Η κερδοφορία της Optima bank είναι πολύ ισχυρή απόρροια της καλής συγκυρίας για τα τραπεζικά κέρδη, δεν υπάρχει κάποια μαγεία εδώ… οι συστημικές τράπεζες θα έχουν 8 δισεκ. έσοδα από τόκους…
Η Optima bank μέσω δημόσιας πρότασης εισάγεται στο ελληνικό χρηματιστήριο και η εξέλιξη αυτή πρέπει να πιστωθεί στην διοίκηση Τανισκίδη και Κυπαρρίση αφού πέρασαν πολλά χρόνια από τότε που τράπεζα εισάγεται στο ελληνικό χρηματιστήριο.
Η δημόσια εγγραφή θα πραγματοποιηθεί μεταξύ 27 με 29 Σεπτεμβρίου 2023 και οι νέες μετοχές θα εισαχθούν προς διαπραγμάτευση στις 4 Οκτωβρίου 2023...
Το βασικό ερώτημα είναι όχι τόσο η κάλυψη, όσο η αποτίμηση της Optima bank εάν είναι ρεαλιστική και αποτελεί επενδυτική ευκαιρία…
Για να απαντηθεί το ερώτημα αυτό θα πρέπει να δούμε τους λόγους της εκτίναξης της κερδοφορίας της Optima bank…
Ενώ καταγράφεται αύξηση του ενεργητικού στα 3,2 δισεκ. με 298 εκατ κεφάλαια απόρροια της πιστωτικής επέκτασης και των αυξανόμενων καταθέσεων, εντούτοις πρέπει να δούμε τα έσοδα εκ τόκων που είναι η βασική πηγή εσόδων τα οποία εκτινάχθηκαν από 60 εκατ το 2022 σε 60 εκατ το α΄ 6μηνο του 2023 με προοπτική 120 εκατ ευρώ στο σύνολο της χρήσης 2023.
Τα κέρδη από 12 εκατ το 2022 εκτινάχθηκαν στα 46 εκατ στο α΄ 6μηνο 2023 με προοπτική 90 με 95 εκατ…
Όλη αυτή η εκτίναξη θα πρέπει να αποδοθεί σε ένα κατά βάση συγκυριακό λόγο που είναι η εκτίναξη του Euribor 3 μηνών σχεδόν στο 4%...
Κατά την άποψη μας το δίκαιο αποτιμημένο Euribor πρέπει να είναι 2,5% και όχι 4% που είναι ακραίο και συγκυριακό – προσωρινό…
Η κερδοφορία της Optima bank είναι πολύ ισχυρή απόρροια της καλής συγκυρίας για τα τραπεζικά κέρδη, δεν υπάρχει κάποια μαγεία εδώ… οι συστημικές τράπεζες θα έχουν 8 δισεκ. έσοδα από τόκους…
Όμως το ερώτημα παραμένει… τα 505 εκατ ευρώ χρηματιστηριακή αξία της Optima bank δικαιολογούνται;
Ας δούμε λίγο ορισμένα δεδομένα…
Θα εκδοθούν 21 εκατ μετοχές και ας υποθέσουμε ότι η τιμή διάθεσης δεν θα είναι τα 7,2 ευρώ η ανώτερη τιμή αλλά τα 6,85 ευρώ.
21 εκατ μετοχές Χ 6,85 ευρώ = 143,9 εκατ ευρώ.
Αυτά είναι νέα κεφάλαια που πρέπει να προστεθούν στα υπάρχοντα η Optima bank θα διαθέτει συνολικά 442 εκατ ευρώ κεφάλαια.
Ωστόσο η Optima bank θα διαθέτει 73,693 εκατ μετοχές Χ 6,85 ευρώ = 505 εκατ ευρώ συνολική χρηματιστηριακή αξία.
Με όρους P/BV η σχέση χρηματιστηριακής αξίας 505 εκατ προς ίδια κεφάλαια 442 εκατ ισοδυναμεί με 1,15 περίπου, όταν η Eurobank αποτιμάται στα 0,78 και η Alpha bank 0,50.
Βέβαια τα κεφάλαια της Optima bank κάθε τρίμηνο θα αυξάνονται όπως συμβαίνει και με όλες τις άλλες τράπεζες αλλά πιστεύουμε ότι ένα μικρό premium 10% δικαιολογείται έναντι των συστημικών τραπεζών αλλά η αποτίμηση πάνω από 1 ενέχει τεράστιο ρίσκο στην διακύμανση της μετοχής…
Εκτιμούμε ότι θα υπάρξουν μεγάλες διακυμάνσεις στην μετοχή μέχρι η αγορά να προσδιορίσει την δίκαιη αποτίμηση της την οποία θεωρούμε ότι θα είναι οριακά κάτω από 1 P/BV
Ως προς τους συμμετέχοντες βασικούς μετόχους δεν είδαμε καμία έκπληξη στο μετοχικό κεφάλαιο.
Η ύπαρξη της οικογένειας Βαρδινογιάννη είναι διακριτική μέσω της Ireon και όχι μόνο εισφέροντας 10 εκατ και άλλες εταιρίες άλλα 15 εκατ
Η Reggeborgh με 21 εκατ ευρώ δεν αποτελεί έκπληξη αφού η Reggeborgh έχει ανοικτές συναλλαγές με την Motor Oil στον Ελλάκτωρ – ΕΛΤΕΧ Άνεμος οπότε κλήθηκε να στηρίξει το εγχείρημα ενώ η Fiera Capital με 15 εκατ αποτελεί συναλλαγή… ελληνικού ενδιαφέροντος…
Το μετοχικό κεφάλαιο με τους νέους επενδυτές δεν εμπεριείχε εκπλήξεις… και όσοι τις παρουσιάζουν για εκπλήξεις απλά…. πρέπει να παρουσιάσουν ένα εύλογο αφήγημα…
Οι επενδυτές αυτές είναι δυνητικοί πωλητές στην Optima bank.
Συμπέρασμα
Η Optima bank θα συγκεντρώσει τα 144 εκατ από την αύξηση μέσω της δημόσιας προσφοράς, ο Τανισκίδης και ο Κυπαρίσσης με 540.000 μετοχές και 110.700 μετοχές θα γίνουν εκατομμυριούχοι… και η ζωή συνεχίζεται στον χρηματιστηριακό αγώνα… όπου εκεί θα συμβούν πολλά τα οποία θα καλύψει προφανώς το bankingnews.gr
www.bankinngnews.gr
Η δημόσια εγγραφή θα πραγματοποιηθεί μεταξύ 27 με 29 Σεπτεμβρίου 2023 και οι νέες μετοχές θα εισαχθούν προς διαπραγμάτευση στις 4 Οκτωβρίου 2023...
Το βασικό ερώτημα είναι όχι τόσο η κάλυψη, όσο η αποτίμηση της Optima bank εάν είναι ρεαλιστική και αποτελεί επενδυτική ευκαιρία…
Για να απαντηθεί το ερώτημα αυτό θα πρέπει να δούμε τους λόγους της εκτίναξης της κερδοφορίας της Optima bank…
Ενώ καταγράφεται αύξηση του ενεργητικού στα 3,2 δισεκ. με 298 εκατ κεφάλαια απόρροια της πιστωτικής επέκτασης και των αυξανόμενων καταθέσεων, εντούτοις πρέπει να δούμε τα έσοδα εκ τόκων που είναι η βασική πηγή εσόδων τα οποία εκτινάχθηκαν από 60 εκατ το 2022 σε 60 εκατ το α΄ 6μηνο του 2023 με προοπτική 120 εκατ ευρώ στο σύνολο της χρήσης 2023.
Τα κέρδη από 12 εκατ το 2022 εκτινάχθηκαν στα 46 εκατ στο α΄ 6μηνο 2023 με προοπτική 90 με 95 εκατ…
Όλη αυτή η εκτίναξη θα πρέπει να αποδοθεί σε ένα κατά βάση συγκυριακό λόγο που είναι η εκτίναξη του Euribor 3 μηνών σχεδόν στο 4%...
Κατά την άποψη μας το δίκαιο αποτιμημένο Euribor πρέπει να είναι 2,5% και όχι 4% που είναι ακραίο και συγκυριακό – προσωρινό…
Η κερδοφορία της Optima bank είναι πολύ ισχυρή απόρροια της καλής συγκυρίας για τα τραπεζικά κέρδη, δεν υπάρχει κάποια μαγεία εδώ… οι συστημικές τράπεζες θα έχουν 8 δισεκ. έσοδα από τόκους…
Όμως το ερώτημα παραμένει… τα 505 εκατ ευρώ χρηματιστηριακή αξία της Optima bank δικαιολογούνται;
Ας δούμε λίγο ορισμένα δεδομένα…
Θα εκδοθούν 21 εκατ μετοχές και ας υποθέσουμε ότι η τιμή διάθεσης δεν θα είναι τα 7,2 ευρώ η ανώτερη τιμή αλλά τα 6,85 ευρώ.
21 εκατ μετοχές Χ 6,85 ευρώ = 143,9 εκατ ευρώ.
Αυτά είναι νέα κεφάλαια που πρέπει να προστεθούν στα υπάρχοντα η Optima bank θα διαθέτει συνολικά 442 εκατ ευρώ κεφάλαια.
Ωστόσο η Optima bank θα διαθέτει 73,693 εκατ μετοχές Χ 6,85 ευρώ = 505 εκατ ευρώ συνολική χρηματιστηριακή αξία.
Με όρους P/BV η σχέση χρηματιστηριακής αξίας 505 εκατ προς ίδια κεφάλαια 442 εκατ ισοδυναμεί με 1,15 περίπου, όταν η Eurobank αποτιμάται στα 0,78 και η Alpha bank 0,50.
Βέβαια τα κεφάλαια της Optima bank κάθε τρίμηνο θα αυξάνονται όπως συμβαίνει και με όλες τις άλλες τράπεζες αλλά πιστεύουμε ότι ένα μικρό premium 10% δικαιολογείται έναντι των συστημικών τραπεζών αλλά η αποτίμηση πάνω από 1 ενέχει τεράστιο ρίσκο στην διακύμανση της μετοχής…
Εκτιμούμε ότι θα υπάρξουν μεγάλες διακυμάνσεις στην μετοχή μέχρι η αγορά να προσδιορίσει την δίκαιη αποτίμηση της την οποία θεωρούμε ότι θα είναι οριακά κάτω από 1 P/BV
Ως προς τους συμμετέχοντες βασικούς μετόχους δεν είδαμε καμία έκπληξη στο μετοχικό κεφάλαιο.
Η ύπαρξη της οικογένειας Βαρδινογιάννη είναι διακριτική μέσω της Ireon και όχι μόνο εισφέροντας 10 εκατ και άλλες εταιρίες άλλα 15 εκατ
Η Reggeborgh με 21 εκατ ευρώ δεν αποτελεί έκπληξη αφού η Reggeborgh έχει ανοικτές συναλλαγές με την Motor Oil στον Ελλάκτωρ – ΕΛΤΕΧ Άνεμος οπότε κλήθηκε να στηρίξει το εγχείρημα ενώ η Fiera Capital με 15 εκατ αποτελεί συναλλαγή… ελληνικού ενδιαφέροντος…
Το μετοχικό κεφάλαιο με τους νέους επενδυτές δεν εμπεριείχε εκπλήξεις… και όσοι τις παρουσιάζουν για εκπλήξεις απλά…. πρέπει να παρουσιάσουν ένα εύλογο αφήγημα…
Οι επενδυτές αυτές είναι δυνητικοί πωλητές στην Optima bank.
Συμπέρασμα
Η Optima bank θα συγκεντρώσει τα 144 εκατ από την αύξηση μέσω της δημόσιας προσφοράς, ο Τανισκίδης και ο Κυπαρίσσης με 540.000 μετοχές και 110.700 μετοχές θα γίνουν εκατομμυριούχοι… και η ζωή συνεχίζεται στον χρηματιστηριακό αγώνα… όπου εκεί θα συμβούν πολλά τα οποία θα καλύψει προφανώς το bankingnews.gr
www.bankinngnews.gr
Σχόλια αναγνωστών