σύμβολα :
ALPHA BANK Α.Ε.
To bankingnews (ΒΝ) στάθηκε στην σωστή πλευρά της ιστορίας... καθώς αμέσως τονίσαμε ότι τα αρχικώς προσφερόμενα 1,33 ευρώ ανά μετοχή ή 280 εκατ ευρώ αποτιμούν την Alpha bank 0,51 και δεν είναι συμφέρουσα προσφορά... η αύξηση του τιμήματος είναι προς όφελος των μετόχων της Alpha bank... αλλά η αύξηση δεν ενθουσιάζει
Υπάρχει συμφωνία, για την Alpha bank, η ιταλική τράπεζα UniCredit αύξησε το τίμημα και το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (ΤΧΣ) εγκρίνει την πώληση.... η πληροφορία είναι 100% επιβεβαιωμένη.
Το νέο τίμημα - δεν είναι επιβεβαιωμένη πληροφορία κινείται μεταξύ 1,5 με 1,55 ευρώ από 1,33 ευρώ, το νέο τίμημα της UniCredit δεν ενθουσιάζει.
Η UniCredit έδωσε 318 εκατ... μετά την αρχική προσφορά 1,33 ευρώ ανά μετοχ ή 280 εκατ δηλαδή αύξησε το τίμημα 38 εκατ... δεν το λες και επιτυχία... με όρους P/BV από 0,51 διαμορφώνονται σε 0,58... δηλαδή αγόρασε το 1 ευρώ κεφαλαίου της Alpha bank 58 λεπτά ή 0,58 ευρώ.... δεν το λες και επιτυχία.
Στις 10 Νοεμβρίου 2023 στην καταληκτική ημερομηνία των διαπραγματεύσεων μεταξύ του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (ΤΧΣ) που πουλάει το 8,97% των μετοχών ή 211,138 εκατ μετοχές της Alpha bank και της Ιταλικής τράπεζας UniCredit… αύξησε το προσφερόμενο τίμημα και τελικά επήλθε συμφωνία.
Το διοικητικό συμβούλιο του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας θα συνεδριάσει το βράδυ 12 Νοεμβρίου 2023 και θα επικυρώσει το deal.
To bankingnews (ΒΝ) στάθηκε στην σωστή πλευρά της ιστορίας... καθώς αμέσως τονίσαμε ότι τα αρχικώς προσφερόμενα 1,33 ευρώ ανά μετοχή ή 280 εκατ ευρώ αποτιμούν την Alpha bank 0,51 και δεν είναι συμφέρουσα προσφορά... η αύξηση του τιμήματος είναι προς όφελος των μετόχων της Alpha bank... ωστόσο η αύξηση δεν ενθουσιάζει...
Επίσης είχαμε προειδοποιήσει ότι τόσο η Lazard ως σύμβουος πώλησης του ΤΧΣ δεν θα δεχθεί τα 1,33 ευρώ.
Τη Δευτέρα 13 Νοεμβρίου 2023 θα ανακοινωθούν τα αποτελέσματα της αξιολόγησης και η τελική θέση του ΤΧΣ
Τα βασικά στοιχεία
1)Κατά τη διαδικασία – όπως αναμενόταν – δεν εμφανίστηκε άλλος επενδυτής και ειδικά οι άμεσοι ενδιαφερόμενοι η Reggeborgh που κατέχει το 8% της Alpha bank άμεσα και έμμεσα και ο Paulson με ποσοστό 4,36%.
2)Το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας ανέμενε - όπως και έγινε - βελτιωμένη προσφορά καθώς η Lazard και η Rothschild θεώρησαν τα 1,33 ευρώ ως μη συμφέρουσα προσφορά
3)Υπάρχουν για την βελτιωμένη προσφορά…
Τα 1,33 ευρώ να αυξηθούν στα 1,50 ευρώ, όχι δεν είναι αυτή η προσφορά...
Τα 1,50 ευρώ δίνουν τίμημα 317 εκατ ευρώ.
Τα 1,50 ευρώ είναι υπερτίμημα 13% από την αρχική προσφορά 1,33 ευρώ αλλά μόλις 7,5% από τις τρέχουσες τιμές τα 1,3950 ευρώ..
Με τίμημα 1,5 ευρώ η σχέση χρηματιστηριακή τιμή 3,5 δισεκ. προς ίδια κεφάλαια 6,24 δισεκ. δίνει P/BV 0,56 από 0,51 που έδινε το τίμημα στα 1,33 ευρώ.
Τα 1,33 ευρώ να αυξηθούν στα 1,60 έως 1,80 ευρώ.
Τα 1,60 ευρώ δίνουν τίμημα 338 εκατ ευρώ ή υπερτίμημα 14% και αποτιμούν την Alpha bank (2,351 δισ μετοχές Χ 1,60 ευρώ =3,76 δισ δια 6,24 δισ κεφάλαια = P/BV 0,60 )
Τα 1,80 ευρώ δίνουν τίμημα 380 εκατ ευρώ.
Τα 1,80 ευρώ είναι υπερτίμημα 35% από την αρχική προσφορά 1,33 ευρώ αλλά 29% από τις τρέχουσες τιμές τα 1,3950 ευρώ..
Με τίμημα 1,8 ευρώ η σχέση χρηματιστηριακή τιμή 4,23 δισεκ. προς ίδια κεφάλαια 6,24 δισεκ. δίνει P/BV 0,68 από 0,51 που έδινε το τίμημα στα 1,33 ευρώ.
Η αποτίμηση αυτή θεωρείται ρεαλιστική τηρουμένων των δεδομένων στον τραπεζικό κλάδο στην Ελλάδα καθώς και της σχεδόν πλήρους σύγκλισης της αποτίμησης των ελληνικών τραπεζών με τις ευρωπαϊκές σε όρους P/BV και P/E
Συμπέρασμα
Η UniCredit είναι μια μεγάλη τράπεζα με 845 δισεκ. ενεργητικό και 55 δισεκ. ενσώματα ίδια κεφάλαια και με χρηματιστηριακή αξία 42,7 δισεκ. διαμορφώνει σχέση P/BV 0,77… και πρόγραμμα επαναγοράς ιδίων μετοχών 2,35 δισεκ.
Επί της ουσίας η UniCredit αγοράζει την Alpha bank με discount σε σχέση με την δική της αποτίμηση στο χρηματιστήριο του Μιλάνου στο 0,78.
Στην ανάλυση του bankingnews – ΒΝ – το τίμημα διαδραματίζει καίριο ρόλο…
Όχι γιατί θα μειωθεί η ζημιά του ΤΧΣ που επένδυσε συνολικά 3,96 δισεκ ευρώ σε κεφάλαιο στην Alpha bank.
Αλλά γιατί θα δείξει που οι μεγάλες τράπεζες της Ευρώπης αποτιμούν τις ελληνικές τράπεζες.
Εάν αποτιμήσει την Alpha bank χαμηλά θα είναι κακή εξέλιξη εάν την αποτιμήσει υψηλότερα τότε θα περάσει ένα σημειολογικό μήνυμα…
Δεν έχει νόημα εάν θα έχει ένα μέλος στο διοικητικό συμβούλιο η UniCredit στην Alpha bank αλλά το πώς αποτιμάει την Alpha bank.
Εάν η UniCredit τσιγκουνευτεί 100 εκατ... δεν θα το θεωρήσουμε σοβαρή επένδυση.
Τι να περιμένουν οι υπόλοιποι μέτοχοι της Alpha bank;
Γενικώς ενώ θεωρούμε ότι η Alpha bank έχει πραγματοποιήσει μεγάλο ποιοτικό άλμα εξυγίανσης αλλά η αποτίμηση είναι καίριας σημασίας.
Εκτιμούμε ωστόσο ότι τα περιθώρια της μετοχής τείνουν να εξαντληθούν.
Π.χ. δείτε την Eurobank που υπέβαλλε προσφορά για το 1,4% των μετοχών της προς το ΤΧΣ – το 1,4% η Eurobank θα το διαγράψει – αλλά η μετοχή δεν έφθασε ποτέ στην προσφορά, διαπραγματεύεται με discount -15% περίπου.
Το τελικό τίμημα της UniCredit μας δείχνει ότι οι ξένοι μας θεωρούν κάοως σοβαρό μαγαζί την Ελλάδα….
Θα ξέρουμε το απόγευμα
www.bankingnews.gr
Το νέο τίμημα - δεν είναι επιβεβαιωμένη πληροφορία κινείται μεταξύ 1,5 με 1,55 ευρώ από 1,33 ευρώ, το νέο τίμημα της UniCredit δεν ενθουσιάζει.
Η UniCredit έδωσε 318 εκατ... μετά την αρχική προσφορά 1,33 ευρώ ανά μετοχ ή 280 εκατ δηλαδή αύξησε το τίμημα 38 εκατ... δεν το λες και επιτυχία... με όρους P/BV από 0,51 διαμορφώνονται σε 0,58... δηλαδή αγόρασε το 1 ευρώ κεφαλαίου της Alpha bank 58 λεπτά ή 0,58 ευρώ.... δεν το λες και επιτυχία.
Στις 10 Νοεμβρίου 2023 στην καταληκτική ημερομηνία των διαπραγματεύσεων μεταξύ του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (ΤΧΣ) που πουλάει το 8,97% των μετοχών ή 211,138 εκατ μετοχές της Alpha bank και της Ιταλικής τράπεζας UniCredit… αύξησε το προσφερόμενο τίμημα και τελικά επήλθε συμφωνία.
Το διοικητικό συμβούλιο του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας θα συνεδριάσει το βράδυ 12 Νοεμβρίου 2023 και θα επικυρώσει το deal.
To bankingnews (ΒΝ) στάθηκε στην σωστή πλευρά της ιστορίας... καθώς αμέσως τονίσαμε ότι τα αρχικώς προσφερόμενα 1,33 ευρώ ανά μετοχή ή 280 εκατ ευρώ αποτιμούν την Alpha bank 0,51 και δεν είναι συμφέρουσα προσφορά... η αύξηση του τιμήματος είναι προς όφελος των μετόχων της Alpha bank... ωστόσο η αύξηση δεν ενθουσιάζει...
Επίσης είχαμε προειδοποιήσει ότι τόσο η Lazard ως σύμβουος πώλησης του ΤΧΣ δεν θα δεχθεί τα 1,33 ευρώ.
Τη Δευτέρα 13 Νοεμβρίου 2023 θα ανακοινωθούν τα αποτελέσματα της αξιολόγησης και η τελική θέση του ΤΧΣ
Τα βασικά στοιχεία
1)Κατά τη διαδικασία – όπως αναμενόταν – δεν εμφανίστηκε άλλος επενδυτής και ειδικά οι άμεσοι ενδιαφερόμενοι η Reggeborgh που κατέχει το 8% της Alpha bank άμεσα και έμμεσα και ο Paulson με ποσοστό 4,36%.
2)Το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας ανέμενε - όπως και έγινε - βελτιωμένη προσφορά καθώς η Lazard και η Rothschild θεώρησαν τα 1,33 ευρώ ως μη συμφέρουσα προσφορά
3)Υπάρχουν για την βελτιωμένη προσφορά…
Τα 1,33 ευρώ να αυξηθούν στα 1,50 ευρώ, όχι δεν είναι αυτή η προσφορά...
Τα 1,50 ευρώ δίνουν τίμημα 317 εκατ ευρώ.
Τα 1,50 ευρώ είναι υπερτίμημα 13% από την αρχική προσφορά 1,33 ευρώ αλλά μόλις 7,5% από τις τρέχουσες τιμές τα 1,3950 ευρώ..
Με τίμημα 1,5 ευρώ η σχέση χρηματιστηριακή τιμή 3,5 δισεκ. προς ίδια κεφάλαια 6,24 δισεκ. δίνει P/BV 0,56 από 0,51 που έδινε το τίμημα στα 1,33 ευρώ.
Τα 1,33 ευρώ να αυξηθούν στα 1,60 έως 1,80 ευρώ.
Τα 1,60 ευρώ δίνουν τίμημα 338 εκατ ευρώ ή υπερτίμημα 14% και αποτιμούν την Alpha bank (2,351 δισ μετοχές Χ 1,60 ευρώ =3,76 δισ δια 6,24 δισ κεφάλαια = P/BV 0,60 )
Τα 1,80 ευρώ δίνουν τίμημα 380 εκατ ευρώ.
Τα 1,80 ευρώ είναι υπερτίμημα 35% από την αρχική προσφορά 1,33 ευρώ αλλά 29% από τις τρέχουσες τιμές τα 1,3950 ευρώ..
Με τίμημα 1,8 ευρώ η σχέση χρηματιστηριακή τιμή 4,23 δισεκ. προς ίδια κεφάλαια 6,24 δισεκ. δίνει P/BV 0,68 από 0,51 που έδινε το τίμημα στα 1,33 ευρώ.
Η αποτίμηση αυτή θεωρείται ρεαλιστική τηρουμένων των δεδομένων στον τραπεζικό κλάδο στην Ελλάδα καθώς και της σχεδόν πλήρους σύγκλισης της αποτίμησης των ελληνικών τραπεζών με τις ευρωπαϊκές σε όρους P/BV και P/E
Συμπέρασμα
Η UniCredit είναι μια μεγάλη τράπεζα με 845 δισεκ. ενεργητικό και 55 δισεκ. ενσώματα ίδια κεφάλαια και με χρηματιστηριακή αξία 42,7 δισεκ. διαμορφώνει σχέση P/BV 0,77… και πρόγραμμα επαναγοράς ιδίων μετοχών 2,35 δισεκ.
Επί της ουσίας η UniCredit αγοράζει την Alpha bank με discount σε σχέση με την δική της αποτίμηση στο χρηματιστήριο του Μιλάνου στο 0,78.
Στην ανάλυση του bankingnews – ΒΝ – το τίμημα διαδραματίζει καίριο ρόλο…
Όχι γιατί θα μειωθεί η ζημιά του ΤΧΣ που επένδυσε συνολικά 3,96 δισεκ ευρώ σε κεφάλαιο στην Alpha bank.
Αλλά γιατί θα δείξει που οι μεγάλες τράπεζες της Ευρώπης αποτιμούν τις ελληνικές τράπεζες.
Εάν αποτιμήσει την Alpha bank χαμηλά θα είναι κακή εξέλιξη εάν την αποτιμήσει υψηλότερα τότε θα περάσει ένα σημειολογικό μήνυμα…
Δεν έχει νόημα εάν θα έχει ένα μέλος στο διοικητικό συμβούλιο η UniCredit στην Alpha bank αλλά το πώς αποτιμάει την Alpha bank.
Εάν η UniCredit τσιγκουνευτεί 100 εκατ... δεν θα το θεωρήσουμε σοβαρή επένδυση.
Τι να περιμένουν οι υπόλοιποι μέτοχοι της Alpha bank;
Γενικώς ενώ θεωρούμε ότι η Alpha bank έχει πραγματοποιήσει μεγάλο ποιοτικό άλμα εξυγίανσης αλλά η αποτίμηση είναι καίριας σημασίας.
Εκτιμούμε ωστόσο ότι τα περιθώρια της μετοχής τείνουν να εξαντληθούν.
Π.χ. δείτε την Eurobank που υπέβαλλε προσφορά για το 1,4% των μετοχών της προς το ΤΧΣ – το 1,4% η Eurobank θα το διαγράψει – αλλά η μετοχή δεν έφθασε ποτέ στην προσφορά, διαπραγματεύεται με discount -15% περίπου.
Το τελικό τίμημα της UniCredit μας δείχνει ότι οι ξένοι μας θεωρούν κάοως σοβαρό μαγαζί την Ελλάδα….
Θα ξέρουμε το απόγευμα
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών