Bank of America: Πτώση έως -10% στον δείκτη S&P 500 το 2021, στις 3.800 μονάδες - Οι 5 λόγοι

Μεγάλη διόρθωση έως -10%, ήτοι στις 3.800 μονάδες, αναμένει μέσα στο 2021 για τον δείκτη βαρόμετρο του αμερικανικού χρηματιστηρίου S&P 500 η Bank of America Merrill Lynch.
Όπως αναφέρεται στην έκθεση της τράπεζας που επιγράφεται Five Reasons To Curb Your Enthusiasm, και την οποία σας παρουσιάζει το Bankingnews.gr, παρά την αναθέρμανση της οικονομικής δραστηριότητας στις ΗΠΑ και την ανάκαμψη των επιχειρηματικών κερδών, ο S&P 500 θα σημειώσει κάμψη περίπου 400 μονάδων.
Σύμφωνα με την BofA, παρά το κλίμα ευφορίας που επικρατεί, η αγορά έχει προεξοφλήσει όλα τα καλά νέα.
Συνεπώς, υπάρχει μεγάλη πιθανότητα να υπάρξει μια κυρίως τεχνικής φύσεως διόρθωση.
Έχοντας κατά νου αυτό, απαριθμώνται 5 λόγοι που εξηγούν τη μελλοντική πτώση, ωστόσο πρώτα διευκρινίζονται κάποια πράγματα.
Παρότι η συσχέτιση μεταξύ αποδόσεων και τριμηνιαίων / ετήσιων κερδών είναι χαμηλή, μόλις στο 12% / 22%, συντρέχουν κάποιες παράμετροι που χρήζουν προσοχής.
Οι προβλέψεις για τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) για την περίοδο 2021-2022 εκτιμώνται μεταξύ 185 δολ. και 205 δολ., με τον S&P 500 στις 2.900-3.200 και συντελεστή P / E στο 15,5x, έναντι 20x-22x που υπονοείται σήμερα από το τρέχον επίπεδο τιμών.
Επιπλέον, οι εταιρείες που σημείωσαν κέρδη το δ’ τρίμηνο του 2020 είχαν χαμηλότερες επιδόσεις τις επόμενες ημέρες.

Οι 5 λόγοι

Οι πέντε λόγοι της μελλοντικής πτώσης που αναφέρει η BofA είναι οι εξής:
α)Ο δείκτης Sell Side δίνει σήμα για πωλήσεις.
Την προηγούμενη φορά που είχε συμβεί κάτι τέτοιο ο S&P 500 «έπεσε» 7%.

β)Η κεφαλαιοποίηση του S&P 500, που είναι κολοσσιαία, συνοδεύεται από ισχνές αποδόσεις.

γ)Οι μεγάλες αποδόσεις προηγούνται των ζημιών.
Ο S&P 500 παρουσίασε απόδοση +54% τους προηγούμενους 12 μήνες…

δ)Το μοντέλο της Εύλογης Αξίας (Fair Value model) της BofA πηγαίνει τον S&P 500 στις 3.635 μονάδες.
Σημειώνεται πως αυτό το μοντέλο βασίζεται στην κυκλικά προσαρμοσμένη πρόβλεψη κερδών για το 2022 στα 173 δολ. και στην εκτίμηση για ασφάλιστρο κινδύνου ιδίων κεφαλαίων (ERP) στις 425 μονάδες βάσης έως το τέλος του έτους, έναντι 398 μονάδων βάσης σήμερα.

ε)Το Premium Equity Risk Premium «έπεσε» κάτω από 400 μονάδες βάσης.

Συμπέρασμα

Τι πρέπει να κάνουν λοιπόν οι επενδυτές;
Σύμφωνα με τους αναλυτές της BofA, πρέπει να επιλέγουν τις κυκλικές και όχι τις αμυντικές μετοχές, και να προτάσσουν τις μετοχές αντί των ομολόγων.
Δεδομένης της θετικής προοπτικής της οικονομικής δραστηριότητας, προτιμώνται τομείς που συνδέονται με το ΑΕΠ.

www.bankingnews.gr