Σχετικά Άρθρα
Εθνική: Αύξηση κερδών στο 9μηνο - Δεν θα χρειαστεί ΑΜΚ έως τα μέσα του 2023 – Το ΤΧΣ θα πουλήσει το 20% με τιμή 3,50 ευρώ
Το περίεργο χρηματιστηριακό φαινόμενο – Πειραιώς, Alpha, ΔΕΗ, Ελλάκτωρ υλοποίησαν ΑΜΚ, αλλά οι μετοχές είναι στάσιμες
Συντηρείται η φαύλη κατάσταση με το ΤΜΕΔΕ να έχει χάσει 1 δισ από την Attica bank και το Ellignton να νομιμοποιεί την παρανομία υπό τον φόβο της DGComp
Η JP Morgan εξετάζει εξαγορά της ελληνικής fintech Viva Wallet - Στο 1,5 δισ. ευρώ το φερόμενο τίμημα
Τι μας έδειξε το 9μηνο του 2021 της Εθνικής τράπεζας;
Αξιολογώντας τα κέρδη, την αύξηση των κεφαλαίων και την μείωση των NPEs με το coverage ratio παραπλήσιο με της Eurobank μπορεί να ειπωθεί ότι μετά από καιρό η Εθνική εμφάνισε ενδιαφέρουσες και αξιοπρεπείς επιδόσεις.
Ποια τα βασικά συμπεράσματα;
1)Τα κέρδη στο 9μηνο 2021 διαμορφώθηκαν στα 714 εκατ ευρώ ή 764 εκατ εάν συμπεριληφθούν και κάποια ειδικά έκτακτα κέρδη.
Στο 3ο τρίμηνο 2021 τα κέρδη ανήλθαν στα 92 εκατ ή με τα 100 εκατ ειδικά κέρδη στα 192 εκατ ευρώ.
2)Από το εξωτερικό η Εθνική δεν ποντάρει καθώς εμφάνισε κέρδη μόλις 13 εκατ. η Eurobank είναι η κορυφαία τράπεζα στην Ελλάδα στον τομέα αυτό.
3)Πολύ ενδιαφέρον στοιχείο είναι ότι τα προ προβλέψεων έσοδα core PPI ανήλθαν στα 551 εκατ ευρώ με 413 εκατ έκτακτα κέρδη και καθαρά έσοδα 1,106 δισεκ. ευρώ.
4)Οι προβλέψεις για προβληματικά δάνεια διαμορφώθηκαν στα 209 εκατ εκ των οποίων 63 εκατ στο γ΄ τρίμηνο του 2021.
Αξίζει να αναφερθεί πάντως ότι η Εθνική διαθέτει σωρευμένες προβλέψεις 2,6 δισεκ. ευρώ.
5)Τα NPEs υποχώρησαν στο 11,8% ή 3,7 δισεκ. με τον δείκτη κάλυψης των μη εξυπηρετουμένων ανοιγμάτων με προβλέψεις – coverage ratio NPEs – στο 70,2% και αποτελεί την δεύτερη καλύτερη επίδοση στο τραπεζικό σύστημα… Στο τέλος του 2022 τα NPEs θα είναι στο 6% των δανείων ή 1,8 δισεκ. ευρώ.
6)Τα κεφάλαια της Εθνικής τράπεζας σημείωσαν σημαντική βελτίωση στα 5,69 δισεκ. με τον συνολικό δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας 17% και μαζί με την Εθνική Ασφαλιστική όταν ξεπεραστούν τα εμπόδια με την DGComp την Επιτροπή Ανταγωνισμού της ΕΕ θα ανέλθει στο 19%.
Η αύξηση των κεφαλαίων σχεδόν 250 εκατ είναι σημαντική για την τράπεζα που έχει ταυτόχρονα ολοκληρώσει και την εξυγίανση του ισολογισμού της.
7)Η Εθνική με ενεργητικό 81,61 δισεκ. καταθέσεις 50 δισεκ. δάνεια 25,5 δισεκ. και ρευστότητα από την ΕΚΤ 11,6 δισεκ. βρίσκεται σε καλή θέση για να χορηγήσει δάνεια.
Συμπέρασμα
Εδώ και πολλά τρίμηνα είχαμε να δούμε καλά στοιχεία στον ισολογισμό της Εθνικής τράπεζας.
Η αύξηση των κεφαλαίων και η μείωση των NPEs με υψηλό coverage ratio είναι πολύ ενθαρρυντικές εξελίξεις.
Με την αποτίμηση στα 2,34 δισεκ. η σχέση P/BV διαμορφώνεται στα 2,34 δισεκ. διά 5,69 δισεκ. = 0,41 που την καθιστά φθηνή με βάση τις επιδόσεις της.
Με όρους P/E και με στόχο κερδοφορίας για το 2022 περί τα 450 εκατ η Εθνική εμφανίζει πολλαπλασιαστή κερδών 5 που πάλι την καθιστά φθηνή την μετοχή.
Μετά την διόρθωση στα 2,56 ευρώ θα λέγαμε ότι αξίζει για αγορά αλλά… η διεθνής διόρθωση μπορεί να μην έχει τελειώσει, οπότε… πρώτα θα καθίσει η σκόνη και μετά θα επαναξιολογήσουμε τις αξίες των τραπεζών και εταιριών.
Όχι τώρα όσο υπάρχει σκόνη που θολώνουν την ορατότητα.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών