Η JP Morgan εκτιμά ότι η δυναμική των αγορών θα είναι 130-150 δισ. μηνιαίως (PEPP + APP) για το υπόλοιπο του 2020 από την ΕΚΤ
Έως 19 δισ. ευρώ ελληνικών ομολόγων μπορεί να αγοράσει η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα το 2020, σύμφωνα με τους υπολογισμούς της JP Morgan, μέγεθος που αντιστοιχεί στο 11% του ΑΕΠ της Ελλάδας.
Η ελληνική κυβέρνηση θα προχωρήσει σε εκδόσεις νέων ομολόγων έως 10 δισ. φέτος, χωρίς να έχει σημαντικές λήξεις να καλύψει.
Στην τελευταία 7σέλιδη ανάλυσή της για τις χθεσινές (4 Ιουνίου 2020) αποφάσεις της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, η JP Morgan εστιάζει στη δυναμική της προσφοράς και της ζήτησης στο πλαίσιο του προγράμματος πανδημίας (PEPP) το οποίο αυξήθηκε στα 1,35 τρισ. ευρώ (Stepping up PEPP - focus on supply/demand dynamics).
Η ανακοίνωση της ΕΚΤ προβλέπει αναβάθμιση του προγράμματος PEPP, με την JP Morgan να εκτιμά ότι η δυναμική των αγορών θα είναι 130-150 δισ. μηνιαίως (PEPP + APP) για το υπόλοιπο του 2020, με τις καθαρές εκδόσεις ομολόγων μετά από τις αγορές της ΕΚΤ για όλα τα κράτη να είναι αρνητικές το 2020.
Όσον αφορά το PEPP, η JP Morgan υποθέτει ότι η ΕΚΤ θα προσπαθήσει να συνεχίσει με τον μηνιαίο ρυθμό των 110-120 δισ. ευρώ για το υπόλοιπο του 2020.
Το μεγαλύτερο μέρος των αγορών της ΕΚΤ θα κατευθύνεται προς τίτλους του δημόσιου τομέα (ομόλογα κεντρικής και τοπικής αυτοδιοίκησης και supranationals) όπως συνέβη πρόσφατα.
Η δυναμική αγοράς έναντι προσφοράς έναντι της ΕΚΤ έχει γίνει εξαιρετικά ευνοϊκή μετά τις τελευταίες αποφάσεις.
Με βάση τις εκτιμήσεις, η ΕΚΤ θα είναι σε θέση να καλύψει περίπου το 6-10% του ΑΕΠ του φορολογικού κόστους 2020 για τις κεντρικές κυβερνήσεις σε ολόκληρη τη ζώνη του ευρώ.
Για παράδειγμα, στην περίπτωση της Ιταλίας, οι καθαρές αγορές θα απορροφήσουν σχεδόν 170 δισ. ευρώ έναντι 120 δισ. ευρώ του καθαρού στόχου έκδοσης ομολόγων με κάτω από ~ 10% πρόβλεψη ελλείμματος 2020.
Η JP Morgan υποθέτει ότι η ΕΚΤ θα αγοράσει τίτλους, στο πλαίσιο του PEPP, ύψους 1 τρισ. το 2020, ενώ το 2021 οι αγορές θα ανέλθουν στα 350 δισ.
www.bankingnews.gr
Η ελληνική κυβέρνηση θα προχωρήσει σε εκδόσεις νέων ομολόγων έως 10 δισ. φέτος, χωρίς να έχει σημαντικές λήξεις να καλύψει.
Στην τελευταία 7σέλιδη ανάλυσή της για τις χθεσινές (4 Ιουνίου 2020) αποφάσεις της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, η JP Morgan εστιάζει στη δυναμική της προσφοράς και της ζήτησης στο πλαίσιο του προγράμματος πανδημίας (PEPP) το οποίο αυξήθηκε στα 1,35 τρισ. ευρώ (Stepping up PEPP - focus on supply/demand dynamics).
Η ανακοίνωση της ΕΚΤ προβλέπει αναβάθμιση του προγράμματος PEPP, με την JP Morgan να εκτιμά ότι η δυναμική των αγορών θα είναι 130-150 δισ. μηνιαίως (PEPP + APP) για το υπόλοιπο του 2020, με τις καθαρές εκδόσεις ομολόγων μετά από τις αγορές της ΕΚΤ για όλα τα κράτη να είναι αρνητικές το 2020.
Όσον αφορά το PEPP, η JP Morgan υποθέτει ότι η ΕΚΤ θα προσπαθήσει να συνεχίσει με τον μηνιαίο ρυθμό των 110-120 δισ. ευρώ για το υπόλοιπο του 2020.
Το μεγαλύτερο μέρος των αγορών της ΕΚΤ θα κατευθύνεται προς τίτλους του δημόσιου τομέα (ομόλογα κεντρικής και τοπικής αυτοδιοίκησης και supranationals) όπως συνέβη πρόσφατα.
Η δυναμική αγοράς έναντι προσφοράς έναντι της ΕΚΤ έχει γίνει εξαιρετικά ευνοϊκή μετά τις τελευταίες αποφάσεις.
Με βάση τις εκτιμήσεις, η ΕΚΤ θα είναι σε θέση να καλύψει περίπου το 6-10% του ΑΕΠ του φορολογικού κόστους 2020 για τις κεντρικές κυβερνήσεις σε ολόκληρη τη ζώνη του ευρώ.
Για παράδειγμα, στην περίπτωση της Ιταλίας, οι καθαρές αγορές θα απορροφήσουν σχεδόν 170 δισ. ευρώ έναντι 120 δισ. ευρώ του καθαρού στόχου έκδοσης ομολόγων με κάτω από ~ 10% πρόβλεψη ελλείμματος 2020.
Η JP Morgan υποθέτει ότι η ΕΚΤ θα αγοράσει τίτλους, στο πλαίσιο του PEPP, ύψους 1 τρισ. το 2020, ενώ το 2021 οι αγορές θα ανέλθουν στα 350 δισ.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών