Αναλύσεις – Εκθέσεις

Στο κυνήγι των αποδόσεων, πολλοί επενδυτές στρέφονται στα junk ομόλογα - Οι εκτιμήσεις Goldman Sachs, Oaktree Capital

tags :
Στο κυνήγι των αποδόσεων, πολλοί επενδυτές στρέφονται στα junk ομόλογα - Οι εκτιμήσεις Goldman Sachs, Oaktree Capital
Τα επιτόκια στα risky ομόλογα έχουν εκτοξευθεί, κάτι που σημαίνει ότι οι τιμές τους έχουν υποχωρήσει αντίστοιχα
Στροφή προς τα junk ομόλογα έχουν κάνει οι επενδυτές, «κυνηγώντας» αποδόσεις, με αποτέλεσμα να έχουν ενισχυθεί οι επενδύσεις σε εταιρικά ομόλογα που με υψηλό κίνδυνο default.
Οι εταιρείες που εκδίδουν ομόλογα υψηλής απόδοσης έχουν χαμηλό δείκτη αξιολόγησης της πιστοληπτικής ικανότητας τους, κάτι που σημαίνει ότι αντιμετώπισαν πρόβλημα στην αποπληρωμή των δανείων τους.
Αυτά τα ομόλογα έρχονται με υψηλό επιτόκιο για να αποζημιώσουν τους αγοραστές για τον κίνδυνο που λαμβάνουν επενδύοντας σε μια επιχείρηση με κακό οικονομικό ιστορικό.
Τέτοια ομόλογα ονομάζονται επίσης κερδοσκοπικά ή junk ομόλογα - και θεωρούνται ως επένδυση υψηλού κινδύνου, με υψηλό κέρδος.
Η Fed στις 23 Μαρτίου διεύρυνε μια γραμμή βάσης για τις πιστωτικές αγορές των ΗΠΑ παρέχοντας στήριξη σε εταιρείες που εκδίδουν ομόλογα επενδυτικού βαθμού.
Αυτή η ροή χρημάτων σημαίνει ότι οι εταιρείες με ισχυρότερους ισολογισμούς θα έχουν την υποστήριξη της Fed αν χρειάζονται επείγουσα πρόσβαση σε μετρητά.
Η άμεση αντίδραση επηρέασε τις αγορές ομολόγων, που σημείωσαν σταθεροποίηση των τεχνικών δεικτών πιστωτικού κινδύνου.
Το μέτρο αυτό αναμένεται να προστατεύσει και τις εταιρείες με φτωχό ισολογισμό.
Ο Howard Marks από την Oaktree Capital σε πρόσφατες δηλώσεις στο CNBC είπε ότι αγόρασε ομόλογα υψηλής απόδοσης.
«Πριν από έξι εβδομάδες ή δύο μήνες, ομόλογα υψηλής απόδοσης, μείον την ενέργεια, έχουν απόδοση 3,5%.
Σήμερα έχουν αποδόσεις κοντά στο 10%.
Οι τιμές αυτών των ομολόγων έχουν μειωθεί σημαντικά» τόνισε ο ίδιος.
«Η Fed είναι ένα θετικό στοιχείο, στη μία όψη του νομίσματος, αλλά όχι το μόνο», δήλωσε ο Howard στο CNBC  και συμπλήρωσε «το πιο σημαντικό είναι ότι οι αποδόσεις και τα περιθώρια απόδοσης έχουν γίνει ελκυστικά.
Μια στρατηγική αποφυγής κινδύνων δεν είναι τόσο επιτακτική όσο στο παρελθόν.
Ωστόσο θα πρέπει να προσέξετε και την άλλη όψη του νομίσματος» προειδοποίησε ο ίδιος.
Σύμφωνα με τον Howard, οι συνθήκες γύρω από την πανδημία του κορωνοϊού και την οικονομία είναι πιθανό να επιδεινωθούν.
Όπως είπε, θα αρχίσουν να εμφανίζονται τα default, και οι τιμές ενδέχεται να μειωθούν περαιτέρω.
Αυτή είναι η καλύτερη στιγμή για αγορά, αλλά όχι χωρίς βραχυπρόθεσμο ρίσκο» δήλωσε ο Howard.
Παρά τη στήριξη της Fed, οι προκλήσεις για τους εταιρείες που εκδίδουν ομόλογα παραμένουν σημαντικές, σύμφωνα με ενημερωτικό σημείωμα της Goldman Sachs.
Όπως συνέβη στις προηγούμενες υφέσεις, η οικονομικά δυσπραγία θα συνεχίσει να αυξάνεται, οδηγώντας σε υψηλότερες default και υποβαθμίσεις.
Σύμφωνα με την ανάλυση της Goldman Sachs, 555 δισ. δολ. ομολόγων θα μεταφερθούν από την επενδυτική βαθμίδα σε υψηλή απόδοση κατά τους επόμενους έξι μήνες, παράλληλα με 149 δισ. δολ. που έχουν ήδη υποβαθμιστεί σε ετήσια βάση.
Σύμφωνα με την αμερικανική επενδυτική τράπεζα, οι τομείς της κοινής ωφέλειας, της υγειονομικής περίθαλψης, των φαρμάκων και των καταναλωτικών προϊόντων είναι λιγότερο ευάλωτοι αυτή την περίοδο.
Οι τομείς όπως η ενέργεια, οι αεροπορικές εταιρείες, τα τυχερά παιχνίδια, το λιανικό εμπόριο και η διαμονή, είναι πιο ευάλωτοι.
Ένα μεγάλο μέρος της αμερικανικής πιστωτικής αγοράς υψηλής απόδοσης είναι ο ενεργειακός τομέας.
Η Whiting Petroleum, ένας παραγωγός σχιστολιθικού πετρελαίου, κατέθεσε αίτηση πτώχευσης την περασμένη εβδομάδα.
Αυτό προκάλεσε φόβο στις πιστωτικές αγορές.
Εάν δεν επιτευχθεί σύντομα συμφωνία Ρωσίας και Σαουδικής Αραβίας και οι τιμές του πετρελαίου συνεχίσουν να φτάνουν σε χαμηλά επίπεδα ρεκόρ, το μπαλάκι θα περάσει πάλι στη Fed για να στηρίξει τις αγορές.

www.bankingnews.gr

Ρoή Ειδήσεων

Σχόλια αναγνωστών

Δείτε επίσης