Έναν ιδιαίτερο τεχνικό σχηματισμό έκανε τις τελευταίες ημέρες η Wall Street και ο δείκτης S&P 500, με τη Nomura να θεωρεί ότι η αγορά αδρανεί.
Σύμφωνα με τη ιαπωνική επενδυτική εταιρεία, η Wall Street συνεχίζει να εμπορεύεται «σε ένα μεγάλο γάμμα» και εν τοις πράγμασι είναι κλινικά νεκρή.
Υπενθυμίζεται πως η εκτίμηση του κινδύνου γίνεται με τη χρήση των συντελεστών δέλτα και γάμμα, οι οποίοι αντικατοπτρίζουν την ευαισθησία ενός χαρτοφυλακίου στη μεταβολή μιας υποκείμενης μεταβλητής.
Και οι δύο συντελεστές ανήκουν στα λεγόμενα ελληνικά γράμματα (greeks).
Ο συντελεστής γάμμα αναφέρεται στον ρυθμό μεταβολής του συντελεστή δέλτα σε σχέση με την τιμή μιας υποκείμενης μεταβλητής, ενώ ο συντελεστής δέλτα μετράει τη μεταβολή της αξίας του χαρτοφυλακίου λόγω μιας μοναδιαίας αύξησης στην αξία της μεταβλητής.
Με τη μεταβλητότητα να διογκώνεται την τρέχουσα εβδομάδα σε ό,τι αφορά μόνο συγκεκριμένα ονόματα, είτε μέσω αντικατάστασης καλυμμένων call options και αναδοχής, είτε λόγω διαρκών πωλήσεων στον δείκτη S&P 500, σε συνδυασμό με τη συνεχιζόμενη αργή «αιχμή» δημιουργίας εσόδων στον VIX ETN, αξίζει να αναφερθούν ορισμένες επιπλέον λεπτομέρειες.
Ο συντελεστής γάμμα στον S&P 500 φτάνει τα 7,4 δισεκ. δολ., όπερ σημαίνει ότι βρίσκεται στο 52ο εκατοστημόριο, ενώ ο συντελεστής δέλτα κινείται στα +264,8 δισεκ. δολ., ήτοι στο 78ό εκατοστημόριο.
Ο δε συντελεστής γάμμα έναντι της spot αγοράς πέφτει από τις 4.199 στις 4.103 μονάδες.
Τα ομόλογα QQQ στον δείκτη Nasdaq είναι στα +530 εκατ. δολ, ήτοι στο 93τρίτο εκατοστημόριο, ενώ το δέλτα είναι στα 5,7 δισεκ. δολ., ή στο 81ο εκατοστημόριο.
Όπως και στον S&P 500, o συντελεστής γάμμα έναντι της spot αγοράς πέφτει από 334,1 στις 334,1 μονάδες.
Βάσει λοιπόν της βαρύτητας του συντελεστή γάμμα, με το γάμμα να βρίσκεται, όπως λέει η Nomura στο επίπεδο 420 και με τον S&P 500 στις 4.200 μονάδες, ο δείκτης 420/4.200 προοιωνίζεται ελαφρά διόρθωση.
Η αντίσταση προσδιορίζεται στη ζώνη των 4.211 - 4.230 μονάδων.
Κατά τ’ άλλα, ενδιαφέρον παρουσιάζει, όπως αναφέρει η ιαπωνική επενδυτική εταιρεία, ο δείκτης μικρής κεφαλαιοποίησης, με την αγορά, λόγω των «ελληνικών» γραμμάτων γάμμα και δέλτα να είναι ιδιαίτερα ευαίσθητη.
Καταλυτικό ρόλο θα παίξουν τα δεδομένα από την οικονομία των ΗΠΑ – ειδικά για τον δείκτη κυκλική αξία / αναπληθωρισμό.
Εφόσον και οι δύο αυτές μεταβλητές παραμείνουν σιωπηρές, (ο VIX υποχώρησε αυτή την εβδομάδα) και αν η μεταβλητότητα καταρρεύσει ξανά (την ώρα που γράφονταν αυτές οι γραμμές ήταν στις 18 μονάδες), η Nomura εκτιμά ότι η εν λόγω αγορά θα καταγράψει... αγορές.
Σε ό,τι αφορά το bullish σενάριο, το υπόδειγμα των CTA «αποκαλύπτει» καθαρή έκθεση 12,7 δισεκ. δολ. στις παγκόσμιες μετοχές.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών