχουν παραδοθεί, κάτι που συνήθως δείχνει ότι είναι καλή στιγμή για να αγοράσει κανείς, την περασμένη εβδομάδα υπήρξαν πολύ λόγοι για λίγη αισιοδοξία.
Οι αγορές ομολόγων υψηλών αποδόσεων επίσης δείχνουν σημάδια υπερβολικής απαισιοδοξίας, με τα spreads να κινούνται στα επίπεδα του 2009.
Τέλος, έρευνα της Αμερικανικής Ένωσης Ανεξάρτητων Επενδυτών επιβεβαιώνει ότι η αγορά βρίσκεται σε μία κατάσταση bear market.
Το ποσοστό των επενδυτών που πιστεύουν ότι η αγορά θα ανέβει υποχώρησε στο 20% την περασμένη εβδομάδα, ένα επίπεδο το οποίο σπανίως έχουμε πλησιάσει από το 2009.
Ο Koesterich επισημαίνει ότι δεν έχει συμπεριλάβει τις κεντρικές τράπεζες στο κείμενό του, καθώς ο τελευταίος γύρος παρέμβασής τους αποδεικνύεται όλο και πιο αναποτελεσματικός, καθώς τα αρνητικά επιτόκια αποτυγχάνουν να τονώσουν τις οικονομίες ή να ανεβάσουν τις τιμές.
Αντίθετα, η τύχη των αγορών το 2016 θα εξαρτηθεί περισσότερο από την πορεία της πραγματικής οικονομίας και των αποτιμήσεων.
Οπότε δεν είναι άσχημα όλα τα νέα.
www.bankingnews.gr
Ενώ οι μετοχές έχουν ανακάμψει μέσα στην τρέχουσα εβδομάδα, είναι δύσκολο ακόμη για τον περισσότερο κόσμο να νιώσει αισιόδοξος.
Επίσης, οι φόβοι για τον τραπεζικό τομέα και για μία παγκόσμια ύφεση αυξάνονται.
Οι κίνδυνοι για μία σοβαρή επιβράδυνση της παγκόσμιας οικονομίας έχουν όντως μεγαλώσει τον τελευταίο καιρό και οι χρηματαγορές καθίστανται όλο και πιο εύθραυστες.
Όμως, υπάρχουν ακόμη λόγοι να πιστέψει κανείς ότι τα πράγματα δεν τόσο άσχημα όσο δείχνουν.
Και αυτό διότι πολλοί δείκτες εξακολουθούν να κινούνται πολύ καλά.
Μεγάλο μέρος των πωλήσεων τροφοδοτήθηκε από τις ανησυχίες για ύφεση.
Όμως, οι περισσότεροι δείκτες για τις ΗΠΑ και την παγκόσμια οικονομία δεν επιβεβαιώνουν κάτι τέτοιο.
Επίσης, οι αποτιμήσεις είναι λογικές.
Οι αμερικανικές μετοχές, όπως αντιπροσωπεύονται από το δείκτη S&P 500, διαπραγματεύονται σε λιγότερο από 14 φορές τα μελλοντικά κέρδη.
Στην Ευρώπη, ο πολλαπλασιαστής για το δείκτη MSCI EMU είναι κάτω από το 11.
Πολλές αναδυόμενες αγορές, όπως η Κίνα, η Νότιος Κορέα και η Βραζιλία διαπραγματεύονται με πολλαπλασιαστή κάτω του 10, σύμφωνα με τα σχετικά στοιχεία του Bloomberg.
Για εκείνους που περιμένουν τα κλασικά σημάδια ότι οι επενδυτές «έχουν ρίξει την πετσέτα τους στον τάπητα», δηλαδή ότι έχουν παραδοθεί, κάτι που συνήθως δείχνει ότι είναι καλή στιγμή για να αγοράσει κανείς, την περασμένη εβδομάδα υπήρξαν πολύ λόγοι για λίγη αισιοδοξία.
Οι αγορές ομολόγων υψηλών αποδόσεων επίσης δείχνουν σημάδια υπερβολικής απαισιοδοξίας, με τα spreads να κινούνται στα επίπεδα του 2009.
Τέλος, έρευνα της Αμερικανικής Ένωσης Ανεξάρτητων Επενδυτών επιβεβαιώνει ότι η αγορά βρίσκεται σε μία κατάσταση bear market.
Το ποσοστό των επενδυτών που πιστεύουν ότι η αγορά θα ανέβει υποχώρησε στο 20% την περασμένη εβδομάδα, ένα επίπεδο το οποίο σπανίως έχουμε πλησιάσει από το 2009.
Ο Koesterich επισημαίνει ότι δεν έχει συμπεριλάβει τις κεντρικές τράπεζες στο κείμενό του, καθώς ο τελευταίος γύρος παρέμβασής τους αποδεικνύεται όλο και πιο αναποτελεσματικός, καθώς τα αρνητικά επιτόκια αποτυγχάνουν να τονώσουν τις οικονομίες ή να ανεβάσουν τις τιμές.
Αντίθετα, η τύχη των αγορών το 2016 θα εξαρτηθεί περισσότερο από την πορεία της πραγματικής οικονομίας και των αποτιμήσεων.
Οπότε δεν είναι άσχημα όλα τα νέα.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών