Σε σημαντική αύξηση των προβλέψεων για την πορεία του ΑΕΠ της Ελλάδας προχωρά η UBS, η οποία εκτιμά ότι το 2021 ο ρυθμός ανάπτυξης ανήλθε στο 8,5% και για το 2022 θα είναι στο 5,5%.
Η Ελλάδα είχε εντυπωσιακή οικονομική ανάκαμψη από την πανδημία, με το ΑΕΠ να ξεπερνά το επίπεδο πριν από την πανδημία (Q4-19) το τρίτο τρίμηνο του 2021.
Ειδικότερα, σύμφωνα με την UBS η ελληνική οικονομία σημειώνει ανάπτυξη για πέντε συνεχόμενα τρίμηνα, καταγράφοντας την ισχυρότερη πορεία τα τελευταία 20 χρόνια.
Με βάση τα διαθέσιμα στοιχεία για το 4ο τρίμηνο του 2021, η UBS αναθεωρούμε την πρόβλεψή μας για το ΑΕΠ για το 2021 σε 8,5% από 7,9% προηγουμένως.
Επίσης, η ανάπτυξη του 2021 ευνοήθηκε από την κατανάλωση των νοικοκυριών, από μια αρκετά σταθερή αύξηση των πάγιων επενδύσεων και την ανάκαμψη στις εξαγωγές υπηρεσιών (τουρισμός, ναυτιλία, κ.λπ.).
Σε αυτό το πλαίσιο, η UBS αυξάνει τις προβλέψεις της για το ΑΕΠ το 2022 στο 5,5% ή 1,5 μονάδες βάσης πάνω από τη συναίνεση και 60 μονάδες βάσης πάνω από τις προβλέψεις της Κομισιόν στη 13η Έκθεση Εποπτείας.
Οι 3 καταλύτες της ανάπτυξης
Σύμφωνα με την UBS, το 2022 η Ελλάδα θα πρέπει να επωφεληθεί από τις εισροές κεφαλαίων της ΕΕ, τον τουρισμό και τη συνεχή κατανάλωση.
Η αναθεωρημένη πρόβλεψή της για το 2022 είναι επίσης σύμφωνη με το επιχειρηματικό κλίμα που φτάνει στο υψηλότερο επίπεδο από το 2000 (καθοδηγούμενο από τη βιομηχανία, τις υπηρεσίες και τις κατασκευές).
Η ανάπτυξη του 2022 θα πρέπει να καθοδηγείται από τις επενδύσεις (αύξηση των εισροών κεφαλαίων της ΕΕ) και σε μικρότερο βαθμό από τα κέρδη κατανάλωσης και κάποια ανάκαμψη στον τουρισμό.
Η αναθεώρηση του ΑΕΠ βασίζεται επίσης σε:
α)την ισχυρή ανάπτυξη από το 2021,
β)την πρώιμη έναρξη της τουριστικής περιόδου,
γ) την προκαταρκτική έγκριση από την Ευρωπαϊκή Επιτροπή της επόμενης δόσης του Ταμείου Ανάκαμψης ύψους 3,6 δισ. ευρώ, δεδομένης της επίτευξης 15 ορόσημων και
δ) την αύξηση της αποταμίευσης των νοικοκυριών, γεγονός που θα μπορούσε να βοηθήσει την κατανάλωση ακόμη και σε περίπτωση αυξημένου πληθωρισμού.
Το δημόσιο χρέος θα αρχίσει να μειώνεται το 2022
Όπως διαπιστώνει η UBS, η Ελλάδα κατέγραψε αξιοσημείωτη δημοσιονομική υπεραπόδοση το 2021 με το πρωτογενές έλλειμμα να πλησιάζει το -6% του ΑΕΠ.
Ο προϋπολογισμός του 2022 στοχεύει σε πρωτογενές έλλειμμα -1,2% του ΑΕΠ, δεδομένου ότι μόνο περίπου το 1,7% του ΑΕΠ είναι μέτρα που σχετίζονται με την πανδημία και θα συνεχιστούν φέτος.
Ο προϋπολογισμός του Ιανουαρίου 2022 ξεκίνησε επίσης με υπεραπόδοση 1,2 δισ. ευρώ έναντι των στόχων.
Αναμένει ότι το δημόσιο χρέος (ως ποσοστό του ΑΕΠ) θα μειωθεί από 206,3% του ΑΕΠ το 2020 σε 184% του ΑΕΠ έως το 2023.
Η Ελλάδα θα αποπληρώσει επίσης πρόωρα το ΔΝΤ (απομένουν 1,9 δισ. ευρώ) μέχρι τα τέλη Μαρτίου.
Επιπλέον, δεν θα πρέπει να ξεχνά κανείς ότι έχει υψηλό επίπεδο ταμειακών αποθεμάτων (32 δισ. ευρώ στο τέλος του 2021).
Βασικοί κίνδυνοι από την κρίση Ρωσίας/Ουκρανίας
Μια άλλη αναταραχή που επηρεάζει τους περιορισμούς του τουρισμού και της κινητικότητας των κεφαλαίων είναι η ρωσοουκρανική κρίση.
Και αυτή μπορεί να προκαλέσει και επιβράδυνση της οικονομίας της ΕΕ.
Όσον αφορά τους δεσμούς της Ελλάδας με τη Ρωσία/Ουκρανία, οι επενδυτές θα πρέπει να έχουν κατά νου τον ρόλο της ενέργειας.
Όπως έδειξε η ομάδα European Economics της UBS, η Ελλάδα προμηθεύεται το 20% των εισαγωγών πετρελαίου και περίπου το 32% των εισαγωγών φυσικού αερίου από τη Ρωσία.
Η αύξηση των τιμών του φυσικού αερίου και της χονδρικής ηλεκτρικής ενέργειας είχε ως αποτέλεσμα οι τιμές του ηλεκτρικού ρεύματος και του φυσικού αερίου των νοικοκυριών να συνεισφέρουν 2,2 π.μ. και 0,3 π.μ. αντίστοιχα στον ΔΤΚ του 5,5% του Ιανουαρίου.
Από την άλλη, οι αφίξεις Ρώσων τουριστών αντιπροσώπευαν μόνο το 0,8% των αφίξεων ξένων τουριστών το 2021 και η Ρωσία αντιπροσώπευε μόνο το 0,5% των συνολικών ελληνικών εξαγωγών.
Τράπεζες: Η εκκαθάριση των NPE ολοκληρώθηκε σε μεγάλο βαθμό το 2021
Ο εταιρικός δανεισμός αναμένεται με υψηλότερο ρυθμό το 2022, σύμφωνα με τη UBS, τροφοδοτώντας τις θετικές εκτιμήσεις για την πορεία του κλάδου.
Οι τιτλοποιήσεις μεγάλων μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων (NPE) και οι οριστικές πωλήσεις χαρτοφυλακίου επιτάχυναν τη μείωση του κινδύνου του ισολογισμού των τραπεζών το 2021, με τα στοιχεία της ΤτΕ να δείχνουν ότι ο συνολικός δείκτης NPEs του κλάδου μειώθηκε κατά το ήμισυ κατά τη διάρκεια του β' τριμήνου 21 σε 16%. 
Με και τις τέσσεrις συστημικές τράπεζες σε τροχιά προς μονοψήφιους δείκτες NPE κατά το 2022 και με επαρκή ικανότητα δανεισμού μετά την ολοκλήρωση μέτρων κεφαλαιακής ενίσχυσης, η UBS αναμένει ότι ο κλάδος θα συμβάλει σημαντικά στη χρηματοδότηση της οικονομικής ανάκαμψης.
Τα στρατηγικά σχέδια των τραπεζών εξαρτώνται από ουσιαστικό καθαρό νέο εταιρικό δανεισμό προκειμένου να επιτευχθεί ο στόχος >10% των RoTEs μεσοπρόθεσμα.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών