Η λύση των κρατικών κεφαλαίων απορρίπτεται από την Πειραιώς αλλά αποτελεί σε αυτή την συγκυρία την καλύτερη λύση.
Η τράπεζα Πειραιώς ανακοίνωσε στις 30 Νοεμβρίου 2018 ότι δεν πλήρωσε το κουπόνι των cocos των 2 δισεκ. που έχει εκδώσει και καλύψει το ΤΧΣ – ελληνικό δημόσιο.
Με επιτόκιο 8% η Πειραιώς δεν πλήρωσε 160 εκατ καθώς τόσοι είναι οι ετήσιοι τόκοι των 2 δισεκ. για τα Cocos.
Το βασικό ερώτημα λοιπόν είναι το εξής είναι θετική ή αρνητική εξέλιξη η μη πληρωμή τόκων σε ένα ομόλογο;
Η Πειραιώς ας δούμε τι κέρδισε.
Αύξησε κατά 160 εκατ τα κεφάλαια της, ενίσχυσε τον δείκτη κεφαλαιακής της επάρκειας και εμφάνισε και κέρδη.
Εάν πλήρωνε το Cocos τα 160 εκατ θα εμφάνιζε ζημίες πάνω από 120 εκατ και τα κεφάλαια της θα επιβαρύνονταν περαιτέρω.
Έχει πλέον 14,2% δείκτη common equity tier 1 οπότε η Πειραιώς μπορεί να πει ότι άπαξ και δεν έχει καμία νομική επιπλοκή ορθώς δεν το πλήρωσε.
Η σύμβαση ΤΧΣ και Πειραιώς ρητώς αναφέρει ότι μια φορά μπορεί να μην πληρωθεί το επιτόκιο του Cocos, δεύτερη φορά όμως δεν μπορεί να υπάρξει καθώς τότε τα 2 δισεκ. cocos υποχρεωτικά θα μετατραπούν σε μετοχές με τιμή μετατροπής τα 6 ευρώ.
Όμως αυτή η ερμηνεία είναι η μια πλευρά του νομίσματος.
Πάντα ένα νόμισμα έχει δύο όψεις.
Η Πειραιώς δεν πλήρωσε το Cocos το επιτόκιο σε ένα ομόλογο ύψους 2 δισεκ. προφανώς η εξέλιξη αυτή είναι ξεκάθαρα αρνητική.
Ενώ είναι αποδεκτοί οι λόγοι για τους οποίους δεν πληρώθηκαν τα 160 εκατ ωστόσο δεν υπάρχει καμία αμφιβολία ότι η Πειραιώς δεν πλήρωσε το cocos επειδή δεν μπορούσε να το πληρώσει…
Γιατί το πλήρωσε το 2016 και το 2017 και χρειάστηκε το 2018 να μην πληρώσει το cocos;
Προφανώς με όρους αγοράς η εξέλιξη αυτή είναι αρνητική όταν μια τράπεζα δεν πληρώνει μια συμβατική της υποχρέωση.
Όμως πρέπει να δούμε και μια άλλη παράμετρο.
Τα 160 εκατ που δεν πλήρωσε η Πειραιώς και τα οποία δεν πήγαν στο δημόσιο αντιστοιχούν στο 42% της κεφαλαιοποίησης στο ελληνικό χρηματιστήριο σε σύνολο χρηματιστηριακής αξίας 382 εκατ ευρώ.
Άρα η απόφαση της Πειραιώς να μην πληρώσει το κουπόνι την βοήθησε στα κεφάλαια και στα κέρδη αλλά από την άλλη έδειξε αδυναμία πληρωμής.
Βέβαια στο τέλος 2019 υποχρεωτικά θα πρέπει να πληρώσει τα 160 εκατ του cocos….
Ποια είναι η καλύτερη λύση για την Πειραιώς;
Υπάρχει καλή λύση για την Πειραιώς;
Η λύση για την Πειραιώς είναι αυτή που δεν θέλει η διοίκηση της Πειραιώς.
Η διοίκηση Μεγάλου απορρίπτει την λύση της προσφυγής σε κρατικά κεφάλαια, έχει εγκαταλειφθεί αυτό το σενάριο αναφέρει η Πειραιώς.
Όμως εάν η Πειραιώς έπαιρνε 2 δισεκ. από το ελληνικό δημόσιο νέα cocos θα μετατρέπονταν τα υφιστάμενα cocos σε μετοχές σε τιμή 6 ευρώ και το ΤΧΣ από 26% θα βρισκόταν στο 58%.
Το ΤΧΣ – ελληνικό δημόσιο θα έβαζαν εκ νέου κεφάλαια 2 δισεκ. νέα cocos με συνέπειες αλλά η Πειραιώς θα έβρισκε νέα κεφάλαια και θα έλυνε οριστικά τα προβλήματα με τα NPEs κατά τα πρότυπα της Eurobank.
Θα μετέφερε τις ζημίες και τα NPEs στην PLU όπως και τα νέα κεφάλαια και έτσι θα μπορούσαν να γίνουν τιτλοποιήσεις και πωλήσεις.
Η λύση των κρατικών κεφαλαίων απορρίπτεται από την Πειραιώς αλλά αποτελεί σε αυτή την συγκυρία την καλύτερη λύση.
www.bankingnews.gr
Με επιτόκιο 8% η Πειραιώς δεν πλήρωσε 160 εκατ καθώς τόσοι είναι οι ετήσιοι τόκοι των 2 δισεκ. για τα Cocos.
Το βασικό ερώτημα λοιπόν είναι το εξής είναι θετική ή αρνητική εξέλιξη η μη πληρωμή τόκων σε ένα ομόλογο;
Η Πειραιώς ας δούμε τι κέρδισε.
Αύξησε κατά 160 εκατ τα κεφάλαια της, ενίσχυσε τον δείκτη κεφαλαιακής της επάρκειας και εμφάνισε και κέρδη.
Εάν πλήρωνε το Cocos τα 160 εκατ θα εμφάνιζε ζημίες πάνω από 120 εκατ και τα κεφάλαια της θα επιβαρύνονταν περαιτέρω.
Έχει πλέον 14,2% δείκτη common equity tier 1 οπότε η Πειραιώς μπορεί να πει ότι άπαξ και δεν έχει καμία νομική επιπλοκή ορθώς δεν το πλήρωσε.
Η σύμβαση ΤΧΣ και Πειραιώς ρητώς αναφέρει ότι μια φορά μπορεί να μην πληρωθεί το επιτόκιο του Cocos, δεύτερη φορά όμως δεν μπορεί να υπάρξει καθώς τότε τα 2 δισεκ. cocos υποχρεωτικά θα μετατραπούν σε μετοχές με τιμή μετατροπής τα 6 ευρώ.
Όμως αυτή η ερμηνεία είναι η μια πλευρά του νομίσματος.
Πάντα ένα νόμισμα έχει δύο όψεις.
Η Πειραιώς δεν πλήρωσε το Cocos το επιτόκιο σε ένα ομόλογο ύψους 2 δισεκ. προφανώς η εξέλιξη αυτή είναι ξεκάθαρα αρνητική.
Ενώ είναι αποδεκτοί οι λόγοι για τους οποίους δεν πληρώθηκαν τα 160 εκατ ωστόσο δεν υπάρχει καμία αμφιβολία ότι η Πειραιώς δεν πλήρωσε το cocos επειδή δεν μπορούσε να το πληρώσει…
Γιατί το πλήρωσε το 2016 και το 2017 και χρειάστηκε το 2018 να μην πληρώσει το cocos;
Προφανώς με όρους αγοράς η εξέλιξη αυτή είναι αρνητική όταν μια τράπεζα δεν πληρώνει μια συμβατική της υποχρέωση.
Όμως πρέπει να δούμε και μια άλλη παράμετρο.
Τα 160 εκατ που δεν πλήρωσε η Πειραιώς και τα οποία δεν πήγαν στο δημόσιο αντιστοιχούν στο 42% της κεφαλαιοποίησης στο ελληνικό χρηματιστήριο σε σύνολο χρηματιστηριακής αξίας 382 εκατ ευρώ.
Άρα η απόφαση της Πειραιώς να μην πληρώσει το κουπόνι την βοήθησε στα κεφάλαια και στα κέρδη αλλά από την άλλη έδειξε αδυναμία πληρωμής.
Βέβαια στο τέλος 2019 υποχρεωτικά θα πρέπει να πληρώσει τα 160 εκατ του cocos….
Ποια είναι η καλύτερη λύση για την Πειραιώς;
Υπάρχει καλή λύση για την Πειραιώς;
Η λύση για την Πειραιώς είναι αυτή που δεν θέλει η διοίκηση της Πειραιώς.
Η διοίκηση Μεγάλου απορρίπτει την λύση της προσφυγής σε κρατικά κεφάλαια, έχει εγκαταλειφθεί αυτό το σενάριο αναφέρει η Πειραιώς.
Όμως εάν η Πειραιώς έπαιρνε 2 δισεκ. από το ελληνικό δημόσιο νέα cocos θα μετατρέπονταν τα υφιστάμενα cocos σε μετοχές σε τιμή 6 ευρώ και το ΤΧΣ από 26% θα βρισκόταν στο 58%.
Το ΤΧΣ – ελληνικό δημόσιο θα έβαζαν εκ νέου κεφάλαια 2 δισεκ. νέα cocos με συνέπειες αλλά η Πειραιώς θα έβρισκε νέα κεφάλαια και θα έλυνε οριστικά τα προβλήματα με τα NPEs κατά τα πρότυπα της Eurobank.
Θα μετέφερε τις ζημίες και τα NPEs στην PLU όπως και τα νέα κεφάλαια και έτσι θα μπορούσαν να γίνουν τιτλοποιήσεις και πωλήσεις.
Η λύση των κρατικών κεφαλαίων απορρίπτεται από την Πειραιώς αλλά αποτελεί σε αυτή την συγκυρία την καλύτερη λύση.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών