Οι ελληνικές τράπεζες έφθασαν να έχουν αποτίμηση P/BV 1 προβλέψιμο αλλά δεν συμπεριλαμβάνουμε την τράπεζα - φούσκα Optima bank - Οι τράπεζες θα βελτιώσουν τα κεφάλαια τους κατά 2,2 δισεκ. το 2024 - μαζί με την Ελληνική Κύπρου στην Eurobank –
Ο Μάιος 2024 θα είναι σημαντικός μήνας αφού περιμένουμε την πολυπόθητη διόρθωση (έως -18%) στο χρηματιστήριο ώστε να φύγει ο αέρας που έχουν κατακλύσει τις αξίες…
Περιμένουμε να ανακοινωθεί το deal της ΤΕΡΝΑ Ενεργειακής στα 20,5 με 20,6 ευρώ και επίσης θα καθοριστεί και το ύψος της αύξησης κεφαλαίου της Attica bank που υπολογίζεται σε 550 εκατ ευρώ.
Επίσης με βάση την μεθοδολογία του αμερικανικού οίκοι Morgan Stanley Capital International (MSCI) θα σκιαγραφηθεί η πορεία προς την αναβάθμιση της χρηματιστηριακής αγοράς από αναδυόμενη σε ώριμη.
Η αναβάθμιση αυτή κατά την άποψη μας είναι περιττή αφού το ελληνικό χρηματιστήριο θα χαθεί μπροστά σε άλλες ώριμες αγορές.
Τώρα είναι αναδυόμενη με ευρώ, είναι η μόνη χρηματιστηριακή αγορά με ευρώ…
Η MSCI θα αναβαθμίσει το ελληνικό χρηματιστήριο σε ώριμη αγορά τον Νοέμβριο του 2025, ενώ τον Μάιο 2024 θα προβεί σε αξιολόγηση δεικτών.
Έως 17 Μαίου 2024 το deal για την ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή
Στα 20,5 ή 20,6 ευρώ θα κλείσει το deal της ΤΕΡΝΑ Ενεργειακής με το Αραβικό fund που ολοκλήρωσε τον οικονομικό έλεγχο
Οι ανακοινώσεις αναμένονται έως 17 Μαίου 2024.
Η μετάθεση από τέλη Απριλίου σε μέσα Μαίου αποδίδεται σε ορισμένες τεχνικές λεπτομέρειες που πρέπει να διευκρινιστούν.
Οι ελληνικές τράπεζες αξιολόγησαν το business plan και το σχέδιο χρηματοδότησης του κρατικού αραβικού fund για την ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή και έδωσαν το πράσινο φως.
Το σχέδιο το οποίο έχουν εγκρίνει οι τράπεζες περιλαμβάνει τους εξής άξονες.
Οι Άραβες αγοράζουν το 37,30% της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ και το 5,98% της Atale (Μαρινάκης) και το 5% από το 11% του Γ. Περιστέρη και ακολούθως υλοποιούν δημόσια πρόταση στο χρηματιστήριο με στόχο τουλάχιστον 75%.
Εάν το deal υλοποιηθεί στην τιμή 20,5 ευρώ για το 75% (118,10 εκατ μετοχές Χ 75%= 88,58 εκατ μετοχές Χ 20,5 ευρώ = 1,81 δισεκ. ευρώ).
Με 20,5 ευρώ συνολικά η ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή αποτιμάται 118,105 εκατ μετοχές Χ 20,5 ευρώ = 2,42 δισεκ. ευρώ από 2,16 δισεκ. συνολική αποτίμηση της τρέχουσας περιόδου και 18,37 ευρώ ανά μετοχή.
Τα 1,81 δισεκ. ευρώ θα χρηματοδοτηθούν με 800 εκατ δάνεια από το σχήμα των ελληνικών τραπεζών με επιτόκιο δανεισμού 5,2% και τα υπόλοιπα 1 δισεκ ευρώ ίδια συμμετοχή των Αράβων.
Η αύξηση κεφαλαίου της Attica bank θα είναι 550 εκατ ευρώ
Η αύξηση κεφαλαίου της Attica bank θα φθάσει έως τα 550 εκατ και θα υλοποιηθεί Νοέμβριο 2024, έρχεται και νέος επενδυτής πέραν από την Thrivest που θα είναι ο στρατηγικός επενδυτής
Η Attica bank στην οποία το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας με ποσοστό 72,5% είναι ο βασικός μέτοχος και με μετόχους μειοψηφίας Thrivest και Παγκρήτια εστιάζει αφενός στην ένταξη των NPEs στον Ηρακλή 3 και για το θέμα αυτό πολύ σύντομα η DBRS ο καναδικός οίκος αξιολόγησης θα παρουσιάσει την ανάλυση του για το τελικό ύψος των ζημιών, αφετέρου θα πρέπει να καθοριστεί σχετικά σύντομα το ύψος της αύξησης κεφαλαίου που θα ακολουθήσει και θα αφορά τις συγχωνευόμενες τράπεζες Attica bank και Παγκρήτια, όλα αυτά θα συμβούν αρχές Μαίου 2024.
Το σκέλος του Ηρακλή 3 θα καθορίσει και το τελικό ύψος της αύξησης κεφαλαίου…
Η ένταξη στον Ηρακλή 3 θα πραγματοποιηθεί Μάιο 2024.
Στην ανάλυση αυτή θα πρέπει να αποτιμήσουμε τα εξής στοιχεία
1)Τα κεφάλαια της Attica bank 446 εκατ και της Παγκρήτιας 250 εκατ.
To άθροισμα φθάνει τα 700 εκατ ευρώ, συμπεριλαμβανομένου και του αρνητικού goodwill της HSBC υπολογιζόμενου σε 125 εκατ.
2)Το ύψος των NPEs των κόκκινων δανείων που θα ενσωματωθούν στον Ηρακλή 3 που υπολογίζονται σε 3 δισεκ. για να μειωθεί το NPEs ratio κάτω από 5%
3)Το ύψος της ζημίας που θα προκύψει για τους μετόχους των τραπεζών που υπολογίζεται σε 550 εκατ ευρώ – αποτελεί εκτίμηση του BN -
Η ζημία αναλογεί στο 18% του χαρτοφυλακίου NPEs κοντά στις παραδοχές των άλλων τραπεζών.
4)Πόσα κεφάλαια θα είναι διατεθειμένοι να επενδύσουν η Thrivest των Μπάκου, Καυμενάκη και Εξάρχου, πόσα κεφάλαια θα επενδύσει το ΤΧΣ το οποίο έχει ένα όριο επένδυσης και εάν θα εμφανιστεί και νέος επενδυτής που θα στηρίξει την αύξηση κεφαλαίου και θα αποτελεί φίλια δύναμη με την Thrivest.
Εικάζουμε ότι το ΤΧΣ δεν θα θέλει να επενδύσει πάνω από 150 με 160 εκατ γιατί ήδη έχει επενδύσει σημαντικά κεφάλαια στην Attica bank σχεδόν 450 εκατ ευρώ.
Συμπέρασμα
Η νέα Attica bank μαζί με την συγχωνευόμενη Παγκρήτια χρειάζεται ριζική και τελική εξυγίανση, όχι σε δόσεις αλλά γενναία και αποφασιστική εξυγίανση, ώστε να γίνει το restart το 2025…
Χωρίς ριζική και τελική εξυγίανση restart το 2025 δεν έχει…
Θα κάνουμε ένα απλουστευμένο υπολογισμό…
700 εκατ τα υφιστάμενα κεφάλαια – 550 εκατ η ζημία Attica bank και Παγκρήτια θα μείνουν με 150 εκατ κεφάλαια.
Η νέα αύξηση πρέπει να είναι 550 εκατ για να έχει αέρα στο σχέδιο ανάκαμψης της η Attica bank και θα υλοποιηθεί Νοέμβριο 2024.
Στην νέα Attica bank η Thrivest θα ελέγχει τουλάχιστον το 51% και το ΤΧΣ θα έχει υποχωρήσει στο 30% με 32% περίπου.
Οπότε σε μια ΑΜΚ 550 εκατ το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας θα πρέπει να επενδύσει 170 εκατ… ενώ θα συμμετάσχει και το ΕΦΚΑ.
Η Thrivest θα πρέπει να επενδύσει 280 εκατ ευρώ και απομένουν άλλα 100 εκατ που θα συγκεντρωθούν με άνεση από επενδυτές ή επενδυτή…
Ήδη αναζητείται επενδυτής για τον σκοπό αυτό... και κάποιος έχει βρεθεί... που θα εκπλήξει...
Κάπως έτσι έχει η ιστορία εξυγίανσης της Attica bank και Παγκρήτιας και θα έχει αίσια κατάληξη γιατί όλοι έχουν αποφασίσει να γυρίσουν σελίδα σε αυτή την πολύπαθη τράπεζα.
Έρχεται τον Μάιο σκληρή διόρθωση -18% στο Χρηματιστήριο, εξελίσσεται σε επικίνδυνη φούσκα - Η ιδιαιτερότητα των τραπεζών
Μέχρι τώρα διόρθωση στο ελληνικό χρηματιστήριο δεν έχει σημειωθεί.... στην οποία επιμένει το BN (bankingnews)
Το ελληνικό χρηματιστήριο βρίσκεται στις 1.455 μονάδες δηλαδή στην κρίσιμη αντίσταση της ζώνης των 1.455 με 1.470 μονάδων.
Με τεχνικούς όρους εάν σπάσει η ζώνη αυτή ανοδικά επόμενος στόχος οι 1.550 μονάδες.
Εάν θέλετε να εξελίξουμε την συζήτηση διάσπαση και των 1.550 μονάδων θα οδηγήσει το ελληνικό χρηματιστήριο στις 1.680 μονάδες.
Όλα αυτά είναι πολύ ωραία αλλά αποκρύπτουν μια αλήθεια.
Το ελληνικό χρηματιστήριο είναι μια επικίνδυνη φούσκα που συντηρείται μέχρι να αποχωρήσει το Helikon από την αγορά και μέχρι να φύγουν και ορισμένοι άλλοι επενδυτές έχοντας εκτοξεύσει τις τράπεζες σε αποτιμήσεις πάνω από 1 φορά την λογιστική τους αξία.
Το ελληνικό χρηματιστήριο δεν έχει διορθώσει και ενώ δεν υπάρχουν εσωτερικά αίτια για διόρθωση ο κύριος παράγοντας εστιάζει στο διεθνές αίτιο μιας διόρθωσης…
Μια διόρθωση -18% στον Γενικό Δείκτη θα αποτελούσε μια καλή ευκαιρία για επανείσοδο σε χαμηλότερες τιμές, θα επέτρεπε την έξοδο επενδυτών με κέρδος και το κυριότερο θα αποσυμπίεζε ζώνες όπου οι φούσκες έχουν καταστεί ακραία επικίνδυνες.
Ο ρόλος των τραπεζών μετά το ξεφούσκωμα
Οι ελληνικές τράπεζες έφθασαν να έχουν αποτίμηση P/BV 1 προβλέψιμο αλλά δεν συμπεριλαμβάνουμε την τράπεζα - φούσκα Optima bank.
Οι τράπεζες θα βελτιώσουν τα κεφάλαια τους κατά 2,2 δισεκ. το 2024 - μαζί με την Ελληνική Κύπρου στην Eurobank –
Η άποψη μας είναι ότι μετά την διόρθωση οι τράπεζες θα επανέλθουν έως το τέλος του 2024 πέριξ του 1 P/BV τουλάχιστον η Eurobank και Εθνική ενώ η Πειραιώς θα πλησιάσει ακόμη περισσότερο.
Τα αποτελέσματα α΄ τριμήνου 2024 θα ανακοινωθούν
Πειραιώς 30 Απριλίου 2024
Εθνική 1 Μαίου 2024
Eurobank 16 Μαίου 2024
Alpha bank 16 Μαίου 2024
Τα αποτελέσματα α΄ τριμήνου θα είναι δυνατά λόγω της διατήρησης του Euribor 3 μηνών στην ζώνη του 3,88%
Eurobank με Ελληνική Κύπρου έχουν ακόμη ανοδικά περιθώρια
Η Eurobank με 1,13 δισεκ. κέρδη, περίπου 7,6 δισεκ. κεφάλαια και 80 δισεκ ενεργητικό έχει χρηματιστηριακή αξία 7,5 δισεκ.
Η σχέση P/BV χρηματιστηριακή αξία προς ίδια κεφάλαια (P/BV) διαμορφώνεται σε 1….
Είναι πανάκριβη.
Ωστόσο η Eurobank θα έχει τέλη του 2024 περίπου 8,8 δισεκ. κεφάλαια αφού θα πρέπει να συμπεριλάβουμε και την Ελληνική Κύπρου.
Οπότε το P/BV διαμορφώνεται σε 0,84… δηλαδή είναι κάτω του 1…
Η Εθνική χωρίς εξαγορά θα παραμείνει στην δεύτερη θέση – Πιθανή η επαναγορά του 8% των ιδίων μετοχών
Η Εθνική τράπεζα με 1,1 δισεκ. κέρδη, περίπου 7,1 δισεκ. κεφάλαια και 75 δισεκ ενεργητικό έχει χρηματιστηριακή αξία 7 δισεκ.
Η σχέση P/BV χρηματιστηριακή αξία προς ίδια κεφάλαια (P/BV) διαμορφώνεται περίπου σε 1….
Η Εθνική θα έχει κέρδη 1,2 δισεκ. το 2024 και τα κεφάλαια θα ανέλθουν στα 7,7 δισεκ. ευρώ στο τέλος του 2024 οπότε η σχέση P/BV διαμορφώνεται σε 0,90…
Εάν η Εθνική επαναγοράσει το 8% των ιδίων μετοχών - δεν είναι δεδομένο - και το διαγράψει από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας που κατέχει το 18,6% περίπου τότε θα έχει δαπανήσει 560 εκατ ευρώ δηλαδή θα κάψει την κεφαλαιακή ενίσχυση μιας χρονιάς αλλά λόγω της διαγραφής θα μειωθεί ο αριθμός των κυκλοφορουσών μετοχών που ανέρχονται σε 914 εκατ μετοχές δίνοντας ακόμη μεγαλύτερη αξία στους υφιστάμενους μετόχους.
Η Eurobank έχει μεγαλύτερα περιθώρια ανόδου από την Εθνική οπότε η Eurobank δεν θα χάσει την πρώτη θέση στις χρηματιστηριακές αποτιμήσεις.
Αυτό θα μπορούσε να αλλάξει μόνο εάν η Εθνική προχωρήσει σε κάποια εξαγορά.
Η Πειραιώς έχει ανοδικά περιθώρια
Η Πειραιώς με 788 εκατ. κέρδη, περίπου 6,4 δισεκ. κεφάλαια και 77 δισεκ ενεργητικό έχει χρηματιστηριακή αξία 5 δισεκ.
Η σχέση P/BV χρηματιστηριακή αξία προς ίδια κεφάλαια (P/BV) διαμορφώνεται περίπου σε 0,78….
Υπολογίζουμε ότι τα κεφάλαια της Πειραιώς στο τέλος του 2024 θα είναι 7 δισεκ. ευρώ
Οπότε η σχέση P/BV διαμορφώνεται σε 0,71 οπότε υπάρχουν ανοδικά περιθώρια για την Πειραιώς με στόχο P/BV στο 0,85
Μακράν η φθηνότερη η Alpha bank, το αφήγημα και η Optima bank
Η Alpha bank με 611 εκατ. κέρδη, περίπου 6,4 δισεκ. κεφάλαια και 74 δισεκ ενεργητικό έχει χρηματιστηριακή αξία 3,8 δισεκ.
Είναι ξεκάθαρο ότι η Alpha bank είναι η πιο υποτιμημένη τράπεζα με P/BV 0,59.
Τα κεφάλαια στο τέλος του 2024 θα ανέλθουν σε 6,8 δισεκ. οπότε η σχέση P/BV διαμορφώνεται σε 0,55 είναι μακράν η φθηνότερη τράπεζα.
Η φήμη ότι θα απορροφήσει την Optima Bank με σχέση ανταλλαγής χρήζει προσοχής γιατί η Optima Bank είναι μια ακραία πανάκριβη τράπεζα με P/BV 1,5….
Η φήμη έχει διαψευστεί αλλά κάποιοι θέλουν να συντηρούν το σενάριο αυτό.
Η Optima Bank είναι μια παραμορφωτικά ακραία φούσκα – Χωρίς χειραγώγηση θα χάσει 280 εκατ αξία
Η Optima bank με 787 εκατ χρηματιστηριακή αξία και κεφάλαια 500 εκατ διαμορφώνει σχέση χρηματιστηριακής αξίας προς ίδια κεφάλαια 1,58 που είναι ότι πιο ακραία παραμορφωτικό υπάρχει στον τραπεζικό κλάδο.
Η μετοχή της Optima bank είναι ακραία φούσκα.
Η φήμη περί εξαγοράς της Optima bank από την Alpha bank με σχέση ανταλλαγής μετοχών διαψεύδεται μεν αλλά κάποιοι επιμένουν να την διακινούν προφανώς γιατί παίζουν κερδοσκοπικά παιχνίδια.
www.bankingnews.gr
Περιμένουμε να ανακοινωθεί το deal της ΤΕΡΝΑ Ενεργειακής στα 20,5 με 20,6 ευρώ και επίσης θα καθοριστεί και το ύψος της αύξησης κεφαλαίου της Attica bank που υπολογίζεται σε 550 εκατ ευρώ.
Επίσης με βάση την μεθοδολογία του αμερικανικού οίκοι Morgan Stanley Capital International (MSCI) θα σκιαγραφηθεί η πορεία προς την αναβάθμιση της χρηματιστηριακής αγοράς από αναδυόμενη σε ώριμη.
Η αναβάθμιση αυτή κατά την άποψη μας είναι περιττή αφού το ελληνικό χρηματιστήριο θα χαθεί μπροστά σε άλλες ώριμες αγορές.
Τώρα είναι αναδυόμενη με ευρώ, είναι η μόνη χρηματιστηριακή αγορά με ευρώ…
Η MSCI θα αναβαθμίσει το ελληνικό χρηματιστήριο σε ώριμη αγορά τον Νοέμβριο του 2025, ενώ τον Μάιο 2024 θα προβεί σε αξιολόγηση δεικτών.
Έως 17 Μαίου 2024 το deal για την ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή
Στα 20,5 ή 20,6 ευρώ θα κλείσει το deal της ΤΕΡΝΑ Ενεργειακής με το Αραβικό fund που ολοκλήρωσε τον οικονομικό έλεγχο
Οι ανακοινώσεις αναμένονται έως 17 Μαίου 2024.
Η μετάθεση από τέλη Απριλίου σε μέσα Μαίου αποδίδεται σε ορισμένες τεχνικές λεπτομέρειες που πρέπει να διευκρινιστούν.
Οι ελληνικές τράπεζες αξιολόγησαν το business plan και το σχέδιο χρηματοδότησης του κρατικού αραβικού fund για την ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή και έδωσαν το πράσινο φως.
Το σχέδιο το οποίο έχουν εγκρίνει οι τράπεζες περιλαμβάνει τους εξής άξονες.
Οι Άραβες αγοράζουν το 37,30% της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ και το 5,98% της Atale (Μαρινάκης) και το 5% από το 11% του Γ. Περιστέρη και ακολούθως υλοποιούν δημόσια πρόταση στο χρηματιστήριο με στόχο τουλάχιστον 75%.
Εάν το deal υλοποιηθεί στην τιμή 20,5 ευρώ για το 75% (118,10 εκατ μετοχές Χ 75%= 88,58 εκατ μετοχές Χ 20,5 ευρώ = 1,81 δισεκ. ευρώ).
Με 20,5 ευρώ συνολικά η ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή αποτιμάται 118,105 εκατ μετοχές Χ 20,5 ευρώ = 2,42 δισεκ. ευρώ από 2,16 δισεκ. συνολική αποτίμηση της τρέχουσας περιόδου και 18,37 ευρώ ανά μετοχή.
Τα 1,81 δισεκ. ευρώ θα χρηματοδοτηθούν με 800 εκατ δάνεια από το σχήμα των ελληνικών τραπεζών με επιτόκιο δανεισμού 5,2% και τα υπόλοιπα 1 δισεκ ευρώ ίδια συμμετοχή των Αράβων.
Η αύξηση κεφαλαίου της Attica bank θα είναι 550 εκατ ευρώ
Η αύξηση κεφαλαίου της Attica bank θα φθάσει έως τα 550 εκατ και θα υλοποιηθεί Νοέμβριο 2024, έρχεται και νέος επενδυτής πέραν από την Thrivest που θα είναι ο στρατηγικός επενδυτής
Η Attica bank στην οποία το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας με ποσοστό 72,5% είναι ο βασικός μέτοχος και με μετόχους μειοψηφίας Thrivest και Παγκρήτια εστιάζει αφενός στην ένταξη των NPEs στον Ηρακλή 3 και για το θέμα αυτό πολύ σύντομα η DBRS ο καναδικός οίκος αξιολόγησης θα παρουσιάσει την ανάλυση του για το τελικό ύψος των ζημιών, αφετέρου θα πρέπει να καθοριστεί σχετικά σύντομα το ύψος της αύξησης κεφαλαίου που θα ακολουθήσει και θα αφορά τις συγχωνευόμενες τράπεζες Attica bank και Παγκρήτια, όλα αυτά θα συμβούν αρχές Μαίου 2024.
Το σκέλος του Ηρακλή 3 θα καθορίσει και το τελικό ύψος της αύξησης κεφαλαίου…
Η ένταξη στον Ηρακλή 3 θα πραγματοποιηθεί Μάιο 2024.
Στην ανάλυση αυτή θα πρέπει να αποτιμήσουμε τα εξής στοιχεία
1)Τα κεφάλαια της Attica bank 446 εκατ και της Παγκρήτιας 250 εκατ.
To άθροισμα φθάνει τα 700 εκατ ευρώ, συμπεριλαμβανομένου και του αρνητικού goodwill της HSBC υπολογιζόμενου σε 125 εκατ.
2)Το ύψος των NPEs των κόκκινων δανείων που θα ενσωματωθούν στον Ηρακλή 3 που υπολογίζονται σε 3 δισεκ. για να μειωθεί το NPEs ratio κάτω από 5%
3)Το ύψος της ζημίας που θα προκύψει για τους μετόχους των τραπεζών που υπολογίζεται σε 550 εκατ ευρώ – αποτελεί εκτίμηση του BN -
Η ζημία αναλογεί στο 18% του χαρτοφυλακίου NPEs κοντά στις παραδοχές των άλλων τραπεζών.
4)Πόσα κεφάλαια θα είναι διατεθειμένοι να επενδύσουν η Thrivest των Μπάκου, Καυμενάκη και Εξάρχου, πόσα κεφάλαια θα επενδύσει το ΤΧΣ το οποίο έχει ένα όριο επένδυσης και εάν θα εμφανιστεί και νέος επενδυτής που θα στηρίξει την αύξηση κεφαλαίου και θα αποτελεί φίλια δύναμη με την Thrivest.
Εικάζουμε ότι το ΤΧΣ δεν θα θέλει να επενδύσει πάνω από 150 με 160 εκατ γιατί ήδη έχει επενδύσει σημαντικά κεφάλαια στην Attica bank σχεδόν 450 εκατ ευρώ.
Συμπέρασμα
Η νέα Attica bank μαζί με την συγχωνευόμενη Παγκρήτια χρειάζεται ριζική και τελική εξυγίανση, όχι σε δόσεις αλλά γενναία και αποφασιστική εξυγίανση, ώστε να γίνει το restart το 2025…
Χωρίς ριζική και τελική εξυγίανση restart το 2025 δεν έχει…
Θα κάνουμε ένα απλουστευμένο υπολογισμό…
700 εκατ τα υφιστάμενα κεφάλαια – 550 εκατ η ζημία Attica bank και Παγκρήτια θα μείνουν με 150 εκατ κεφάλαια.
Η νέα αύξηση πρέπει να είναι 550 εκατ για να έχει αέρα στο σχέδιο ανάκαμψης της η Attica bank και θα υλοποιηθεί Νοέμβριο 2024.
Στην νέα Attica bank η Thrivest θα ελέγχει τουλάχιστον το 51% και το ΤΧΣ θα έχει υποχωρήσει στο 30% με 32% περίπου.
Οπότε σε μια ΑΜΚ 550 εκατ το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας θα πρέπει να επενδύσει 170 εκατ… ενώ θα συμμετάσχει και το ΕΦΚΑ.
Η Thrivest θα πρέπει να επενδύσει 280 εκατ ευρώ και απομένουν άλλα 100 εκατ που θα συγκεντρωθούν με άνεση από επενδυτές ή επενδυτή…
Ήδη αναζητείται επενδυτής για τον σκοπό αυτό... και κάποιος έχει βρεθεί... που θα εκπλήξει...
Κάπως έτσι έχει η ιστορία εξυγίανσης της Attica bank και Παγκρήτιας και θα έχει αίσια κατάληξη γιατί όλοι έχουν αποφασίσει να γυρίσουν σελίδα σε αυτή την πολύπαθη τράπεζα.
Έρχεται τον Μάιο σκληρή διόρθωση -18% στο Χρηματιστήριο, εξελίσσεται σε επικίνδυνη φούσκα - Η ιδιαιτερότητα των τραπεζών
Μέχρι τώρα διόρθωση στο ελληνικό χρηματιστήριο δεν έχει σημειωθεί.... στην οποία επιμένει το BN (bankingnews)
Το ελληνικό χρηματιστήριο βρίσκεται στις 1.455 μονάδες δηλαδή στην κρίσιμη αντίσταση της ζώνης των 1.455 με 1.470 μονάδων.
Με τεχνικούς όρους εάν σπάσει η ζώνη αυτή ανοδικά επόμενος στόχος οι 1.550 μονάδες.
Εάν θέλετε να εξελίξουμε την συζήτηση διάσπαση και των 1.550 μονάδων θα οδηγήσει το ελληνικό χρηματιστήριο στις 1.680 μονάδες.
Όλα αυτά είναι πολύ ωραία αλλά αποκρύπτουν μια αλήθεια.
Το ελληνικό χρηματιστήριο είναι μια επικίνδυνη φούσκα που συντηρείται μέχρι να αποχωρήσει το Helikon από την αγορά και μέχρι να φύγουν και ορισμένοι άλλοι επενδυτές έχοντας εκτοξεύσει τις τράπεζες σε αποτιμήσεις πάνω από 1 φορά την λογιστική τους αξία.
Το ελληνικό χρηματιστήριο δεν έχει διορθώσει και ενώ δεν υπάρχουν εσωτερικά αίτια για διόρθωση ο κύριος παράγοντας εστιάζει στο διεθνές αίτιο μιας διόρθωσης…
Μια διόρθωση -18% στον Γενικό Δείκτη θα αποτελούσε μια καλή ευκαιρία για επανείσοδο σε χαμηλότερες τιμές, θα επέτρεπε την έξοδο επενδυτών με κέρδος και το κυριότερο θα αποσυμπίεζε ζώνες όπου οι φούσκες έχουν καταστεί ακραία επικίνδυνες.
Ο ρόλος των τραπεζών μετά το ξεφούσκωμα
Οι ελληνικές τράπεζες έφθασαν να έχουν αποτίμηση P/BV 1 προβλέψιμο αλλά δεν συμπεριλαμβάνουμε την τράπεζα - φούσκα Optima bank.
Οι τράπεζες θα βελτιώσουν τα κεφάλαια τους κατά 2,2 δισεκ. το 2024 - μαζί με την Ελληνική Κύπρου στην Eurobank –
Η άποψη μας είναι ότι μετά την διόρθωση οι τράπεζες θα επανέλθουν έως το τέλος του 2024 πέριξ του 1 P/BV τουλάχιστον η Eurobank και Εθνική ενώ η Πειραιώς θα πλησιάσει ακόμη περισσότερο.
Τα αποτελέσματα α΄ τριμήνου 2024 θα ανακοινωθούν
Πειραιώς 30 Απριλίου 2024
Εθνική 1 Μαίου 2024
Eurobank 16 Μαίου 2024
Alpha bank 16 Μαίου 2024
Τα αποτελέσματα α΄ τριμήνου θα είναι δυνατά λόγω της διατήρησης του Euribor 3 μηνών στην ζώνη του 3,88%
Eurobank με Ελληνική Κύπρου έχουν ακόμη ανοδικά περιθώρια
Η Eurobank με 1,13 δισεκ. κέρδη, περίπου 7,6 δισεκ. κεφάλαια και 80 δισεκ ενεργητικό έχει χρηματιστηριακή αξία 7,5 δισεκ.
Η σχέση P/BV χρηματιστηριακή αξία προς ίδια κεφάλαια (P/BV) διαμορφώνεται σε 1….
Είναι πανάκριβη.
Ωστόσο η Eurobank θα έχει τέλη του 2024 περίπου 8,8 δισεκ. κεφάλαια αφού θα πρέπει να συμπεριλάβουμε και την Ελληνική Κύπρου.
Οπότε το P/BV διαμορφώνεται σε 0,84… δηλαδή είναι κάτω του 1…
Η Εθνική χωρίς εξαγορά θα παραμείνει στην δεύτερη θέση – Πιθανή η επαναγορά του 8% των ιδίων μετοχών
Η Εθνική τράπεζα με 1,1 δισεκ. κέρδη, περίπου 7,1 δισεκ. κεφάλαια και 75 δισεκ ενεργητικό έχει χρηματιστηριακή αξία 7 δισεκ.
Η σχέση P/BV χρηματιστηριακή αξία προς ίδια κεφάλαια (P/BV) διαμορφώνεται περίπου σε 1….
Η Εθνική θα έχει κέρδη 1,2 δισεκ. το 2024 και τα κεφάλαια θα ανέλθουν στα 7,7 δισεκ. ευρώ στο τέλος του 2024 οπότε η σχέση P/BV διαμορφώνεται σε 0,90…
Εάν η Εθνική επαναγοράσει το 8% των ιδίων μετοχών - δεν είναι δεδομένο - και το διαγράψει από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας που κατέχει το 18,6% περίπου τότε θα έχει δαπανήσει 560 εκατ ευρώ δηλαδή θα κάψει την κεφαλαιακή ενίσχυση μιας χρονιάς αλλά λόγω της διαγραφής θα μειωθεί ο αριθμός των κυκλοφορουσών μετοχών που ανέρχονται σε 914 εκατ μετοχές δίνοντας ακόμη μεγαλύτερη αξία στους υφιστάμενους μετόχους.
Η Eurobank έχει μεγαλύτερα περιθώρια ανόδου από την Εθνική οπότε η Eurobank δεν θα χάσει την πρώτη θέση στις χρηματιστηριακές αποτιμήσεις.
Αυτό θα μπορούσε να αλλάξει μόνο εάν η Εθνική προχωρήσει σε κάποια εξαγορά.
Η Πειραιώς έχει ανοδικά περιθώρια
Η Πειραιώς με 788 εκατ. κέρδη, περίπου 6,4 δισεκ. κεφάλαια και 77 δισεκ ενεργητικό έχει χρηματιστηριακή αξία 5 δισεκ.
Η σχέση P/BV χρηματιστηριακή αξία προς ίδια κεφάλαια (P/BV) διαμορφώνεται περίπου σε 0,78….
Υπολογίζουμε ότι τα κεφάλαια της Πειραιώς στο τέλος του 2024 θα είναι 7 δισεκ. ευρώ
Οπότε η σχέση P/BV διαμορφώνεται σε 0,71 οπότε υπάρχουν ανοδικά περιθώρια για την Πειραιώς με στόχο P/BV στο 0,85
Μακράν η φθηνότερη η Alpha bank, το αφήγημα και η Optima bank
Η Alpha bank με 611 εκατ. κέρδη, περίπου 6,4 δισεκ. κεφάλαια και 74 δισεκ ενεργητικό έχει χρηματιστηριακή αξία 3,8 δισεκ.
Είναι ξεκάθαρο ότι η Alpha bank είναι η πιο υποτιμημένη τράπεζα με P/BV 0,59.
Τα κεφάλαια στο τέλος του 2024 θα ανέλθουν σε 6,8 δισεκ. οπότε η σχέση P/BV διαμορφώνεται σε 0,55 είναι μακράν η φθηνότερη τράπεζα.
Η φήμη ότι θα απορροφήσει την Optima Bank με σχέση ανταλλαγής χρήζει προσοχής γιατί η Optima Bank είναι μια ακραία πανάκριβη τράπεζα με P/BV 1,5….
Η φήμη έχει διαψευστεί αλλά κάποιοι θέλουν να συντηρούν το σενάριο αυτό.
Η Optima Bank είναι μια παραμορφωτικά ακραία φούσκα – Χωρίς χειραγώγηση θα χάσει 280 εκατ αξία
Η Optima bank με 787 εκατ χρηματιστηριακή αξία και κεφάλαια 500 εκατ διαμορφώνει σχέση χρηματιστηριακής αξίας προς ίδια κεφάλαια 1,58 που είναι ότι πιο ακραία παραμορφωτικό υπάρχει στον τραπεζικό κλάδο.
Η μετοχή της Optima bank είναι ακραία φούσκα.
Η φήμη περί εξαγοράς της Optima bank από την Alpha bank με σχέση ανταλλαγής μετοχών διαψεύδεται μεν αλλά κάποιοι επιμένουν να την διακινούν προφανώς γιατί παίζουν κερδοσκοπικά παιχνίδια.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών