Προάγγελος νέων αναβαθμίσεων από τους οίκους που αναγνωρίζει η ΕΚΤ
Ο ιαπωνικός οίκος Rating and Investment Information (R&I) αναβάθμισε σήμερα 31 Ιουλίου 2023 το αξιόχρεο του Ελληνικού Δημοσίου στην επενδυτική βαθμίδα, BBB- με σταθερές προοπτικές (από ΒΒ+ με σταθερή προοπτική προηγουμένως), ωστόσο η αξιολόγηση αυτή δεν αναγνωρίζεται από την ΕΚΤ.
Να σημειωθεί ότι την Παρασκευή 4 Αυγούστου ο Γερμανικός οίκος Scope θα αναβαθμίσει την Ελλάδα σε επενδυτική βαθμίδα ΒΒΒ- με σταθερές προοπτικές αλλά ούτε η Scope αναγνωρίζεται από την ΕΚΤ.
Στην έκθεση αξιολόγησης της Rating and Investment Information που δόθηκε επισημαίνονται έξι θετικές εξελίξεις που οδήγησαν στην αναβάθμιση και συγκεκριμένα:
- Η μεγάλη νίκη του κυβερνώντος κόμματος με επικεφαλής τον πρωθυπουργό Κυριάκο Μητσοτάκη στα εκλογές του Ιουνίου, αποτέλεσμα που διασφαλίζει την συνέχιση των πολιτικών με στόχο την αναζωογόνηση της ελληνικής οικονομίας και τη δημοσιονομική εξυγίανση και αυξάνει τις προσδοκίες για ενίσχυση της ανάπτυξης με κινητήρια δύναμη τις επενδύσεις και τις μεταρρυθμίσεις, καθώς και για συνεχή βελτίωση του λόγου του δημόσιου χρέους.
- Η ισχυρή ανάπτυξη (5,9%) της ελληνικής οικονομίας το 2022, πάνω από τον μέσο όρο της ευρωζώνης και οι προβλέψεις της κυβέρνησης και της Ευρωπαϊκής Επιτροπής για ανάπτυξη 2,3% και 2,4% αντίστοιχα, το 2023.
- Η πρόοδος στη διάθεση των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων (NPE) με τη χρήση τιτλοποιήσεων που οδήγησαν τον δείκτη NPE των τραπεζών σε μονοψήφια επίπεδα.
- Η βελτίωση του δημοσιονομικού ισοζυγίου μετά το μεγάλο έλλειμμα που καταγράφηκε λόγω της πανδημίας COVID-19.
Το 2022 καταγράφηκε μικρό πρωτογενές πλεόνασμα, παρά τις επιδοτήσεις προς τις επιχειρήσεις και τα νοικοκυριά για την αντιμετώπιση της αύξησης του πληθωρισμού και των τιμών της ενέργειας.
Η κυβέρνηση για το 2023 προβλέπει πρωτογενές πλεόνασμα 1,1 % του ΑΕΠ (και μειωμένο δημοσιονομικό έλλειμμα 1,8 % του ΑΕΠ) ενώ η Ευρωπαϊκή Επιτροπή προβλέπει ακόμη μεγαλύτερο πλεόνασμα.
«Υπό τον πρωθυπουργό Μητσοτάκη, ο οποίος εξασφάλισε τη δεύτερη θητεία του, η κυβέρνηση αναμένεται να διατηρήσει την πειθαρχημένη δημοσιονομική πολιτική της.
Ο οίκος πιστεύει ότι η αύξηση των κρατικών δαπανών θα ελεγχθεί και ότι το πρωτογενές ισοζύγιο θα παραμείνει σε θετικό πρόσημο από το 2024 και μετά», αναφέρεται στην έκθεση.
- Η μείωση του χρέους της γενικής κυβέρνησης κάτω από τα προ της πανδημίας επίπεδα, στο 171,3% του ΑΕΠ το 2022, ενώ ήταν πάνω από 200% το 2020. Η κυβέρνηση προβλέπει ότι ο δείκτης δημόσιου χρέους για το 2023 θα διαμορφωθεί στο 162,6%. Ο λόγος του δημόσιου χρέους πιθανότατα θα ακολουθήσει μια σταθερή πτωτική πορεία υποστηριζόμενος από το πρωτογενές πλεόνασμα.
- Η διεκδίκηση πρόσθετης χρηματοδότησης από το REPowerEU Plan, επιπλέον των κεφαλαίων που είναι διαθέσιμα στο πλαίσιο του Ταμείου Ανάκαμψης της ΕΕ με την εφαρμογή διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων σε τομείς όπως το επιχειρηματικό περιβάλλον, η αγορά εργασίας και η δημόσια διοίκηση.
Από το υπουργείο Εθνικής Οικονομίας και Οικονομικών επισημαίνεται ότι:
Η αναβάθμιση της ελληνικής οικονομίας στην επενδυτική βαθμίδα από τον οίκο R&I είναι αποτέλεσμα της ανοδικής πορείας της ελληνικής οικονομίας κατά την προηγούμενη τετραετία, της πολιτικής σταθερότητας και των θετικών προοπτικών για τη χώρα που διανοίγονται μετά τις εκλογές του Ιουνίου.
Η εξέλιξη αυτή ανοίγει το δρόμο για τα επενδυτικά κεφάλαια της Ιαπωνίας (και συνολικά της ασιατικής αγοράς) προς την ελληνική οικονομία. Επιπλέον, παρά το γεγονός ότι η R&I δεν περιλαμβάνεται στους οίκους που αναγνωρίζει η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, η σημερινή αναβάθμιση αποτελεί προάγγελο των αναβαθμίσεων που αναμένονται το επόμενο διάστημα και από τους λοιπούς αναγνωρισμένους από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα οίκους αξιολόγησης.
Γεγονός που θα σημάνει χαμηλότερο κόστος χρηματοδότησης, μεγαλύτερες επενδύσεις στη χώρα, ανάπτυξη και θέσεις εργασίας.
Η Γερμανική Scope θα αναβαθμίσει την Ελλάδα σε ΒΒΒ- με σταθερές προοπτικές στις 4/8 και η αμερικανική Standard and Poor’s 20/10
Το βασικό σενάριο για την αναβάθμιση της Ελλάδος σε επενδυτική βαθμίδα είναι 20 Οκτωβρίου 2023 όταν θα αξιολογήσει εκ νέου την ελληνική οικονομία η Standard and Poor’s.
Ο αμερικανικός οίκος Standard and Poor’s αξιολογεί την Ελλάδα στην κλίμακα ΒΒ+ με θετικές προοπτικές… δηλαδή μια κλίμακα χαμηλότερα από την επενδυτική βαθμίδα… η βαθμολογία της Ελλάδος θα είναι ΒΒΒ- με σταθερές προοπτικές….
Η DBRS ο καναδικός οίκος βαθμολογεί την Ελλάδα στην κλίμακα BB high με σταθερές προοπτικές, οπότε στην αξιολόγηση στις 8 Σεπτεμβρίου 2023… θα αναβαθμίσει τις προοπτικές, είναι απίθανο να αναβαθμίσει την πιστοληπτική ικανότητα σε επενδυτική βαθμίδα δηλαδή ΒΒΒ-
Η Moody’s στις 15 Σεπτεμβρίου θα αναβαθμίσει την Ελλάδα από Ba3 με θετικές προοπτικές... στην κλίμακα Βa2… η Moody’s θα χρειαστεί να διανύσουμε και το 2024 για να αναβαθμίσει την Ελλάδα σε επενδυτική βαθμίδα… και με πολλά ερωτηματικά..
Η Fitch αξιολογεί την Ελλάδα εκ νέου την 1η Δεκεμβρίου 2023 ήδη αξιολογεί την Ελλάδα στην κλίμακα ΒΒ+ με σταθερές προοπτικές…
Εάν η Standard and Poor’s αναβαθμίσει την Ελλάδα σε επενδυτική βαθμίδα, πιθανότητα να κάνει την υπέρβαση και η Fitch…
Όλοι αυτοί οι οίκοι αξιολόγησης είναι αναγνωρισμένοι από την ΕΚΤ… όχι όμως η Γερμανική Scope η οποία ήδη βαθμολογεί την Ελλάδα ΒΒ+ με θετικές προοπτικές…
Δεν θα αποκλειόταν η Scope στις 4 Αυγούστου 2023 να αναβαθμίσει την Ελλάδα σε επενδυτική βαθμίδα BBB- με σταθερές προοπτικές εξέλιξη που θα αποτελέσει προπομπό και για τους υπόλοιπους οίκους αξιολόγησης…
Η Scope ακολουθεί μια επιθετική πολιτική στις αξιολογήσεις της αν και εσχάτως έχει γίνει πιο συντηρητική σε σχέση με το παρελθόν…
Ωστόσο η ΕΚΤ δεν παρακολουθεί τις αξιολογήσεις της Scope… αλλά μόνο των οίκων Moody’s, Fitch, Standard and Poor’s και DBRS.
Επίσης η βαθμολογία μιας χώρας νοείται η υψηλότερη… η Ελλάδα έχει αποκλείσεις στην αξιολόγηση της μεταξύ π.χ Standard and Poor’s και Moody’s… ωστόσο λαμβάνεται υπόψη η υψηλότερη η ΒΒ+ με θετικές προοπτικές…
Η επενδυτική βαθμίδα έχει επικοινωνιακά πλεονεκτήματα και χρηματιστηριακό ενδιαφέρον…
Έχουμε αναλύσει ότι για την αγορά ομολόγων η επενδυτική βαθμίδα… δεν θα έχει ουσιώδεις διαφορές κυρίως γιατί ήδη η Ελλάδα βρίσκεται σε πρόγραμμα Πανδημίας μέσω του οποίου αγόρασε 40 δισεκ. ελληνικά ομόλογα η ΕΚΤ.
Το πρόγραμμα Πανδημίας προσομοιάζει με ποσοτική χαλάρωση, η Ελλάδα δεν μπορούσε να ενταχθεί σε πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης καθώς ρήτρα είναι η επενδυτική βαθμίδα….
Για να ξεπεραστεί το εμπόδιο η ΕΚΤ με το Πρόγραμμα Πανδημίας που αποτελεί μια παραλλαγή της ποσοτικής χαλάρωσης παραβίασε τους κανόνες της… και αγόρασε 40 δισεκ. ελληνικά ομόλογα…
Οπότε η επενδυτική βαθμίδα για τα ομόλογα δεν θα έχει ουσιώδεις διαφορές.
Το ελληνικό 10ετές ομόλογο βρίσκεται στο 3,70% με 3,75% και το Ιταλικό στο 4,10%...
Στο καλύτερο σενάριο το 10ετές ομόλογο αναφοράς να βρεθεί στο 3,5% από 3,75% αλλά οι διαφορές με την Ιταλία θα παραμείνουν περίπου στις 30-40 μονάδες βάσης ή 0,30% με 0,40%.
Η άνοδος του ελληνικού χρηματιστηρίου θα συνεχιστεί
Ωστόσο η επενδυτική βαθμίδα, εάν έρθει μάλιστα από την Scope στις 4 Αυγούστου θα συντηρήσει το ανοδικό κύμα που βρίσκεται σε εξέλιξη.
Οι 1380 μονάδες είναι τεχνικό σημείο αντίστασης που θα διασπαστεί με στόχο τις 1.500 μονάδες… και έως το τέλος του 2024 θα έχει φθάσει στις 2.000 μονάδες…
Το σενάριο αυτό εξυπηρετεί και τα κυβερνητικά σχέδια… ενίσχυσης της μεσαίας αστικής τάξης…
Η επενδυτική βαθμίδα
Η Ελλάδα είναι το μόνο κράτος μέλος της ΕΕ που δεν αξιολογείται σήμερα με επενδυτική βαθμίδα από τη Scope.
Ωστόσο, για να ανακτήσει την πρώτη της αξιολόγηση επενδυτικής βαθμίδας από το 2010, η μεταρρυθμιστική δυναμική, η συνετή δημοσιονομική στάση και η ενισχυμένη σχέση με την Ευρώπη, παράγοντες που στήριξαν τις πρόσφατες αναβαθμίσεις της πιστοληπτικής ικανότητας της Ελλάδας, θα πρέπει να θεωρηθεί ότι θα διατηρηθούν μακροπρόθεσμα.
Η χώρα έχει επωφεληθεί από τη στήριξη της ΕΚΤ μετά την κρίση της Covid-19 μέσω της απαλλαγής από την επιλεξιμότητα των εξασφαλίσεων.
Όμως, για να διατηρηθεί το backstop της ΕΚΤ απαιτείται συνεχής συμμόρφωση με τους ευρωπαϊκούς δημοσιονομικούς κανόνες.
Τυχόν απροσδόκητη επιστροφή σε ένα πιο ταραχώδες πολιτικό σκηνικό, η μη τήρηση των ευρωπαϊκών δημοσιονομικών κανόνων και η οπισθοχώρηση των μεταρρυθμίσεων μετά τις εκλογές θα μπορούσαν να θέσουν σε κίνδυνο την πρόσφατη πρόοδο.
Η Ελλάδα έμεινε όρθια μετά από μια δύσκολη δεκαετία
Τα τελευταία 15 χρόνια, η ελληνική οικονομία υπέστη πτώση της παραγωγής της κατά 30% από την κορυφή έως το κατώτατο σημείο της από το 2008-13.
Υπέστη κρατική χρεοκοπία, κερδοσκοπία των αγορών για έξοδο από το ευρώ, αυστηρή λιτότητα, τραπεζική κρίση και, πιο πρόσφατα, ύφεση που προκλήθηκε από την covid και κρίση κόστους ζωής.
Όμως η χώρα επέμεινε, υιοθετώντας φιλόδοξες μεταρρυθμίσεις και αυξάνοντας σημαντικά τις επενδύσεις και την οικονομική της ανταγωνιστικότητα.
Η ολοκλήρωση της εποπτείας μετά τη διάσωση και η συναφής ελάφρυνση του χρέους της ευρωζώνης που εξαρτάται από την πολιτική, το περασμένο καλοκαίρι, αποτέλεσε ένα ακόμη βήμα προς την ομαλοποίηση της Ελλάδας.
Η πρόοδος της Ελλάδας αντικατοπτρίζεται στην πορεία της πιστοληπτικής της ικανότητας.
Η Scope έχει αναβαθμίσει την Ελλάδα κατά πέντε βαθμίδες αξιολόγησης από Β- σε ΒΒ+ από την πρώτη δημόσια αξιολόγηση του κράτους το 2017 (Σχήμα 2) και ήταν ο πρώτος οργανισμός αξιολόγησης που αναβάθμισε την Ελλάδα μόνο κατά μία βαθμίδα από την επενδυτική βαθμίδα, τον Σεπτέμβριο του 2021.
Τον Δεκέμβριο του 2022, ο Scope ήταν επίσης ο πρώτος οίκος πιστοληπτικής αξιολόγησης που έθεσε θετική προοπτική στην αξιολόγηση ΒΒ+ της Ελλάδας.
www.bankingnews.gr
Να σημειωθεί ότι την Παρασκευή 4 Αυγούστου ο Γερμανικός οίκος Scope θα αναβαθμίσει την Ελλάδα σε επενδυτική βαθμίδα ΒΒΒ- με σταθερές προοπτικές αλλά ούτε η Scope αναγνωρίζεται από την ΕΚΤ.
Στην έκθεση αξιολόγησης της Rating and Investment Information που δόθηκε επισημαίνονται έξι θετικές εξελίξεις που οδήγησαν στην αναβάθμιση και συγκεκριμένα:
- Η μεγάλη νίκη του κυβερνώντος κόμματος με επικεφαλής τον πρωθυπουργό Κυριάκο Μητσοτάκη στα εκλογές του Ιουνίου, αποτέλεσμα που διασφαλίζει την συνέχιση των πολιτικών με στόχο την αναζωογόνηση της ελληνικής οικονομίας και τη δημοσιονομική εξυγίανση και αυξάνει τις προσδοκίες για ενίσχυση της ανάπτυξης με κινητήρια δύναμη τις επενδύσεις και τις μεταρρυθμίσεις, καθώς και για συνεχή βελτίωση του λόγου του δημόσιου χρέους.
- Η ισχυρή ανάπτυξη (5,9%) της ελληνικής οικονομίας το 2022, πάνω από τον μέσο όρο της ευρωζώνης και οι προβλέψεις της κυβέρνησης και της Ευρωπαϊκής Επιτροπής για ανάπτυξη 2,3% και 2,4% αντίστοιχα, το 2023.
- Η πρόοδος στη διάθεση των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων (NPE) με τη χρήση τιτλοποιήσεων που οδήγησαν τον δείκτη NPE των τραπεζών σε μονοψήφια επίπεδα.
- Η βελτίωση του δημοσιονομικού ισοζυγίου μετά το μεγάλο έλλειμμα που καταγράφηκε λόγω της πανδημίας COVID-19.
Το 2022 καταγράφηκε μικρό πρωτογενές πλεόνασμα, παρά τις επιδοτήσεις προς τις επιχειρήσεις και τα νοικοκυριά για την αντιμετώπιση της αύξησης του πληθωρισμού και των τιμών της ενέργειας.
Η κυβέρνηση για το 2023 προβλέπει πρωτογενές πλεόνασμα 1,1 % του ΑΕΠ (και μειωμένο δημοσιονομικό έλλειμμα 1,8 % του ΑΕΠ) ενώ η Ευρωπαϊκή Επιτροπή προβλέπει ακόμη μεγαλύτερο πλεόνασμα.
«Υπό τον πρωθυπουργό Μητσοτάκη, ο οποίος εξασφάλισε τη δεύτερη θητεία του, η κυβέρνηση αναμένεται να διατηρήσει την πειθαρχημένη δημοσιονομική πολιτική της.
Ο οίκος πιστεύει ότι η αύξηση των κρατικών δαπανών θα ελεγχθεί και ότι το πρωτογενές ισοζύγιο θα παραμείνει σε θετικό πρόσημο από το 2024 και μετά», αναφέρεται στην έκθεση.
- Η μείωση του χρέους της γενικής κυβέρνησης κάτω από τα προ της πανδημίας επίπεδα, στο 171,3% του ΑΕΠ το 2022, ενώ ήταν πάνω από 200% το 2020. Η κυβέρνηση προβλέπει ότι ο δείκτης δημόσιου χρέους για το 2023 θα διαμορφωθεί στο 162,6%. Ο λόγος του δημόσιου χρέους πιθανότατα θα ακολουθήσει μια σταθερή πτωτική πορεία υποστηριζόμενος από το πρωτογενές πλεόνασμα.
- Η διεκδίκηση πρόσθετης χρηματοδότησης από το REPowerEU Plan, επιπλέον των κεφαλαίων που είναι διαθέσιμα στο πλαίσιο του Ταμείου Ανάκαμψης της ΕΕ με την εφαρμογή διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων σε τομείς όπως το επιχειρηματικό περιβάλλον, η αγορά εργασίας και η δημόσια διοίκηση.
Από το υπουργείο Εθνικής Οικονομίας και Οικονομικών επισημαίνεται ότι:
Η αναβάθμιση της ελληνικής οικονομίας στην επενδυτική βαθμίδα από τον οίκο R&I είναι αποτέλεσμα της ανοδικής πορείας της ελληνικής οικονομίας κατά την προηγούμενη τετραετία, της πολιτικής σταθερότητας και των θετικών προοπτικών για τη χώρα που διανοίγονται μετά τις εκλογές του Ιουνίου.
Η εξέλιξη αυτή ανοίγει το δρόμο για τα επενδυτικά κεφάλαια της Ιαπωνίας (και συνολικά της ασιατικής αγοράς) προς την ελληνική οικονομία. Επιπλέον, παρά το γεγονός ότι η R&I δεν περιλαμβάνεται στους οίκους που αναγνωρίζει η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, η σημερινή αναβάθμιση αποτελεί προάγγελο των αναβαθμίσεων που αναμένονται το επόμενο διάστημα και από τους λοιπούς αναγνωρισμένους από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα οίκους αξιολόγησης.
Γεγονός που θα σημάνει χαμηλότερο κόστος χρηματοδότησης, μεγαλύτερες επενδύσεις στη χώρα, ανάπτυξη και θέσεις εργασίας.
Η Γερμανική Scope θα αναβαθμίσει την Ελλάδα σε ΒΒΒ- με σταθερές προοπτικές στις 4/8 και η αμερικανική Standard and Poor’s 20/10
Το βασικό σενάριο για την αναβάθμιση της Ελλάδος σε επενδυτική βαθμίδα είναι 20 Οκτωβρίου 2023 όταν θα αξιολογήσει εκ νέου την ελληνική οικονομία η Standard and Poor’s.
Ο αμερικανικός οίκος Standard and Poor’s αξιολογεί την Ελλάδα στην κλίμακα ΒΒ+ με θετικές προοπτικές… δηλαδή μια κλίμακα χαμηλότερα από την επενδυτική βαθμίδα… η βαθμολογία της Ελλάδος θα είναι ΒΒΒ- με σταθερές προοπτικές….
Η DBRS ο καναδικός οίκος βαθμολογεί την Ελλάδα στην κλίμακα BB high με σταθερές προοπτικές, οπότε στην αξιολόγηση στις 8 Σεπτεμβρίου 2023… θα αναβαθμίσει τις προοπτικές, είναι απίθανο να αναβαθμίσει την πιστοληπτική ικανότητα σε επενδυτική βαθμίδα δηλαδή ΒΒΒ-
Η Moody’s στις 15 Σεπτεμβρίου θα αναβαθμίσει την Ελλάδα από Ba3 με θετικές προοπτικές... στην κλίμακα Βa2… η Moody’s θα χρειαστεί να διανύσουμε και το 2024 για να αναβαθμίσει την Ελλάδα σε επενδυτική βαθμίδα… και με πολλά ερωτηματικά..
Η Fitch αξιολογεί την Ελλάδα εκ νέου την 1η Δεκεμβρίου 2023 ήδη αξιολογεί την Ελλάδα στην κλίμακα ΒΒ+ με σταθερές προοπτικές…
Εάν η Standard and Poor’s αναβαθμίσει την Ελλάδα σε επενδυτική βαθμίδα, πιθανότητα να κάνει την υπέρβαση και η Fitch…
Όλοι αυτοί οι οίκοι αξιολόγησης είναι αναγνωρισμένοι από την ΕΚΤ… όχι όμως η Γερμανική Scope η οποία ήδη βαθμολογεί την Ελλάδα ΒΒ+ με θετικές προοπτικές…
Δεν θα αποκλειόταν η Scope στις 4 Αυγούστου 2023 να αναβαθμίσει την Ελλάδα σε επενδυτική βαθμίδα BBB- με σταθερές προοπτικές εξέλιξη που θα αποτελέσει προπομπό και για τους υπόλοιπους οίκους αξιολόγησης…
Η Scope ακολουθεί μια επιθετική πολιτική στις αξιολογήσεις της αν και εσχάτως έχει γίνει πιο συντηρητική σε σχέση με το παρελθόν…
Ωστόσο η ΕΚΤ δεν παρακολουθεί τις αξιολογήσεις της Scope… αλλά μόνο των οίκων Moody’s, Fitch, Standard and Poor’s και DBRS.
Επίσης η βαθμολογία μιας χώρας νοείται η υψηλότερη… η Ελλάδα έχει αποκλείσεις στην αξιολόγηση της μεταξύ π.χ Standard and Poor’s και Moody’s… ωστόσο λαμβάνεται υπόψη η υψηλότερη η ΒΒ+ με θετικές προοπτικές…
Η επενδυτική βαθμίδα έχει επικοινωνιακά πλεονεκτήματα και χρηματιστηριακό ενδιαφέρον…
Έχουμε αναλύσει ότι για την αγορά ομολόγων η επενδυτική βαθμίδα… δεν θα έχει ουσιώδεις διαφορές κυρίως γιατί ήδη η Ελλάδα βρίσκεται σε πρόγραμμα Πανδημίας μέσω του οποίου αγόρασε 40 δισεκ. ελληνικά ομόλογα η ΕΚΤ.
Το πρόγραμμα Πανδημίας προσομοιάζει με ποσοτική χαλάρωση, η Ελλάδα δεν μπορούσε να ενταχθεί σε πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης καθώς ρήτρα είναι η επενδυτική βαθμίδα….
Για να ξεπεραστεί το εμπόδιο η ΕΚΤ με το Πρόγραμμα Πανδημίας που αποτελεί μια παραλλαγή της ποσοτικής χαλάρωσης παραβίασε τους κανόνες της… και αγόρασε 40 δισεκ. ελληνικά ομόλογα…
Οπότε η επενδυτική βαθμίδα για τα ομόλογα δεν θα έχει ουσιώδεις διαφορές.
Το ελληνικό 10ετές ομόλογο βρίσκεται στο 3,70% με 3,75% και το Ιταλικό στο 4,10%...
Στο καλύτερο σενάριο το 10ετές ομόλογο αναφοράς να βρεθεί στο 3,5% από 3,75% αλλά οι διαφορές με την Ιταλία θα παραμείνουν περίπου στις 30-40 μονάδες βάσης ή 0,30% με 0,40%.
Η άνοδος του ελληνικού χρηματιστηρίου θα συνεχιστεί
Ωστόσο η επενδυτική βαθμίδα, εάν έρθει μάλιστα από την Scope στις 4 Αυγούστου θα συντηρήσει το ανοδικό κύμα που βρίσκεται σε εξέλιξη.
Οι 1380 μονάδες είναι τεχνικό σημείο αντίστασης που θα διασπαστεί με στόχο τις 1.500 μονάδες… και έως το τέλος του 2024 θα έχει φθάσει στις 2.000 μονάδες…
Το σενάριο αυτό εξυπηρετεί και τα κυβερνητικά σχέδια… ενίσχυσης της μεσαίας αστικής τάξης…
Η επενδυτική βαθμίδα
Η Ελλάδα είναι το μόνο κράτος μέλος της ΕΕ που δεν αξιολογείται σήμερα με επενδυτική βαθμίδα από τη Scope.
Ωστόσο, για να ανακτήσει την πρώτη της αξιολόγηση επενδυτικής βαθμίδας από το 2010, η μεταρρυθμιστική δυναμική, η συνετή δημοσιονομική στάση και η ενισχυμένη σχέση με την Ευρώπη, παράγοντες που στήριξαν τις πρόσφατες αναβαθμίσεις της πιστοληπτικής ικανότητας της Ελλάδας, θα πρέπει να θεωρηθεί ότι θα διατηρηθούν μακροπρόθεσμα.
Η χώρα έχει επωφεληθεί από τη στήριξη της ΕΚΤ μετά την κρίση της Covid-19 μέσω της απαλλαγής από την επιλεξιμότητα των εξασφαλίσεων.
Όμως, για να διατηρηθεί το backstop της ΕΚΤ απαιτείται συνεχής συμμόρφωση με τους ευρωπαϊκούς δημοσιονομικούς κανόνες.
Τυχόν απροσδόκητη επιστροφή σε ένα πιο ταραχώδες πολιτικό σκηνικό, η μη τήρηση των ευρωπαϊκών δημοσιονομικών κανόνων και η οπισθοχώρηση των μεταρρυθμίσεων μετά τις εκλογές θα μπορούσαν να θέσουν σε κίνδυνο την πρόσφατη πρόοδο.
Η Ελλάδα έμεινε όρθια μετά από μια δύσκολη δεκαετία
Τα τελευταία 15 χρόνια, η ελληνική οικονομία υπέστη πτώση της παραγωγής της κατά 30% από την κορυφή έως το κατώτατο σημείο της από το 2008-13.
Υπέστη κρατική χρεοκοπία, κερδοσκοπία των αγορών για έξοδο από το ευρώ, αυστηρή λιτότητα, τραπεζική κρίση και, πιο πρόσφατα, ύφεση που προκλήθηκε από την covid και κρίση κόστους ζωής.
Όμως η χώρα επέμεινε, υιοθετώντας φιλόδοξες μεταρρυθμίσεις και αυξάνοντας σημαντικά τις επενδύσεις και την οικονομική της ανταγωνιστικότητα.
Η ολοκλήρωση της εποπτείας μετά τη διάσωση και η συναφής ελάφρυνση του χρέους της ευρωζώνης που εξαρτάται από την πολιτική, το περασμένο καλοκαίρι, αποτέλεσε ένα ακόμη βήμα προς την ομαλοποίηση της Ελλάδας.
Η πρόοδος της Ελλάδας αντικατοπτρίζεται στην πορεία της πιστοληπτικής της ικανότητας.
Η Scope έχει αναβαθμίσει την Ελλάδα κατά πέντε βαθμίδες αξιολόγησης από Β- σε ΒΒ+ από την πρώτη δημόσια αξιολόγηση του κράτους το 2017 (Σχήμα 2) και ήταν ο πρώτος οργανισμός αξιολόγησης που αναβάθμισε την Ελλάδα μόνο κατά μία βαθμίδα από την επενδυτική βαθμίδα, τον Σεπτέμβριο του 2021.
Τον Δεκέμβριο του 2022, ο Scope ήταν επίσης ο πρώτος οίκος πιστοληπτικής αξιολόγησης που έθεσε θετική προοπτική στην αξιολόγηση ΒΒ+ της Ελλάδας.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών