Ορισμένοι επενδυτές αγοράζουν ομόλογα εταιρειών που φέρουν υψηλό κίνδυνο αθέτησης
Τα επιτόκια των επικίνδυνων ομολόγων έχουν αυξηθεί σε ολόκληρο τον κόσμο, πράγμα που σημαίνει ότι οι αντίστοιχες τιμές αυτών των τίτλων έχουν μειωθεί.
Το αποτέλεσμα είναι ότι ορισμένοι επενδυτές αγοράζουν ομόλογα εταιρειών που φέρουν υψηλό κίνδυνο αθέτησης.
Οι εταιρείες που εκδίδουν ομόλογα υψηλής απόδοσης έχουν υψηλό πιστωτικό κίνδυνο, γεγονός που υποδηλώνει ότι είχαν πρόβλημα να πληρώσουν τα δάνειά τους στο παρελθόν.
Αυτά τα ομόλογα έρχονται με υψηλό επιτόκιο για να αποζημιώσουν τους αγοραστές για τον κίνδυνο που λαμβάνουν δανείζοντας μια επιχείρηση με κακό οικονομικό ιστορικό.
Τέτοια ομόλογα ονομάζονται επίσης κερδοσκοπικά ομόλογα - και θεωρούνται ως επένδυση υψηλού κινδύνου, με υψηλό κέρδος.
Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ στις 23 Μαρτίου διεύρυνε τη γραμμή βάσης για τις πιστωτικές αγορές των ΗΠΑ παρέχοντας ένα backstop σε εταιρείες που εκδίδουν ομόλογα επενδυτικού βαθμού.
Αυτή η διάθεσξ χρημάτων σημαίνει ότι οι εταιρείες με ισχυρότερους ισολογισμούς θα έχουν την υποστήριξη της Fed αν χρειάζονται επείγουσα πρόσβαση σε μετρητά.
Το πιο σημαντικό είναι ότι οι αποδόσεις και τα περιθώρια απόδοσης έχουν γίνει ελκυστικά.
Μια στρατηγική αποφυγής κινδύνων δεν είναι τόσο επιτακτική όσο στο παρελθόν.
Ο Howard Marks από την Oaktree Capital, μιλώντας σε συνέντευξη που έδωσε στις 1 Απριλίου στο CNBC, επιβεβαίωσε ότι αγοράζει τίτλους υψηλής απόδοσης.
«Πριν από έξι εβδομάδες ή δύο μήνες, οι ομολογίες υψηλής απόδοσης απέφεραν 3,5%», είπε.
"Σήμερα αποδίδουν σχεδόν 10%.
Τα ομόλογα αυτά βλέπουν τις τιμές να μειώνονται σημαντικά".
"Η Fed είναι ένα στοιχείο στη θετική πλευρά του βιβλίου, αλλά όχι το μόνο", δήλωσε ο Howard.
"Το πιο σημαντικό είναι ότι οι αποδόσεις και τα περιθώρια απόδοσης έχουν γίνει ελκυστικά.
Αλλά προσέξτε για την αρνητική πλευρά των τοποθετήσεων, προειδοποίησε.
Σύμφωνα με τον Marks, οι συνθήκες γύρω από την πανδημία του κορωνοϊού και την οικονομία είναι πιθανό να χειροτερεύουν.
Οι αθετήσεις θα αρχίσουν να εμφανίζονται, είπε, και οι τιμές ενδέχεται να μειωθούν περαιτέρω.
"Αυτή είναι μια καλύτερη στιγμή για να αγοράσει κανείς, αλλά όχι χωρίς βραχυπρόθεσμο κίνδυνο", δήλωσε ο Marks.
Παρά την υποστήριξη της Fed, οι προκλήσεις για τους εταιρικούς δανειολήπτες παραμένουν σημαντικές, ανέφερε η Goldman Sachs.
Όπως και με τις περικοπές του παρελθόντος, η οικονομική δυσπραγία θα συνεχίσει να αυξάνεται, οδηγώντας σε υψηλότερες αθετήσεις υποχρεώσεων και υποβαθμίσεις, ανέφερε.
Σύμφωνα με την ανάλυση της Goldman, 555 δισεκατομμύρια δολάρια ομολόγων θα υποβαθμιστούν από τις επενδυτικές βαθμίδες σε εκείνες της υψηλής απόδοσης τους επόμενους έξι μήνες.
Η Goldman επισήμανε ότι οι τομείς της κοινής ωφέλειας, της υγειονομικής περίθαλψης, των φαρμάκων και των καταναλωτικών προϊόντων είναι λιγότερο ευάλωτοι στην τρέχουσα οικονομία.
Οι τομείς όπως η ενέργεια, οι αεροπορικές εταιρείες, τα τυχερά παιχνίδια, το λιανικό εμπόριο και ο τουρισμός, απαιτούν περισσότερη προσοχή και είναι πιο ευάλωτα.
Ένα μεγάλο μέρος της αμερικανικής πιστωτικής αγοράς υψηλής απόδοσης είναι ο ενεργειακός τομέας.
"Σε τίτλους υψηλής απόδοσης, είμαστε θεμελιωδώς ισχυροί σε εταιρείες που μπορούν να αντιμετωπίσουν την καταιγίδα τα επόμενα τρίμηνα", δήλωσε στο CNBC ο Neeraj Seth, επικεφαλής της ασιατικής πίστης στο Blackrock.
"Είναι μια ισορροπία μεταξύ μόχλευσης, ρευστότητας και ταμειακών ροών", δήλωσε ο Neeraj.
www.bankingnews.gr
Το αποτέλεσμα είναι ότι ορισμένοι επενδυτές αγοράζουν ομόλογα εταιρειών που φέρουν υψηλό κίνδυνο αθέτησης.
Οι εταιρείες που εκδίδουν ομόλογα υψηλής απόδοσης έχουν υψηλό πιστωτικό κίνδυνο, γεγονός που υποδηλώνει ότι είχαν πρόβλημα να πληρώσουν τα δάνειά τους στο παρελθόν.
Αυτά τα ομόλογα έρχονται με υψηλό επιτόκιο για να αποζημιώσουν τους αγοραστές για τον κίνδυνο που λαμβάνουν δανείζοντας μια επιχείρηση με κακό οικονομικό ιστορικό.
Τέτοια ομόλογα ονομάζονται επίσης κερδοσκοπικά ομόλογα - και θεωρούνται ως επένδυση υψηλού κινδύνου, με υψηλό κέρδος.
Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ στις 23 Μαρτίου διεύρυνε τη γραμμή βάσης για τις πιστωτικές αγορές των ΗΠΑ παρέχοντας ένα backstop σε εταιρείες που εκδίδουν ομόλογα επενδυτικού βαθμού.
Αυτή η διάθεσξ χρημάτων σημαίνει ότι οι εταιρείες με ισχυρότερους ισολογισμούς θα έχουν την υποστήριξη της Fed αν χρειάζονται επείγουσα πρόσβαση σε μετρητά.
Το πιο σημαντικό είναι ότι οι αποδόσεις και τα περιθώρια απόδοσης έχουν γίνει ελκυστικά.
Μια στρατηγική αποφυγής κινδύνων δεν είναι τόσο επιτακτική όσο στο παρελθόν.
Ο Howard Marks από την Oaktree Capital, μιλώντας σε συνέντευξη που έδωσε στις 1 Απριλίου στο CNBC, επιβεβαίωσε ότι αγοράζει τίτλους υψηλής απόδοσης.
«Πριν από έξι εβδομάδες ή δύο μήνες, οι ομολογίες υψηλής απόδοσης απέφεραν 3,5%», είπε.
"Σήμερα αποδίδουν σχεδόν 10%.
Τα ομόλογα αυτά βλέπουν τις τιμές να μειώνονται σημαντικά".
"Η Fed είναι ένα στοιχείο στη θετική πλευρά του βιβλίου, αλλά όχι το μόνο", δήλωσε ο Howard.
"Το πιο σημαντικό είναι ότι οι αποδόσεις και τα περιθώρια απόδοσης έχουν γίνει ελκυστικά.
Αλλά προσέξτε για την αρνητική πλευρά των τοποθετήσεων, προειδοποίησε.
Σύμφωνα με τον Marks, οι συνθήκες γύρω από την πανδημία του κορωνοϊού και την οικονομία είναι πιθανό να χειροτερεύουν.
Οι αθετήσεις θα αρχίσουν να εμφανίζονται, είπε, και οι τιμές ενδέχεται να μειωθούν περαιτέρω.
"Αυτή είναι μια καλύτερη στιγμή για να αγοράσει κανείς, αλλά όχι χωρίς βραχυπρόθεσμο κίνδυνο", δήλωσε ο Marks.
Παρά την υποστήριξη της Fed, οι προκλήσεις για τους εταιρικούς δανειολήπτες παραμένουν σημαντικές, ανέφερε η Goldman Sachs.
Όπως και με τις περικοπές του παρελθόντος, η οικονομική δυσπραγία θα συνεχίσει να αυξάνεται, οδηγώντας σε υψηλότερες αθετήσεις υποχρεώσεων και υποβαθμίσεις, ανέφερε.
Σύμφωνα με την ανάλυση της Goldman, 555 δισεκατομμύρια δολάρια ομολόγων θα υποβαθμιστούν από τις επενδυτικές βαθμίδες σε εκείνες της υψηλής απόδοσης τους επόμενους έξι μήνες.
Η Goldman επισήμανε ότι οι τομείς της κοινής ωφέλειας, της υγειονομικής περίθαλψης, των φαρμάκων και των καταναλωτικών προϊόντων είναι λιγότερο ευάλωτοι στην τρέχουσα οικονομία.
Οι τομείς όπως η ενέργεια, οι αεροπορικές εταιρείες, τα τυχερά παιχνίδια, το λιανικό εμπόριο και ο τουρισμός, απαιτούν περισσότερη προσοχή και είναι πιο ευάλωτα.
Ένα μεγάλο μέρος της αμερικανικής πιστωτικής αγοράς υψηλής απόδοσης είναι ο ενεργειακός τομέας.
"Σε τίτλους υψηλής απόδοσης, είμαστε θεμελιωδώς ισχυροί σε εταιρείες που μπορούν να αντιμετωπίσουν την καταιγίδα τα επόμενα τρίμηνα", δήλωσε στο CNBC ο Neeraj Seth, επικεφαλής της ασιατικής πίστης στο Blackrock.
"Είναι μια ισορροπία μεταξύ μόχλευσης, ρευστότητας και ταμειακών ροών", δήλωσε ο Neeraj.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών