Ποια είναι η καλύτερη λύση για την Πειραιώς γι τα 2 δισεκ. του Cocos του μετατρέψιμου ομολόγου;
Η Τράπεζα Πειραιώς στο πρώτο 10ήμερο του Δεκεμβρίου 2020 θα πληρώσει τα 164 εκατ του αναλογούν σε τόκους του μετατρέψιμου ομολόγου σε μετοχές ύψους 2 δισεκ. ευρώ.
Να σημειωθεί ότι τα 164 εκατ θα αφαιρεθούν από τα κεφάλαια και προέρχονται από επιτόπιο 8% που πληρώνει ετησίως η Πειραιώς για το ομολογιακό των 2 δισεκ. ευρώ.
Η Πειραιώς στο διάστημα 2016 με 2020 έχει πληρώσει τις 4 από τις 5 φορές.
Με βάση τον νόμο που διέπει τα ομόλογα μετατρέψιμα σε μετοχές μόνο μια φορά δεν μπορεί να μην πληρώσει τους τόκους των Cocos η τράπεζα.
Μέχρι τέλος 2020 η Πειραιώς θα έχει πληρώσει 650 εκατ και μέχρι το τέλος του 2022 που λήξει το Cocos θα έχει πληρώσει περίπου 1 δισεκ. σε τόκους και θα πρέπει να αποπληρώσει και τα 2 δισεκ. ομόλογο.
Υπάρχει μεγάλη πιθανότητα να παραταθεί η λήξη του Cocos αντί για τέλος του 2022 να μεταφερθεί για τέλος του 2025 δηλαδή 3 χρόνια αργότερα.
Σε αυτό το σενάριο η Πειραιώς θα έχει πληρώσει 1,47 δισεκ. ευρώ σε τόκους.
Ποια είναι η καλύτερη λύση για την Πειραιώς;
Η τράπεζα Πειραιώς έχει μια υποχρέωση να πληρώνει τόκους ετησίως για το μετατρέψιμο ομόλογο σε μετοχές Cocos και μόνο μια φορά να μην πληρωθούν οι τόκοι.
Ποια είναι η καλύτερη λύση για την τράπεζα;
-Συμφέρει να μετατραπούν τα 164 εκατ σε κοινές μετοχές καθώς ο νόμος επιτρέπει αύξηση κεφαλαίου υπέρ του δημοσίου;
Με την κεφαλαιοποίηση στα 530 εκατ τα 164 εκατ αντιστοιχούν στο 31% και με βάση τις τρέχουσες τιμές το ελληνικό δημόσιο θα αυξήσει τις μετοχές που κατέχει στην Πειραιώς αντιστοιχούν στο 26% σε τιμές άριστες για το δημόσιο αλλά ακραία χαμηλές για τους ιδιώτες μετόχους.
Με 164 εκατ οι ιδιώτες μέτοχοι θα καταστραφούν.
Η απάντηση εάν συμφέρει να μετατραπούν τα 164 εκατ σε κοινές μετοχές καθώς ο νόμος επιτρέπει αύξηση κεφαλαίου υπέρ του δημοσίου είναι όχι δεν συμφέρει.
-Συμφέρει η Πειραιώς να μπορούσε να αποπληρώσει τα 2 δισεκ. Cocos;
Ναι θα ήταν η καλύτερη λύση καθώς θα έβγαζε από πάνω της ένα ιδιαίτερο βάρος που αντιμετωπίζει μόνο η Πειραιώς η μόνη που διαθέτει Cocos.
Όμως θα πρέπει να βρεθούν 2 δισεκ. νέα κεφάλαια και εδώ υπάρχει πρόβλημα.
-Συμφέρει να μην πληρωθεί το Cocos και να μετατραπεί σε μετοχές;
Πρακτικά συμφέρει αλλά ενώ το δημόσιο από 26% θα βρεθεί με 58%, στην πράξη η μετατροπή θα πραγματοποιηθεί στα 6 ευρώ στην τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2015 – μετά reverse split - με τρέχουσα τιμή στα 1,21 με 1,22 ευρώ.
Η λύση αυτή έχει ενδιαφέρον γιατί ενώ οι ιδιώτες μέτοχοι θα υποστούν dilution απίσχναση – αραίωση η αξία των μετοχών αυξάνεται λόγω της τιμής μετατροπής των Cocos σε μετοχές στην τιμή των 6 ευρώ.
Για να φθάσει στα 6 ευρώ η Πειραιώς απαιτείται ράλι στην μετοχή 500%.
Συμπέρασμα
Η Πειραιώς θα δαπανήσει υπέρογκα ποσά για τόκους του ομολογιακού.
Ήδη οι τόκοι που έχει πληρώσει είναι περισσότεροι από την χρηματιστηριακή αξία της Πειραιώς.
Η Πειραιώς θα πληρώσει δυνητικά 3,5 δισεκ. ευρώ σε κεφάλαιο και τόκους ενώ η χρηματιστηριακή αξία της τράπεζας ανέρχεται σε 530 εκατ ευρώ δηλαδή θα πληρώσει 6,6 φορές την χρηματιστηριακή αξία.
www.bankingnews.gr
Να σημειωθεί ότι τα 164 εκατ θα αφαιρεθούν από τα κεφάλαια και προέρχονται από επιτόπιο 8% που πληρώνει ετησίως η Πειραιώς για το ομολογιακό των 2 δισεκ. ευρώ.
Η Πειραιώς στο διάστημα 2016 με 2020 έχει πληρώσει τις 4 από τις 5 φορές.
Με βάση τον νόμο που διέπει τα ομόλογα μετατρέψιμα σε μετοχές μόνο μια φορά δεν μπορεί να μην πληρώσει τους τόκους των Cocos η τράπεζα.
Μέχρι τέλος 2020 η Πειραιώς θα έχει πληρώσει 650 εκατ και μέχρι το τέλος του 2022 που λήξει το Cocos θα έχει πληρώσει περίπου 1 δισεκ. σε τόκους και θα πρέπει να αποπληρώσει και τα 2 δισεκ. ομόλογο.
Υπάρχει μεγάλη πιθανότητα να παραταθεί η λήξη του Cocos αντί για τέλος του 2022 να μεταφερθεί για τέλος του 2025 δηλαδή 3 χρόνια αργότερα.
Σε αυτό το σενάριο η Πειραιώς θα έχει πληρώσει 1,47 δισεκ. ευρώ σε τόκους.
Ποια είναι η καλύτερη λύση για την Πειραιώς;
Η τράπεζα Πειραιώς έχει μια υποχρέωση να πληρώνει τόκους ετησίως για το μετατρέψιμο ομόλογο σε μετοχές Cocos και μόνο μια φορά να μην πληρωθούν οι τόκοι.
Ποια είναι η καλύτερη λύση για την τράπεζα;
-Συμφέρει να μετατραπούν τα 164 εκατ σε κοινές μετοχές καθώς ο νόμος επιτρέπει αύξηση κεφαλαίου υπέρ του δημοσίου;
Με την κεφαλαιοποίηση στα 530 εκατ τα 164 εκατ αντιστοιχούν στο 31% και με βάση τις τρέχουσες τιμές το ελληνικό δημόσιο θα αυξήσει τις μετοχές που κατέχει στην Πειραιώς αντιστοιχούν στο 26% σε τιμές άριστες για το δημόσιο αλλά ακραία χαμηλές για τους ιδιώτες μετόχους.
Με 164 εκατ οι ιδιώτες μέτοχοι θα καταστραφούν.
Η απάντηση εάν συμφέρει να μετατραπούν τα 164 εκατ σε κοινές μετοχές καθώς ο νόμος επιτρέπει αύξηση κεφαλαίου υπέρ του δημοσίου είναι όχι δεν συμφέρει.
-Συμφέρει η Πειραιώς να μπορούσε να αποπληρώσει τα 2 δισεκ. Cocos;
Ναι θα ήταν η καλύτερη λύση καθώς θα έβγαζε από πάνω της ένα ιδιαίτερο βάρος που αντιμετωπίζει μόνο η Πειραιώς η μόνη που διαθέτει Cocos.
Όμως θα πρέπει να βρεθούν 2 δισεκ. νέα κεφάλαια και εδώ υπάρχει πρόβλημα.
-Συμφέρει να μην πληρωθεί το Cocos και να μετατραπεί σε μετοχές;
Πρακτικά συμφέρει αλλά ενώ το δημόσιο από 26% θα βρεθεί με 58%, στην πράξη η μετατροπή θα πραγματοποιηθεί στα 6 ευρώ στην τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2015 – μετά reverse split - με τρέχουσα τιμή στα 1,21 με 1,22 ευρώ.
Η λύση αυτή έχει ενδιαφέρον γιατί ενώ οι ιδιώτες μέτοχοι θα υποστούν dilution απίσχναση – αραίωση η αξία των μετοχών αυξάνεται λόγω της τιμής μετατροπής των Cocos σε μετοχές στην τιμή των 6 ευρώ.
Για να φθάσει στα 6 ευρώ η Πειραιώς απαιτείται ράλι στην μετοχή 500%.
Συμπέρασμα
Η Πειραιώς θα δαπανήσει υπέρογκα ποσά για τόκους του ομολογιακού.
Ήδη οι τόκοι που έχει πληρώσει είναι περισσότεροι από την χρηματιστηριακή αξία της Πειραιώς.
Η Πειραιώς θα πληρώσει δυνητικά 3,5 δισεκ. ευρώ σε κεφάλαιο και τόκους ενώ η χρηματιστηριακή αξία της τράπεζας ανέρχεται σε 530 εκατ ευρώ δηλαδή θα πληρώσει 6,6 φορές την χρηματιστηριακή αξία.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών