Εάν οι τράπεζες χάσουν την πρόσβαση στις αγορές για καιρό τότε το κράτος να δώσει 6 με 7 δισ. με Cocos ή προνομιούχες μετοχές

Ο καταλυτικός παράγοντας που θα κρίνει την πορεία των ελληνικών τραπεζών το επόμενο διάστημα υποστηρίζουν πολλοί θα είναι η επίτευξη των στόχων μείωσης των NPΕs.
Οι νέοι στόχοι εστάλησαν στον SSM και οι τράπεζες από 88 δισεκ. ευρώ προβληματικά δάνεια θα πρέπει το 2021 να έχουν μειωθεί στα 33 δισεκ. ευρώ και το 2022 στα 15 δισεκ. ευρώ.
Οι στόχοι μείωσης των NPEs θα απαιτήσουν 3-4 τρίμηνα για να διαπιστωθεί ότι μπορούν να επιτευχθούν.
Όμως το βασικό πρόβλημα που προηγείται από πλευράς προτεραιότητας και πρέπει να αντιμετωπιστεί είναι εάν οι τράπεζες χάσουν για καιρό την πρόσβαση τους στις αγορές τι θα πρέπει να γίνει, πως θα ξεπεραστεί το πρόβλημα;
Η Ελλάδα βρίσκεται εκτός μνημονίου, δεν διαθέτει κεφαλαιακό απόθεμα ασφαλείας για τις τράπεζες.
Ταυτόχρονα το SREP δηλαδή η διαδικασία αξιολόγησης της κεφαλαιακής επάρκειας των τραπεζών θα ξεκινήσει τον Νοέμβριο μετά τα stress tests των ευρωπαϊκών τραπεζών και θα ολοκληρωθεί τέλη Ιανουαρίου 2019.
Το SPREP αποτελεί μια άριστη ευκαιρία ώστε να ξεκαθαριστεί εάν οι ελληνικές τράπεζες χρειάζονται κεφάλαια, πόσα κεφάλαια και ε ποιο τρόπο θα αντληθούν.
Είναι αληθές ότι η ΕΚΤ και ο SSM έχουν ζητήσει π.χ. από την Πειραιώς να αντλήσει 500 εκατ κεφάλαια ωστόσο η προσπάθεια να εκδοθεί ομολογιακό tier 2 προσέκρουσε στο υψηλό κόστος.
Οι αγορές είναι κλειστές για τις ελληνικές τράπεζες με επιτόκια 9% με 11%.
Ο χρονικός ορίζοντας μέχρι τέλη Δεκεμβρίου 2018 δεν είναι δεσμευτικός αλλά προαιρετικός.
Όμως κάποια στιγμή μέσα στο α΄ 4μηνο του 2019 πρέπει να κλείσει το ζήτημα αυτό η Πειραιώς αλλά δεν είναι μόνο η Πειραιώς.
Το βασικό ερώτημα εάν παραμείνουν κλειστές οι αγορές τι θα γίνει στις ελληνικές τράπεζες;
Οι λύσεις είναι οι εξής  

Πρώτη λύση: Έκδοση προνομιούχων μετοχών

Το ελληνικό κράτος από το απόθεμα των 30 δισεκ. που διαθέτει αποφασίζει να εισφέρει στιες τράπεζες κεφάλαια υπό την μορφή των προνομιούχων μετοχών για να αποφευχθεί η διαδικασία κρατικοποίησης μέσω αυξήσεων κεφαλαίου με προνομιούχες μετοχές.
Θα μπορούσαν να υλοποιηθούν αυξήσεις κεφαλαίου με προνομιούχες μετοχές ύψους 5 δισεκ. ευρώ.

Δεύτερη λύση: Έκδοση ομολογιακών μετατρέψιμων σε μετοχές Cocos

Το ελληνικό κράτος από το απόθεμα των 30 δισεκ. που διαθέτει αποφασίζει να εισφέρει στις τράπεζες κεφάλαια υπό την μορφή ομολογιακών δανείων μετατρέψιμων σε μετοχές τύπου Cocos όπως στην Πειραιώς.
Όλες οι τράπεζες διαθέτουν κεφαλαιακή επάρκεια, οπότε δεν τίθεται θέμα bail in για τους καταθέτες.
Το ελληνικό κράτος θα εκδώσει 5-6 δισεκ. ομόλογα μετατρέψιμα σε μετοχές τα οποία θα δώσει στις τράπεζες για να επιταχύνουν την διαδικασία εξυγίανσης.

Τρίτη λύση: Συγχώνευση μεταξύ τραπεζών

Η λύση αυτή θεωρητικά θα μπορούσε να δώσει λύσεις αρκεί να απαντούσε στο εξής ερώτημα.
Το νέο σχήμα ακόμη και εάν περάσει εμπόδια όπως Επιτροπή Ανταγωνισμού, πόσα κεφάλαια θα χρειαζόταν για να εξυγιανθεί;
Οι συγχωνευόμενες τράπεζες ή οι αυτόνομες τράπεζες θα χρειάζονταν περισσότερα κεφάλαια;

Οι ελληνικές τράπεζες είτεμε αυξήσεις κεφαλαίου, είτε με ομολογιακά χρειάζονται νέα κεφάλαια.
Εάν καταφέρουν να τα βρουν με ίδια μέσα θα είναι επιτυχία.
Εάν όμως οι αγορές μείνουν κλειστές τότε οι λύσεις περνάνε από το ελληνικό κράτος.
Η Κυβέρνηση ΣΥΡΙΖΑ δεν προλαβαίνει, όμως η κυβέρνηση της ΝΔ που έρχεται προφανώς θα πρέπει να δώσει μεγάλη βαρύτητα στην καθολική και ολική εξυγίανση των τραπεζών.

Οι ελληνικές τράπεζες έχουν την εξής δομή

Τράπεζα	Κεφάλαια tangible book	DTA	NPEs*	Coverage ratio
Εθνική	5,088 δισ	4,922 δισ	16 δισ	60,2%
Πειραιώς	6,61 δισ	6,55 δισ	29,4 δισ	49%
Alpha bank	8,9 δισ	4,73 δισ	28,8 δισ	50%
Eurobank	4,85 δισ	4,88 δισ	19 δισ	55,9%
Σύνολο	25,36 δισ	21,08 δισ	93,2 δισ	53,75%

Τα NPEs έχουν ήδη μειωθεί στα 88 δισεκ. ευρώ
Επεξεργασία: Bankingnews.gr 

www.bankingnews.gr