Σχετικά Άρθρα
Ο πήχης των προσδοκιών στο χρηματιστήριο να χαμηλώσει για το 2021 – Ποιοι οι νέοι στόχοι για τις ελληνικές τράπεζες;
GoldSwitzerland: Ετοιμαστείτε για την πιο άγρια bear market στην Ιστορία - Καταλύτες οι Biden και Υellen
Προειδοποίηση BofA: Ο δείκτης Wall Street Euphoria εκπέμπει σήμα πωλήσεων στις ήδη υπερτιμημένες μετοχές
Όχι ακόμη δεν θα δούμε άμεσα μεγάλη διόρθωση στις χρηματιστηριακές αγορές, στην Wall Street και στην Ελλάδα.
Με βάση τους δείκτες ευφορίας των Citigroup, Goldman Sachs και Bank of America – Euphoria indicator – δείχνουν ξεκάθαρα πωλήσεις, sell.
Όμως ενώ η Wall Street και οι υπόλοιπες χρηματιστηριακές αγορές συντηρούνται από τις κεντρικές τράπεζες τα σημάδια κόπωσης είναι πλέον εμφανέστατα.
Εάν δεν υπήρχαν οι κεντρικές τράπεζες να συντηρούν την φούσκα των αγορών η Wall Street θα ήταν -20% χαμηλότερα δηλαδή στις 3.000 μονάδες ο S&P 500.
Ποιοι οι βασικοί λόγοι που θα επιδράσουν στις αγορές μετοχών;
Υπάρχει μια κλίμακα 10 παραγόντων
1)Ο πρώτος ισχυρός καταλύτης και πάντα θα βρίσκεται στην πρώτη θέση είναι η συνεχής παρέμβαση των κεντρικών τραπεζών.
Ωστόσο το θετικό για τις ελεύθερες αγορές είναι ότι η παρεμβατικότητα των κεντρικών τραπεζών εκ των πραγμάτων θα μετριάζεται.
Δεν μπορούν να δικαιολογήσουν άλλη μεγάλης κλίμακας παρέμβαση στις αγορές.
Το 2020 οι κεντρικές τράπεζες παρενέβησαν στο παγκόσμιο σύστημα με συνολικά 8 τρισεκ. δολάρια αγοράζοντας κάθε είδους περιουσιακό στοιχείο.
Για το 2021 το ποσό αυτό θα μειωθεί σχεδόν 70%.
2)Οι κυβερνήσεις παρείχαν δημοσιονομικά κίνητρα περίπου 14 τρισεκ. δολαρίων το 2020 τα οποία θα μειωθούν στα 2,5 τρισεκ. δολάρια το 2021 πρόκειται για μείωση σχεδόν 80% στις κρατικές παρεμβάσεις, που εκτόξευσαν τα δημοσιονομικά ελλείμματα.
Μείωση κινήτρων σχεδόν 17 τρισεκ. δολαρίων το 2021
3)Τα νομισματικά και δημοσιονομικά κίνητρα του 2021 θα μειωθούν στα 5 τρισεκ. από 22 τρισεκ. δολάρια το 2020 που σημαίνει πτώση κινήτρων περίπου 77%.
Όλα αυτά μεταβάλλουν τις ροές ρευστότητας στις αγορές μετοχών.
4)Οι βασικές ενδείξεις είναι ότι ο πυρήνας του κορωνοιού εξασθενεί αλλά θα συντηρηθεί ο κίνδυνος λόγω των συνεχιζόμενων μεταλλάξεων.
Ο εμβολιασμός έχει φθάσει στα 59 εκατ ανά τον κόσμο που αντιστοιχεί σε 0,8% του παγκόσμιου πληθυσμού.
Πρωτοστατεί σε εμβολιασμούς το Ισραήλ, το οποίο κατηγορεί την Pfizer για χαμηλής αποτελεσματικότητα εμβόλια και ότι η ανοσία της αγέλης καθυστερεί.
Την ίδια ώρα στην Ευρώπη κατηγορούν την Pfizer ότι δεν παραδίδει εγκαίρως τα εμβόλια τα οποία είχε αναφέρει ότι θα παρασκευάσει.
Τα 1400 δολάρια του Biden ρευστότητα για τους μικρομετόχους
5)Το πακέτο Biden 1,9 τρισεκ. δολαρίων θα έχει μια βραχυπρόθεσμη χρησιμότητα.
Θα δοθούν έως και 1400 δολάρια ανά αμερικανό τα οποία όπως έχει αναλυθεί επενδύονται στην Wall Street, έχουν ανοίξει 13 εκατ κωδικοί μικρομετόχων μόνο το 2020.
Είναι ενδεικτικό ότι τα 1400 δολάρια τα παίρνουν σχεδόν οι πάντες.
Πολίτης με εισόδημα 800.000 δολαρίων τον χρόνο λαμβάνει τα 1400 δολάρια, όπως και πολίτης με 60.000 δολάρια τον χρόνο.
Buffet indicator
6)Η Wall Street με βάση τον Buffet indicator θεωρείται ακραία υπερτιμημένη αγορά.
Ήδη ο δείκτης βαρόμετρο S&P 500 στα 31 τρισεκ. δολάρια έναντι περίπου 20 τρισεκ. δολαρίων του ΑΕΠ των ΗΠΑ διαμορφώνει μια σχέση 155%, δηλαδή η χρηματιστηριακή αξία των 500 μεγαλύτερων εταιριών στην Wall είναι 1,55 φορές μεγαλύτερη από το αμερικανικό ΑΕΠ.
Με βάση τον Buffet Indicator αυτό σηματοδοτεί πωλήσεις.
7)Παρά τα σημάδια sell στις αγορές, ο μέσος όρος των εκτιμήσεων για το 2021 για τον δείκτη βαρόμετρο S&P 500 είναι 4.200 μονάδες δηλαδή άνοδος 10% από τα τρέχοντα επίπεδα τιμών.
Η άνοδος αυτή είναι πολύ μικρότερη σε σχέση με την κίνηση της αγοράς το 2020.
8)Μετοχές όπως η Tesla αποτιμώνται περίπου 50 φορές τα κεφάλαια τους, έχει 16 δισεκ. κεφάλαια και χρηματιστηριακή αξία περίπου 800 δισεκ.
Η αποτίμηση αυτή είναι ακραία και δεν δικαιολογείται από κανένα σενάριο ανάπτυξης ή business plan.
Χαμηλά οι προσδοκίες για την Ελλάδα
9)Στην Ελλάδα οι προσδοκίες για μεγάλη ανάπτυξη το 2021, έχουν διαψευστεί.
Το 2021 η ανάκαμψη της ελληνικής οικονομίας θα είναι μόλις 2% ή σε ένα εύρος 1,8% με 2,5% στο θετικό σενάριο, με τον τουρισμό να παραμένει σε ζοφερά επίπεδα ακόμη αν και καλύτερα σε σχέση με το 2020.
Για το 2021 τα έσοδα από τον τουρισμό εκτιμώνται σε 6,5 δισεκ.
Έρχονται αυξήσεις κεφαλαίου
10)Οι τράπεζες με τον ένα ή άλλο τρόπο θα προετοιμαστούν για αυξήσεις κεφαλαίου, με την Πειραιώς να μην είναι η μόνη που εξετάζει αύξηση κεφαλαίου.
Οι αυξήσεις κεφαλαίου θα επιβραδύνουν το χρηματιστήριο, θα φέρουν ρευστοποιήσεις, ενώ τα discount στις τιμές των αυξήσεων έως και 40% από τις χρηματιστηριακές τιμές θα παρασύρουν πτωτικά τον τραπεζικό κλάδο.
Χαμηλό 2021 οι 650 μονάδες και υψηλό οι 880 μονάδες
Ο Γενικός Δείκτης στο ελληνικό χρηματιστήριο εφόσον επιβεβαιωθεί το σενάριο μιας καλής διόρθωσης στις αγορές εντός των επόμενων 3 μηνών θα μπορούσε να οδηγηθεί στις 650 μονάδες, δηλαδή πτώση -16% από τα τρέχοντα επίπεδα τιμών.
Η διόρθωση αυτή που θα συνοδευτεί από αντίστοιχη διεθνή διόρθωση, θα δημιουργήσει ξανά επενδυτικές ευκαιρίες ώστε το ελληνικό χρηματιστήριο να φθάσει σε διάστημα 12 μηνών, δηλαδή έως τα μέσα του Μαρτίου 2022 στις 880 μονάδες.
Από τις 650 στις 880 μονάδες πρόκειται για μια άνοδο της τάξης του 35% που θα ξεκινήσει μετά την διόρθωση και θα ολοκληρωθεί σε 12μηνη βάση.
Η εκτίμηση αυτή απηχεί τις απόψεις της Nomura ενώ η Goldman Sachs είναι πιο συντηρητική για το ελληνικό χρηματιστήριο καθώς προβλέπει για το 2021 κίνηση του Γενικού Δείκτη έως τις 830 μονάδες.
Η εκτίμηση αυτή ισοδυναμεί με άνοδο μόλις 7% με 8% από τα τρέχοντα επίπεδα τιμών.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών